Во-вторых, обмен евровалют на национальные валюты способствует расширению кредитной экспансии внутри страны.
В-третьих, мировой кредитный и финансовый рынок оказывает влияние на платежный баланс. Например, отлив долларов из США на еврорынок увеличивает объем иностранных требований к американским банкам, что усиливает дефицит платежного баланса страны по текущим операциям.
В-четвертых, межстрановое перемещение огромных масс краткосрочных капиталов оказывает давление на динамику валютных курсов и процентных ставок.
В-пятых, международные кредитные и финансовые операции, особенно евровалютные, служат своеобразным передаточным механизмом влияния изменений денежно-кредитной и валютной политики одной страны на другую. Так, политика высоких процентных ставок в США в начале 80-хгодов вынудила страны Западной Европы повысить свои процентные ставки для сдерживания отлива капиталов и затруднила проведение ими денежно-кредитной политики, стимулирующей их выход из экономического кризиса. С середины 80-х годов по решению пяти ведущих держав проводится согласованное снижение процентных ставок, однако сохраняется разница в их уровнях.
2. Участие России на мировом рынке ссудных капиталов
2.1 Современное состояние рынка ссудного капитала в России
Современная история рынка ссудных капиталов в РФ берет свое начало с конца 1988 - начала 1989 года. Это время ознаменовалось переходом от плановой к рыночной экономике, а значит необходимо было создать двухуровневую банковскую систему: Центральный банк (Банк России), который был учрежден 13 июля 1990 года, и сеть коммерческих банков. Также получают развитие и специализированные банки (ипотечные, инвестиционные). Были организованы первые независимые страховые компании, начался выпуск акций отдельных крупных предприятий (например, КамАЗ, АвтоВАЗ), расширился выпуск государственных ценных бумаг за счет выпуска пятипроцентных облигаций. Все это в совокупности привело к формированию рынка ценных бумаг в лице первичного, вторичного (фондовых бирж) и внебиржевого уличного рынка.
Становлению рынка ссудного капитала в стране способствовали также более четкая денежно-кредитная политика центрального банка по сравнению с началом 90-х гг. и законодательно-правовое обеспечение правительства и парламента России. С 1993 г. государство начало выпуск гособлигаций для покрытия дефицита федерального бюджета. В результате приватизации и акционирования весьма значительная часть предприятий перешла из государственной в частную собственность.
Таким образом, к середине 90-х гг. сложился спрос на ссудный капитал со стороны различных секторов рыночной экономики, появились и предложения, но со стороны кредитно-финансовых институтов в виде возможности предоставления кредитов и различных инвесторов в лице юридических и физических лиц, а также иностранных клиентов как потенциальных покупателей акций, частных и государственных облигаций.
Процесс формирования рынка ссудного капитала развивался противоречиво и с большими трудностями: гиперинфляция в 1993-1995 гг., рост взаимной задолженности предприятий, общее падение производства, потрясениями в банковском секторе (банкротства коммерческих банков), мошенничество и построение различных финансовых пирамид в кредитном секторе, увеличение бюджетного дефицита, нарастание государственного долга). Данные условия определили неуверенность развития рынка ссудного капитала с точки зрения удовлетворения потенциальных потребителей в капитале рыночной экономики, все еще формирующейся в нашей стране и испытывающей трудности. Это выразилось прежде всего в том, что уже на протяжении нескольких лет кредитная система страны работает в основном с краткосрочными кредитами, а наиболее высоким спросом на рынке ценных бумаг пользуются высоколиквидные государственные бумаги.
В 1998 году Сбербанк начал выдавать кредиты населению на неотложные нужды, но грянул кризис, и развитие кредитования замедлилось, немного стабилизировавшись к 2001 году. На современном этапе кредитование в России распространено очень широко. Особенно развита выдача мелких потребительских и жилищных кредитов, ипотеки, автокредитов.
Исходя из того, что Россия перешла к рыночной экономике двадцать с лишним лет назад, финансовые рынки находятся в постоянном изменении; вносятся поправки, проводятся реформы. Развитие рынков не стоит на месте, они продолжают формироваться. После перехода к рыночной экономике на Российский рынок хлынули импортные товары, и для того чтобы конкурировать с иностранными производителями, отечественным собственниками бизнеса приходилось мобилизовать большое количество ресурсов и направлять на усовершенствование производственных мощностей и других научно-технических новшеств с целью давать рынку конкурентно-способный продукт.
Однако собственных средств не всегда хватало и приходилось иметь дело с рынком ссудного капитала. По прошествии времени ситуация практически не изменилась, даже не смотря на мировую политику (западноевропейские санкции, ответные санкции РФ).
Главной особенностью мирового рынка ссудного капитала является превышение спроса над предложением. Так в России рынок ссудного капитала продолжает играть значимую роль в жизни юридических и физических лиц. Нуждающиеся компании продолжают свой путь постоянной модернизации на всех существующих уровнях, в то время как другие компании, имея свободные ресурсы, открывают вклады в банках. Таким образом, функционирует рынок ссудного капитала.
На фоне глобальных проблем, связанных с падением цен на нефть, уровня инфляции, наша страна переживает спад. С одной стороны, участники рынка охотно берут ссуды из-за их выгоды. Если темпы инфляции опережают рост нормы ссудного процента, то ссудополучателям надо возвращать суммы в реальном содержании меньшие, чем те, что брались в долг. Однако стоит заметить, что инфляция торзмозит уровень развития производства, так как обычное повышение цены на производимую продукцию делает более выгодным и простым способом увеличивать прибыль.
В свою очередь, государство старается поддерживать рынок ссудного капитала. Оно само является участником рынка в лице кредитора и заемщика, и гарантирует населению защиту их средств.
Весь современный рынок ссудного капитала можно поделить на несколько уровней. Первый уровень - это Банк РФ, который контролирует и координирует остальных финансовых посредников. Банк России является юридическим лицом.
Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью, при этом Банк России наделен имущественной и финансовой самостоятельностью. Полномочия по владению, пользованию и распоряжению имуществом Банка России, включая золотовалютные резервы Банка России, осуществляются самим Банком России в соответствии с целями и в порядке, которые установлены Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». [2. с. 1].
Ко второму уровню относятся кредитные институты целью которых является получение прибыли. Коммерческие банки имеют право привлекать денежные средства физических и юридических лиц, осуществлять расчетно-кассовое обслуживание, размещать средства на условиях возвратности и платности и т.д. [1. с. 411]
Развитие рынка ссудных капиталов в стране возможно при соответствующем развитии других рынков:
ѕ рынка средств производства;
ѕ рынка предметов потребления;
ѕ рынка рабочей силы;
ѕ рынка земли;
ѕ рынка недвижимости.
Все эти рынки нуждаются в денежных средствах, которые им и предоставляет рынок ссудных капиталов.
Переход к построению в России рыночной экономики вызвал острую необходимость формирования полноценного рынка ссудных капиталов в соответствии с западной моделью, предусматривающей наличие в стране двух основных ярусов:
ѕ кредитно-банковского;
ѕ ценных бумаг.
В качестве основных направлений в формировании российского рынка ссудных капиталов можно выделить:
ѕ высокую норму сбережений в стране;
ѕ широкую приватизацию, связанную с организацией корпоративных ценных бумаг;
ѕ создание и всемерную гарантию рынка государственных ценных бумаг;
ѕ создание в стране эффективной банковской системы и др.
2.2 Место России на мировом рынке ссудного капитала
Россия широко прибегает к внешним ресурсам как важному неинфляционному источнику финансирования развития. Внешние ресурсы поступают главным образом из международных финансовых организаций и в рамках официального финансирования на двусторонней основе.
Основными кредиторами России являются Германия, США и Италия. Россия с 1992 г. является членом МВФ и Группы Всемирного банка, а также Европейского банка реконструкции и развития. Только за год, прошедший после вступления России в эти международные организации, ей предоставлено финансовых и товарных кредитов на сумму около 3,5 млрд долларов. Основная часть полученных кредитов, впрочем, носит связанный характер.
Увеличению кредитования России препятствует накопленная ею внешняя задолженность, оцениваемая примерно в 160 млрд долл, (с учетом долгов бывшего СССР). Общий внешний долг России состоит из 36 млрд долл, долгов западным государствам-кредиторам, 26 млрд долл, долгов частным банкам, а также долгов фирмам-поставщикам. Имеется также задолженность ряду бывших социалистических стран Европы. Внешний долг в 1994 г. оценивался в 30,6% к ВНП и 184,1% к экспорту товаров.
Низкая платежеспособность России объясняется рядом обстоятельств. Ей приходится платить по внешним долгам всего бывшего Советского Союза. Кроме того, не удается добиться централизации необходимых для эффективного обслуживания долга объемов валютной выручки. Значительная доля валюты принадлежит экспортерам и банкам, а часть валюты оседает за границей.
В сложившихся условиях Россия проводит переговоры об отсрочках выплаты долга с международными финансовыми организациями, с официальными кредиторами (17 странами, объединенными в так называемый Парижский клуб) и коммерческими банками-кредиторами бывшего СССР (объединенными в так называемый Лондонский клуб).
В то же время у России имеются долговые требования к развивающимся странам, оцениваемые примерно в 160 млрд долл, (в том числе просроченные на сумму 52 млрд долл.). Долги развивающихся стран связаны с поставками им в кредит сырья, оборудования, строительных услуг. Возможности возврата долгов состоят в переводе в российскую собственность (в счет оплаты долга) пакетов акций предприятий этих стран, конвертации долговых обязательств в долгосрочные облигации с последующей их реализацией на финансовых рынках. Однако долги части стран (Афганистана, Никарагуа, Эфиопии и др.) вряд ли будут возвращены.
Одновременно Россия продолжает предоставлять торговые и финансовые кредиты развивающимся странам и государствам -- членам СНГ. Экспортом ссудного капитала из России за границу являются также открытие банковских вкладов за границей, приобретение наличной иностранной валюты. В 1-ом полугодии 1998 г. сумма предоставленных нерезидентам торговых кредитов и авансов составила 2,5 млрд долл.
Показатели участия России в мировом движении капитала находятся примерно на уровне развитых стран доля валовых трансграничных потоков капитала в ВВП порядка 10%.
При таком уровне финансовой интегрированности страны, как показывают исследования МВФ, движение капитала, как правило, оказывает заметное влияние на экономическое развитие.
Рассматривая роль и место России на мировом рынке капиталов, следует отдельно проанализировать особенности вывоза капитал из России и особенности ввоза иностранного капитала в Россию.
Вывоз капитала из России осуществляется двумя путями: законным (на основании Постановления Совмина СССР от 18 мая 1989 г. «О развитии хозяйственной деятельности советских организаций за рубежом») и незаконными способами, принявшими форму «бегства капитала».
Официально из России вывозится ежегодно 9-10 млрд. долл. Для сравнения: аналогичные инвестиции США приближаются к 1 трлн долл., а у Японии и Великобритании они составляют сотни миллиардов долларов.
Легальный вывоз капитала из России происходит преимущественно в виде роста зарубежных активов российских коммерческих банков и покупки иностранных ценных бумаг. Вывоз предпринимательского капитала из России невелик, хотя здесь наметилась некоторая положительная тенденция. Так, в 1997 г. размер прямых российских инвестиций достиг 2,5 млрд. долл. Российские предприятия топливно-энергетического комплекса осуществляли масштабные капиталовложения, связанные со строительством газо- и нефтепроводов за рубежом, добычей минеральных ресурсов.