Дипломная работа: Анализ размещения капитала предприятия (на примере ООО "Динисалл")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
18
под какие - либо гарантии.
Заемный капитал аккумулирует в себе все материальные и денежные
ценности, привлеченные со стороны, от использования которых компания
получает прибыль. Размер заемного капитала предприятия говорит о величине
его финансовых обязательств, которые согласно гл. 42 ГК РФ могут быть
оформлены в виде:
договоров займа;
кредитных договоров;
договоров по выдаче коммерческого и товарного кредита.
Классификация заемного капитала может быть произведена по
большому числу признаков. Так, в зависимости от срока привлечения заемный
капитал может быть:
долгосрочным;
краткосрочным.
Долгосрочный кредит или заем привлекается на срок, превышающий 1
год, а краткосрочный — на срок до года. Если учитывать источники получения
заемного капитала, то их можно разделить:
на ссуды, привлеченные извне (кредит, заем или лизинг);
привлеченные из внутренних ресурсов (кредиторская задолженность).
За счет заемного капитала, привлеченного из внешних источников,
предприятие обычно удовлетворяет свою потребность в инвестициях на
приобретение активов, закупку товаров для реализации, закупку материалов и
комплектующих. Кредиторская задолженность отражает предоставленную
поставщиком отсрочку платежа.
В зависимости от формы, в которой поступает заемный капитал, его
разделяют на инвестиции, привлекаемые:
в денежной форме (банковский кредит, заем);
форме оборудования под выкуп (финансовый лизинг);
товарной форме (коммерческий или товарный кредит).
19
В зависимости от методов заимствования заемный капитал разделяется:
на векселя;
кредит (банковский, синдицированный);
лизинг;
облигации;
эмиссию акций;
факторинг;
прочие.
Если сравнивать эффективность привлечения кредита и выпуска ценных
бумаг (облигаций и акций), то кредит однозначно выгоднее, поскольку при
составлении кредитного договора могут быть учтены особенности, которые
могут изменяться в зависимости от потребностей клиента (например,
возобновляемая кредитная линия). Также заемщик может извлечь
определенную выгоду из курсовой или суммарной разницы в процентных
ставках. Кроме того, привлечение кредита не влечет расходов, которые
производятся в связи с размещением или регистрацией ЦБ. К тому же всегда
есть риск, что не все размещенные ЦБ могут быть выкуплены.
В зависимости от наличия обеспечения выполнения обязательств
заемный капитал может быть:
необеспеченным;
обеспеченным (залог, задаток, поручительство, неустойка, гарантия, ипотека,
переуступка долга, страхование и т. д.).
Рисунок 2 - Состав заемного капитала
Заемный капитал
Долгосрочный
Краткосрочный
Кредиты
банков
Лизинг
Кредиты и
займы
Кредиторская
задолженность
18
К источникам заемного капитала относятся средства:
привлеченные по договорам лизинга;
привлеченные по кредитным договорам с банковскими учреждениями;
привлеченные у физических и юрлиц в виде займов;
кредиторской задолженности.
К долгосрочным источникам можно отнести небанковские инструменты,
такие как размещенные акции и облигации, предоставленные из
федерального/муниципального бюджета средства на возвратной основе. Сюда
же входят долгосрочные займы других юрлиц.
К источникам краткосрочного кредитования относят:
1. Торговые кредиты, которые представляют собой открытый торговый кредит
или простой вексель. С помощью открытого кредита предприятие-покупатель
может приобретать ТМЦ с отсрочкой платежа. Вексель, оформленный на срок
до года, также дает покупателю отсрочку: по векселю он обязуется оплатить
полученные ТМЦ к определенной дате.
2. Краткосрочные ссуды финучреждений. К таким можно причислить ссуды,
оформленные в форме факторинга.
3. Основной источник привлечения заемных средств — это все же банковские
кредиты. На сегодняшний день банковский кредит можно получить не только у
отечественных банков, но и у зарубежных.
Основные формы выдаваемых банками кредитов следующие:
1. Бланковые, которые выдаются банками на срок до года, а обычно на сезон.
Это необеспеченные кредиты, однако зачастую условием их получения
является обслуживание в банке и информация (из баланса) о наличии
достаточного числа активов.
2. Контокоррентные. Они обычно предоставляются под какое-то обеспечение.
Особенностью таких кредитов является то, что предприятию открывается
особый счет (контокоррентный), на котором учитываются как расчетные, так и
кредитные операции. Еще такой кредит называют овердрафтом.
19
3. Кредитные линии, которые бывают возобновляемыми и невозобновляемыми.
Наибольшей популярностью пользуются возобновляемые кредитные линии,
поскольку клиент может самостоятельно регулировать состояние своей
кредитной задолженности в пределах установленного лимита.
4. Ломбардные. Выдаются под обеспечение в виде ценных активов (например,
облигаций, цессии и т. д.).
5. Ипотечные — долгосрочные виды ссуд, выдаваемые под залог
недвижимости.
6. Ролловерные тоже являются долгосрочными ссудами. Их особенность
состоит в возможности пересмотра (например, ежеквартально) процентных
ставок.
7. Консорциальные. Выдаются банковскими консорциумами. Банки прибегают
к такой форме кредитования при высоком уровне риска невозврата и большой
сумме — так они распределяют риски.
Заёмный капитал характеризуется следующими положительными
особенностями:
1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком
кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
2. Обеспечение роста финансового потенциала предприятия при необходимости
существенного расширения его активов и возрастания темпа роста объема его
хозяйственной деятельности.
3. Более низкой стоимостью в сравнении c собственным капиталом за счет
обеспечении эффекта «налогового щита» (изъятия затрат на обслуживание из
налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).
B то же время заемный капитал имеет следующие
1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые
риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения
финансовой устойчивости и потери платёжеспособности. Уровень этих рисков
возрастает пропорционально росту удельного веса использования заёмного
капитала.
20
2. Активы, сформированные за счет заёмного капитала, генерирует меньшую
норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного
процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой
ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный
кредит и т.п.).
3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний
конъюнктуры финансового рынка. B ряде случаев при снижении средней
ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов
(особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в
связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных
ресурсов.
4. Сложность процедуры привлечения (особенно в так как предоставление
кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов
(кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или
залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других
хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).
Таким образом, предприятие, которое использует заёмный капитал,
имеет более высокий финансовый потенциал развития (за счёт формирования
дополнительного объёма активов) и возможности прироста финансовой
рента6ельности деятельности, однако в большой мере генерирует финансовый
риск и угрозу банкротства (возрастающее по мере увеличения удельного веса
заемных средств в общей сумме используемого капитала). [18, с.37]
1.3 Структура капитала как экономический показатель деятельности
организации
Структура капитала организации – это понятие, используемое в
современном финансовом анализе для отражения соотношения заемного
капитала и собственного капитала организации. Рассматриваемое соотношение
– это результат выбора стратегии финансирования.
Такой выбор осуществляет управлением компании, и, в зависимости, от
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/4178