53 2 удаленного доступа к торговле ценными бумагами через Интернет при помощи специального программного обеспечения. При этом интернет- трейдинг может быть двух видов.
«Посреднический» — исторически первый, является электронным отражением реального процесса инвестирования в ценные бумаги.
Брокер выступает номинальным держателем ценных бумаг клиента, открывает ему доступ к своим торговым терминалам, подключенным к торговым системам и биржам. Доступ к системам брокера осуществляется через Интернет, и клиент может отдавать распоряжения по сделкам в режиме реального времени.
Второй, «самостоятельный», или так называемый прямой, доступ к торгам, появился позже «посреднического» интернет-трейдинга. Он намного более прогрессивный и перспективный для инвесторов.
Инвестор самостоятельно действует на бирже в режиме реального времени с помощью специального программного обеспечения без посредничества интернет-брокера.
Конечная цель системы интернет-трейдинга — связать биржу с клиентом, по возможности обеспечив его не только терминалом сделок, но и информацией с биржи. С информацией дело обстоит просто: поток новостей онлайн в состоянии обеспечить любое информационное агентство или даже сама биржа.
Предоставить клиенту информацию о заключенных сделках, их объеме, котировки, количество выставленных заявок и тому подобное несложно.
Гораздо труднее организовать заключение сделок клиентом через Интернет.
Слайд 260
Сущность интернет-трейдинга. Продолжение
Сначала торговая система биржи должна быть оборудована шлюзом для передачи данных через Интернет.
Между ядром электронной торговой системы биржи и сервером брокерской системы профессионального участника рынка устанавливается
53 3 аппаратно-программный комплекс, который и называют шлюзом.
Информация, получаемая из торговой системы, передается на сервер, а далее расходится по сети Интернет, попадая к клиентам компании. Клиенты в свою очередь осуществляют отправку заявок на исполнение сделок через сервер.
Устанавливают данную систему в финансовом учреждении, которое является зарегистрированным профессиональным участником рынка ценных бумаг. Оно также выступает в качестве брокера.
К возможностям клиента данного брокера относятся подача заявки в торговые биржевые системы, а также наблюдение за состоянием своего инвестиционного портфеля на мониторе компьютера. Брокер имеет возможность предоставить своему клиенту кредитное плечо, а также выставлять определенные лимиты по операциям.
К функциям систем интернет-трейдинга, установленных в брокерских компаниях, относятся сбор заявок, их автоматическое выставление на биржах, управление лимитами, а также обеспечение безопасности заключения сделки.
Центральным звеном системы интернет-трейдинга является сервер, например QUIK [квик]. Он подключен к торговым системам бирж через специальные шлюзы, передающие серверу информацию о торгах и средствах брокера на бирже и принимающие поручения на покупку/продажу. Сервер осуществляет сбор информации из торговых систем и ее трансляцию всем активным клиентам с минимально возможной задержкой.
Эта схема представлена на данном слайде.
Администратор системы осуществляет регистрацию пользователей, устанавливает для них права на использование информации, а также определяет размер лимита средств, в рамках которых клиент может совершать сделки.
Пользователь через Интернет соединяется с сервером системы и получает информацию о ходе биржевых торгов и доступных для торговли
53 4 средствах. Также он может самостоятельно участвовать в торгах, посылая заявки в торговую систему непосредственно с рабочего места QUIK [квик].
С появлением интернет-трейдинга возникло много неразрешенных вопросов. Также вокруг интернет-трейдинга сформировалось множество негативных стереотипов.
Большая их часть связана с вопросами безопасности сделки. Так, например, пользователи часто опасаются, что при совершении внутридневных операций могут возникнуть убытки вследствие обрыва связи.
Такие случаи бывают.
Большинство разработчиков систем интернет-трейдинга ставят минимальный порог стоп-лосса, то есть уровня защитного закрытия позиции в случае, если она становится убыточной, так, чтобы он превышал среднестатистические колебания рынка. Поэтому необязательно не отрывать глаза от монитора и постоянно следить за рынком.
Все без исключения электронные брокеры предусматривают опцию закрытия позиций по телефону. Никакие конфиденциальные данные не идут дальше системы интернет-трейдинга, а случаев взлома таких систем в истории пока не зафиксировано.
Слайд 261
Преимущества и недостатки систем интернет-трейдинга
Рассмотрим преимущества систем интернет-трейдинга перед традиционной биржевой торговлей.
Современные системы позволяют торговать на нескольких биржах одновременно, тогда как в традиционном режиме это очень затруднительно: разные телефонные номера, разные пароли, разные схемы разговора с брокерами.
Большинство современных систем интернет-трейдинга позволяет в дополнение к своим основным функциям получать новости и нередко котировки в MetaStock [мета-сток] и Trade Station [трэйд стэйшн].
В последнее время появились технические решения, позволяющие
53 5 автоматически исполнять сигналы механических торговых систем, то есть процесс полностью автоматизирован и трейдер лишь изредка должен посматривать на монитор.
Появилась также возможность внебиржевой торговли акциями.
Теперь рассмотрим недостатки.
Один из них — низкая скорость обработки заявок. Инвестиционная активность населения все увеличивается, и перед брокерами может встать задача увеличить скорость исполнения заявок до нескольких сотен в секунду.
Многие брокеры позиционируют себя на рынке как структуры, ориентированные на дэй-трейдинг, однако до предоставления должного качества услуг при максимально быстрой скорости исполнения сделок пока далеко.
Слабым звеном является интерфейс программ, который не всегда понятен массовому клиенту. Программы рассчитаны на профессионалов, которые хорошо разбираются как в фондовом рынке, так и в работе на компьютере. Защита от ошибок неподготовленного инвестора не предусмотрена.
Отсутствие законодательной базы относительно интернет-трейдинга и негативное отношения к офшорам формируют массовое представление об электронных брокерах как о финансовой пирамиде.
Чтобы исправить ситуацию, государству нужно совершенствовать законодательство об интернет-трейдинге, а брокерам — проводить программы массового ликбеза.
Слайд 262
Преимущества системы ECN [и-си-эн]
ECN [и-си-эн] — системы прямого доступа, применяемые на американском фондовом рынке.
Их основные преимущества — анонимность, высокая скорость исполнения заказов, высокая автоматизация и низкая скорость пользования.
Анонимность пользования ECN [и-си-эн] для обитателей Уолл-Стрит
53 6 крайне важна, так как в Америке каждый участник фондового рынка отлично знает, что такое «эффект имени». Системы безопасности исключают утечку инсайдерской информации.
Выгода для инвестора заключается в том, что ECN [и-си-эн] не
«накручивает» лишние пункты сверх рыночной цены.
Благодаря ECN [и-си-эн] торговля на американском фондовом рынке может стать круглосуточной.
Существуют так называемые послерыночные торги, причем время их закрытия постепенно становится все более поздним.
Продлить время работы обычной биржи очень тяжело, это сопряжено со значительными затратами, в том числе на дополнительный персонал, работающий круглосуточно.
ECN [и-си-эн] — оптимальное решение для акций, обладающих высокой ликвидностью, для которых наличие одновременных заявок на покупку и продажу — обычное дело.
Акциями, обладающими средней и низкой ликвидностью, лучше торговать через обычных брокеров.
Слайд 263
1 ... 40 41 42 43 44 45 46 47 ... 50
Обзор основных программных средств информационных систем рынка ценных бумаг На российском рынке трейдерского программного обеспечения представлено несколько десятков различных систем интернет- трейдинга.
Такие системы, как QUIK [квик], «ИТС-Брокер», NetInvestor [нэт инвестор] и «ИНВЕСТОР», представляют собой коммерческие продукты компаний-разработчиков.
Часть системвыступает собственными разработками банков и инвестиционных компаний.
Cреди них наиболее известны «Альфа-Директ», «Гута-Брокер»,
«Солид-Трейдинг», Z-Trade [зэт-трэйд].
53 7
К биржевым интерфейсам — шлюзам — в настоящее время подключено 158 систем интернет-трейдинга.
«Альфа-Директ» — система, разработанная Альфа-Банком, — позволяет торговать на нескольких площадках одновременно, экспортировать данные в MetaStock [мета-сток] и выходить на рынок с небольшими депозитами.
Альфа-банк ориентируется на лидерство на российском рынке интернет-брокерских услуг, потому его специалисты и разработали собственную систему, которую намерены интенсивно развивать.
Уже в самом начале функционирования в данную систему был заложен целый ряд новейших для российского рынка интернет-брокерских услуг, функций и качеств.
Многие пользователи полагают, что, совершая операции с ценными бумагами через Интернет, они приобретают с помощью интернет-трейдинга лишь самостоятельность и оперативность.
Это действительно так, когда речь идет о простых системах биржевого доступа, копирующих биржевой терминал.
Однако ключевой особенностью системы «Альфа-директ» является то, что при работе через нее предлагается не только пакет услуг для прямого доступа инвесторов на биржу в режиме реального времени, но и комплекс сервисов, которые максимально используют новейшие интернет-технологии.
«Альфа-Директ», действительно, имеет преимущества в дополнение перечисленным выше.
Так, система «Альфа-директ» оборудована услугой «Сигнал», представляющей собой SMS [эс-эм-эс]-уведомления об изменениях биржевой информации. Пользователь может сам выбрать порог, при пересечении которого в определенном направлении система реагирует отправкой SMS [эс-эм-эс] соответствующего содержания.
Также на мобильный телефон сообщается о сработавших стоп- приказах, выставленных ордерах на покупку или продажу, изменениях
53 8 инвестиционного портфеля.
Данная система позволяет автоматизировать предоставление маржинального кредитования и выбор пользователем величины кредитного плеча.
Важно отменить, что все приказы клиентов подписываются электронной цифровой подписью.
Далее рассмотрим
«Аналитический торговый терминал», разработанный компанией «Финмаркет».
Сами разработчики позиционируют эту систему еще выше, чем
«Альфа-Директ». Концепция «Аналитического торгового терминала» по некоторым составляющим превосходит не только «Метасток», но и
TradeStation [трэйд стэйшн].
От других систем интернет-трейдинга, имеющих функцию построения графиков для технического анализа, «Аналитический торговый терминал» отличается отсутствием постоянной перерисовки экрана при обновлении данных.
Трейдинг осуществляется через систему «Гута-Брокер» — совместную разработку с Гута-банком.
Слайд 264
Обзор основных программных средств информационных систем
рынка ценных бумаг. Окончание
Современные технологии позволяют трейдерам не привязываться к своему рабочему месту, а совершать операции на фондовом рынке, находясь в любой точке земного шара.
Так, компании предлагают своим клиентам сервис «Мобильный трейдер». Установив на свой мобильный телефон соответствующую программу, клиент получает возможность вести торги в реальном времени.
«Мобильный трейдер» позволяет:
подключаться к торгам и проводить операции с ценными бумагами;
53 9
просматривать текущие котировки;
выставлять лимитированные и рыночные заявки;
читать последние новости;
получать в реальном времени информацию об основных индексах, включая сырьевые, лидерах роста-падения;
видеть состояние клиентского портфеля и так далее;
использовать учебный счет;
использовать базовый инструментарий технического анализа, позволяющий отобрать наиболее перспективные для приобретения ценные бумаги.
Торговые операции осуществляются с соблюдением конфиденциальности и являются абсолютно безопасными.
На данном слайде показаны интерфейс и ряд функций
«Мобильного трейдера», который своим клиентам предлагает «Финам».
В приложении «Мобильный трейдер» доступны три основных режима работы:
чтение ленты биржевых новостей;
торговля в тестовом режиме с использованием игрового счета. Такой режим позволяет ознакомиться с функциональными возможностями приложения, совершить пробные сделки. При этом используется тестовый счет, не связанный с реальными деньгами;
торговля в «боевом» режиме с использованием основного счета.
У интернет-трейдинга есть свои преимущества и недостатки. Быстрые темпы развития этой отрасли свидетельствуют о том, что преимуществ все- таки больше. К ним относятся:
возможность самостоятельного управления собственными активами,
возможность увеличить капитал за относительно короткий промежуток времени,
практически мгновенный доступ к мировым финансовым рынкам,
54 0
низкая начальная стоимость деятельности,
невысокие комиссионные интернет-брокеров,
простота технологии осуществления транзакций.
Слайд 265
Программное
обеспечение
интернет-трейдинга на
фондовом
рынке. TRANSAQ [транзак]
Ряд отечественных и зарубежных компаний предлагают разнообразные программные продукты для интернет-трейдинга.
Например, TRANSAQ [транзак] — современный программный комплекс, предназначенный для организации эффективного обслуживания большого количества клиентов. Он позволяет реализовать несколько схем кредитования торговых операций клиентов денежными средствами и ценными бумагами.
Особенность системы — высокая степень автоматизации процессов кредитования, мониторинга обеспеченности и реформирования обязательств клиентов. Все расчеты производятся в режиме реального времени при выставлении и снятии заявок или совершении сделок и при изменении цен на рынке.
Имеется ряд настроек, позволяющих учитывать ограниченную ликвидность отдельных видов ценных бумаг. В состав системы также включен специализированный инструментарий управляющего рисками.
TRANSAQ
[транзак] предоставляет брокеру следующие преимущества:
кредитование клиентов в режиме онлайн без участия оператора с автоматическим контролем уровня кредитования;
эффективное расходование кредитных ресурсов брокера путем одновременного использования индивидуальных и общих лимитов кредитования;
мониторинг распределения и использования кредитных ресурсов брокера во время торговой сессии;