Дипломная работа: Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг

Характер и виды услуг, которые брокер может предоставить своим клиентам, зависят от трех моментов:

1) ограничений, которые накладывают на него имеющаяся у него лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг;

2) содержание договора на брокерское обслуживание с конкретным клиентом, в котором может оговариваться перечень предоставляемых брокером услуг;

3) размера самой компании - брокера и ее места на рынке. Чем крупнее брокерская компания, тем больший перечень потенциальных услуг она может предложить своим клиентам.

Наиболее важными функциями, или предоставляемыми услугами, брокера является:

1) совершение сделок с ценными бумагами;

2) инфраструктурное сопровождение операций с ценными бумагами;

3) информационное и консультационное обслуживание клиентов, в том числе особенно относительно возможных рисков клиента на рынке ценных бумаг;

4) оказание услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг;

5) страхование операций клиента.

б) Дилерская деятельность.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Простую куплю-продажу ценных бумаг за свой счет, т.е. в собственных интересах, а не только в интересах клиентов, могут осуществлять и другие профессиональные участники рынка ценных бумаг, которым такое право предоставлено, например брокеры. Но чтобы выставлять публичные котировки на покупку и продажу какого-то круга ценных бумаг, необходимо получить статус дилера на рынке ценных бумаг.

Следовательно, необходимо различать, во-первых, дилерскую деятельность как профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг; во-вторых, дилерскую деятельность как торговую деятельность, осуществляемую за счет своих средств.

По терминологии, принятой на фондовых рынках развитых стран, профессиональная деятельность еще может называться маркет-мейкерством.

Маркет-мейкер -- это дилер, который как бы отвечает за рынок определенной ценной бумаги, поддерживает его ликвидность, определяет текущие цены на конкретную ценную бумагу в зависимости от складывающегося спроса и предложения на нее. Обычно дилер обязательно специализируется на каких-либо видах или группах ценных бумаг, поскольку:

1) общее их число огромно и не может быть охвачено никаким отдельным участников рынка;

2) дилер выступает как специалист рынка данной ценной бумаги, и поэтому он лучше всех других участников рынка может отслеживать динамику ее рыночной цены.

Дилерами на рынке обычно выступают крупные компании, располагающие солидным собственным капиталом, без которого просто невозможно поддержание рынка ценной бумаги в «рабочем» состоянии. У дилера в обычном случае должно всегда иметься необходимое количество бумаг, чтобы удовлетворять все изменения спроса на данную ценную бумагу и одновременно выкупать с рынка «избыточное» количество этой бумаги, когда конъюнктурный спрос на нее падает.

Дилеры работают на рынке с любыми его участниками, но все же чаще они контактируют с брокерами, а не непосредственно с самими клиентами (инвесторами). Прямой контракт у клиентов с дилерами имеется обычно в случае осуществления крупных сделок с курируемой дилером ценной бумагой.

В отличие от дохода брокера доход дилера складывается из разницы между продаваемыми им бумагами и ценной их покупки у других участников рынка.

Дилерская деятельность представляет собой дальнейшее развитие брокерской деятельности в направлении усиления роли торгового посредника на рынке. К его важнейшим функциям относятся:

1. функции, которые выполняет брокер на рынке ценных бумаг, включая функции финансового консультанта;

2. организация и поддержание оборота рынка определенных ценных бумаг (маркет-мейкерство).

3. Вторая из указанных функций составляет основное содержание дилерской деятельности и в свою очередь включает целый ряд действий на рынке. В частности:

4. объявление цен покупки и продажи ценной бумаги в соответствующей торговой системе;

5. обязательства по покупке и продаже ценной бумаги по цене, объявленной на момент поступления приказа;

6. установление минимального и максимального количества ценных бумаг, которые могут быть куплены (проданы) по объявленным ценам;

7. установление в необходимых случаях сроков, в течение которых действуют объявленные цены.

Так как дилер непосредственно находится на рынке, точнее, представляет сам рынок, то он обладает совершенно неоспоримые преимуществами перед любыми другими участниками рынка, перед всеми его клиентами. В связи с этим к дилеру предъявляются требования, которые он должен неукоснительно соблюдаться. Он должен:

1. всегда действовать в интересах своего клиента;

2. в первоочередном порядке исполнять приказы клиента по отношению к своим собственным;

3. обеспечивать клиентам наилучшие условия по уровню цен, срокам исполнения и размерам сделок и т.п.;

4. своевременно доводить до участников рынка рыночную информацию по курируемым ценным бумагам и не искажать эту информацию;

5. не понуждать клиентов к совершению сделок;

6. не манипулировать ценами и т.п.

На рынке ценных бумаг брокерская и дилерская виды деятельности различаются по следующим характеристикам, которые представлены в таблице 2.

Таблица 2

Различия между дилерской и брокерской деятельностью на рынке ценных бумаг

в) Деятельность по управлению ценными бумагами

Деятельность по управлению ценными бумагами -- это осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

1. ценными бумагами;

2. денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

3. денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

Наличие лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами не требуется в случае, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам.

Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, права и обязанности управляющего определяются законодательством Российской Федерации и договорами.

Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего.

В случае если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.

В основе деятельности по управлению ценными бумагами лежит договор доверительного управления. Его основными характеристиками являются:

1) юридические наименования сторон договора: по данному договору клиент называется учредителем управления, а профессиональный участник рынка - доверительным управляющим;

2) содержание договора: клиент передает управляющему на определенный срок денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, а управляющий обязуется управлять совокупным имуществом в интересах клиента или указанного им лица;

3) права доверительного управляющего: доверительный управляющий в пределах, установленных договором доверительного управления, осуществляет правомочия собственника в отношении денег и ценных бумаг, переданных ему в доверительное управление;

4) обязанности управляющего:

-- управлять доверенным ему имуществом в интересах своих доверителей;

-- при заключении сделок с ценными бумагами, переданными ему в управление, обязательно указать, что он действует в качестве доверительного управляющего;

-- вести обособленный учет имущества, переданного ему в доверительное управление от своего собственного имущества;

5) оплата услуг управляющего: доверительный управляющий получает вознаграждение в соответствии с заключенным договором, а возмещение расходов, связанных с осуществлением процесса доверительного управления, производится за счет доходов, возникающих в ходе этого управления.

Доверительный управляющий на рынке ценных бумаг осуществляет свою деятельность в достаточно жестких границах, устанавливаемых соответствующими правовыми актами государства, с целью максимальной защиты интересов коллективных инвесторов, которые доверили ему свои сбережения. Доверительный управляющий не вправе:

1. приобретать за счет управляемых средств ценные бумаги, которые будут принадлежать ему самому;

2. покупать на собственные средства ценные бумаги, которые находятся в его управлении;

3. представлять сразу две стороны одного и того же договора купли-продажи ценной бумаги;

4. приобретать ценные бумаги организаций, которые подлежат ликвидации,

5. продавать ценные бумаги с отсрочкой платежа более чем на 30 календарных дней;

6. передавать доверенные ему ценные бумаги в залог собственных обязательств;

7. передавать доверенные ему денежные средства во вклады в пользу третьего лица;

8. заключать за счет доверенных ему средств договоры страхования в пользу третьих лиц.

д) Депозитарная деятельность

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора.

Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария.

Депозитарий имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги депонентов (то есть становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором.