Материал: Анализ эффективности инвестиций предприятия на примере ООО «СпецПримСтрой»

Данные фазы составляют весь жизненный цикл инвестиционного проекта.

Графически, жизненный цикл инвестиционного проекта можно представить при помощи (рис. 3).

Рис. 3. Традиционный жизненный цикл инвестиционного проекта

Каждая из этих фаз, представленная на рисунке 3, делится на стадии. Первая стадия включает в себя полный перечень работ, отраженных в сценарии инвестиционного проекта. Проектные инвестиции на этой стадии составляют 0,7 - 1,5% от общего объема вложений в проект. Вторая стадия определяет необходимые объемы финансирования, порядок и очередность вложений. На этой стадии реализуется главная и большая часть инвестиций, которые составляют 70-90% общего объема инвестиций. Третья, эксплуатационная стадия определяет инвестиции в оборотные средства и заработную плату. Она длится несколько лет и может измеряться десятилетиями, все зависит от выбора инвестиционного проекта и срока физического или морального износа основного оборудования в проекте. Инвестиции на этой стадии составляют 7-10%. Последняя, Ликвидационная стадия, наступает после исчерпания всех возможностей инвестиционного проекта и характеризуется падением прибыли, а иногда и превышением затрат над доходами. Совокупность всех фаз (стадий) реализации инвестиционного проекта образует весь горизонт инвестиционного проекта.

Технико-экономическое обоснование проекта является основой для выделения средств под инвестиционный проект. ТЭО представляет собой комплект расчетно-аналитических документов, которые содержат исходные данные проекта, все технические и организационные характеристики, расчетно-сметные и оценочные показатели, которые могут позволить доказать эффективность и целесообразность проекта [26, 131].

Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта содержит пред проектную проработку всех технологических и строительных, инженерно-конструкторских решений. В нем производится сравнение с альтернативными вариантами и обоснование выбора определенного способа осуществления проекта. Также в ТЭО детализируются принятые технологические, конструктивные, природоохранные и иные решения, точно оцениваются такие показатели как экономическая эффективность, безопасность проекта и социальные последствия.

В основном ТЭО используется для подтверждения инвестору финансовой устойчивости и платежеспособности будущего объекта. Разрабатывается данное обоснование специальными проектировщиками, которые имеют лицензии на выполнение таких проектных работ. Проектировщики, на основании заключенного с заказчиком договора и задание на выполнение ТЭО (с указанием всех требований) производят расчет технико-экономических и других показателей необходимых, по мнению инвестора для реализации инвестиционного проекта [26, 135].

На начальном этапе разработки  технико-экономического обоснования, инвестор подготавливает специальную декларацию. Данная декларация содержит всю информацию об инвесторе: адрес, характеристика объекта, обоснование деятельности, потребность в трудовых и иных ресурПрим при строительстве объекта, потребность в сырье и материалах, и других ресурПрим. Также подготавливает сведения о транспортном обеспечении. Приводит перечень основных зданий и сооружений и их строительные характеристики. Приводит данные по обеспечению работников жильем, а также возможное влияние на окружающую среду, источники финансирования, сроки строительства и др.

После заполнения инвестором декларации, она направляется в органы государственного самоуправления. После получения от госорганов положительного решения, инвестор отправляет проектировщикам все данные по проекту, и после этого те приступают к разработке ТЭО.

Состав и содержание технико-экономического обоснования проекта, для проектной организации, прописывается заказчиком в договоре. Если объект проектирования очень сложен, то в договоре предусматриваются альтернативные варианты достижения цели заказчика, там же прописываются источники финансирования, учитывается налоговая, амортизационная и кредитная политика, устанавливается временной период, за который проектировщики обязаны выполнить экономические расчеты.

Для объектов жилищно-гражданского строительства, проектные организации, вместо ТЭО, разрабатывают так называемый эскизный проект, в состав которого включаются: основные чертежи, архитектурно-строительные решения, сметная документация, общая пояснительная записка  и др. [12, 135].

При выполнении технико-экономического обоснования, проектная организация должна соблюдать все правила содержания проекта, которое включает полную информацию об инвестиционном проекте. Данная информация поможет заказчику принять правильное решение о целесообразности инвестирования проекта или, наоборот, понять, что размещение капитала в данный проект будет убыточным.

Окончательные же расчеты всех издержек и прибыли проекта, проектировщики выполняют только в том случае, если на этапе предварительного обоснования будут четко определены рамки проекта, с учетом всех возможных аспектов и связанных с ними задач.

Структура ТЭО проекта.

По структуре технико-экономическое обоснование больше напоминает бизнес план, но на практике, не существует единого подхода к технико-экономическому обоснованию и его универсальной модели. Поэтому для большинства инвестиционных проектов применим весьма широкий спектр рекомендаций, по составлению технико-экономического обоснования.

В отличие от бизнес-плана, технико-экономическое обоснование должно быть четко и детально проработано. Работа по ТЭО производится путем повторяющегося процесса подбора оптимальных характеристик и включает определение всех сопутствующих проекту рисков. Если же в проекте обнаруживаются слабые места или обоснование его прибыльности будет не неубедительным, то значения параметров анализируются глубже, а при необходимости заменяются или переделываются для того, чтобы проект стал жизнеспособным [ХХХ, 201].

Таким образом, можно сделать вывод, что каждый инвестиционный проект на стадии технико-экономического обоснования должен быть тщательно проработан, это связано, в первую очередь с возможными коммерческими, техническими, предпринимательскими и иными рисками. Помимо этого, он должен быть детально и глубоко проанализирован для того, чтобы в будущем можно было устранить или уменьшить убытки предприятия.  Но, если все-таки, проект убыточный, то проектная организация обязана предоставить заказчику соответствующее обоснование, в котором прописываются все риски для будущего инвестора и предупреждает его о неэффективном размещении капитала в данный проект.

Приведем примерную структуру технико-экономического обоснования инвестиционного проекта в соответствии с методикой ЮНИДО, данная структура разделов ТЭО имеет следующий вид:

1. Основная идея инвестиционного проекта;

1.1. Описание идеи;

1.2. Инициатор проекта, инвесторы;

1.3. Сведения о проекте.

2. Анализ рынка будущего проекта и стратегия маркетинга;

2.1. Экономический анализ проекта;

2.2. Маркетинговый анализ;

2.3. Схема концепции маркетинга;

2.4. Затраты и прибыль на маркетинговые исследования.

3. Обеспеченность ресурсами;

3.1.  Список комплектующих материалов, ресурсов и сырья;

3.2. Потребностей в материалах, спецификация на них;

3.3. Обеспечение ресурсами и их наличие;

3.4. Маркетинг поставок и их программа;

3.5. Затраты на приобретение сырья и комплектующих изделий.

4. Место расположения объекта, участок и окружающая среда;

4.1. Анализ места расположения;

4.2. Анализ окружающей среды;

4.3. Оценка воздействия на окружающую среду;

4.4. Состояние и анализ инфраструктуры;

4.5. Социальная и экономическая политика;

4.6. Выбор места расположения объекта;

4.7. Выбор участка под застройку;

4.8. Оценка затрат, связанных с местом расположения.

5. Проектирование и технология;

5.1. Производственная программа проекта;

5.2. Проектная мощность проекта;

5.3. Выбор технологии для проекта;

5.4. Приобретение технологии;

5.5. Подготовка проектной документации и планировка предприятия;

5.6. Выбор оборудования;

5.7. Выбор машин;

5.8. Строительство;

5.9. Требования к техническому обслуживанию;

5.10. Оценка расходов.

6. Организация предприятия;

6.1. Организационная и производственная схема управления предприятием;

6.2. Проектирование организации;

6.3. Накладные расходы.

7. Трудовые ресурсы предприятия;

7.1. Культурная и социально-экономическая и среда;

7.2. Потребность в кадрах;

7.3. Потребность в персонале рабочих и служащих, связанная с проектом.

7.4. Штатное расписание;

7.5. Обеспечение персоналом предприятия и его набор;

7.6. Обучение персонала;

7.7. Оценка расходов, связанных с персоналом.

8. Планирование процесса реализации проекта;

8.1. Планирование проекта, его цель;

8.2. Основные стадии реализации проекта;

8.3. График реализации;

8.4. Разработка бюджета.

9. Финансовый анализ и оценка инвестиций;

9.1. Финансовый анализ, цели и задачи;

9.2. Анализ оценки расходов;

9.3. Методы оценки экономической эффективности проекта;

9.4. Инвестиции проекта.

10. Резюме (выполняется в конце, но размещается в начале).

Перечисленные разделы технико-экономического обоснования взаимосвязаны между собой, их расположение не отражает реальную последовательность его разработки. Данная структура может быть более расширена, для крупных объектов инвестирования, и наоборот, сокращена, для небольших проектов.

Подводя итог, можно сделать вывод о том, что в технико-экономическом обосновании приводится описание отрасли, в которой работает или будет работать организация. В нем обосновывается выбор территориального и географического положения действующего и предполагаемого бизнеса, а так же описывается вид выпускаемой или планируемой продукции. В ТЭО также описывается и обосновывается цена на выпускаемую или планируемую к выпуску продукцию. Финансовая часть технико-экономического обоснования содержит информацию об источниках финансирования и сроки погашения задолженности, условия использования заемных средств. Расчеты в ТЭО состоят из таблиц, в которых представлено движение денежных средств и баланс.  

Таким образом, важность технико-экономического обоснования заключается в том, что это - основной предпроэктный документ, который отвечает на вопрос «быть или не проекту».

1.3. Методы определения показателей экономической эффективности инвестиций в условиях рыночной экономики

Эффект и эффективность инвестиций довольно разные понятия. В экономике понятие эффекта определяется как результат мероприятий (рост прибыли, снижение себестоимости и др.), а эффективность инвестиций – это результативность мероприятий (рентабельность, фондоотдача, фондоемкость и др.). Эффект можно рассчитать по формуле (1):

Э = Р – З                                                        (1)

где:

Э – величина эффекта от реализации мероприятия;

Р – результат от реализации мероприятия;

З – затраты на реализацию мероприятия.

Эффективность, относительный показатель и его можно рассчитать по формуле (2):

ЭФ = (Р/З)*100%                                              (2)

где:

ЭФ – величина эффективности от реализации мероприятия

В инвестиционных проектах эффективность является комплексной, выделяют:

- экономическую эффективность (рост прибыли, рентабельности, снижение себестоимость, рост производительности и т.д.);

- экологическую эффективность (улучшение природных условий, уменьшение загрязнений атмосферы и др.);

- социальную эффективность (улучшение условий жизни работников, рост заработной платы, снижение безработицы).

Комплексная эффективность от реализации инвестиционного проекта представляет собой, так называемый вектор, который можно представить в декартовой системы координат (рис. 4.) [38, 181].

Рис. 4. Комплексная эффективность от реализации инвестиционного проекта

На представленном рисунке проекции эффективности на оси координат будут представлять собой соответствующие значения эффективности. Экономическую эффективность просчитать легче всего [38, 183]. Экологическая и социальная составляющие эффективности крайне трудно поддаются количественной оценке, в связи с неопределенностью и отдаленностью во времени результатов и затрат и вследствие недостаточной развитости методологической базы. В связи с этим большинство расчетов сводятся к оценке только экономической составляющей эффективности.

В советский период 70-80-е годы, эффективность капитальных вложений, в нашей стране, устанавливалась на каждом из этапов внедрения и проектирования нового объекта. В зависимости от целевого назначения капиталовложений и области их применения, рассчитывалось два вида экономической эффективности: общая и сравнительная.