Материал: Финансовый менеджмент. Часть 2 Учебно-методическое пособие для студентов направления Экономика всех профилей 38.03.01 (бакалавриат)
МИНИСТЕРСТВО ТРАНСПОРТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ТРАНСПОРТА»
Кафедра «Экономика, организация производства и менеджмент»
О.В. ЕФИМОВА, Б.В. ИГОЛЬНИКОВ, С.Ю. ПАШИНОВА
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ЧАСТЬ 2
Учебно-методическое пособие
Москва – 2019
МИНИСТЕРСТВО ТРАНСПОРТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ТРАНСПОРТА»
Кафедра «Экономика, организация производства и менеджмент»
О.В. ЕФИМОВА, Б.В. ИГОЛЬНИКОВ, С.Ю. ПАШИНОВА
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ЧАСТЬ 2
Учебно-методическое пособие для студентов направления 38.03.02 «Менеджмент»
направленность (профиль) "Логистика и управление цепями поставок" (бакалавриат)
Москва – 2019
УДК 336
Е 91
Ефимова О.В., Игольников Б.В., Пашинова С.Ю. Финансовый менеджмент. Часть 2: Учебно-методическое пособие к практическим занятиям по дисциплине Финансовый менеджмент. - М.: РУТ (МИИТ), 2019. – 33 с.
Учебно-методическое пособие разработано с целью формирования у студентов практических навыков принятия управленческих решений на основе концептуальных основ финансового менеджмента. В удобной для восприятия и усвоения учебного материла форме даётся полное представление о процессе выбора и порядке расчета ключевых экономических показателей инвестиционного и финансового анализа бизнеса.
Рекомендовано для направления 38.03.02 Менеджмент направленность (профиль) "Логистика и управление цепями поставок" (бакалавриат).
Рецензент к. э. н., доцент кафедры «Экономика и управление на транспорте» РУТ (МИИТ) Бабошин Е.Б.
© РУТ (МИИТ), 2019
2
1 Операционный рычаг
Термин "рычаг" означает, что небольшое изменение некоторого фактора приводит к значительному изменению результата.
Операционный рычаг (операционный леверидж, производственный леверидж) показывает превышение темпов роста прибыли от продаж (операционной прибыли EBIT) над темпом роста выручки предприятия.
Эффект операционного рычага основывается на зависимость между: структурой затрат, операционной прибылью и выручкой от реализации.
Понятие операционного рычага тесно связано со структурой затрат компании – соотношение переменных и постоянных расходов. Критерием группировки расходов на постоянные и переменные является их поведение в зависимости от изменения объема производства.
Переменные затраты в отличие от постоянных изменяются пропорционально объему производимой продукции.
Рисунок 1.1 - Зависимость издержек от объёма производства
3
Для построения модели операционного рычага допускается существование линейной зависимости величины переменных издержек от объема выпуска продукции. Операционный рычаг позволяет при превышении точки операционной безубыточности Q* (рисунок 1.2) обеспечивать превышение темпа роста операционной прибыли над темпом роста объема производства. Например, увеличение объема производства на 10% может сопровождаться увеличением операционной прибыли на 15%.
Рисунок – графическое изображение операционной безубыточности
Например, рассмотрим инвестирование в недвижимость стоимостью 400 тыс. ден.ед. с последующей продажей её за 500 тыс. ден.ед. Общие затраты составят 400Q, где Q – количество объектов недвижимости. При отсутствии постоянных издержек доходность = (500 Q – 400Q) / 400Q*100 = 25 %. Если предположить наличие постоянных издержек в 50 тыс. ден.ед.,
доходность составит (500Q – 350Q – 50) / (350Q + 50). При Q = 1
доходность будет равна 25 %, при Q = 2 – 33,1 %, при Q = 3 –
36,4 %.
4