Дипломная работа: Стоимостной подход к управлению финансами организации
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
24
отношений и применения мер ответственности к лицам, нарушающим бюд-
жетное законодательство Российской Федерации.
Нормы Налогового кодекса РФ
1
регулируют отношения, связанные с
установлением и взиманием налогов и сборов на территории Российской
Федерации.
Указы Президента Российской Федерации, как правило, содержат
поручения органам государственной власти по разработке нормативно-
правовых актов, определяют порядок их разработки или основные направления
деятельности этих органов в сфере финансовых отношений.
На основании постановлений Правительства РФ осуществляется правовое
регулирование процесса управления финансами государства со стороны
высшего органа исполнительной власти в РФ, который в соответствии с
Конституцией призван обеспечить проведение единой финансовой и налоговой
политики.
Ведомственные нормативные акты также играют немаловажную роль в
управлении государственными и муниципальными финансами, поскольку по-
зволяют осуществлять государственное правовое регулирование финансовых
отношений в различных отраслях экономики между распорядителями и
получателями бюджетных средств.
Совокупность всех финансовых правовых актов, источников финансового
права составляет правовую основу управления финансами в Российской
Федерации.
2
Таким образом, управление финансами на предприятии — это управление
движением финансовых ресурсов предприятия, возникающим в процессе
осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятия и его
взаимоотношений с другими субъектами хозяйствования.
1
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от
29.09.2019) [Электронный ресурс]. Справочно-информационная система «Консультант
плюс». Режим доступа: http://www.consultant.ru (дата обращения: 05.10.2019)
2
Воложанин В.В. Финансы: учебное пособие / В.В. Воложанин, О.А. Воложани- на. -
Челябинск: Издательский центр ЮУрГУ,2015. - 154 с. 2015
25
Процесс управления финансами предприятия включает в себя разработку
методов для достижения конкретных целей в ходе осуществления финансовой
политики, разработку и выборку критериев для принятия эффективных
финансовых решений, и вместе с тем использование этих критериев на
практике с учетом индивидуальных особенностей организации.
Исходной базой для управления финансами предприятия является анализ
его финансового состояния. Показатели, полученные в результате
анализа, должны быть оценены с точки зрения достаточности или недоста-
точности их величин для данного предприятия с учетом именно его конкретных
особенностей. Только после этого возможно принятие решений о направлении,
степени и способах изменения того или иного показателя для достижения его
нормального значения.
1
Корпоративные финансы позволяют изучать управление финансами с
помощью различных концепций, в числе которых концепция двух моделей
анализа компании: учетная (бухгалтерская) и стоимостная (инвестиционная,
финансовая). О последней из них пойдет речь в следующем разделе данной
главы.
1.3 Стоимостной подход к управлению финансами
Большинство отечественных методов финансового анализа и концепций
управления финансами, применяемые сегодня в нашей стране, были
сформированы еще в прошлом веке, когда рыночная экономика только
начинала зарождаться, постепенно замещая командно-администативный
экономический строй. На сегодняшний день Россия является крупным игроком
на международной экономической арене, а также занимает определенную нишу
на международном финансовом рынке, и поэтому ее технологии в области
1
Кузьмина, Е. В.. Управление финансами: учебное пособие/ Е. В. Кузьмина; Волг-ГТУ. -
Волгоград,2018. - 76 с.. 2018
26
финансового менеджмента должны соответствовать передовым экономическим
концепциям. Стоимостно-ориентированный менеджмент признается многими
учеными оптимальным подходом к принятию управленческих решений в
условиях существования конкуренции на рынке. Западные страны начали
вводить стоимостно-ориентированный подход к корпоративному
стратегическому управлению компанией уже в восьмидесятые годы прошлого
столетия. Финансовые аналитики осознали, что увеличение стоимости является
важнейшим критерием оценки эффективного управления компанией и ее
финансами, а также развития экономического потенциала организации, в
отличие от ориентации на увеличение ее прибыли.
Сегодня при формировании и максимизации стоимости компании в
первую очередь преследуются интересы ее собственников и инвесторов,
которые отслеживают эффективность бизнеса посредством проведения анализа
факторов роста стоимости компании. По концепции стоимостно-
ориентированного менеджмента (Value Based Management) эти факторы служат
инструментом управления предприятием, которое направлено на увеличение
его стоимости.
Важной составляющей VBM-подхода является определение ключевых
факторов, влияющих на изменение стоимости компании. Невозможно
построить понятную всем заинтересованным сторонам систему оценки
эффективности работы, основываясь только на стоимости компании. Для
описания всей логической цепочки связи между результатами работы каждого
подразделения организации и каждого сотрудника этих подразделений
необходимо определить модель, в рамках которой можно было бы проследить
влияние, которое оказывает результат работы каждого подразделения на общий
результат работы компании.
1
1
Михайлина А. О. Применение VBM-подхода к управлению финансами организации //
Молодой ученый. — 2016. — №7. — С. 911-916.
27
Результаты исследований ряда авторов показали, что
основополагающими принципами, на которых базируется концепция
управления стоимостью, являются
1
:
1) Главной целью деятельности предприятия является рост рыночной
стоимости, исходя из главной цели, формируются ключевые задачи
деятельности предприятия.
2) Определение приоритетов, необходимых для оценки вариантов и
необходимых ресурсов для их реализации.
3) Формирование показателей эффективности для структурных
подразделений предприятия.
4) Принятие решений, опирающихся на анализ стратегического
положения предприятия и перспектив его развития, а не на использование
данных бухгалтерского учета.
К данному перечню можно добавить еще ряд принципов, а именно:
динамичность инвестиционного портфеля организации;
нацеленность стоимостного менеджмента на долгосрочную
перспективу;
синтез финансовых и нефинансовых ключевых показателей
эффективности деятельности организации.
Стоит отметить, что внешнеэкономические показатели являются важной
частью управления на основе стоимости.
Бизнес оценивают по множеству критериев, каждый из которых
существенно влияет на конечную стоимость. Качество менеджмента – один из
важнейших критериев. Целесообразно в ходе оценки определить, как
поставлено управление в компании, выяснить квалификацию менеджеров,
1
Ларионова А.А. Модель финансового обоснования стратегий развития предприятия на
основе концепции управления стоимостью //Дизайн и технологии. 2016. № 53 (95). С. 93-98.
28
проанализировать их опыт работы и достигнутые ими результаты. Очевидно,
что бизнес достигает высоких результатов, в том числе благодаря менеджерам.
1
Создание стоимости компаний на формирующемся рынке отрасли
финансовых технологий происходит во многом за счет признания знаний и
компетенций ключевых сотрудников в качестве актива.
2
Следовательно, стоимость характеризуется не только финансовыми
показателями, но и качеством работы менеджмента.
По причине того, что стоимостно-ориентированный менеджмент
объединяет в себе несколько смежных дисциплин (финансы, экономика,
управление человеческими ресурсами), представляется трудным определить, с
помощью каких показателей точнее всего можно измерить критерий
эффективности, что является одной из главных задач VBM. Многие ученые
считают это основной проблемой при использовании стоимостного подхода в
управлении.
Тем не менее, в большинстве трудов, посвященных VBM, авторы
выделяют следующие основные показатели стоимости:
5) MVA (Market Value Added) – рыночная добавленная стоимость;
6) EVA (Economic Value Added) – экономическая добавленная
стоимость;
7) SVA (Shareholder Value Added) – акционерная добавленная
стоимость;
8) CVA (Cash Value Added) – чистая добавленная стоимость;
9) CFROI (Cash Flow Return on Investment) – денежная рентабельность
инвестиций (ставка возврата инвестиций).
1
Чеботарёва И. В. Оценка стоимости бизнеса как инструмент повышения его
эффективности, или менеджмент, ориентированный на стоимость многопрофильной
компании // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2015. - № S11. - С. 26–
30.
2
Демьянова Е.А. Актуальные вопросы стоимостной оценки компаний в условиях финтех //
Стратегические решения и риск-менеджмент, 2018. – № 1.-С.102-117.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/211