Стратегическим направлением останется содействие устойчивому долгосрочному экономическому росту. Инфляция, измеряемая приростом индекса потребительских цен, в 2010 году планируется на уровне не более 5% [3; c. 8].
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключении хотелось бы написать выводы по сделанной мною работе.
От денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком любого государства, зависят как успехи, так и неудачи в области макроэкономического регулирования экономики, так и благосостояния народа. Отсюда ясно, что денежно-кредитное регулирование является важнейим инструментом воздействия на экономическую жизнь государства, а поэтому нарушение денежно-кредитного механизма пагубно отражается на состоянии всей хозяйственной жизни. Например, избыточная масса денег ведет к инфляции, обесцениванию капитала и, наоборот, нехватка платежных средств ограничивает возможности экономического роста, ведет к возникновению так называемого кризиса неплатежей.
К инструментам ДКП относятся, в первую очередь изменение учетной ставки (ставки рефинансирования), изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами. Стоит немного остановиться на каждом из них.
1. Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования). Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк.
Ставка рефинансирования - это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции.
Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. При получении кредита коммерческими банками увеличиваются их резервы, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает займы невыгодными. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.
Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Когда центральный банк намерен смягчить или ужесточить ДКП, он соответственно снижает или повышает учетную (процентную) ставку. Уровень официальной учетной ставки является для коммерческих банков ориентиром при проведении кредитных операций.
Основную же роль среди процентных ставок Банка России играет ставка рефинансирования. В настоящее время она составляет 8,75 % годовых.
Проводимая Национальным банком Республики Беларусь процентная политика, начиная с 2000 года, ориентирована на обеспечение превышения процентных ставок депозитно-кредитного рынка над уровнем инфляции и на формирование условий для обеспечения устойчивого превышения доходности по операциям в белорусских рублях над доходностью активов в иностранной валюте при положительном уровне процентных ставок в реальном выражении.
В настоящее время в нашей республике ставка рефинансирования составляет 12,5 % годовых.
Согласно Программе развития банковского сектора экономики РБ на 2006-2010 годы прогнозируется, что ставка рефинансирования к концу 2010 года составит 4-6 процентов.
2. Изменение норм обязательных резервов. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объемов депозитов.
Обязательные резервы - это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке.
Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования).
В некоторых государствах нормативы обязательных резервов подразделяются по срокам привлекаемых средств. Чем короче срок, тем выше норматив, что стимулирует привлечение банком стабильных долгосрочных средств. В западных странах нормы невелики. Так, в Японии - 2,5% по счетам до востребования; 1,75% - по срочным вкладам и 0 - по сберегательным; в Великобритании, соответственно: 0,51%; 0,51% и 0%.
В России норматив по привлеченным средствам юридических лиц и всем инвалютным счетам, норматив по рублевым счетам физических лиц, норматив по обязательным резервам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в рублях и инвалюте составляют по 2,5%.
Политика создания обязательных резервов являлись одним из ключевых инструментов, использованных Национальным Банком Республики Беларусь в области денежно-кредитного регулирования в 2002-2009 годах. С одной стороны, она успешно выполняла функцию монетарного контроля, функцию управления банковской ликвидностью и функцию буфера процентной ставки, с другой - оказывала сдерживающее влияние на снижение уровня процентных ставок по активным операциям, и, в частности, по кредитам, а также на степень капитализации коммерчески банков.
В Беларуси норматив по привлеченным средствам в национальной валюте по средствам физических лиц составляет 0 %, по средствам юридических лиц- 6%, по привлеченным средствам в иностранной валюте- 6%.
В соответствии с Программой развития банковского сектора экономики на 2006-2010 годы планируется снизить и унифицировать нормативы отчислений в фонд обязательного резервирования, а также уменьшить (вплоть до отмены) ограничение на заимствование средств из фонда обязательных резервов.
3. Операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами. В экономической литературе наиболее часто под такими операциями понимают куплю-продажу центральным банком твердопроцентных ценных бумаг за свой счет и по собственной инициативе на открытых рынках для широкого круга инвесторов. Операции на открытом рынке должны проводиться не по рыночным процентным ставкам, а по заранее установленному курсу. При этом необходимо процентные ставки устанавливать дифференцированно, в зависимости от срочности государственных ценных бумаг.
Механизм использования центральным банком операций на открытом рынке в качестве инструмента регулирования банковской деятельности заключается в следующем. В случае покупки центральным банком ценных бумаг у коммерческих банков соответствующие суммы поступают на их корреспондентские счета, то есть увеличивается величина резервов и, следовательно, появляется возможность расширения активных, в том числе ссудных, операций с клиентурой. В случае продажи центральным банком ценных бумаг коммерческим банкам, наоборот, сумма зарезервированных ими средств уменьшается, а в банковской системе в целом происходит сокращение кредитных ресурсов либо повышение их стоимости, что отражается на общем объеме денежной массы. Таким образом, регулируя спрос на ценные бумаги, центральный банк влияет не только на величину резервов коммерческих банков, их платежеспособность, но и на объем денежной массы.
Операции центрального бака на открытом рынке, в отличие от других экономических инструментов, оказывают быстрое корректирующее воздействие на уровень ликвидности коммерческих банков и динамику изменения общей денежной массы. Особенность использования данного инструмента состоит в том, что периодичность и масштабы проведения операций определяются по усмотрению центрального банка исходя из желаемого прогнозируемого эффекта, что делает этот инструмент наиболее удобным, гибким и оперативным в применении. Основными препятствиями для интенсивного применения данного инструмента в некоторых странах являются неразвитость вторичного рынка ценных бумаг и недостаток средств для проведения операций в необходимых масштабах.
Первичное размещение облигаций в Республике Беларусь проходит в виде закрытого аукциона. Инвесторы, являющиеся активными участниками фондовых операций, выполняющие определенные требования финансовой достаточности, не имеющие нарушений в финансовой деятельности и т.д., допускаются Национальным Банком к участию в первичном размещении ценных бумаг Правительства и имеют статус первичных инвесторов. В Республике Беларусь первичные инвесторы государственных облигаций - это банки или их филиалы на правах юридического лица, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, выполняющие вышеуказанные требования. Первичное размещение государственных облигаций осуществляется Национальным Банком Республики Беларусь, который выступает в роли финансового агента Правительства.
Казначейские векселя (обязательства) и облигации поступают на вторичный рынок. На вторичном рынке не обращаются сберегательные облигации, облигации (или другой вид ценной бумаги), оформляющие внешний долг, облигации органов власти.
Основными покупателями и владельцами государственных ценных бумаг являются банки Республики Беларусь, которыми приобретено около 89% всех выпущенных бумаг.
Таким образом, с помощью указанных косвенных инструментов в зависимости от состояния страны проводится политика «дорогих» или «дешевых» денег. В период инфляции центральный банк осуществляет политику «дорогих» денег (политику кредитной рестрикции), направленную на сокращение предложения денег (или уменьшение темпов роста денежной массы). Для этого центральный банк продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Политика «дорогих» денег (экспансионистская ДКП) проводится в периоды спада производства, когда необходимо стимулировать деловую активность. Она заключается в увеличении предложения денег: центральный банк покупает государственные ценные бумаги у коммерческих банков, населения; снижает резервную норму; понижает учетную ставку.
Можно сделать вывод, что монетарная политика Национального банка Республики Беларусь нацелена на достижение основных параметров социально-экономического развития, которые являются общепринятыми в мировой практике. Это - обеспечение устойчивого долгосрочного экономического роста, стабильность цен, стабильность платежного баланса и максимальная занятость населения.
Основные направления ДКП указаны в Программе развития банковского сектора экономики Республики Беларусь на 2006-2010 годы. Монетарная политика должна быть направлена на выполнение прогнозируемых социально-экономических показателей, и в первую очередь, на обеспечение устойчивого долгосрочного экономического роста. Ее главная задача состоит в достижении и поддержании низких темпов инфляции и относительной стабильности обменного курса национальной валюты.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Агапова, Т.А. Макроэкономика: учеб. пособие / Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина; под общ. ред. А.В. Сидоровича - 8-е изд., переработанное и дополненное. - Москва: Дело и сервис, 2007.стр. 489
2. Алехин, Б.И. Кредитно-денежная политика / Б.И. Алехин. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. стр. 135
3. Алымов, Ю.М. Республика Беларусь: эволюция денежно-кредитной политики и перспективы развития банковского сектора / Ю.М. Алымов // Деньги и кредит. 2007. №8. стр. 3-8.
4. Банковский кодекс Республики Беларусь: в редакции Закона Республики Беларусь от 17 июля 2006 г. № 145-3: текст Кодекса по состоянию на 21 января 2008 г. Минск: Амалфея, 2008. стр. 216
5. Бахолдин А.А. Интенсификация денежно-кредитной политики Банка России / А.А. Бахолдин // Финансы и кредит. 2007.№ 1(241) стр. 63-66
6. Бриштелев, А.С. Взаимодействие центрального и коммерческих банков (методы и механизмы монетарной политики): монография / А.С. Бриштелев. Минск: Изд. центр БГУ, 2007. стр. 208
7. Бюллетень банковской статистики № 10(112) 2008/ НБ РБ. -Минск: Издательский центр НБ РБ, 2008 стр. 172.
8. Верхов В.А. Европейская система ЦБ (ЕСЦБ). Бухгалтерия и банки №6 1998, стр. 171
9. Володина В.Н. Единое денежное обращение для Европы. Банковские услуги №1, 1998. стр. 12
10. Головачев, А.С. Финансовый менеджмент: денежно-кредитная политика: учеб. пособие / А.С. Головачев, А.А. Раковец. Минск: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2000 стр. 218
11. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс: учеб. пособие / кол. авт.; под ред. проф. О.И. Лаврушина. 2-е изд., стер. Москва: КНОРУС, 2007 стр. 320
12. Зеленкевич, М.Л. Эволюция денежно-кредитной политики на рубеже XX-XXI веков / М.Л. Зеленкевич. Минск: Технопринт, 2003 стр. 68
13. Игнатов А.В. Денежная и налоговая политика XXI столетия / А.В. Игнатов // Всероссийский экономический журнал. 2006 № 9 стр. 35-51
14. Крах доллара // Планета. 2007 № 12(32) стр. 38-51
15. Лаврушин, О.И. О денежно-кредитной политике / О.И. Лаврушин // Банковское дело. 2008 № 2 стр. 10-14
16. Макконнелл, К.Р. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер. с 14-го англ. изд./ К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю. Москва: ИНФРА-М, 2004 стр. 972
17. Малкина М.Ю. Анализ динамики уровня монетизации экономики и особенностей денежно-кредитной политики в современной России / М.Ю. Малкина // Финансы и кредит. 2007 № 34(274) стр. 2-14
18. Миркин, Я.В. Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость / Я.В. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2007 № 23(350) стр. 56-62
19. Моисеев, С.Р. Денежно-кредитная политика: практика и теория: учеб. пособие / С.Р. Моисеев. Москва: Экономист, 2005 стр. 652