Материал: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций

Промежуточное звено между этими двумя группами по обязательности использования занимают специальные методы управления финансами: финансовая аренда, дивидендная политика, франчайзинг, факторинговые операции, фьючерсы и т. п. В основании большинства этих методов находятся производные финансовые инструменты.

Важный принцип стратегического планирования - это наличие множества вариантов плановых расчетов. При несоответствии между текущим состоянием и желательной стратегической целью появляется большое количество способов достижения целей. Учитывая возможные факторы риска и колебания развития внешней среды, избрать единую стратегию развития почти неосуществимо [50, c. 38].

Значительную роль играет комплексность разработки стратегии, ведь каждая альтернатива предусматривает полный анализ всех аспектов его организационной, ресурсной и финансовой деятельности, установления и согласованности количественных и временных параметров. Использование ресурсов для достижения только отдельной цели дает гарантию стабильности реализации стратегии, однако ограничивает возможность маневренности.

Роль финансовой политики в системе стратегического управления компанией - это формирование финансов и их планирование для создания финансовой стабильности компании и включает следующее:

1)      планирование, анализ, учет и кoнтроль финансового состояния;

2)      оптимизация оборотных и основных средств;

)        распределение полученной прибыли.

Финансовая стратегия компании способствует:

-   соответствию финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям компании;

-   выявлению наиболее эффективных направлений инвестирования и сосредоточение финансовых ресурсов на этих направлениях;

-   формированию и эффективному использованию финансовых ресурсов;

-   созданию и подготовке стратегических резервов;

-   определению ключевой угрозы со стороны конкурентов, правильному выбору направлений финансовых действий и маневренности для достижения преимущества над конкурентами;

-   ранжированию и поэтапному достижению целей.

Финансовое политика предопределяет важные показатели, темпы расширения производства и является основанием реализации ключевых целей компании. Планирование на перспективу представляет собой важную часть финансовой стратегии компании и состоит из разработки и прогнозирования ее финансовой деятельности [38, c. 52].

В условиях рыночной экономики появляется объективная необходимость выявить тенденции развития финансового состояния и перспективные финансовые возможности компании.

Основанием для разработки финансовой стратегии компании являются принципы новой управленческой концепции - системы стратегического управления. Перечислим основные из этих принципов, которые обеспечивают подготовку и принятие стратегических финансовых решений в процессе создания финансовой политики компании:

1. Анализ компании в качестве открытой социально-экономической системы, которая способна к самоорганизации. Данный принцип стратегического управления заключается в том, что при формировании финансовой стратегии фирма рассматривается как некая система, которая полностью открыта для активного взаимодействия с факторами внешней среды. В процессе данного взаимодействия организация приобретает соответствующую пространственную, временную либо функциональную структуру без внешнего воздействия в условиях рыночной экономики, именно благодаря способности к самоорганизации. Открытость компании и ее способность к самоорганизации дают возможность обеспечить качественный уровень создания его финансовой стратегии.

2.      Учет ключевых стратегий операционной деятельности компании. Представляя собой часть общей стратегии экономического развития компании, влияющей в первую очередь на развитие операционной деятельности, финансовая политика подчиняется ей. Поэтому она должна согласовываться со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности компании. В этом случае финансовую стратегию рассматривают как один из основных факторов, способствующих эффективному развитию компании в согласии с выбранной ей корпоративной стратегией.

С другой стороны, финансовая стратегия сама оказывает значительное влияние на создание стратегического развития операционной деятельности компании. Это связывают с тем, что главные цели операционной стратегии - обеспечение больших темпов сбыта продукции, рост операционной прибыли и увеличение конкурентной позиции компании отражают тенденции развития соответствующего товарного рынка. Когда динамика развития финансового и товарного рынков в тех сегментах, где организация осуществляет свою деятельность, не совпадают, может возникать ситуация, что стратегические цели развития операционной деятельности компании не могут быть реализованными по причине финансовых ограничений. В таком случае согласно изменениям руководство корректирует операционную стратегию компании.

3. Обеспечивать гибкость финансовой стратегии и финансовой политики. Будущее развитие финансовой деятельности компании всегда сопряжено со значительной неопределенностью. По этой причине почти невыполнимо сохранить разработанную финансовую стратегию компании в неизменном состоянии на всех этапах процесса ее осуществления. Основанием успеха и альтернативных стратегических действий финансовых менеджеров в подобных условиях является достаточный уровень гибкости сформулированной финансовой стратегии [24 c. 35].

Своевременно маневрировать финансовыми ресурсами можно только при наличии в организации их достаточного размера в форме страховых резервов и эффективного управления этими резервами. Более того, большое значение в обеспечении гибкости финансовой стратегии занимает соответствующий уровень ликвидности активов и инвестиций компании. С этой целью организация иногда намерено выбирает отдельные виды финансовых инвестиций, которые имеют низкую доходность, но высокий уровень ликвидности. В этом случае при наличии возможности быстрого реинвестирования капитала, будет легче обеспечивать необходимую стратегическую гибкость.

Практика показывает, что при разработке финансовой стратегии компании различают следующие доминантные сферы развития финансовой деятельности (рис. 4):

Стратегия формирования финансовых ресурсов компании включает цели, задачи и основные стратегические решения, которые направлены на финансовое обеспечение реализации корпоративной стратегии компании и соответствующее подчинены ей.

Стратегия распределения финансовых ресурсов компании направлена на финансовое обеспечение реализации определенных функциональных стратегий. В то же время она составляет фундамент создания в стратегической перспективе направлений инвестиционной деятельности компании [9, с. 157].

Рисунок 4 - Доминантные сферы общей финансовой стратегии компании

Стратегия обеспечения финансовой безопасности компании направлена на формирование и поддержку главных параметров финансового равновесия компании в процессе его стратегического развития.

Стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью компании разрабатывается специалистами финансового отдела компании, с последующим включением в качестве самостоятельного блока в общую корпоративную стратегию и определенные функциональные стратегии компании.

ГЛАВА 2. МЕХАНИЗМ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ И ПОВЫШЕНИЕ ЕГО ЭФФЕКТИВНОСТИ

2.1 Анализ механизма формирования и использования финансовых ресурсов коммерческих организаций в Российской Федерации

Сальдированный финансовый результат деятельности организаций в целом по экономике с начала 2013 г. заметно сокращается, и по итогам января-ноября 2013 г. составил 6387,4 млрд. рублей, сократившись на 26,0% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года (годом ранее рост на 8,8%).

Динамика финансовых результатов в ноябре 2013 г. определялась, главным образом, продолжающимся замедлением экономического роста, вызванным как падением внешнего спроса, так и резким ослаблением динамики внутреннего спроса (инвестиционного и потребительского).

Стагнация промышленного производства (в ноябре 2013 г. объем производства сократился на 1,0% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, годом ранее - рост на 1,9%), инвестиционного сектора экономики, усиливающая падение производства товаров инвестиционного спроса, глубокий спад в машиностроительном комплексе не позволили финансовым результатам выйти на траекторию роста.

Негативные тенденции привели к ухудшению финансового положения организаций, при этом доля убыточных организаций в общем количестве организаций в январе-ноябре 2013 г. увеличилась на 2,3 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 28,6 процента.

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) характеризуется следующими данными (таблица 1 см. приложение 1).

Объем промышленного производства по итогам января-ноября 2013 г. остался на уровне предыдущего года (снижение на 0,1%, годом ранее прирост на 2,7%). Наибольший спад наблюдался: в обрабатывающих производствах - в январе-ноябре 2013 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года - падение на 0,6% против роста на 4,4% годом ранее, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды - на 0,7% против роста на 0,7% годом ранее). Сектор добычи полезных ископаемых демонстрирует показатели, аналогичные прошлогодним (рост на 1,2%).

Рисунок 5 - Динамика прибыли предприятий реального сектора экономики в 2008-2013 гг. (с начала года к соответствующему периоду предыдущего года, в %)

Снижение темпов роста производства сопровождалось более умеренным по сравнению с предыдущим годом ростом цен производителей, за исключением электроэнергетики. По итогам января-ноября 2013 г. рост внутренних цен производителей составил 3,4% к соответствующему периоду предыдущего года (годом ранее рост на 6,9%). Причем основной рост наблюдался в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды - на 9,3% к соответствующему периоду предыдущего года (годом ранее - на 0,7%), в обрабатывающих производствах цены выросли на 2,2% (4,6%). В секторе добычи полезных ископаемых наблюдалось значительно замедление роста цен - всего на 3,0% (17,5%).

По итогам января-сентября 2013 г. показатель рентабельности продаж в промышленности опустился ниже кризисного уровня и составил 10,7% против 12,77% за аналогичный период 2009 года.

В структуре сальдированного финансового результата произошло увеличение доли сектора добычи полезных ископаемых, торговли при одновременном уменьшении доли обрабатывающих производств, сектора производства и распределения электроэнергии, газа и воды, строительства, транспорта и связи.

Рисунок 6 - Структура сальдированного финансового результата организаций в реальном секторе экономики за период январь-октябрь 2013 г., в %

Таким образом, ухудшение финансовых результатов деятельности организаций реального сектора в январе-ноябре 2013 г. обусловлено нестабильностью промышленного производства, вызванного сокращением внешнего и внутреннего спроса.

В январе-ноябре 2013 г. суммарная задолженность организаций составила 59,0 трлн. рублей, что на 21,0% выше уровня предыдущего года, суммарная просроченная задолженность - 1,6 трлн. рублей (рост на 16,9%).

Рисунок 7 - Суммарная задолженность организаций на конец периода, трлн. руб.

Дебиторская задолженность по данным за январь-ноябрь 2013 г. составила 26,5 трлн. рублей, увеличившись 11,7% к соответствующему периоду предыдущего года, просроченная дебиторская задолженность - 1,6 трлн. рублей (рост на 24,6%).

Кредиторская задолженность увеличилась в январе-ноябре 2013 г. на 21,1% и составила 28,0 трлн. рублей, просроченная кредиторская задолженность - на 17,2% (1,5 млрд. рублей).

Сальдированный финансовый результат организаций, занятых добычей полезных ископаемых с начала года сокращается, за исключением кратковременного роста, наблюдавшегося в июне-июле, вследствие роста внутренних цен на фоне роста мировых цен, и по итогам января-ноября 2013 г. составил 1609,5 млрд. рублей (снижение на 2,7%, годом ранее рост на 0,6%). Падению способствовало резкое замедление роста внутренних цен производителей по сравнению с прошлым годом (рост на 3,0%, годом ранее - на 17,5%) при стабильном объеме производства (рост на 1,2%, аналогично прошлогодней динамике). Рентабельность продаж в январе-сентябре 2013 г. остается достаточно высокой (21,5%) несмотря на сокращение на 3,1 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

У организаций, занятых добычей топливно-энергетических полезных ископаемых, в январе-октябре 2013 г. наблюдалось падение сальдированного финансового результата на 2,2% (годом ранее - рост на 5,6%), который составил 125,9 млрд. рублей. На негативную динамику финансовых результатов в первую очередь повлиял резко замедлившийся рост внутренних цен производителей на фоне разнонаправленной динамики мировых цен (рост на 3,7%, годом ранее - на 19,6%), при этом объем производства незначительно сократился (рост на 1,0%, годом ранее - на 1,2%).