21
уровня компетенции этого органа управления, структура капитала может
принимать как случайный характер, так и быть следствием обоснованного
решения, направленного на достижение конкретных целей организации.
Однако, даже в случае осознанного установления пропорций между заемным
капиталом и собственным, их соотношение может и не являться оптимальным.
Таким образом, в данной работе, в качестве оптимальной структуры
капитала будет приниматься такое соотношение заемных и собственных
средств, при котором достигается минимум совокупных затрат на капитал при
минимальных рисках банкротства, а рыночная стоимость бизнеса достигает
максимума. [17, с.49]
Финансовый рычаг (плечо финансового рычага, финансовый леверидж,
кредитный рычаг, кредитное плечо) – это отношение заемного капитала к
собственным средствам (другими словами, соотношение между заемным и
собственным капиталом). Финансовый рычаг может возникать в случае
использования торговцем заемных средств.
Также, можно определить, что оптимальная структура капитала – это
значение соотношения заемного и собственного капитала, позволяющее
добиться максимальной цены акций фирмы, при условии, что ее
инвестиционные возможности остаются неизменными. И здесь следует
отметить, что помимо понятия оптимальной структуры капитала, часто имеет
место и такое понятие, как целевая структура капитала – такое сочетание
собственного и заемного капитала, при котором менеджер компании фиксирует
определенное решение, принятое в рамках инвестиционной и финансовой
политики. Таким образом, целевая структура денежного капитала не
обязательно является таковой стратегией, при которой стоимость компании
будет максимальной.
Так или иначе, можно выделить общие факторы значимого влияния
финансового рычага на компанию:
наличие в структуре активов финансового рычага является неизменным
обстоятельством, характеризующим степень зависимости компании от внешних