Материал: Учебник ОКОНЧАТЕЛЬНЫЙ

1. Коэффициент абсолютной ликвидности.

Уровень коэффициента абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет денежных средств и их эквивалентов. Чем больше его величина, тем выше гарантия погашения долгов.

Рекомендуемое значение указанного коэффициента возможно проинтерпретировать следующим образом: за счет наиболее ликвидных активов должно быть погашено не менее 25% текущих обязательств предприятия.

2. Коэффициент промежуточной или быстрой ликвидности.

Этот коэффициент показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, а также оценивает способность предприятия к погашению своих текущих обязательств в случае его тяжелого финансового положения, когда нет возможности продать запасы.

Увеличение коэффициента быстрой ликвидности за счет роста дебиторской задолженности, вряд ли положительно отразится на платежеспособности предприятия. Низкий уровень этого коэффициента указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, для обеспечения возможности обращения наиболее ликвидной части оборотных средств (по сравнению с запасами) в денежную форму для расчетов по текущим обязательствам предприятия.

3. Коэффициент покрытия или коэффициент общей ликвидности

Уровень коэффициента общей ликвидности показывает достаточность у предприятия оборотных средств для покрытия своих текущих обязательств. Он также характеризует запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над текущими обязательствами. Превышение значения этого коэффициента более указанного рекомендуемого значения считается нежелательным для предприятия, поскольку при таких условиях хозяйствования происходит неэффективное наращивание запасов.

Проведем анализ платежеспособности предприятия на исследуемом предприятии (табл. 8.5).

Анализируя расчеты коэффициентов платежеспособности предприятия, видим, что на конец предыдущего года на предприятии ни один коэффициент не отвечал рекомендованному значению показателей платежеспособности организации.

На начало года управленческий персонал предприятия смог за счет имеющихся денежных средств и их эквивалентов покрыть лишь 4,6% текущих обязательств ( нормативное значение от 20 до 25%).

В начале исследуемого периода лишь 35% текущих обязательств были покрыты за счет быстро реализуемых активов. Отметим, что такое значение коэффициента быстрой ликвидности (0,353) значительно ниже его рекомендуемого значения (0,8-1). То есть, у предприятия на конец предыдущего года отсутствовали в достаточном количестве средства в виде быстро реализованых активов, которые должны вместе с денежными средствами покрывать 80 % или полностью все текущие обязательства предприятия.

Относительно значения коэффициента общей ликвидности, отметим, что несмотря на то, что его значение на конец предыдущего года (1,38) не соответствует нормативу (2), оборотных средств было достаточно, чтобы покрыть все текущие обязательства. При этом, в распоряжении предприятия оставалось еще 38% текущих активов. Следовательно то, что предприятие на начало исследуемого периода было платежеспособным только по коэффициенту общей ликвидности, считается не очень хорошо, поскольку основная часть оборотных активов, за счет которых покрывалась подавляющее большинство текущих обязательств,  это запасы. То, что они могут быть использованы для покрытия текущих обязательств предприятия только после реализации, предполагает не только наличие непосредственно покупателя, но и наличие у него денежных средств.

Таблица 8.5

Анализ показателей платёжеспособности предприятия

В течение исследуемого периода на предприятии наметилась положительная тенденция по улучшению платежеспособности предприятия. Так, значения коэффициентов абсолютной и быстрой ликвидности на конец отчетного периода (0,23 и 0,73) соответствуют их рекомендуемым значениям. Кроме того, хотя теоретически и говорится, что “увеличение коэффициента быстрой ликвидности за счет роста дебиторской задолженности вряд ли положительно отразится на платежеспособности предприятия”, на исследываемом нами предприятии рост этого коэффициента произошёл не только за счет средств в расчетах, но и за счет поступления денежных средств на счета предприятия. Это свидетельствует о том, что управленческий персонал организации способен погасить на конец отчетного периода подавляющее большинство текущих обязательств (73%) за счет имеющихся денежных средств и средств в расчетах в случае наступления тяжелого финансового положения, когда нет возможности продать запасы. Коэффициент покрытия на конец исследуемого периода составил 1,54, что на 0,17 больше соответствующего показателя предыдущего года, однако, все же, меньше теоретически рекомендуемое значение (2).

Таким образом, исследуемое предприятие по результатам проведенного анализа на конец года признано платежеспособным. 

8.5. Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия

Устойчивое финансовое состояние создается в результате постоянного мониторинга показателей рыночной активности предприятия и быстрой реакции его управленческого персонала, в ответ на воздействие внешней и внутренней среды на его основные параметры жизнедеятельности предприятия: финансовую устойчивость, платежеспособность и эффективность использования ресурсов.

Эффективность использования ресурсов определяется их оборачиваемостью.

Под оборачиваемостьюактивов понимают длительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения [40, с.278].

Экономическое значение оборачиваемости следующее:

• от нее зависит величина необходимых предприятию активов для осуществления процесса производства и сбыта продукции (товаров, работ и услуг);

• ускорение оборачиваемости капитала позволяет достичь эффекта, который выражается, в первую очередь, в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с увеличением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и “проеданию” капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, выражающийся в увеличении суммы прибыли на каждую гривну, вложенную в капитал предприятия [58, с.524].

Вследствие ускорения оборачиваемости капитала улучшается финансовое состояние предприятия.

Рассмотрим методику анализа оборотных средств предприятия с позиции оценки финансовых вложений в эти активы. Выбор именно этого объекта анализа обусловлен тем, что оборотный капитал является очень мобильным и от качества управления им как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде зависит жизнеспособность предприятия.

Для расчета эффективности использования оборотных средств предприятия используются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотних средств.

Этот коэффициент отражает среднее количество оборотов оборотных средств за соответствующий период времени, то есть скорость их оборота.

Замедление оборачиваемости оборотных средств вызывает увеличение средств, которые вовлечены в хозяйственный оборот, их отвлечение в сверхнормативные запасы. Это является одной из причин неустойчивого финансового состояния предприятия. Ускорение оборачиваемости оборотных средств, как правило, свидетельствует о высвобождении средств из оборота. Считаем нужным сказать, что рост этого показателя характеризуется положительно, если сопровождается ростом коэффициента оборачиваемости запасов.

2. Коэффициент оборачиваемости запасов.

Этот коэффициент отражает среднее количество оборотов запасов. Его снижение свидетельствует об увеличении производственных запасов и незавершенного производства, или об уменьшении спроса на готовую продукцию предприятия, если сопровождается уменьшением коэффициента оборачиваемости готовой продукции.

Также рассчитывают коэффициент оборачиваемости готовой продукции, который показывает скорость оборота готовой продукции предприятия. Его рост указывает на увеличение спроса на готовую продукцию, а снижение  наоборот.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств показывает среднее количество оборотов денежных средств и их эквивалентов на предприятии.

3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Анализ этого коэффициента позволяет выявить, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращались в денежные средства в течение исследуемого периода. Отметим, что в знаменателе этого коэффициента может быть как среднегодовая стоимость чистой реализационной стоимости дебиторской задолженности за товары, работы, услуги (тогда будет анализироваться только трансформация счетов покупателей в денежные средства или среднегодовая стоимость всех средств в расчетах.

Рост коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности означает сокращение продаж продукции предприятия в кредит, а снижение  повышение объемов коммерческого кредита.

Несмотря на то, что для проведения анализа этого коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сравнить условия коммерческого кредитования, которые исследуемое предприятие предоставляет другим предприятиям, с теми условиями, согласно которым они предоставляют ему отсрочку платежа.

4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

В знаменателе этого коэффициента может быть как среднегодовая стоимость кредиторской задолженности за товары , работы и услуги, так и среднегодовая стоимость всей кредиторской задолженности предприятия (начиная с кредиторской задолженности за товары, работы и услуги и заканчивая другими текущими обязательствами) (текущая кредиторская задолженность по долгосрочным обязательствам в этом случае не учитывается).

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, который предоставляется исследуемому предприятию. Его рост означает ускорение оплаты задолженности предприятия, а его снижение - рост покупок в кредит. Возможно также несколько по-другому объяснить экономический смысл этого показателя: коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько предприятию необходимо оборотов для оплаты счетов, которые ему выставлены [66, с.67].