ѕ диверсификация заемных средств;
ѕ диверсификация используемых инструментов: портфель активов должен быть размещен в как можно большее количество надежных инструментов. При этом размещение активов в новые и экзотические инструменты должно быть ограничено;
ѕ диверсификация ссудного портфеля. [14, 57]
Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах реализуется на практике с помощью следующих мер:
ѕ наличия в банковской структуре аналитического подразделения, юридического отдела и службы маркетинговых исследований для изучения, прогнозирования и планирования операций банков;
ѕ отслеживание информации по клиентам банка по материалам отдела безопасности банка и периодической печати;
ѕ подписки на издания аналитических агентств и приобретение электронных информационных услуг у специализированных фирм. [15, 56]
В экономической литературе чаще всего говорят о четырех общих методах управления финансовым риском: избежание (отказ), снижение (минимизация), страхование, удержание.
Применительно к управлению кредитным риском коммерческого банка достаточно хорошо изучены такие методы регулирования риска, как диверсификация портфеля активов, анализ платежеспособности заемщика, создание резервов для покрытия кредитного риска, анализ и поддержание оптимальной структуры кредитного портфеля, требование обеспеченности ссуд и их целевого использования.
Вместе с тем методы измерения и оценки кредитного риска, как правило, рассматриваются обособленно от всей системы методов управления. А методология предупреждения, избежания и удержания кредитного риска до сих пор не нашла должного отражения в работах ученых-экономистов.
В связи с этим целесообразно восполнить данный пробел в теории управления банковским кредитным риском, представив используемые банками методы управления кредитным риском, раскрыв их содержание и организационную форму.
В таблице 1.1 представлена общая характеристика методов управления кредитными рисками, а на рисунке 1.4 указаны методы управления банковскими рисками. [10, 310]
Исследование причин возникновения кредитного риска показало, что административные и персональные причины его возникновения становятся все более важными. Традиционно банки большое внимание уделяют конкретным инструментам хеджирования рисков, методам расчета лимитов и контроля за ними, новым подходам в надзоре со стороны центрального банка, разработке систем внутреннего контроля.
Реже рассматриваются такие проблемы, как организация управления кредитным риском во взаимосвязи с управлением персоналом. Именно эта сфера кредитных отношений является объектом регулирования, которое осуществляется посредством методов предупреждения банковского кредитного риска.
Таблица 1.1 - Система методов управления банковским кредитным риском
|
Методы |
Направленность |
Организационная форма |
Содержание |
|
|
Предупреждение риска |
Кредитный риск + операционный риск |
Косвенное воздействие |
Отбор и оценка кредитных специалистов Оптимизация кредитного процесса Развитие персонала Изучение потенциального клиента Постоянный мониторинг клиента |
|
|
Оценка, измерение и прогнозирование риска |
Кредитный риск |
Косвенное воздействие заемщика |
Оценка кредитоспособности Оценка качества кредитного портфеля банка Измерение кредитного риска Прогнозирование кредитного риска |
|
|
Избежание риска |
Кредитный риск |
Прямое воздействие |
Отказ от кредитования ненадежного клиента Отказ от кредитования сомнительной сделки |
|
|
Снижение (минимизация) риска |
Кредитный риск + риск банковской ликвидности |
Прямое воздействие |
Рационирование кредитов Диверсификация кредитов Резервирование средств Структурирование кредитов |
|
|
Страхование риска |
Кредитный риск |
Косвенное воздействие |
Перераспределение обязанностей возмещения кредитных потерь на страховую организацию Хеджирование на срочном рынке с помощью производных финансовых инструментов |
|
|
Удержание риска |
Кредитный риск + риск потери репутации банка |
Косвенное воздействие |
Создание структурных подразделений по работе с проблемными кредитами Приостановка кредитной деятельности в высоко рискованных отраслях Поиски новых секторов кредитного рынка и разработка новых кредитных продуктов |
Рисунок 1.4 - Методы управления кредитными рисками
Предупреждение потерь как метод управления кредитным риском позволяет уберечься от возможных случайных событий с помощью конкретного набора превентивных действий. Мероприятия по предупреждению или профилактике кредитного риска ориентированы в первую очередь на работу с персоналом банка, а также на развитие взаимоотношений между кредитными специалистами и клиентами банка.
По форме организации эти действия относятся к методам косвенного влияния, предполагающим создание сотрудникам благоприятных условий деятельности. Содержание методов предупреждения банковского кредитного риска составляют следующие мероприятия:
ѕ отбор и оценка высококвалифицированных специалистов (кредитных менеджеров, руководителей кредитных отделов);
ѕ оптимизация трудовых процессов в части рассмотрения заявок, процедур оформления необходимых документов, принятия решений по кредиту;
ѕ постоянное развитие персонала;
ѕ изучение потенциального клиента;
ѕ постоянный мониторинг клиента. [7, 46]
Осуществление перечисленных предупредительных действий позволяет в значительной мере устранить предпосылки возникновения кредитного риска банковского учреждения.
Методы оценки, измерения и прогнозирования являются самыми сложными по своему содержанию в системе методов управления кредитным риском коммерческого банка. Концептуальная система оценки и регулирования риска кредитного портфеля банка представлена в ПРИЛОЖЕНИИ Д. [16, 246]
Оценку кредитного риска подразделяют на два взаимодополняющих вида: качественную и количественную. Первая представляет собой идентификацию всех возможных факторов кредитного риска, а также стадий кредитного процесс а, при выполнении которых риск возникает, вторая - выражение предполагаемых потерь в баллах, цифрах, денежных единицах. [7, 47]
Количественная оценка позволяет создать сопоставимую базу для всех видов риска. Основные подходы к решению проблемы оценки риска нашли свое отражение в различных теориях и моделях ценообразования на рынке капиталов.
Наиболее простая и наглядная интерпретация взаимосвязи рисковой инвестиции с ее внутренним риском дана в широко известной и популярной в финансовом мире модели САРМ (Capital Assets Price Model - модель оценки финансовых активов), которая была разработана У. Шарпом (W. Sharpe).
Модель САРМ представляет собой теорию, призванную обосновать премии за риск, на которые согласились бы инвесторы в ситуации рыночного равновесия при условии, что все они обладают равными возможностями, ведут себя рационально, стремятся диверсифицировать свои портфели и при их формировании руководствуются одинаковыми прогнозами относительно ожидаемых доходнастей, их вариабельности (стандартных отклонений) и взаимозависимастей (корреляций).
Как и любая другая модель, САРМ базируется на ряде допущений, значительно упрощающих реальное положение вещей.
Основная идея модели заключается в том, что при соблюдении сделанных в ней допущений существует только один источник систематического риска, влияющий на доходность. Это рыночный риск, т.е. тенденция изменения цен отдельных активов в зависимости от поведения рынка в целом. Таким образом, ожидаемая доходность должна компенсировать рыночный риск инвесторам, владеющим хорошо диверсифицированными портфелями. Однако рынок не вознаграждает инвесторов, принявших риски, которые могут быть устранены с помощью диверсификации.
Отсюда следует, что премия за риск отдельного актива в портфеле не связана с несистематическим риском. Ее размер должен быть обусловлен вкладом данного актива в общий риск хорошо диверсифицированного портфеля. [17, 325]
Возможность проводить операции с безрисковыми активами позволяет инвесторам создавать новые варианты портфелей, сочетающие рисковые и безрисковые вложения.
Для отдельного актива i равновесная взаимосвязь между риском и доходностью в САРМ будет иметь следующий вид, представленный формулой (1.1):
, (1.1)
где,
- ожидаемая доходность i-ой акции компании, в процентах;
- безрисковая доходность;
Rm - ожидаемая доходность портфеля, состоящего из всех акций (или
рыночного портфеля), в процентах;
- бета-коэффициент i-ой акции компании, доли единицы.
Выражение в квадратных скобках известно как коэффициент, или индекс, , используемый в САРМ в качестве количественной меры риска. Таким образом, =одному отражает среднюю степень риска, сложившуюся на рынке ценных бумаг. Если для конкретного актива >единицы, он является более рисковым по сравнению с рынком, при < единицы - менее рисковым. Для безрисковой инвестиции = нулю.
Одно из важнейших свойств коэффициента заключается в том, что для портфеля он представляет среднее взвешенное аналогичных коэффициентов входящих в него активов и в качестве весов выступают доли инвестиций в эти активы. Таким образом, задача построения оптимального портфеля существенно упрощается, поскольку значения дисперсий и ковариации уже учтены в -коэффициентах отдельных активов.
Основное достоинство САРМ заключается в наглядности представления взаимосвязи риска и доходности.
Графическая интерпретация взаимосвязи между рыночным риском и доход
ностью актива, отражаемая SML, представлена на рисунке 1.5
Рисунок 1.5 - Графическая интерпретация SML
Несмотря на сильную условность базовых допущений, модель САРМ получила широкое распространение в финансовом и инвестиционном менеджменте, а ее автор У. Шарп в 1990 г. был удостоен Нобелевской премии в области экономики. Введенный им коэффициент стал популярной характеристикой акций в развитых странах, а его вычислением и мониторингом занимаются специализированные агентства.
Как было показано, модель САРМ предполагает, что доходность рисковых активов линейно связана с единственным фактором доходностью рыночного портфеля. [12, 60]
Альтернативный подход, известный как теория арбитражного ценообразования (Arbitrage Pricing Theory - АРТ), был предложен С. Россом (S. Ross). Согласно АРТ доходность рисковых активов является линейной функцией различных факторов, которая представлена формулой (1.2):
,(1.2)
где,
- ожидаемая доходность актива i при нулевых значениях всех
факторов;
bij - чувствительность актива i к фактору j (факторная нагрузка);
Fj - значение фактора j;
ei - случайная величина.
В теории и модели АРТ используется значительно меньше допущений, чем в САРМ.
Теория АРТ базируется на законе одной цены, который гласит, что на эффективном рынке портфели или активы с одинаковым риском должны иметь одну и ту же цену. В ее основе лежит вполне реалистичное предположение о том, что каждый инвестор стремится увеличить доходность своего портфеля без увеличения риска. Для однофакторной модели АРТ в условиях равновесия все активы должны лежать на прямой с началом в точке с координатами (0, RF), задаваемой уравнением (1.3):
,(1.3)
где,
- ожидаемая доходность портфеля с единичной чувствительностью к k-му фактору и нулевой чувствительностью к прочим.
В целом модель АРТ существенно ближе к реальности, чем САРМ. Теория арбитражного ценообразования не требует никаких предположений о предпочтениях инвесторов, а также допускает использование любого числа факторов. Проведенные рядом зарубежных исследователей тестирования АРТ показали, что она более адекватно, чем САРМ, описывает процессы ценообразования на рынке капиталов. Имеются также свидетельства об успешном применении различных модификаций АРТ крупными институциональными инвесторами при решении практических задач.
Вместе с тем теория АРТ оставляет открытым вопрос о типах используемых факторов и о значениях факторных нагрузок.
В настоящее время проведение аналогичных исследований в целях адаптации АРТ для казахстанских условий затруднительно. Прежде всего это обусловлено высокой зависимостью поведения рынка от политических факторов, отсутствием достоверных статистических данных, неразвитостью государственных и частных институтов макропрогнозирования и др. Вместе с тем по мере развития рыночной экономики модель АРТ может быть использована отечественными институциональными инвесторами для управления портфелем рисковых ценных бумаг. [18, 64]