Материал: 970

Своевременный анализ затрат и ожидаемых результатов позволяет менеджерам:

·сравнивать альтернативные варианты реализации ПП;

·получать соотношения преимуществ одного программного продукта над другим при выборе ПП для внедрения;

·определять экономические конкурентные преимущества созданной программы над аналогичными продуктами конкурентов.

Существует ряд различных моделей и методов, используемых для сравнения анализа затрат и ожидаемых результатов. На практике преобладают дисконтные методы и соответствующий им набор показателей [34, 39, 41]:

·чистая дисконтированная стоимость (net present value, NPV);

·внутренняя ставка доходности (internal rate of return, IRR);

·срок окупаемости проекта;

·коэффициент доходности инвестиций в активы(return on assets, ROI);

·совокупная стоимость владения TCO.

Прежде чем перейти к описанию расчета каждого из показателей отметим, что величину затрат и размеры инвестиций можно определить на текущий момент времени, а ожидаемый результат в виде прибыли появится в будущих периодах. Поскольку деньги, полученные в будущем, будут «стоить» меньше, чем если бы они были получены сегодня, будущая прибыль должна быть скорректирована со стоимостью денег в каждом из рассматриваемых интервалов планирования.

Инструментом приведения является норма дисконтаЕ, называемая также требуемым уровнем(нормой) доходности либо ставкой сравнения или барьерной ставкой и олицетворяющая собой приемлемый для инвестора процент возврата на инвестируемый капитал за определенный период начисления. Технически приведение выполняется путем умножения объема платежей

и поступлений в t-м периоде планирования на коэффициент (процентную ставку) дисконтирования at , определяемый для постоянной нормы дисконта E и t0 по формуле

где 0 £ at £ 1, t = 1, 2, ..., n.

Чистая дисконтированная (приведенная) стоимость NPV

относится к показателям эффективности капиталовложений и характеризует чистый абсолютный результат или отдачу от реализации инвестиционного проекта:

где Rt — общий (валовой) результат эксплуатации инвестиций,

достигаемый на t-м шаге расчетного периода;

Зt — общие затраты на t-м шаге расчетного периода; T — расчетный период;

(Rt - Зt ) — чистый экономический эффект Эt от использо-

вания инвестиций на t-м шаге.

При выделении из общих затрат размера капитальных вло-

t =0

где Д t = Rt - N t .

Если значение NPV > 0, то данный проект можно считать прибыльным, в противном случае он будет убыточным.

Внутренняя ставка (норма) доходности (рентабельности)

IRR показывает, какой процент прибыли необходимо заложить в расчеты, чтобы чистая дисконтированная стоимость проекта всех будущих периодов была равна нулю. Другими словами, необходимо определить значение дисконтной ставки, которая уравнивает приведенную стоимость будущих доходов и приведенную стоимость затрат. Если проект инвестируется за счет банковского кредита, то IRR определяет верхнюю границу

допустимого уровня банковской процентной ставки, при котором ожидаемая прибыль будет равняться нулю:

Численное значение E можно определить одним из приближенных методов решения уравнений.

Срок окупаемости проекта PP определяется количеством периодов, необходимых для полного возврата первоначальных инвестиций. Как правило, компания, планируя инвестиции в проекты, устанавливает и минимальный срок их окупаемости, в течение которого сумма дисконтированных чистых поступлений покрывает сумму приведенных инвестиционных затрат, и в дальнейшем чистый интегральный эффект остается неотрицательным.

гральный эффект остается неотрицательным(для IT-проектов рекомендуемый срок окупаемости не более 3 лет).

Коэффициент доходности инвестиции ROI позволяет оценить относительную эффективность вложений в информационную структуру фирмы и определяется по формуле

где Эt — экономический эффект от внедрения проектов;

Зt — инвестиции (затраты) в проекты.

Каждый из вышеперечисленных параметров не лишен недостатков. Так, чистый приведенный доход NPV описывает в стоимостном выражении будущую прибыль, однако не позволяет напрямую сравнивать проекты с разным уровнем финансирования. Показатель IRR устраняет указанный недостаток, однако он не имеет понятной экономической интерпретации и не учитывает объемы первоначальных инвестиций. Срок окупаемости проекта не учитывает изменение денежных потоков во времени.

Экономическая эффективность вложений в разработку … 237

Основным достоинством ROI является простота его определения. Как финансовый показатель он понятен менеджеру и позволяет приводить к одному измерению и сравнивать разномасштабные проекты, легко сравнивается с общей стоимостью активов компании. Однако расчеты показателей основываются на определении будущей прибыли от внедрения проекта, величина которой не поддается точному определению. Несмотря на математическую точность приведенных формул, расчеты носят приблизительный характер и требуют определения некоторых погрешностей (допусков).

Вместе с тем отмеченные недостатки не влияют на своевременную оценку инвестиций в инфраструктуру информатизации, что позволяет руководителям быть не просто«просителем» средств, а выступать инициатором эффективного инвестиционного проекта, конкурирующего на равных с иными инвестиционными предложениями по развитию бизнеса.

В целом инвестиции в ИТ складываются из капитальных затрат на создание и развитие инфраструктуры информатизации, а также ежегодных вложений в оборотный капитал, необходимый для эксплуатации этой инфраструктуры. На практике существует несколько приблизительных оценок объема инвестиций, гарантирующих успешный бизнес компаний. Наиболее распространенной характеристикой оценки объемов инвестиций в IT-проекты явля-

ется показатель совокупной стоимости владения TCO. Сово-

купная стоимость владения информационными технологиями — это качественная ключевая характеристика, отображающая экономические аспекты состояния инфраструктуры информатизации в компании и показывающая эффективность работы компа-

где Пр — прямые расходы; Кр1 — косвенные расходы первой группы;

Кр2 — косвенные расходы второй группы.

При этом прямые расходы определяются по формуле

i=1

где П1 — капитальные затраты текущего года;

П2 — расходы на содержание IТ-служб;

П3 — расходы на технологическую поддержку программно-

технического и информационного обеспечения; П4 — расходы на разработку прикладного ПО внутренни-

ми силами;

П5 — расходы на аутсорсинг;

П6 — командировочные расходы;

П7 — расходы на услуги связи;

П8 — другие группы расходов.

Каждую из составляющих прямых расходов следует детализировать. Например, при определении капитальных затрат на оборудование следует учитывать:

·расходы на приобретение нового оборудования и его -за

мену;

·средства, вырученные от продажи или передачи оборудования;

·амортизацию оборудования;

·затраты на сетевое оборудование и соединения(кабели; концентраторы; карты, на которые, как правило, не производятся амортизационные отчисления);

·расходы на приобретение периферийных устройств;

·расходы на приобретение дополнительной оперативной памяти с учетом расходов на амортизацию оборудования;

·расходы на дополнительные дисковые устройства (учитывается амортизация оборудования);

·расходы на замену оборудования;

·прочие расходы по оборудованию.