Материал: Учебник ОКОНЧАТЕЛЬНЫЙ

Продолжение таблицы 8.2

На конец отчетного года недостача собственных и долгосрочных источников финансирования запасов уменьшилась по сравнению с предыдущим годом на 31 % ( 836 тыс. грн. против 1,2 млн. грн.). Это произошло вследствие опережения темпов роста собственных оборотных средств предприятия по сравнению с темпами роста его запасов (265% против 133%). Эта положительная тенденция (уменьшение недостатка собственных и долгосрочных источников покрытия запасов в отчетном по сравнению с предыдущим годом), указывает на попытки управленческого персонала предприятия так спланировать финансовую стратегию развития предприятия, чтобы в перспективе его запасы были сформированы только за счет основных источников их покрытия. Вместе с тем, отметим, что управленческий персонал предприятия в течение рассматриваемого периода не привлекал долгосрочных и краткосрочных кредитов, поэтому общая сумма основных источников покрытия запасов предприятия была меньше их величины.

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия свидетельствует о том, что в течение исследуемого периода финансовое состояние организации - кризисный (0.0.0). Вместе с тем, отметим, что кризисное финансовое состояние предприятия обусловлено не такими сигналами проявления финансового кризиса в деятельности предприятия, как, например, длительное генерирования чистых убытков от осуществления хозяйственной деятельности и др., а тем , что управленческий персонал предприятия не привлекал долгосрочных и краткосрочных кредитов, что указывает на то, что менеджмент предприятия не желал увеличивать риск его хозяйственной деятельности. Это, в свою очередь, привело к тому, часть запасов была профинансирована за счет кредиторской задолженности, и обусловило идентификацию его финансового состояния как кризисного. Однако анализ динамики состава и структуры активов и пассивов предприятия и параметров его жизнедеятельности позволяет сделать окончательный вывод, что предприятие на конец отчетного периода способно в короткие сроки времени улучшить свою финансовую устойчивость.

При определении типа финансовой устойчивости предприятия необходимо знать четкий ответ на вопрос: “какие причины в хозяйственной деятельности предприятия обусловили наличие именно такого (рассчитанного по абсолютным показателям) типа финансовой устойчивости”. Ответ на этот вопрос можно получить благодаря расчетам относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и их рекомендуемым значениям. Относительные показатели  коэффициенты, позволяющие сравнивать финансовые показатели предприятия за разные периоды его деятельности, а также сравнивать их с показателями других предприятий.

Существует большое количество коэффициентов, с помощью которых можно проанализировать финансовую устойчивость предприятия. Охарактеризуем девять коэффициентов, которые позволяют наиболее точно выявить причины, обусловливающие ухудшение или улучшение финансового состояния предприятия.

1. Коэффициент автономии ((финансовой независимости), или концентрации собственного капитала).

Коэффициент автономии характеризует независимость предприятия от внешних источников финансирования его хозяйственной деятельности. Он показывает удельный вес собственного капитала в общей сумме источников финансирования имущества предприятия. Рост этого коэффициента характеризует тенденцию к снижению зависимости предприятия от внешних источников финансирования его активов. Чем выше указанный коэффициент, тем предприятие более финансово устойчиво и независимое от кредитов и займов.

Рекомендованное значение коэффициента автономии больше или равно 0,5. Это означает, что имущество предприятия должно быть минимум на 50 % профинансировано (приобретено) за счет его собственных средств. Пятьдесят процентов является нижней границей, согласно которой предприятие будет считаться независимым. Размер рекомендуемого значения этого коэффициента зависит от отраслевой специфики и от производственного потенциала предприятия. В случае снижения этого коэффициента и одновременного роста скорости оборота оборотных средств предприятия, наличии стабильного спроса на производимую продукцию, налаженных каналов снабжения и сбыта, и низкого уровня постоянных расходов  предприятие также будет считаться финансово устойчивым. В связи с этим, для формулирования окончательных выводов о финансовой устойчивости исследуемого предприятия, тенденции в изменении коэффициента автономии желательно сравнивать с тенденциями в изменении других коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ( например, с изменениями коэффициентов маневренности собственного капитала и обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и другими).

Как правило, при анализе относительных показателей финансовой устойчивости предприятия наблюдаются следующие тенденции в развитии его финансово-хозяйственной деятельности. Несмотря на то, что коэффициент автономии как на конец предыдущего, так и за отчетный период соответствует рекомендованному значению (≥ 0,5) и в течение исследуемого периода имеет тенденцию к увеличению, что указывает на уменьшение зависимости предприятия от внешних источников финансирования его имущества в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, дальнейший анализ коэффициентов показывает, что на предприятии наблюдается отсутствие собственных оборотных средств. Это уже в отличие от ранее сделанного вывода свидетельствует о том, что предприятие имеет проблемы с финансированием своей производственно -коммерческой деятельности. Указанные проблемы возникли вследствие того, что все имеющиеся у предприятия собственные средств полностью вложенны в необоротные активы. То есть, наблюдаются такие тенденции: с одной стороны  у предприятия достаточно имеющегося собственного капитала чтобы профинансировать часть своего имущества (согласно рекомендуемым значениям коэффициента автономии) , а с другой  весь этот собственный капитал полностью вложен в необоротные активы, которые невозможно быстро (в краткосрочном периоде) трансформировать в денежные средства. Вследствие этого, у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства, необходимые для покрытия его потребности в запасах, и управленческий персонал этого предприятия будет вынужден обратиться в банк или непосредственно к поставщикам сырья и материалов с просьбой предоставить ему краткосрочный банковский или коммерческий кредит.

Обобщение выявленных тенденций в развитии предприятия показывает, что оно потеряло свою финансовую устойчивость. Этот окончательный вывод сделан с помощью анализа таких относительных показателей финансовой устойчивости как коэффициент маневренности собственного капитала и обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Приведенный пример наглядно свидетельствует о том, что окончательные выводы об улучшении или ухудшении финансовой устойчивости предприятия следует формулировать с помощью анализа коэффициента автономии вместе с другими показателями, которые уточняют причины изменения финансового состояния предприятия.

Следующим коэффициентом, который позволяет проанализировать финансовую устойчивость предприятия, явяляется коэффициент финансовой зависимости.

Рекомендованое значение этого показателя =1

Этот коэффициент показывает, какая сумма активов предприятия приходится на одну гривну его собственных средств. Рекомендуемое значение коэффициента финансовой зависимости должно стремиться к 1. Если оно равно 1, то это означает, что предприятие не использует заемные средства при финансировании своего имущества. Также это значение коэффициента финансовой зависимости предприятия свидетельствует о том, что его хозяйственная деятельность полностью финансируется за счет собственного капитала. Если же значение коэффициента финансовой зависимости равно 1,5, то его можно объяснить следующим образом: на каждые 1,5 гривны, вложенных в активы предприятия, приходится 1 гривна собственных средств и 0,5 гривны - заемных [58, с.567].

3.Коэффициент финансового риска.

Рекомендованное значение этого показателя ≤ 1

Указанный коэффициент является обобщающим при анализе финансовой устойчивости предприятия. Рост его значения свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемных средств и, соответственно, снижении его финансовой устойчивости.

Рекомендуемое значение коэффициента финансового риска меньше или равно 1. Если значение этого показателя равно 1, то это означает, что на одну гривну, вложенную в собственный капитал предприятия, приходится одна гривна заемных средств. Это крайняя степень (равенство между собственными и заемными средствами предприятия), которая явно показывает степень его финансовой устойчивости. Если же значение коэффициента равно, например, 1,2  это свидетельствует об окончательной потере финансовой устойчивости предприятия, поскольку на одну гривну собственного капитала приходится 1,2 гривны заемного. Это означает, что имущество, которое принадлежит предприятию, приобретено преимущественно за счет заемного капитала и управленческий персонал организации уже не в состоянии самостоятельно принимать решения по развитию предприятия. То есть, окончательное решение об осуществлении той или иной сделки уже будет приниматься только после согласия кредиторов предприятия.

4. Коэффициент мобильности.

Оптимальное соотношение между этими видами активов составляет 30 на 70%

Этот коэффициент характеризует, сколько оборотных средств (в гривнах) приходится на одну гривну необоротных активов, т.е. отражает структуру имущества предприятия. Структура имущества предприятия или органическое строение его капитала является одним из критериев, который, определяет тип финансовой устойчивости предприятия. Для объяснения информационной значимости коэффициента мобильности при проведении анализа финансовой устойчивости предприятия приведем такой пример. Если вертикальный анализ имущества предприятия показывает, что за исследуемый период структура его активов изменилась следующим образом: уменьшилась доля необоротных активов, и, соответственно, возрос удельный вес оборотных активов, то это свидетельствует об ускорении оборачиваемости авансированного капитала предприятия. Такой вывод можно сделать после проведения анализа тенденции изменения коэффициента мобильности (в течение исследуемого периода значение этого коэффициента увеличится). Это, в свою очередь, означает, что на конец отчетного периода по сравнению с предыдущим, оборотного капитала у предприятия стало больше, чем основного. Приведенная тенденция в изменении органического строения капитала предприятия свидетельствует о том, что его маневренность и доходность выросли за рассматриваемый период, что является признаком повышения финансовой устойчивости предприятия. В связи с этим, тенденция увеличения коэффициента мобильности укажет на повышение финансовой устойчивости организации.

Соотношение между оборотным и основным капиталом варьируется в зависимости от отраслевой принадлежности и размеров предприятия, вида его деятельности и т.д. Оптимальное соотношение между этими видами активов должно быть 30 на 70 %.