ПЕРМСКИЙ ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО АВТОНОМНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»
Вечерне-заочный факультет экономики и управления
Выпускная квалификационная работа - БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА
по направлению подготовки 38.03.01 Экономика
образовательной программы бакалавриата «Экономика»
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Дружинина Светлана Эдуардовна
г. Пермь, 2020 год
Аннотация
Инвестиционный проект нацелен на поиск и внедрение рациональных и эффективных методов хозяйствования, а также поиск объектов, финансирование которых позволит получить значимую финансовую отдачу, а именно дополнительный доход.
На основании изученных теоретических показателей оценки эффективности инвестиционных проектов, их применения и методов расчета, проведена оценка эффективности инвестиционного проекта по открытию частного детского сада «Звездочки» с. Култаево в Пермском крае. Детский сад направлен на получение прибыли собственником, на увеличение дошкольных мест в с. Култаево, а также частичного удовлетворения спроса в своей сфере.
Работа состоит из 112 страниц (включая 11 приложений). Использованы 74 источника.
Первая глава посвящена теоретическим аспектам построения денежных потоков проекта и его оценки эффективности, а так же анализа рисков и чувствительности инвестиционного проекта.
Во второй главе проведен анализ рынка предприятий детских садов и центров развития в с. Култаево, который показал, что открытие сада на выбранной территории вполне возможно, и будет пользоваться спросом. Разработан план проекта, и рассчитаны требуемые первоначальные инвестиционные вложения.
В третьей главе построен бюджет движения денежных средств проекта, определена ставка дисконтирования и рассчитаны основные показатели эффективности инвестиционного проекта, проведен анализ рисков и чувствительности проекта к основным факторам.
Согласно проведенной оценке проект признается эффективным и имеет практическую значимость:
NPV> 0, PI> 0, РР < 3 лет, IRR > d.
NPV=853 т.р.; PI=0,48 коп.; DPP=7.51 кв.; (Ke=16%)<(IRR=31,75%).
Проведенный анализ рисков показал, что открытие частного сада достаточно рискованный вид бизнеса, однако способен приносить прибыль собственникам при правильном управлении им.
Введение
Любая финансовая операция организации связана с получением доходов и осуществлением расходов, поэтому порождает движение денежных средств, т.е. денежные потоки (потоки наличности). Управление денежными средствами и их потоками в организации должно обеспечивать в любой момент достаточное их количество для погашения прошлых денежных обязательств и поддержания платежеспособности.
Актуальность выбранной темы обусловлена тем, расчет будущих денежных потоков, возникающих при реализации проекта, является одной из значимых задач экономического анализа инвестиционных проектов. Не менее важно оценить эффективность и риски самого инвестиционного проекта для правильного инвестирования.
На сегодняшний день существует многочисленное количество работ, описывающие аспекты оценки эффективности инвестиционного проекта. При написании работы использована научная и учебная литература следующих авторов: Л. Ярухина, А. И. Нечитайло и др.
Цель работы: на основании изученных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов, их применения и методов расчета, провести оценку эффективности инвестиционного проекта частного детского сада «Звездочки» с. Култаево в Пермском крае.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Изучить понятие денежного потока инвестиционного проекта, методы и показатели для его оценки;
2. Проанализировать рынок дошкольных образовательных учреждений с. Култаево в Пермском крае;
3. Спрогнозировать и обосновать первоначальные вложения по открытию и функционированию частного сада на основе разработанной программы реализации проекта;
4. Построить денежные потоки инвестиционного проекта частного детского сада «Звездочки»;
5. Провести оценку показателей эффективности инвестиционного проекта частного детского сада «Звездочки»;
6. Оценить риски и чувствительность проекта, а так же сформировать выводы о реализации проекта;
Объект исследования - оцениваемый инвестиционный проект детского сада «Звездочки». Предмет исследования - эффективность инвестиционного проекта.
При написании выпускной квалификационной работы использованы следующие методы: сравнение, анализ и изучение научной литературы, математические и статистические методы.
Проведенное исследование имеет практическую значимость, которая заключается в возможности реализации рассматриваемого инвестиционного проекта.
Работа состоит из аннотации, введения, основной части, включающей в себя три главы, заключения, списка использованных источников и приложений.
В аннотации приведены ключевые моменты выпускной квалификационной работы.
Во введении определяется актуальность и значимость темы, цель и задачи работы, объект, предмет исследования, описываются структурные элементы работы.
В первой главе представлены теоретические основы понятия инвестиций и инвестиционного проекта, их классификация. Далее рассмотрены основы построения денежных потоков и показатели эффективности инвестиционного проекта (NPV, PI, PP, DPP, IRR, MIRR). В конце главы представлены критерии оценки рисков.
Во второй главе разработана бизнес модель частного детского сада, содержащая краткую характеристику проекта с описанием сферы деятельности и организационной структуры, представлен анализ рынка спроса и предложения, а также составлен план первоначальных инвестиций.
В третьей главе построены денежные потоки инвестиционного проекта, рассчитаны показатели эффективности и представлены результаты оценки рисков и чувствительности инвестиционного проекта.
В заключении приведены основные выводы, полученные в ходе исследования.
В списке использованный источников, представлены документы, книги и другие ссылки на электронные ресурсы, используемые в данной работе.
Для проведения расчетов была использована программа Microsoft Office (Excel).
Глава 1. Общие теоретические положения по теме инвестиционного проектирования
1.1 Понятие инвестиционного проекта, классификация и его состав
Все компании, осуществляющие коммерческую, производственную и иную деятельность связаны с инвестициями. Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что переводится как «вкладывать» [Чечевицына, Хачадурова, 2018, с. 16]. Вложенные денежные средства - это и есть инвестиции.
Инвестиции - это капитальные вложения финансовых средств в различные виды бизнеса для максимального сохранения и преумножения средств (прироста). Прирост должен быть достаточным, чтобы как минимум:
- возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде;
- вознаградить инвестора за риск;
- компенсировать потери от инфляции.
В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», дается понятие инвестициям и инвестиционной деятельности [Федеральный закон 39-ФЗ]:
- инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;
- инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиции осуществимы в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиционные вложения чаще всего группируются по ряду классификационных признаков, приведенных в приложении 1.
Одними из более распространенных являются два вида инвестиционных вложений:
- финансовые. Представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы (акции, облигации, паи);
- реальные. Представляют собой вложение капитала в развитие материально-технической базы предприятия производственной и непроизводственной сфер.
За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный термин - капитальные вложения, под которыми понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты [Федеральный закон 39-ФЗ]. Поэтому, к основным видам реальных инвестиций относят:
а) Вынужденные (обязательные) - инвестиции, связанные с удовлетворением различных стандартов и нормативов.
б) Инвестиции, связанные со снижением текущих затрат - инвестиции для текущего совершенствования технологического процесса и продукции.
в) Инвестиции в расширение производства - инвестиции в увеличение единицы стоимости производственного аппарата в рамках действующих производственных площадей.
г) Инвестиции в новые товары, технологии, рынки.
Для реализации инвестиций необходимы понятные идейная и материальная инвестиционная привлекательность, а также, необходимо убедится в том, что вкладываемые инвестиции принесут достаточную прибыль инвесторам. Другими словами, это называется инвестиционный проект, т.е. перед открытием компании, перед принятием решения о развитии или модернизации собственники составляют план, оформляют инвестиционный проект, в котором проведены расчеты экономических показателей эффективности инвестиций, и принимают решения о целесообразности финансовых вложений.
В целом, под проектом понимается некоторая совокупность действий, направленная на достижение определенных целей. В литературе существует множество научных определений данного термина, зависящего от объема значения, вкладываемого в него:
а) На законодательном уровне - инвестиционный проект - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план) [Федеральный закон 39-ФЗ].
б) В узком понимании - это стандартизированный бизнес-план, т.е. экономическое обоснование инвестиционного проекта, объясняющее инвестору целесообразность осуществления капитальных вложений с указанием объемов и сроков.
в) В широком - инвестиционный проект, включающий в себя всю программу мероприятий, обеспечивающих эффективные капиталовложения с получением прибыли в конечном результате [Ярухина, 2019].
Следует обратить внимание на то, что инвестиционный проект - это проект с существующими характерными признаками, такими как масштаб инвестирования, четкая направленность на конкретные цели, временной интервал (период окупаемости) и ограниченные ресурсы на его реализуемость.
На рисунке 1 представлено деление инвестиционных проектов по масштабу (размеру) инвестиций.
Рис. 1. Классификация инвестиционных проектов по масштабу (размеру инвестиций)
Цель инвестирования ресурсов имеет выраженный финансовый характер - извлечение прибыли, т.е. инвестор ставит перед собой некоторые финансовые задачи, которые в результате стремится решить [Цели инвестирования, 2019].
Период времени, в течении которого реализуются поставленные цели называется жизненным циклом проекта, который разделяется на отдельные стадии:
- прединвестиционная стадия. Включает в себя разработку различных альтернативных вариантов инвестиционных решений, здесь же проводится их оценка и принимается решение о реализации конкретного проекта;
- инвестиционная стадия. Происходит осуществление реализации принятого инвестиционного решения;
- эксплуатационная или постинвестиционная стадия. На данной стадии происходит обеспечение контроля за достижением предусмотренных показателей инвестиционного решения в процессе эксплуатации объекта инвестирования [Иванов, 2016].
В течение происходящих постоянных изменений, жизненный цикл инвестиционного проекта в своей структуре остается неизменным. Уже на старте, проектирование требует составления сценария для постановки цели и задач, озвучить предполагаемую эффективность и оценить объемы требуемых инвестиций.