Дипломная работа: Анализ и оценка финансового состояния организации по данным бухгалтерской отчетности (на примере ООО "Стройпирамида")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
57
3. Комплексная оценка и пути улучшения финансового
состояния ООО «Стройпирамида»
3.1. Оценка вероятности банкротства организации
Для того чтобы оценить вероятность банкротства организации можно
использовать модели оценки вероятности банкротства. Эти модели
предложены известными экономистами на основе статистических
исследований выборок предприятий с помощью математических методов.
Самые известные модели оценки вероятности банкротства предложены
зарубежным исследователем Альтманом. Он предложил оценку вероятности
банкротства с помощью нескольких моделей. Самая простая из них –
двухфакторная модель, расчёты по которой показаны в таблице 18.
Таблица 18
Оценка вероятности банкротства ООО «Стройпирамида» по 2-х
факторной модели Альтмана за 2014-2016 годы
Показатель
2014
2015
2016
Коэффициент текущей ликвидности Ктл
0,41
0,79
0,71
Заемный капитал ЗК
3 137
2 793
2 806
Пассивы П
7 787
6 667
6 731
Счёт Альтмана Z = -0,3877 – 1,0736 × Ктл + 0,579 ×
(ЗК/П)
-0,59
-0,99
-0,91
Результат расчётов анализируется следующим образом. Если Z<0 –
вероятность банкротства меньше 50%, и уменьшается вместе с уменьшением
Z, если Z=0 - примерно равна 50%, если Z>0 –вероятность банкротства
больше 50%, и увеличивается вместе с увеличением Z.
Как можно видеть из расчётов, риск банкротства меньше 50% и
сокращается к концу периода, хотя сокращение происходит в его первой
половине.
58
В дальнейшем Альтман предложил более сложные модели, самой
популярной из которых стала пятифакторная модель. Их существует
несколько модификаций (для компаний с котирующимися ценными
бумагами и без, для производственного и непроизводственного сектора).
В таблице 19 представлен расчёт по пятифакторной модели для
непроизводственных компаний, ценные бумаги которых не котируются на
биржах.
Таблица 19
Оценка вероятности банкротства ООО «Стройпирамида» по 5-ти
факторной модели Альтмана за 2014-2016 годы
Показатель
2014
2015
2016
Оборотный капитал к сумме активов Х1
-0,12
-0,03
-0,04
Нераспределенная прибыль к сумме активов Х2
0,49
0,42
0,23
Прибыль до налогообложения к общей стоимости
активов Х3
0,60
0,51
0,27
Балансовая стоимость собственного капитала к
заемному капиталу Х4
1,48
1,39
1,40
Объем продаж к общей величине активов Х5
3,10
3,54
3,40
Счёт Альтмана Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 +
0,42Х4 + 0,995Х5
5,89
6,03
4,99
Оценка результата ведётся так: если Z < 1,23 –существует высокий
риск банкротства, если Z от 1,23 до 2,89 – нет определённости, а если Z более
2,9 –наблюдается низкий риск банкротства.
Из таблицы видно, что риск банкротства низкий, но он в периоде
увеличивается.
Следующая популярная модель оценки банкротства – модель
британского экономиста Лиса.
Эта модель учитывает 4 фактора, и результаты расчёта по ней
отражены в таблице 20.
59
Таблица 20
Оценка вероятности банкротства ООО «Стройпирамида» по модели
Лиса за 2014-2016 годы
Показатель
2014
2015
2016
Оборотный капитал к сумме активов Х1
-0,12
-0,03
-0,04
Прибыль от реализации к сумме активов Х2
0,62
0,52
0,28
Нераспределенная прибыль к сумме активов Х3
0,49
0,42
0,23
Собственный капитал к заемному капиталу Х4
1,48
1,39
1,40
Показатель Лиса Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 +
0,0014Х4
0,08
0,07
0,04
Результат анализируется следующим образом: если Z < 0,037 – есть
высокая вероятность банкротства, если Z > 0,037 – наблюдается низкая
вероятность. Как видно из таблицы, вероятность банкротства низкая, но она
резко растёт к концу периода, почти достигая предельного значения.
Российские экономисты также предложили ряд моделей оценки
банкротства. Среди них – пятифакторная модель Сайфуллина-Кадыкова.
Результаты расчёта по ней приведены в таблице 21.
Таблица 21
Оценка вероятности банкротства ООО «Стройпирамида» по модели
Сайфуллина-Кадыкова за 2014-2016 годы
Показатель
2014
2015
2016
Коэффициент обеспеченности собственными
средствами Х1 (стр. 1300 - стр. 1100) / стр. 1200
-3,72
-3,07
-3,43
Коэффициент текущей ликвидности Х2
0,41
0,79
0,71
Интенсивность оборота авансируемого капитала
Х3стр.2110 / (стр. 1100 + стр. 1200)
3,10
3,54
3,40
Коэффициент менеджмента Х4стр. 2200 / стр. 2110
0,20
0,15
0,08
Рентабельность собственного капитала Х5стр. 2200 /
стр. 1300
1,05
0,90
0,49
R = 2X1 + 0,1X2 + 0,08X3 + 0,45X4 + X5
-6,01
0,08
0,04
60
Результаты оцениваются так: если R < 1 –у предприятия неустойчивое
состояние, если же R => 1 –у предприятия устойчивое состояние. Из расчётов
в таблице видно, что у ООО «Стройпирамида» неустойчивое финансовое
состояние.
Ещё одна отечественная модель – четырёхфакторная модель ИГЭА.
Расчёты по данной модели приведены в таблице 22.
Таблица 22
Оценка вероятности банкротства ООО «Стройпирамида» по модели
ИГЭА за 2014-2016 годы
Показатель
2014
2015
2016
Чистый оборотный (работающий) капитал к активам Х1
-0,12
-0,03
-0,04
Чистая прибыль к собственному капиталу Х2
0,82
0,72
0,39
Чистый доход к валюте баланса Х3
3,10
3,54
3,40
Чистая прибыль к суммарным затратам Х4
0,19
0,13
0,07
R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4
0,08
0,76
0,29
Оценка риска банкротства по модели ИГЭА осуществляется в пределах
нескольких интервалов:если R меньше 0 –максимальная (90%-100%); если R
0-0,18 –высокая (60%-80%); если R 0,18-0,32 –средняя (35%-50%); если R
0,32-0,42 –низкая (15%-20%); если R больше 0,42 –минимальная (до 10%).
Как можно видеть из расчётов в таблице, результат оценки резко
колеблется. В первом году она высокая, во втором минимальная, в третьем
средняя. Это связано в первую очередь с ограничениями самой модели (она
разрабатывалась изначально для торговых организаций). Тем не менее, такие
значительные изменения итогового показателя указывают на кризисные
явления в деятельности ООО «Стройпирамида».
Для наглядности отобразим изменения итоговых показателей всех
моделей на рис. 15.
61
Рис. 15. Показатели вероятности банкротства ООО «Стройпирамида» по
основным моделямоценки вероятности банкротства за 2014-2016 годы
Как можно видеть из графика в целом модели оценки банкротства
оценивают финансовое состояние ООО «Стройпирамида» как
положительное, а риск его банкротства по ним определяется как невысокий.
Тем не менее, почти все эти модели говорят об ухудшении
финансового положения ООО «Стройпирамида».
Таким образом, далее необходимо предложить эффективные пути
улучшения финансового состояния исследуемой организации.
3.2. Пути улучшения финансового состояния организации
Для того чтобы предложить пути улучшения финансового состояния
ООО «Стройпирамида», необходимо сначала перечислить проблемы
предприятия, выявленные во время анализа, затем выявить общие причины
этих проблем, если они есть, а после этого предложить мероприятия,
устраняющие влияние наиболее значимых из этих негативных факторов.
В ходе анализа были выявлены следующие проблемы финансового
состояния ООО «Стройпирамида»:
1) Ухудшаются экономические показатели в целом из-за роста
удельного веса расходов в финансовых результатах, это ведёт к сокращению
показателей эффективности и всех видов прибыли;
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2014 2015 2016
СчётАльтмана(2фактора)
СчётАльтмана(5факторов)
ПоказательЛиса
R-показательСайфуллина-Кадыкова
R-показательИГЭА
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3295