Материал: 2018_380_korchaginiv

«Ингавирин» (0,7 %) и «Нурофен» (0,7 %) [42].

Объем российского аптечного рынка БАД в стоимостном выражении в октябре 2017 г. увеличился на 3,1 % относительно сентября и составил 3,0 млрд. руб. В натуральном выражении объем аптечного рынка БАД в октябре 2017 г. увеличился на 6,7 % по сравнению с предыдущем месяцем и составил 25,9 млн. упаковок. Средневзвешенная цена упаковки БАД в октябре 2017 г. по сравнению с сентябрем упала на 3,3 % и составила 115,7 руб. ТОП-3 производителей БАД занимают 28,5 % в октябре и рейтинг состоит из компаний

«Эвалар» (14,8 %), PharmaMed (8,12 %), Solgar Vitamin And Herb (5,6 %) [42]. TOП-20 лекарственных брендов ЛП по стоимостному объему продаж в России

в октябре 2017 г. представлен в Приложении А.

Отметим, что он состоит более чем наполовину из препаратов с недоказанной эффективностью (Кагоцел, Актовегин, Мексидол и т. п.).

Их распространенность объясняется, по мнению автора, несколькими причинами.

Во-первых, отсутствием законов, запрещающих производить и продавать подобные препараты, во-вторых, низкой степенью информированности населения, в-третьих, слепая вера населения в рекламу, в-четвертых, недобросовестностью медицинских работников. По данным РБК, в отличие от большинства развитых стран в России 70 % фармацевтического рынка в натуральном объеме приходится на лекарственные препараты безрецептурного отпуска, тогда как в мире эта доля не превышает 28 % [38].

При этом подозрительно значительную долю на российском рынке занимают лекарства, клинические испытания которых проводились в ограниченном объеме

исжатые сроки, а также такие, которые производятся и предлагаются рынку только в России или странах постсоветского пространства [38].

Очевидный лидер российского фармрынка – препарат «Эссенциале» в его различных вариациях – это яркий пример нишевого продукта западной компании

SanofiAventis.

Исследования, проведенные в США в 2003 году, не выявили никаких положительных влияний «Эссенциале» на функции печени, зато установили его противопоказанность при вирусных гепатитах. В России лекарство присутствует исключительно из-за того, что российское законодательство позволяет выводить на рынок препараты, не прошедшие двойных слепых контролируемых испытаний,

ион удерживает лидерство по продажам, даже несмотря на то, что Формулярный комитет РАМН еще в 2009 году поместил его в список препаратов с недоказанной эффективностью.

Среди наиболее распространенных в аптечных сетях России средств практически все сказанное относится также к препаратам «Мезим», «Линекс», «Милдронат», «Амиксин», «Оциллококцинум» и десяткам других препаратов, о которых в большинстве развитых стран даже не слышали [38].

Вмировой фармацевтической промышленности основные продажи лекарств сосредоточены в четырех секторах – лечении онкологических заболеваний и гепатита; борьбе с диабетом; помощи при артрите и псориазе; купировании

29

различных видов склероза и болезни Альцгеймера.

ВРоссии практически не производится современных препаратов ни по одному из направлений; ни одно отечественное лекарственное средство в этих секторах не сертифицировано FDA.

Вначале 2010-х годов средние расходы на покупку лекарств в России отставали от США в десять раз и, будут они отставать в восемь или двенадцать раз, не имеет принципиального значения [38]. Основными вопросами являются те, на какие препараты расходуются эти средства и какой эффективности от их применения можно ожидать.

К сожалению, в России власти либо не обращают на это внимания, либо сознательно лоббируют пусть и недорогие, но бесполезные «лекарства».

Важнейшей задачей в такой ситуации являются максимальная переориентация на те средства и те протоколы лечения, которые используются в Северной Америке и Европе; отказ от препаратов, не прошедших сертификацию в США или ЕС; отмена дополнительной сертификации в России тех лекарственных средств, которые такую сертификацию прошли; и пересмотр с учетом всего этого утверждаемого правительством списка ЖНВЛП.

Процессы импортозамещения в большей мере заработали в госсегменте (в Стратегии развития фармацевтической промышленности Российской Федерации на период до 2020 года, и в федеральной целевой программе, которая стартовала еще в 2013 году, был обозначен курс на импортозамещение [2]).

Сегмент российской фармдистрибьюции в последние несколько лет довольно сильно изменился. За последние два года перестали существовать 3 крупных игрока, которые входили в ТОП-20. При этом и конкуренция в тройке лидеров усилилась (таблица 3).

Таблица 3 – ТОП-10 дистрибьюторов на фармацевтическом рынке [41]

Тип рыночной структуры, согласно ежегодным исследованиям фармрынка DSM-Group, определен нами как монополистическая конкуренция.

Такой тип структуры характеризуется наличием нескольких компаний, доля

30

которых на рынке (по закону РФ монополией считается компания, имеющая 35 % доли рынка) близка к монополии. И действия этих компаний, безусловно конкурирующих между собой, определяют стратегию и тактику действий остальных участников рынка.

На фармацевтическом рынке Российской Федерации присутствует большое количество производителей и дистрибьюторов. Если проанализировать статистическую информацию по фармацевтическому рынку, то из 50 крупнейших компаний, занимающих более 82 % фармацевтического рынка России, 20 компаний находятся на территории США (40 % мирового фармацевтического рынка), 18 компаний в Европейском Союзе (34 % мирового фармацевтического рынка), 11 компаний в Японии (8 % мирового фармацевтического рынка) и 1 компания в Израиле.

В краткосрочной перспективе основным фактором, влияющим на фармрынок, останется финансово-экономическая ситуация в стране. В 2017 году прирост рынка по прогнозам экспертов составит порядка 9 % в рублях [41].

Таким образом, в результате проведенного анализа установлено, что российский фармацевтический рынок является высокодоходной и быстроразвивающейся отраслью экономики. Этот факт подтверждают и зарубежные эксперты, считающие инвестиционный климат отечественной фармацевтической отрасли высокоперспективным.

Основной задачей аналитиков при проведении анализа денежных средств отрасли является обнаружение существующих у предприятий фармацевтической отрасли внутренних проблем для разработки эффективных управленческих решений.

Целью анализа денежных средств для отдельных предприятий фармацевтической отрасли может ставиться не только выход из кризиса и ускорение темпов развития. В некоторых случаях управленческие решения принимаются для того, чтобы продать бизнес или часть акций, привлечь заемные средства или перейти к банкротству.

Впроцессе анализа денежных средств производится.

1.Оценка выполнения плана во взаимосвязи с поступлением финансов, а также использования денежных ресурсов с точки зрения того, улучшает ли это финансовое положение предприятия.

2.Прогнозирование наиболее вероятных финансовых результатов.

3.Разработка конкретных мероприятий, направленных на повышение

эффективности расходования финансовых ресурсов.

В первой главе выпускной квалификационной работы (параграф 1.2) рассматривалась разница подходов к отражению денежных средств в международных и российских стандартах учета и отчетности (в таблице 2).

Касательно фармацевтической отрасли эта разница еще более усиливается в связи с удлиненным периодом оборачиваемости капитала. Многие ЛП обладают сроком хранения до 5-ти лет. При этом у фармацевтических компаний нет абсолютной уверенности, что за период хранения ЛП (а инвестиции, как правило, носят долгосрочный характер), не появится новый препарат с улучшенными

31

свойствами. Следовательно, риски инвестиций в ЛП можем оценивать как высокие.

Рассмотрим особенности проведения анализа денежных средств в фармацевтической отрасли.

По данным исследования компании «Делойт» (проведен опрос руководителей фармацевтических компаний) в 2017 году «крайне волнует вопрос, связанный с недостатком государственного финансирования (увеличение за год на 17 п. п.), а значимость такой проблемы, как валютные риски заметно снизилась (на 17 п. п.). В 2017 году рост конкуренции на рынке беспокоит существенно большее число компаний (значимость проблемы увеличилась на 13 п. п.), что может служить признаком восстановления рынка после экономической ситуации 2014-

2015 годов» [44].

Одной из значимых проблем, усиливающей необходимость корректного управления денежными средствами является «Недостаточная платежеспособность населения (20 %). Данная проблема второй год подряд занимает четвертую строчку по значимости. Этот сдерживающий развитие фактор оказывает наибольшее влияние на иностранные компании без локализации производства в России (32 %)» [44].

В зависимости от инициировавшего анализ предприятия субъекта он может быть внешним и внутренним. В первом случае аналитиков привлекают, к примеру, банки, инвесторы или представители налоговой службы. Внутренний анализ проводится учредителями или руководителем предприятия по отчетности.

Проблеме отражения в отчетности денежных потоков многие специалисты уделяли внимание. Так, по мнению российских экономистов, денежные потоки – это система финансового кровообращения коммерческой организации.

Так же как состав крови и кровяное давление служат важнейшими параметрами при оценке состояния здоровья человека, так и показатели движения денежных средств характеризуют жизнеспособность финансового организма любого предприятия [3, с.14].

Действительно, денежные потоки пронизывают все виды ее деятельности, составляя основу осуществления всех хозяйственных операций, а также связывают эти операции в оборот.

Дж. К. Ван Хорн считает, что «движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс».

Вообще зарубежные ученые-экономисты рассматривают данную категорию как «Cash Flow» (поток наличности) [46].

По их мнению, Cash Flow равняется сумме годовой прибыли, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд. В России ученые трактуют поток денежных средств как разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени, сопоставляя его с прибылью.

Такая разница во взглядах, скорее всего, может быть объяснена тем, что в экономике существует два основных способа отражения информации – «на дату» (наличие, запас, остаток), то есть данные, отражаемые в бухгалтерском балансе, и

32

«за период» (поток), т. е. данные, отражаемые в отчете о движении денежных средств (ОДДС) и отчете о финансовых результатах (ОФР).

Они были рассмотрены в первой главе. В частности, на рисунке 2 была приведена существующая в экономической литературе классификация денежных потоков предприятия. Однако эта классификация не может быть использована для целей управления. Автор считает необходимым дополнить существующую классификацию денежных средств классификационными признаками, которые позволяют осуществить возможность сверки с показателями иных форм отчетности и обеспечить однозначность отнесения к тому или иному виду деятельности. Эти два признака представлены на рисунке 12.

Классификация денежных средств предприятия

Признаки классификации, предлагаемые автором

Рисунок 12 – Классификация денежных средств предприятия, дополненная автором в целях усиления аналитичности и повышения информативности отчетности

На основе этих признаков можно выделить в деятельности предприятия потоки денежных средств, которые могут повысить информативность отчетности о движении денежных средств на основе сверки и переквалификации денежных потоков в формах отчетности.

33