Материал: Учебник ОКОНЧАТЕЛЬНЫЙ

8.1. Организация экономического анализа финансового состояния предприятия

Проведение анализа рыночных показателей позволяет на ранней стадии антикризисного управления предприятием обнаружить сигналы негативных воздействий внешней и внутренней среды на его финансовую устойчивость. Отсутствие систематизированного наблюдения за состоянием рыночной активности и стратегического видения перспектив развития предприятия, часто заставляет его руководство сталкиваться с угрозой банкротства.

Из многих причин, приводящих к такой ситуации, можно выделить слабое изучение факторов, которые в той или иной степени влияют на конкурентоспособность предприятия. В этой связи, особое значение приобретает внедрение системы мониторинга, в широком смысле предполагающее специально организованное наблюдение за состоянием объектов, явлений, процессов с целью их оценки, контроля или прогноза. В соответствии с производственно-финансовой деятельностью предприятия, значение этой системы трудно переоценить, поскольку наблюдения за действиями внешней и внутренней средой позволяют определить сигналы, харакетризующие позитивные и негативные тенденции в соответствии с той или иной рыночной ситуацией и выбрать путь стратегического развития.

Создание системы мониторинга показателей деятельности предприятия базируется, прежде всего, на результатах анализа его финансового состояния. В этой связи возникает необходимость привести некоторые определения относительно указанной экономической категории.

Во-первых, финансовое состояние представляет собой экономическую категорию, которая отражает состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени, то есть способность финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью [6, с. 7].

Во-вторых, финансовое состояние - это уровень сбалансированности отдельных структурных элементов активов и капитала предприятия, а также уровень эффективности их использования. Оптимизация финансового состояния предприятия является одним из основных условий успешного развития организации в перспективе. В то время, как кризисное финансовое состояние создает серьезную угрозу его банкротства [9, с. 476].

Обобщение трактовок относительно указанной экономической категории показало, что финансовое состояние предприятия зависит почти от всех аспектов его производственно-финансовой деятельности, а именно: от выполнения производственной программы, уменьшения себестоимости производимой продукции и, соответственно, увеличения генерирования прибыли от ее реализации. Также в процессе анализа финансового состояния предпрития следует учитывать влияние факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией процесса кругооборота капитала - улучшение взаимоотношений с поставщиками сырья и материалов, усовершенствование процесса реализации продукции, а также связанного с ним расчетного механизма.

Внешним проявлением финансового состояния предприятия является его текущая платежеспособность, а внутренним - финансовая устойчивость. Эта сторона финансового состояния предприятия обеспечивает его стабильную платежеспособность в длительной перспективе. В основе финансовой устойчивости организации лежит сбалансированность активов и источников их финансирования, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков (рис. 8.1) [58, с. 564].

Платёжеспособность предприятия - это его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату персонала, осуществлять платежи в бюджет [6, с. 8].

Финансовая устойчивость предприятия является отражением стабильного превышения доходов организации над ее расходами, обеспечивает свободное маневрирование ее денежными средствами, способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Она определяется степенью обеспеченности запасов собственными и заемными источниками их формирования, и соотношением объемов собственных и заемных средств, необходимых для финансирования производственно-финансовой деятельности предприятия [6, с. 91].

Платёжеспособность предприятия

Рис. 8.1. Взаимосвязь финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия

В результате проведения любой хозяйственной операции, финансовое состояние предприятия может улучшиться, остаться неизменным или ухудшиться. Исходя из этого, финансовое состояние субъекта хозяйствования может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Организация любого наблюдения за состоянием объектов экономического анализа базируется на постановке задач, решение которых позволит достичь поставленной цели исследования и, соответственно, формирует особенности в методике проведения анализа, которая используется для решения поставленных задач.

Целью проведения анализа финансового состояния предприятия является выявление факторов, которые обусловливают изменения в финансовом состоянии предприятия и прогноз основных тенденций развития его производственно-финансовой деятельности.

В соответствии с поставленной целью, в процессе анализа финансового состояния предприятия, исследователь должен решить основные задачи:

1. своевременно и объективно диагностировать финансовое состояние предприятия, определить его “болевые точки” и изучить причины их возникновения;

2. найти резервы улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

3. сформулировать конкретные рекомендации, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и улучшение финансового состояния предприятия;

4. составить прогноз возможных финансовых результатов и разработать модели финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов [58, с. 564-566].

Методика анализа финансового состояния предприятия состоит из основных этапов, последовательность проведения которых указана на рис. 8.2.

В соответсии со схемой, приведенной на рисунке 8.2, видно, что начальными этапами методики анализа финансового состояния предприятия является оценка динамики состава и структуры активов предприятия и источников их финансирования.

Основные этапы методики анализа финансового состояния підприємства

Рис. 8.2. Структурно-логическая схема методики анализа финансового состояния предприятия

Логическая последовательность проведения анализа финансового состояния предприятия в соответствии с указанным направлением обусловлена тем, что при оценке состава и структуры имущества предприятия определяется обеспеченность предприятия основным и оборотным капиталом; наличие на его счетах денежных средств, необходимых для немедленного погашения обязательств общества по краткосрочным кредиторским задолженностям; степень обеспеченности предприятия производственным потенциалом и др.

Анализ источников финансирования имущества предприятия позволит выявить факторы, которые обусловливают увеличение или уменьшение собственного капитала; определить зависимость предприятия от внешнего финансирования его деятельности; проанализировать степень финансирования основного капитала предприятия за счет его собственного капитала, и т.д. Иными словами, с целью создания общей объективной картины финансового состояния предприятия и определение “болевых точек”, которые наблюдаются в его производственно-финансовой деятельности, проводится анализ динамики состава и структуры активов предприятия и источников их финансирования.

Следующим этапом методики анализа финансового состояния предприятия является определение степени обеспеченности его запасов основными источниками финансирования; соотношение между объемами собственных и заемных средств; способности предприятия своевременно погашать свои обязательства перед кредиторами, а также оценки эффективности использования оборотных средств предприятия, которая определяется их оборачиваемостью. На данном этапе проведения анализа финансового состояния определяют, в каком состоянии находятся параметры жизнеспособности предприятия - финансовая устойчивость, платежеспособность, эффективность использования его ресурсов и капитала, и в результате действия каких факторов они ухудшились или улучшились в течение исследуемого периода.

После выявления основных тенденций в изменении производственно-финансовой деятельности исследуемого предприятия, формулируются выводы относительно эффективности хозяйствования на нем и учитывая выявленные во время проведения анализа недостатки в производственно-финансовой деятельности предприятия, даются рекомендации относительно их устранения.

8.2. Анализ динамики состава и структуры активов предприятия и источников их финансирования

Анализ имущества (ресурсов) предприятия и источников их финансирования проводят посредством составления агрегированного сравнительного аналитического баланса. Оценивая структуру имущества предприятия, вместе с проведением горизонтального анализа, проводят еще и вертикальный анализ. Основной целью такого анализа является выявление соотношения между основным и оборотным капиталом, что в свою очередь, позволит выявить тенденции в изменении имущества предприятия в сторону уменьшения или увеличения его ликвидности и оборачиваемости.

Соотношение этих разделов (необоротных и оборотных активов) должно соответствовать специфике и производственной направленности предприятия. Вертикальный анализ оборотного капитала, т.е. анализ его структуры, указывает на изменения удельного веса запасов, дебиторской задолженности и денежных средств в структуре оборотных активов предприятия.

На основе данных по структуре и составу имущества предприятия, на начало и на конец исследуемого периода определяют активы, характеризующие его производственный потенциал.

Изменение удельного веса производственного потенциала в общей сумме активов предприятия позволяет сделать выводы о наращивании или снижении производственного процесса на предприятии.

После проведения анализа имущества предприятия оценивают состав и структуру источников финансирования его активов. При проведении анализа пассива баланса предприятия, необходимо определить соотношение в структуре между собственным и заемным капиталом, рассчитать удельный вес собственного капитала в итоге пассива баланса предприятия (это значение должно быть выше или равна 50 % - тогда, по наиболее обобщающим оценкам, считают, что организация является финансово устойчивой).

Особое внимание при анализе собственного капитала уделяют изменениям нераспределенной прибыли или непокрытого убытка. Также много внимания уделяется исследованию структуры заемного капитала - выделяют долгосрочные обязательства, краткосрочные кредиты и кредиторскую задолженность. Отрицательным при этом является увеличение суммы кредиторской задолженности, поскольку предприятие начинает финансировать свою хозяйственную деятельность за счет наиболее рисковых источников. Это также указывает на наличие проблем на предприятии с привлечением менее рисковых источников финансирования имущества - собственного капитала, долгосрочных обязательств и краткосрочных банковских кредитов.

Таким образом, анализ имущества предприятия и источников его финансирования позволяет выявить негативные тенденции или болевые точки в производственно-финансовой деятельности предприятия, а именно, установить обеспеченность предприятия необоротными активами; оценить, достаточно на предприятии наиболее ликвидных активов - денежных средств и их эквивалентов и текущих финансовых инвестиций; проанализировать, как меняется структура оборотного капитала предприятия - в сторону уменьшения или увеличения ликвидности. Это, в свою очередь, укажет на негативные или позитивные тенденции в изменении платежеспособности предприятия и позволит сформулировать рекомендации по повышению эффективности хозяйствования на предприятии.

Итогом анализа динамики и структуры источников финансирования активов предприятия должен быть вывод о их рациональной структуре. Также на заключительной фазе проведения анализа, желательно предоставить рекомендации, которые позволят предприятию в будущем увеличить финансирование своего имущества за счет собственных средств, не быть слишком зависимым от наиболее рискового источника финансирования активов предприятия - кредиторской задолженности.

Предпримим попытку провести анализ состава и структуры имущества предприятия, и источников его финансирования на примере исследуемого предприятия ( табл. 8.1).

Анализ изменения величины и структуры имущества предприятия показал, что его общая сумма активов за анализируемый период увеличилась на 2,6 млн. грн. или на 40,3%. Указанное увеличение имущества организации произошло вследствие увеличения как основного капитала предприятия, так и его оборотных активов. Стоимость необоротных активов предприятия на конец отчетного года по сравнению с предыдущим, увеличилось примерно на 289,8 тыс. грн. или на 7,6 %. Стоимость оборотных средств на предприятии увеличилась на 2,3 млн. грн. или на 89 %.

Анализ соотношения темпов прироста оборотных и необоротных активов показал, что предприятие перераспределило свои средства в пользу более мобильных, по сравнению с основным капиталом, активов, что положительно отразилось на оборачиваемости его совокупного капитала.

В составе оборотных активов произошли следующие изменения: в течение анализируемого периода произошел рост суммы запасов на 636 тыс. грн. или на 33,4 %. Удельный вес этой статьи в структуре оборотных активов предприятия уменьшился с 74,2 до 52,5%. Самое значительное увеличение наблюдается по статье “дебиторская задолженность”. Если на конец предыдущего года средства в расчетах составляли 572 тыс. грн., то на конец отчетного года они составляли 1,6 млн. грн., т.е. увеличились в 2,8 раза. Это указывает на расширение продаж продукции предприятия в кредит, а также увеличение авансов, выданных предприятием своим поставщикам в счет выполнения ими обязательств по поставке товаров для организации (задолженность по выданным авансам увеличилась с 0 до 801,5 тыс. грн.).

Вертикальний анализ баланса предприятия показал, что удельный вес дебиторской задолженности в составе оборотних активов на конец отчётного года 32,5% против 22,1 процентного уровня на конец предыдущего года. Это также подтверждает расширение коммерческого кредитования покупателей продукции.

Таблиця 8.1

Агрегированный сравнительный аналитический баланс предприятия