Согласно данным табл. 4, первый ранг был присвоен компании "Уралсвязьинформ", имеющей наилучший средний результат по четырем рассмотренным критериям. Подобным образом был присвоен итоговый ранг каждой компании.
Сопоставление результатов исследования стоимости акционерного капитала компаний посредством предложенных факторов и реальной динамики стоимости привело к выводу, что по семи компаниям из восьми результат практически полностью совпадает (табл. 5). Таким образом, в семи из восьми случаев предложенная методика мониторинга позволила сделать верный вывод относительно дальнейшей динамики цен акций.
Таблица 5
Сопоставление рангов, присвоенных по критерию "темп роста акций" и итоговых рангов, присвоенных по результатам мониторинга по косвенным факторам первого порядка
|
Компания |
Ранг, присвоенный по критерию "темп роста акций" |
Итоговый ранг, присвоенный по косвенным факторам первого порядка |
|
|
Ростелеком |
6 |
6 |
|
|
ВолгаТелеком |
3 |
3 |
|
|
Уралсвязьинформ |
1 |
1 |
|
|
Дальсвязь |
4 |
5 |
|
|
ЮТК |
8 |
4 |
|
|
ЦентрТелеком |
7 |
7 |
|
|
СибирьТелеком |
2 |
2 |
|
|
Северо-Западный Телеком |
5 |
3 |
Рассчитанный коэффициент корреляции между рангами второй и третьей колонок табл. 5 составляет 0,76, что свидетельствует о высокой положительной взаимосвязи между присвоенными косвенными факторами и реальной динамикой доходности акций.
Резюмируя вышесказанное можно отметить, что в условиях низкой информационной прозрачности отечественных эмитентов ценных бумаг и фондового рынка в целом дополнительно к общепринятым финансовым показателям рекомендуется использовать косвенные факторы, позволяющие с большей обоснованностью принимать инвестиционные решения на основе мониторинга стоимости акционерного капитала.
Публикации по теме диссертации
1. Рязкова, С.В. АДР и еврооблигации как способ интеграции России в мировой рынок ценных бумаг / С.В. Рязкова // Сборник научных статей аспирантов и соискателей Нижегородского коммерческого института. Вып. 8. - Н. Новгород: НКИ, 2004. - 0,3 п.л.
2. Рязкова, С.В. Инструменты акционерного капитала / С.В. Рязкова // Сборник научных статей аспирантов и соискателей Нижегородского коммерческого института. Вып. 9. - Н.Новгород: НКИ, 2004. - 0,3 п.л.
3. Рязкова, С.В. Сравнительный анализ существующих методических подходов к оценке стоимости акционерного капитала / С.В. Рязкова // Материалы VI Всероссийской молодежной научно-практической конференции. - М.: МГУ им. Н.Э. Баумана, 2004. - 0,1 п.л.
4. Едронова, В.Н. Механизм, преимущества и недостатки IPO /В.Н. Едронова, С.В. Рязкова // Дайджест финансы. 2004. - № 12. - 0,7 п.л./0,4 п.л.
5. Рязкова, С.В. Проблемы раскрытия информации и прозрачность эмитентов на российском рынке ценных бумаг / С.В. Рязкова // Сборник научных статей аспирантов и соискателей Нижегородского коммерческого института. Вып. 10. - Н.Новгород: НКИ, 2004. - 0,3 п.л.
6. Едронова, В.Н. Инвестиции в акции, недооцененные при первичном размещении / В.Н. Едронова, С.В. Рязкова // Финансы и кредит. - 2004. - № 30. - 0,6 п.л./0,3 п.л.
7. Рязкова, С.В. Проблемы организации корпоративного управления в России / С.В. Рязкова // Сборник научных статей аспирантов и соискателей Нижегородского коммерческого института. Вып. 11. - Н.Новгород: НКИ, 2005. - 0,5 п.л.
8. Рязкова, С.В. Влияние дивидендной политики на стоимость акций / С.В. Рязкова // Сборник научных статей аспирантов и соискателей Нижегородского коммерческого института. Вып. 12. - Н.Новгород: НКИ, 2005. - 0,5 п.л.
9. Рязкова, С.В. Эффекты дивидендной политики: информационный эффект и эффект налогообложения / С.В. Рязкова // Материалы 10 Нижегородской сессии молодых ученых. - Н.Новгород: ННГУ, 2006. - 0,2 п.л.
10. Рязкова, С.В. Факторы стоимости акционерного капитала / С.В. Рязкова // Дайджест финансы. - 2006. - № 4. - 0,5 п.л.