Материал: 5564

143

4. Весовые коэффициенты.

Весовые коэффициенты используются как средство назначения более высокой важности некоторым критериям и более низкой важности другим. Например, в методике, применяемой фирмой «Interbrand», используется 7 критериев с различными весовыми коэффициентами, выраженными в процентах (таблица 18).

Таблица 18 − Определение весовых коэффициентов

5. Решающая таблица.

Конечный результат использования метода качественного анализа (Рейтинга/ранжирования) – составление решающей таблицы и нахождение рейтинговой оценки, показывающей, насколько оцениваемый объект хуже или лучше аналогов. Для этого необходимо:

–каждую оценку в баллах, выставленную экспертом рядом с каждым критерием, умножить на соответствующую весовую добавку, чтобы получить взвешенную оценку в баллах;

–все взвешенные оценки в баллах сложить, чтобы определить рейтинговую/ранжированную оценку в баллах.

В данной модели рейтинговую оценку можно рассматривать как стоимостный показатель, отражающий суммарное качество аналогов относительно объекта оценки. Правомочность такого предположения объясняется тем, что качество аналогов должно быть пропорционально цене сделки. Чем выше рейтинговая оценка, тем больше цена объекта (хотя интерпретация полученного качественного результата может быть и иной).

Исходя из этого предположения, определяется приведенная стоимость каждого из сопоставимых объектов, если бы он имел те же основные характеристики, что и оцениваемый объект.

Величина стоимости для объекта сравнения определяется по формуле:

Роа

где V – стоимость объекта оценки;

Vкор – скорректированная стоимость по объекту сравнения;

Роо – рейтинговая оценка (суммарный коэффициент состояния) объекта оценки;

Роа – рейтинговая оценка (суммарный коэффициент состояния) объектааналога.

Чтобы определить стоимость оцениваемого объекта, необходимо умножить каждый из экономических показателей сопоставимого соглашения (объектааналога) на соотношение Роо/Роа.

Рыночная стоимость объекта оценки определяется как средневзвешенная по нескольким объектам сравнения (объектам-аналогам):

n

Vi Ni

Vр = i 1 ; (11)

n

Ni

i 1

где Vр – рыночная стоимость объекта оценки; Vi – стоимость по i-тому объекту сравнения;

Ni – весовой коэффициент i -того объекта сравнения, определяется на основе степени близости объекта сравнения к объекту оценки экспертным путем.

Метод качественного анализа (Рейтинга/ранжирования) дает наилучшие результаты, когда:

–опирается на систематизацию и применяется комиссией с постоянным составом участников;

–нет универсального перечня критериев, каждый объект имеет свою специфику. Достоинства метода качественного анализа (рейтинга/ранжирования):

–непосредственно связан с рыночной стоимостью, характеризуя различия объектов оценки;

–обеспечивает полезную подготовку к маркетингу и переговорам, привлекая внимание к сильным и слабым сторонам объекта оценки.

Данный метод, идентифицируя упущенные другими методами важные качественные компоненты НМА и ИС, может вести к увеличению стоимости объекта оценки. Главный недостаток метода состоит в том, что если отклонения харак-

145

теристик оцениваемого объекта от сопоставимого значительно, метод рейтинга/ранжирования дает совершенно неадекватные оценки. В этом случае рекомендуется не использовать данный метод.

Метод параметрической оценки. Когда полный аналог оцениваемого НМА или информация по сделкам, совершенным с подобными объектами в данный момент, отсутствуют, задача анализа рыночных продаж может быть сформулирована как задача поиска функции, отражающей зависимость стоимости НМА от потребительских свойств и характера их использования.

Метод параметрической оценки заключается в обработке статистической информации по ранее совершенным сделкам, построении на ее основе и последующем использовании зависимости оценки прав на результаты интеллектуальной деятельности от различного рода параметров.

В зависимости от характера взаимовлияния учитываемых факторов на искомую величину рекомендуется использовать зависимости вида аддитивной или мультипликативной формы.

Метод параметрической оценки включает следующие основные этапы: 1. Определение перечня параметров:

–свойств прав, подлежащих оценке, как источников дохода, включая свойства результатов интеллектуальной деятельности, на которые они распространяются, и продукции (товаров, работ, услуг), которая может производиться (производится) с их использованием;

–свойств технологической ниши, которую занимают результаты интеллектуальной деятельности, права на которые подлежат оценке;

–свойств законодательства, социально-политических и внутриэкономических условий в стране, внешнеэкономического положения страны;

–свойств рынка прав на результаты интеллектуальной деятельности, сходные

срезультатами интеллектуальной деятельности, права на которые подлежат оценке, и тенденций их изменения;

–других уместных факторов, влияющих на экономический риск и потенциал доходности использования объекта оценки, по которым можно провести сопоставление предстоящей сделки (операции) с объектом оценки с аналогичными сделками (операциями), совершенными ранее со сходными объектами.

2. Оценка параметров, указанных в п. 1, для сделки (операции) с объектом оценки и сделок (операций) – аналогов, совершенных в предшествующий (базисный) период времени, и выявление цен (паушальных платежей и (или) роялти), по которым эти сделки были совершены.

146

3.Построение на основе собранных данных зависимостей цены гипотетического объекта-аналога от параметров, указанных в п. 1.

4.Расчет рыночной стоимости объекта оценки с использованием зависимостей, построенных в п. 3.

Правила Бегунка для определения стоимостной оценки. Термин «прави-

ло Бегунка» введен, чтобы обозначать принципы для принятия решений, основанных на многочисленных опытах. Наиболее известное правило Бегунка для стоимостной оценки при лицензировании – это «Правило 25 процентов» или «Правило от 25 до 33 процентов».

Идея, лежащая в основе правила Бегунка при стоимостной оценке, состоит в том, что полная стоимость, созданная благодаря сделке (лицензии), должна быть справедливо распределена между продавцом и покупателем лицензии. Соглашение, достигнутое заинтересованными продавцом и покупателем, следует рассматривать как событие, создающее стоимость. Возникает вопрос: существует ли общее правило, как продавцы и покупатели достигают соглашения по разделу полученной выгоды? Это правило и есть правило Бегунка.

Это правило включает в себя 4 элемента.

1.Полная стоимость (или выгода). В результате сделки покупатель сможет производить продукты или услуги, которые создадут поток доходов. В дальнейшем предполагается, что «покупатель» лицензионного договора становится «продавцом» продуктов, сделанных по технологии с использованием НМА и ИС. Именно он получает все доходы от всех продаж, часть которых затем должна быть перераспределена между ним и лицензиаром (продавцом НМА).

2.Пропорциональное распределение (разбиение). Для Правила 25 процентов, про-

порциональное распределение – 25 процентов от полной выгоды лицензиару и 75 процентов лицензиату (эти значения превратились в обычно используемое руководство).

3.Инвестиция. Лицензиар (продавец) инвестировал деньги, чтобы привести технологию к ее текущему состоянию. Лицензиат (покупатель) должен сделать последующие инвестиции, чтобы создать продукт и бизнес. Когда две стороны, создающие бизнес, работают при одинаковых условиях, обычно награда распределяется пропорционально выполняемой работе.

В сделке лицензирования стороны вкладывают деньги в объект оценки в разное время и при различных обстоятельствах: есть период, когда только лицензиар вкладывает капитал, и период, когда это делает только лицензиат.

4.Риск. Более высокий инвестиционный риск, который обычно несет лицензиар, заслуживает большую отдачу в пропорции к величине такой инвестиции, чем более низкие инвестиционные риски, которые будет нести лицензиат при прочих равных условиях.

147

Если рассматривать жизненный цикл любой технологии, можно выделить следующие этапы:

1)создание технологии для производства нового продукта или услуги;

2)придание ей технологичности;

3)производство;

4)продажа продукта.

Большинство проектов новых технологий, начинающихся с концепции, заканчиваются неудачей. Хотя неудача может происходить на любой стадии, в том числе после выхода продукта на рынок, хорошо известно, что норма непредвиденных последствий от новых идей наиболее высока в течение научноисследовательской стадии, которая обычно предшествует лицензированию.

Чтобы воспользоваться каким-либо правилом Бегунка для стоимостной оценки, нужно иметь способ, которым и покупатель и продавец могут вычислять первые два элемента: выгоду (созданную стоимость) и пропорциональное распределение. Есть два пути появления «выгоды»:

–экономия затрат – лицензированная технология позволяет покупателю сделать продукт или обеспечивать обслуживание более дешево, чем без технологии;

–дополнительный доход – покупатель должен иметь возможность получать больше за сделанный продукт, потому что он имеет некоторое новое преимущество в результате обладания лицензированной технологией.

Достоинства Правила 25 процентов состоят в следующем:

–справедливость – в распределении ожидаемой выгоды между лицензиаром

илицензиатом;

–подсчет конечных выгод участников сделки (правило 25 процентов применяется обычно к прибыли до налогообложения).

Недостаток Правила 25 процентов состоит в том, что пропорция в распределении дохода от использования НМА и ИС (25 % продавцу, 75 % покупателю) не всегда выполняется и зависит от условий конкретной сделки.

Причины изменения Правила 25 процентов представлены в таблице 19.

Таблица 19 – Причины изменения Правила 25 процентов