МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Экономический факультет
Кафедра банковской и финансовой экономики
КУРСОВАЯ РАБОТА
на тему: Основные инструменты денежно-кредитной политики центрального банка
Студентка 3 курса
И.А. Курдюк
заочного отделения
«Финансы и кредит»
Научный руководитель В.П. Кунцевич
МИНСК, 2010 г.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНСТРУМЕНТОВ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ
2. АНАЛИЗ ЗАРУБЕЖНОГО ОПЫТА
2.1 Инструменты монетарной политики Российской Федерации
2.2 Инструменты денежно-кредитной политики и операции Европейского Центрального банка
3. ОСОБЕННОСТИ ИНСТРУМЕНТОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Переход Республики Беларусь к принципиально новым экономическим отношениям обусловил необходимость углубленного исследования финансовой и банковских сфер, познания содержания и основных закономерностей их функционирования.
Одним из направлений таких исследований является влияние денежно-кредитной (монетарной) политики на эффективность экономики страны.
Под денежно-кредитной политикой следует понимать комплекс взаимосвязанных мер, направленных на регулирование денежной массы в обращении, объема кредитных ресурсов, уровня процентной ставки и других экономических показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов с целью регулирования воспроизводственного процесса, обеспечения экономического роста, снижения уровня безработицы и инфляции.
Являясь посредником между государством и банковской системой страны, центральный банк призван регулировать денежные и кредитные потоки с помощью определенных инструментов.
По мере развития кредитных систем и рынков ссудных капиталов возможности центрального банка непосредственно воздействовать на спрос и предложение денежной массы уменьшились, но вместе с тем расширился арсенал, и повысилась эффективность рыночных инструментов денежно-кредитного регулирования.
Современные центральные банки используют не только административные методы (установление прямых ограничений на деятельность коммерческих банков, проведение ревизий, издание инструкций, сбор и обобщение отчетности и т.д.), но и владеют экономическими инструментами для регулирования деятельности банковской системы (политика минимальных резервных требований, регулирование учетной ставки, операции на открытом рынке).
Таким образом, инструменты монетарной политики приводят к изменению значений основных макроэкономических параметров, что делает их особо актуальной темой для исследования.
Целью моей курсовой работы является изучение теоретических аспектов инструментов монетарной политики, проведение анализа зарубежного опыта, а также рассмотрение особенностей функционирования монетарной политики в экономике Республики Беларусь.
Для раскрытия данных вопросов были поставлены следующие задачи: определение сущности инструментов кредитно-денежной политики, их анализ и особенности применения в Республике Беларусь.
Также было проведено исследование зарубежного опыта на примере монетарной политики России и Европейского союза.
Таким образом, объектом исследования работы являются инструменты монетарной политики.
В ходе изучения материала были использованы как общенаучные, так и специфические методы.
К общенаучным можно отнести метод научной абстракции, метод анализа и синтеза, индукции и дедукции, метод сочетания позитивного и нормативного подходов.
Среди специфических можно выделить агрегирование и моделирование.
Проблемы развития и совершенствования инструментов денежно-кредитной политики довольно широко обсуждаются в экономической литературе, так как в силу своих функций и задач они занимают стратегическое положение в современной экономике.
В ходе исследования были использованы книги, монографии и статьи как отечественных, так и зарубежных авторов.
Вопросы монетарной политики освещены в научных исследованиях следующих авторов: Т.А. Агапова, А.С. Бриштелев, М.Л. Зеленкевич, В.Н. Усоский, Г.Г. Фетисов, А.С. Селищев и др.
Правовые аспекты государственного регулирования монетарной политики отражены в законодательных актах, постановлениях и Банковском кодексе.
Также была использована официальная статистическая информация, статьи Научно-исследовательского экономического института Министерства экономики Республики Беларусь, отчеты о проведении монетарной политики Национального Банка Республики Беларусь и Центрального Банка России.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНСТРУМЕНТОВ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ
В зависимости от выбранных промежуточных целей центральный банк определяет, в какой степени, насколько активно и какими именно инструментами денежно-кредитного регулирования он будет пользоваться для решения поставленных перед ним задач. Сами же инструменты являются общими для всех стран, изменяется лишь конкретная форма их реализации, которая определяется традициями, уровнем развития кредитной системы, ролью государства и центрального банка в экономике, сложившейся нормативно-правовой базой, конкретной экономической и политической обстановкой.
В ходе реализации ДКП центральный банк может прибегнуть к рыночному регулированию или использовать административные меры. В первом случае он опирается на косвенные инструменты, а во втором - на прямые инструменты ДКП. Термин «прямой» обозначает непосредственную связь между инструментом и операционной целью ДКП. Используя прямые инструменты, центральный банк задает или ограничивает значение ценовой либо количественной переменной, в то время как косвенные инструменты позволяют влиять на операционную цель опосредованно, через изменение рыночной конъюнктуры. К прямым инструментам относят лимиты кредитования и прямое регулирование ставки процента [10; c. 16].
Однако прямые инструменты всегда считались грубым средством регулирования экономики. Они навязывают финансовой системе издержки неэффективного распределения кредитных ресурсов. Лимиты кредитования, ограничивающие объем ссуд, ведут к ужесточению условий кредитования, ограничению конкуренции в банковском секторе и затруднению выхода на рынок новых банков. Кроме того, использование прямых инструментов, в конечном счете, стимулирует поиск обходных путей, позволяющих избежать административных ограничений.
Таким образом, по мере развития рыночных отношений целесообразен переход к косвенным инструментам ДКП.
Они отличаются большей гибкостью, по сравнению с прямыми, но результаты их применения не являются мгновенными и не всегда адекватны намеченной цели. К косвенным инструментам относятся операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов и изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) [19; c. 143].
Операции на открытом рынке
В экономической литературе наиболее часто под такими операциями понимают куплю-продажу центральным банком твердопроцентных ценных бумаг за свой счет и по собственной инициативе на открытых рынках для широкого круга инвесторов.
Операции на открытом рынке должны проводиться не по рыночным процентным ставкам, а по заранее установленному курсу. При этом необходимо процентные ставки устанавливать дифференцированно, в зависимости от срочности государственных ценных бумаг [10; c. 81].
Механизм использования центральным банком операций на открытом рынке в качестве инструмента регулирования банковской деятельности заключается в следующем.
В случае покупки центральным банком ценных бумаг у коммерческих банков соответствующие суммы поступают на их корреспондентские счета, то есть увеличивается величина резервов и, следовательно, появляется возможность расширения активных, в том числе ссудных, операций с клиентурой.
В случае продажи центральным банком ценных бумаг коммерческим банкам, наоборот, сумма зарезервированных ими средств уменьшается, а в банковской системе в целом происходит сокращение кредитных ресурсов либо повышение их стоимости, что отражается на общем объеме денежной массы. Таким образом, регулируя спрос на ценные бумаги, центральный банк влияет не только на величину резервов коммерческих банков, их платежеспособность, но и на объем денежной массы [1; c. 176].
По форме проведения рыночные операции центрального банка с ценными бумагами могут быть прямыми или обратными. Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу.
Обратная заключается в покупке-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу.
Причем процентные платежи по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности центрального банка будут принадлежать коммерческим банкам.
Гибкость обратной операции заключается в более мягком эффекте их воздействия на ликвидность банков.
В этом случае операции на открытом рынке удобно проводить регулярно: покупка центральным банком новых ценных бумаг у коммерческих банков и обратная продажа ранее купленных ценных бумаг производится в один и тот же день. В указанных операциях могут принимать участие только уполномоченные коммерческие банки [31; c. 87].
Операции на открытом рынке могут проводиться и на нерегулярной основе, время от времени, по мере возникновения потребности в ограничении или расширении объемов денежно-кредитной эмиссии.
При этом контрагентами центрального банка могут выступать не только коммерческие банки, но и другие профессиональные участники рынка ценных бумаг, организованные в форме акционерных обществ или обществ с ограниченной ответственностью и получившие соответствующую лицензию на проведение указанных операций, либо в центральном банке, либо в другом органе государственной власти по контролю за рынком ценных бумаг и деятельностью фондовых бирж.
Операции центрального бака на открытом рынке, в отличие от других экономических инструментов, оказывают быстрое корректирующее воздействие на уровень ликвидности коммерческих банков и динамику изменения общей денежной массы.
Особенность использования данного инструмента состоит в том, что периодичность и масштабы проведения операций определяются по усмотрению центрального банка исходя из желаемого прогнозируемого эффекта, что делает этот инструмент наиболее удобным, гибким и оперативным в применении.
Основными препятствиями для интенсивного применения данного инструмента в некоторых странах являются неразвитость вторичного рынка ценных бумаг и недостаток средств для проведения операций в необходимых масштабах [6; c. 135-138].
Изменение норм обязательных резервов
Обязательные резервы - это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Впервые этот инструмент был применен в США в 1863 году с целью обеспечения гарантии возврата вкладов вкладополучателями вкладодержателями.
Использование обязательного резервирования преследует двоякую цель:
ь оно является связующим звеном между совокупными банковскими резервами и более широкими денежными агрегатами, благодаря чему оказывает непосредственное воздействие на наращивание или сокращение кредитных ресурсов, находящихся в распоряжении банковской системы;
ь оно служит для регулирования общей ликвидности банковской системы [1; c. 169].
Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования). Банки могут хранить и избыточные резервы - некоторые суммы сверх обязательных резервов, например, для непредвиденных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах.
Однако это лишает банки суммы дохода, который они могли бы получить, пуская эти деньги в оборот. Поэтому с ростом процентной ставки уровень избыточных резервов обычно снижается.
Чем выше устанавливает центральный банк норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций.
Увеличение нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. Таким образом, изменяя норму обязательных резервов, центральный банк оказывает воздействие на динамику денежного предложения [11; c. 287].
В целях минимизации искажений в финансовом секторе экономики при применении обязательных резервов центральный банк вынужден придерживаться определенных правил:
ь норматив обязательных резервов должен находиться на минимальном уровне, необходимом для реализации денежно-кредитной политики;
ь не предъявляются требования к межбанковским депозитам во избежание препятствий в развитии межбанковского рынка;
ь единство обязательных резервов позволяет банкам не прибегать к арбитражным операциям.