Курсовая работа (т): Обоснование экономической эффективности строительства систем водоснабжения

Для экономически эффективных проектов должно выполняться условие Ток < Т, т.е. сделанные вложения капитала должны окупаться в пределах установленного расчетного периода.

Рассматриваемый показатель может использоваться также и в качестве своеобразного «путеводителя» по резервам повышения эффективности инвестиционного проекта. Для этого величину срока окупаемости можно представить в виде следующей суммы:

Ток = Тпред + Тин + t1 + Тосн + t2

Тпред, Тин, t1, Тосн, t2 - соответственно, продолжительность пред инвестиционной и инвестиционной стадий проекта, время компенсации ущерба от замораживания инвестиционных вложений на пред инвестиционной и инвестиционной стадиях, основной срок окупаемости, лаг освоения (время компенсации ущерба от недобора чистой прибыли в период освоения). По Ток можно судить об устойчивости инвестиционного проекта, чем меньше соотношение Ток и Трасч, тем меньше влияние негативных изменений сальдо денежного потока на конечный вывод о целесообразности инвестирования.

Внутренняя норма доходности (внутренняя норма рентабельности или внутренняя норма прибыли) - норма дисконтирования, обращающая в нуль величину чистого дисконтированного дохода.

Она отражает размер дохода в расчете на единицу инвестиций, вложенных в реализацию проекта.

Если полученное значение внутренней нормы прибыли превышает минимально допустимую требуемую инвестором норму доходности на вложенный капитал, то реализация проекта признается целесообразной. Евн >Е - проект эффективен.

Основное назначение внутренней нормы прибыли при сравнительной оценке целесообразности осуществления реальных или финансовых инвестиций. Кроме того, по внутренней норме прибыли можно определить устойчивость инвестиционного проекта, в случае, попадания нормы прибыли в интервал Е< Евн< 1,1Е, может быть сделан вывод о незначительном запасе прочности по эффективности и необходимости более тщательной оценке инвестиционных рисков.

Индекс прибыльности - отношение приведенной стоимости будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта к приведенной стоимости первоначальных инвестиций.

Индекс прибыльности (PI) рассчитывается по следующей формуле:

- чистый денежный поток для i-го периода, - начальные инвестиции - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).

При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

Определим ЧДД и срок окупаемости для каждого участника инвестиционного проекта.

Таблица №14

Определение ЧДД для предприятия-инициатора проекта

ЧДД для поверхностного водозабора равен -8497,2 тыс. руб., ЧДД для подземного водозабора равен -1209,4 тыс. руб. ЧДД < 0, Toк > 10 лет , следовательно, проект неэффективен.

Таблица №15

Определение ЧДД для бюджета

ЧДД для поверхностного водозабора равен 20143,8 тыс. руб., срок окупаемости Ток равен 5 годам. ЧДД для подземного водозабора равен 21591,6 тыс. руб., срок окупаемости Ток равен 5 годам. ЧДД > 0, Toк < 10 лет , следовательно, проект эффективен.

Выбираем наиболее эффективный вариант: подземный водозабор.

Таблица №16

Определение ЧДД для банка

ЧДД для поверхностного водозабора равен 2001,9 тыс. руб., срок окупаемости Ток равен 8 годам. ЧДД для подземного водозабора равен 1977,6 тыс. руб., срок окупаемости Ток равен 8 годам. ЧДД > 0, Toк < 10 лет , следовательно, проект эффективен.

Выбираем наиболее эффективный вариант ( с большим ЧДД) : поверхностный водозабор.

Определим суммарный ЧДД для двух типов водозаборов:

ЧДД пов = ЧДД пов (предприят) + ЧДД пов (бюджет) + ЧДД пов (банк) = -8497,2+ 20143,8 + 2001,9 = 13648,5

ЧДД подз = ЧДД подз (предприят) + ЧДД подз (бюджет) + ЧДД подз (банк) = -1209,4 + 21591,6 + 1977,6 = 22359,8

Для дальнейших расчётов выбираем больший ЧДД, т. е. ЧДДподз.

Определение внутренней нормы прибыли

Внутренняя норма прибыли - это такая норма дисконтирования, которая обращает в ноль величину интегрального экономического эффекта Эт (или ЧДД). Таким образом, величина внутренней нормы прибыли может быть рассчитана как корень следующего уравнения:

Tp

Σ (Цt - Сt - Кt)(1+Е)-t = 0

 t =1

Цt - выручка за период времени t;

Сt - суммарные выплаты за период t;

Кt - капитальные вложения за период t;

(1+Е)-t = at - коэффициент дисконтирования в момент времени t

Данное уравнение относится к классу уравнений, решаемых методом последовательных приближений (итераций). В настоящем задании воспользуемся алгоритмом метода половинного деления интервала, содержащего внутреннюю норму прибыли Е.

Пусть начальное значение нормы дисконтирования рассматриваемого интервала равно 0, а конечное 1. Рассчитываем величину Эт на границах этого интервала. Если знаки Эт на границах интервала различны, то переходим непосредственно к алгоритму метода половинного деления.

а) в том случае, если на концах интервала первоначальные значения Эт положительны, то необходимо увеличивать значение Е до тех пор, пока соответствующее ему значение Эт не станет отрицательным;

б) если на границах первоначального интервала значения Эт отрицательны, то реализация проекта глубоко убыточна (Е<<Ен) и проведение дальнейших расчетов не имеет смысла.

Ер = Ен + Ек /2

По полученным точкам строится график зависимости Эт (Ен).

Поскольку экономический смысл внутренней нормы прибыли может быть интерпретирован, как такая минимальная норма отдачи на единицу авансированного капитала, которая обеспечивает его совокупность в пределах расчетного периода (жизненного цикла) объекта, то условие целесообразности реализации проекта может быть сформулировано, как Евн > Ен, где Е - внутренняя норма прибыли. Евн имеет важное самостоятельное значение, так как позволяет осуществить обоснованный выбор между реальными и финансовыми инвестициями. На границах интервала получились разные знаки, поэтому переходим к алгоритму половинного деления интервала

Ер = Ен + Ек /2 = 0+1/2 = 0,5

Таблица №17

Определение коммерческой нормы прибыли Евнутр для предприятия-инициатора проекта подземного типа водозабора

а) При Е = 0

Таблица №18

б) При Е = 1

Таблица №19

в) При Е = 0,5