Материал: Управление имущественным комплексом. методические указания к выполнению курсового проекта для студентов направления подготовки 21.03.02 «Землеустройство и кадастры». Баринов В.Н., Трухина Н.И

МЕТОД ПРЕИМУЩЕСТВА В ПРИБЫЛИ

Метод преимущества в прибыли используют, когда есть возможность с приемлемой точностью определить преимущество в прибыли, создаваемое объектом интеллектуальной собственности.

Процедура определения стоимости ОИС или другого нематериального актива:

1)устанавливается возможная продолжительность периода получения дохода, но не более срока службы актива;

2)оцениваются дополнительная выручка, позволяющие прогнозировать чистую прибыль по годам предполагаемого периода использования ОИС;

3)определяется величина преимущества в прибыли (величина допол-

нительной чистой прибыли (ДЕг), приходящегося на долю объекта оценки по годам прогнозируемого периода;

4)определяется ставка дисконтирования (г);

5)рассчитывается рыночная стоимость ОИС дисконтированием дополнительной чистой прибыли (АЕ), за весь период получения дохода от объекта оценки по формулам 6 или 7.

Пример:

Определить стоимость объекта интеллектуальной собственности, используемого в производстве в течение пяти лет, позволяющего получить преимущество в прибыли в сравнении с прибылью конкурента (аналогичной компанией отрасли). Показатели и расчет стоимости НМА даны в табл. 3.

Таблица 3

Финансовые показатели и расчет стоимости НМА

Ответ: стоимость ОИС, используемого в производстве в течение пяти лет равна 1,22 млрд. руб.

11

МЕТОД ИЗБЫТОЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ

Метод избыточных прибылей исходит из того, что все объекты интеллектуальной собственности, в том числе неидентифицированные (невыделенные) нематериальные активы предприятия участвуют в формировании общей прибыли предприятия. Стоимость деловой репутации предприятия (гудвилла) методом избыточных прибылей рассматривается как стоимость части нематериальных активов, создающих прибыль сверх среднерыночной.

Последовательность определения стоимости деловой репутации предприятия (гудвилла) методом избыточных прибылей:

рассчитывается среднеотраслевая рентабельность как отношение годовой чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственных средств отрасли:

определяется рентабельность действующего предприятия как отношение годовой чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственных средств предприятия;

определяется избыточная прибыль, для чего разность между среднеотраслевой рентабельностью и рентабельностью предприятия умножается на величину среднегодовой стоимости собственных средств предприятия:

а) рассчитывается коэффициент капитализации; б) рассчитывается стоимость нематериальных активов как частное от

деления величины избыточной прибыли на коэффициент капитализации; в) определяется часть стоимости нематериальных активов, приходяща-

яся на долю оцениваемого гудвилла.

Этот метод используется, когда разность между среднеотраслевой рентабельностью и рентабельностью предприятия положительная. Эта разность определяет степень избыточности прибыли в данном бизнесе.

По результатам анализа финансового состояния предприятия составлен нормализованный баланс (табл. 4).

Нормализованная (среднегодовая) чистая прибыль 240 000 тыс. руб. Средний доход на собственный капитал по отрасли (рентабельность

по собственному капиталу) 15 %. Коэффициент капитализации 20 %.

Решение.

Величина собственного капитала (СК):

Средний доход на собственный капитал по отрасли (рентабельность по собственному капиталу) 15 %, поэтому доходность (средняя прибыль) собственного капитала:

Тогда избыточная прибыль:

Стоимость гудвилла определяется как частное от деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации:

Ответ: стоимость гудвила компании «Б составляет 263 813,63 тыс. руб. Если данные о среднеотраслевой рентабельности недостаточны или отсутствуют, а избыточную прибыль приходится определять, базируясь

только на данных предприятия, то используют формульный метод.

Суть его заключается в том, что вместо среднеотраслевой рентабельности используются ретроспективные данные о прибыли предприятия.

Последовательность расчета:

определяется средний доход (чистая прибыль) за ретроспективный период;

определяется среднегодовая рыночная (не балансовая) стоимость

из среднегодовой рыночной стоимости материальных активов вычитаются среднегодовые стоимости отдельно идентифицированных нематериальных активов, но не включенных в бухгалтерский баланс, и всех обязательств;

определяется прибыль материальных активов по отраслевым пока-

из величины, полученной чистой прибыли, вычитается прибыль от материальных активов;

если имеется избыточный доход, то этот доход капитализируется:

,(8)

13

Пример:

Определить стоимость деловой репутации, если по результатам анализа баланса и финансовых результатов выявлено следующее:

отраслевой показатель нормы прибыли: = 15 %;

доходность компании iK =20 %.

Финансовые показатели представлены в табл. 5.

Таблица 5 Определение чистой прибыли на усредненные материальные активы

Решение.

1.На основании ретроспективных данных прибыли предприятия составляется табл. 6.9 данных.

2.Избыточная прибыль: 240 000 - 128 486 = 111 514 (тыс. руб.).

3.Стоимость деловой репутации (неотделимых НМА) при коэффициенте капитализации iK =20 %:

Ответ: стоимость исключительных прав использования изобретения равна 89 045 780 руб.

Применение метода освобождения от роялти предполагает, что разрешение на использование патента на данный объект интеллектуальной собственности может быть предоставлена кому-либо на договорной основе за определенные процентные отчисления от выручки —роялти. Однако, патентообладатель не должен платить роялти, поэтому метод называется «освобождение от роялти». Процедура определения стоимости объекта оценки этим методом следующая:

1)составляются прогнозы объема выпуска продукции в натуральном выражении (АО, выручки (В). Эти показатели являются базой для расчета возможных выплат роялти; определяется ставка роялти (гр);

2)определяется ставка роялти (rp)

3)определяется полезный срок использования объекта оценки (n)(период начисления роялти);

14

4)рассчитываются возможные выплаты по роялти как процентные отчисления от выручки при прогнозируемом объеме продукции;

5)определяются возможные затраты по роялти, связанные с использованием патента или лицензионного соглашения (Зп);

6)рассчитываются потоки дохода (чистой прибыли) по роялти;

7)определяется фактор текущей стоимости;

8)определяется рыночная стоимость объекта оценки методом дисконтирования денежного потока или ануитета постумерандо (при постоянной величине дохода).

Планируется выпуск продукции с использованием изобретения «XXX», охраняемого патентом РФ № ... (приоритет от 18.03.2002). Данные представлены в табл. 4. Ставка дисконтирования 20 %, расходы по поддержанию патента несет лицензиат.

Решение представлено в табл. 6.

Таблица 6 Исходные данные и определение стоимости патента методом

освобождения от роялти

Ответ: стоимость прав использования изобретения «XXX», охраняемого патентом РФ, определенная методом освобождения от роялти, составляет 32 027,98 тыс. руб.

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД

Сравнительный подход к оценке стоимости объектов интеллектуальной собственности основан на сравнении оцениваемого объекта с аналогами после проведения корректировок, учитывающих различия между ними.

15