Материал: 2018_380_korchaginiv

зависеть от профессионального суждения бухгалтера [29, c. 169].

Еще одной отличительной чертой является отнесение в IAS 7 и SFAS 95 депозитов до востребования к денежным средствам, а в ПБУ 23/2011 к эквивалентам денежных средств.

Данное различие не оказывает влияния на отражаемые потоки денежных средств по тому или иному виду деятельности в отчете о движении денежных средств, не влияет на коэффициенты ликвидности, но проявит себя при увязке показателей отчета о движении денежных средств с показателями бухгалтерского баланса.

Термина «денежные средства» в IAS 7, SFAS 95 и ПБУ 23/2011 не содержится, поэтому бухгалтер на основании своего профессионального суждения должен будет отразить в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, что именно он отнес в состав денежных средств и денежных эквивалентов, а также произвести увязку сумм, представленных в отчете о движении денежных средств, с соответствующими статьями бухгалтерского баланса.

Подводя итог, отметим, что бухгалтерская отчетность, сформированная в соответствии с IAS 7 и SFAS 95, может быть менее привлекательной в плане платежеспособности, чем сформированная по правилам ПБУ 23/2011. Это объясняется тем, что российские правила учета предоставляют бухгалтеру большую свободу при применении профессионального суждения по вопросу отнесения финансовых вложений к тем или иным статьям актива баланса.

Форма № 4 позволяет финансовой службе составить мнение о:

значении денежных средств в наличии и основание его изменений;

размере обеспеченности предприятия средствами для ведения производственно-хозяйственной деятельности;

образовании разницы между размером прибыли и величиной денежных средств, находящихся в наличии в данный момент времени;

прибыли предприятия;

успешности предприятия в его сфере деятельности.

Результатом отчетности служит чистый денежный поток – разница между совокупностью поступлений и суммой выплат денежных средств предприятия за определенный промежуток времени.

Для управления денежными потоками финансовая служба предприятия должен вести следующую документацию.

1.Бизнес-план на 5 лет составляется, основываясь на долгосрочных целях предприятия, и включает среднюю детализацию доходов и расходов.

2.Годовой бюджет с разделением на месяцы строится, основываясь на долгосрочном бизнес-плане, с учетом существующей на данный момент макроэкономической ситуации и возможностей предприятия.

3.Кассовый план на месяц строится, основываясь на годовом бюджете, с учетом экономического положения предприятия на данный момент времени.

4.Платежный календарь на месяц с разделением на недели или дни строится,

19

основываясь на кассовом плане, в нем всегда приводится максимальная детализация расходов и доходов предприятия.

Цель всех вышеуказанных документов – рассчитать и вывести остаток денежных средств на конец исследуемого периода и оценить наличие у предприятия средств на реализацию своих экономических планов и интересов.

Поддержание необходимого уровня прибыльности – объективная закономерность нормального функционирования предприятия в современной экономике.

Систематический недостаток прибыли и ее неудовлетворительная динамика свидетельствуют о неэффективности и рискованности бизнеса – одной из главных внутренних причин банкротства [9, с. 128].

Расчет времени и скорости обращения денежных средств, определение их оптимального уровня на предприятии входят в основные задачи управления денежными средствами предприятия. Кроме того, необходимо проводить сравнения план–факт по значениям выработанных показателей с выяснением причин отклонений [16, с. 51]. Такой анализ сопровождается либо корректировкой целевого значения показателя, либо разработкой корректирующих мероприятий, направленных на достижение установленного ранее целевого значения.

1.3Оценка современных подходов к управлению денежными средствами на предприятии

Одним из наиболее важных и сложных этапов финансового управления хозяйствующих субъектов является выбор перспективных методов, приемов и способов управления денежными потоками.

Кнаиболее распространенным моделям относятся: модель кассового плана; модель бюджета движения денежных средств; модель Баумоля; модель МиллераОрра; модель Стоуна; модель имитационного моделирования по методу МонтеКарло; модель дисконтированного денежного потока; концепция учета фактора ликвидности.

Модели управления денежными средствами различаются по своему назначению, что наглядно отражено на рисунке 5.

Рассмотрим модели управления денежными потоками предприятия, акцентировав внимание на достоинствах и недостатках каждой.

Коперационным моделям относятся модель кассового плана, модель бюджета денежных средств.

Модель кассового плана является наиболее распространенной в российской

практике моделью управления денежными средствами предприятия и заключается в прогнозировании кассового плана предприятия в обозримом будущем. В график платежей вносятся все платежи, которые предприятие планирует произвести и получить [47].

Модель бюджета денежных средств заключается в построении управленческих бюджетов движения денежных средств, бюджета доходов и расходов, а также

20

управленческом балансе. На базе этих трех документов, которые, как правило, составляются ежемесячно, производится управление денежным потоком.

Модели управления денежными потоками

Рисунок 5 – Основные модели управления денежными потоками предприятия К научным моделям относятся модель Баумоля, модель Миллера–Орра,

модель Стоуна и метод Монте–Карло в силу специфики их применения, которая в российских условиях должна быть дополнена рядом условий и ограничений применения [46].

Данные модели лежат в основе развития ряда других экономических и финансовых концепций и финансовых технологий. В частности, это касается технологии определения кривой спроса на кассовые остатки, а также построения стохастических моделей управления денежной наличностью.

Однако при рассмотрении указанного вопроса специалисты не учитывают таких факторов экономики, как отсутствие высокоразвитого рынка, высокие темпы инфляции, нестабильный фондовый рынок, ограничения государства на работу с валютой, особенности налоговой системы стран.

Деятельность любого предприятия описывается рядом показателей, которые находятся в определенной взаимосвязи. Изменение отдельных характеристик приводит к тому, что меняются итоговые результаты деятельности предприятия. Зная динамику комплекса показателей, можно дать достоверную оценку многим сторонам деятельности предприятия.

Не случайно, некоторые современные междисциплинарные исследования (представлены выше на рисунке 1) посвящены изучению детерминант на управление денежными средствами.

Анализ денежных средств предприятий проводится при помощи дедуктивного и индуктивного метода. Анализ предполагает учет индивидуальных факторов (в выпускной квалификационной работе – фармацевтической отрасли) и формирование из них общей картины. Все происходящие бизнес-процессы изучаются во взаимосвязи. При анализе исследуются причины–факторы, которые могут быть: основными и побочными; существенными и несущественными; определяющими и не определяющими [46].

Далеко не всегда нужно устанавливать влияние всех факторов на

21

хозяйственные процессы. Прежде всего, изучается то, как воздействуют основные, существенные и определяющие факторы. В целом анализ денежных средств предприятия проводится для того, чтобы понять основные причины, повлиявшие на сформировавшееся в настоящий момент денежные потоки.

При анализе денежных потоков упор делается на относительные показатели. Абсолютные показатели сложны в приведении к сопоставимому виду, потому что они зависят от инфляции. Нужно понимать, что анализ не позволяет точно диагностировать причину надвигающихся проблем. Однако он однозначно выявит наличие экономических трудностей предприятия с обнаружением наиболее слабых мест и последующей разработкой эффективных мер для преодоления сложившихся затруднений. Факторы, влияющие на формирование денежных средств, представлены на рисунке 6 (проранжированы автором по степени влияния).

Рисунок 6 – Факторы, влияющие на формирование денежных средств предприятия, проранжированные по степени влияния

Исходя из этого, можно сделать вывод, что существующие методики управления денежными средствами необходимо совершенствовать для эффективного использования в условиях разных экономических ситуаций.

Наибольшее распространение в западной практике получили модели Баумоля и Миллера–Орра. Для определения возможности применения данных моделей в российской практике рассмотрим их более подробно.

Модель Баумоля предполагает, что предприятие начинает работать, имея

22

максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течение некоторого периода. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги [7, с. 424].

Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график (рисунок 7).

где Q – сумма пополнения;

V – прогнозируемая потребность денежных средств в периоде (квартал, год); C – расходы на трансформацию денежных средств в ценные бумаги;

r – приемлемая для предприятия доходность по краткосрочным финансовым вложениям.

Данная модель приемлема лишь для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы (страны с высоко развитий экономикой), но на практике такое встречается очень редко [46].

Остаток на счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания, которые не прогнозируются обычными корреляционными зависимостями.

Модель Миллера–Орра помогает определить направления использования денежных запасов (запасов ликвидности), если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств. Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли – стохастический процесс, в котором

23