Денежные средства и их эквиваленты за исследуемый период увеличились в 8,4 раза, и на конец отчетного года составляли 724,5 тыс. грн. Их удельный вес в структуре оборотных активов предприятия увеличился с 3,7 до 15%. Все это свидетельствует, что структура оборотных активов организации на конец отчетного периода по сравнению с предыдущим значительно улучшилась с позиции ликвидности и платежеспособности.

За анализируемый период произошло увеличение активов, характеризующих производственный потенциал предприятия, в стоимостном выражении (с 4,5 до 6,1 млн. грн.). Удельный вес этого показателя в составе имущества предприятия также очень высок (на конец отчетного года  68%), что позволяет предприятию увеличивать объемы производства и реализации продукции.

Таким образом, анализ состава и структуры имущества организации показал, что на предприятии в течение исследуемого периода структура имущества стала более мобильной. Это подтверждается превышением темпов прироста оборотного капитала по сравнению с основным. Это, в свою очередь, отразилось на ускорении оборачиваемости активов предприятия и улучшении его платежеспособности (наблюдается рост денежных средств и их эквивалентов на счетах предприятия в 8,4 раза). Кроме того, указанные изменения в структуре оборотного капитала свидетельствуют об увеличении темпов реализации продукции. Так, рост темпов дебиторской задолженности сопровождаются увеличением объемов реализации продукции (с 31 до 45 млн. грн.), что указывает на сильную сбытовую политику.

Далее проанализируем состав и динамику источников финансирования активов предприятия (пассивов). Согласно данным табл. 8.1 видно, что активы предприятия приобретены в основном за счет его собственных средств. На это указывает превышение удельного веса собственного капитала в составе источников финансирования имущества организации (в среднем 67,4%), по сравнению с рекомендованным теоретически обоснованным значением этого показателя (оно должно быть больше или равно 50%). Анализ показал, что в течение исследуемого периода собственный капитал предприятия увеличился на 1,3 млн. грн. или на 30%. Его увеличение произошло, главным образом, за счет увеличения нераспределенной прибыли на протяжении анализируемого периода (с 2,3 до 3,6 млн. грн. или на 56 %), что свидетельствует о росте эффективности хозяйствования на предприятии.

Удельный вес собственного капитала в структуре источников финансирования имущества предприятия уменьшился с 69,9% на конец предыдущего года до 64,9 % на конец отчетного года. Это указывает на незначительное увеличение зависимости предприятия от внешних источников финансирования хозяйственной деятельности.

Заемный капитал предприятия увеличился на 63,5% и на конец отчетного периода составил 3,1 млн.грн. Его доля в структуре источников финансирования имущества возросла с 30 до 35%, что указывает на незначительное увеличение зависимости предприятия от внешнего финансирования своей деятельности.

Анализируя состав и структуру заемного капитала организации, отметим негативную тенденцию в финансировании деятельности предприятия. Рассчитавшись по своим долгосрочным обязательствам (этот показатель уменьшился с 55,4 тыс. грн. до 0), управленческий персонал решил финансировать прирост оборотных активов за счет наиболее рискового источника  кредиторской задолженности. Об этом свидетельствует увеличение наиболее срочных обязательств предприятия с 1,9 до 3,1 млн. грн. или на 68,4 %.

Анализ изменения величины и структуры имущества предприятия и источников его финансирования показал, что в организации в течение исследуемого периода структура активов стала более мобильной, что в свою очередь, привело к увеличению оборачиваемости активов предприятия и улучшило его платежеспособность.

Негативной тенденцией в финансировании имущества организации является увеличение ее зависимости от наиболее рискового источника финансирования оборотных активов  кредиторской задолженности, что в дальнейшем может негативно отразиться на его платежеспособности. С целью уменьшения зависимости предприятия от наиболее срочных обязательств управленческому персоналу нужно пополнить собственные оборотные средства предприятия путем увеличения генерирования прибыли от производственно-хозяйственной деятельности, а также осуществить эмиссию акций предприятия в открытую продажу. Предоставленные рекомендации позволят улучшить финансовую устойчивость организации.

Далее перейдем к рассмотрению методики анализа внутренней характеристики финансового состояния предприятия  его финансовой устойчивости, которая является одним из главных параметров жизнеспособности любой организации.

8.3. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия, как уже ранее отмечалось, является отражением стабильного превышения доходов организации над ее расходами, обеспечивает свободное маневрирование ее денежными средствами, и путем эффективного использования этих средств, способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции [6, с. 91].

Финансовую устойчивость предприятия можно проанализировать с помощью абсолютных и относительных показателей. Абсолютными показателямифинансовой устойчивости являются показатели, отражающие, в какой степени запасы предприятия профинансированы за счет его собственных и заемных источников. Для характеристики источников формирования запасов рассчитывают три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) на предприятии. Собственные оборотные средства равны разнице между собственным капиталом предприятия и его необоротными активами;

Необходимо различать понятия “оборотные средства” и “собственные оборотные средства”. Если первое понятие отражает в себе составную часть имущества (активов) предприятия и ее, условно говоря, возможно подержать в руках (подразумевается, к примеру, наличие остатков готовой продукции или сырья и материалов на складе), то второе понятие обобщает в себе основной источник формирования запасов предприятия. То есть составляющую пассивов. Собственные оборотные средства невозможно подержать в руках, но когда у предприятия они отсутствуют, то ему можно точно поставить диагноз – “предприятие финансово неустойчиво”. Это указывает на наличие проблем в его финансово-хозяйственной деятельности.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов общества (СОС + ДО). Этот показатель определяется путем увеличения собственных оборотных средств предприятия на сумму долгосрочных обязательств;

3. Общая величина основных источников формирования запасов рассчитывается путем прибавления к собственных оборотных средств и долгосрочным обязательствам (СОС + ДО) суммы краткосрочных кредитов банков (КК).

Приведенным трем показателям источников финансирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования (т.е. возможно ответить на вопрос, достаточно ли этих основных источников для того, чтобы в полной мере сформировать запасы предприятия, или нет):

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств рассчитывается как разница между величиной собственных оборотных средств и запасами предприятия;

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов рассчитывается как разница между величиной собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств предприятия и его запасами;

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей суммы основных источников формирования запасов рассчитывается как разница между величиной основных источников формирования запасов и запасами предприятия.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия записываются в виде таких моделей:

1. собственные оборотне средства – запасы;

2. (собственные оборотне средства + долгосрочные обязательства) – запасы;

3. (собственные оборотне средства + долгосрочные обязательства + краткосрочные кредиты) – запасы.

или 1. СОС – З; (8.2)

2. (СОС + ДО) – З; (8.3)

3. (СОС + ДО + КК) – З. (8.4)

Наличие излишков приравнивается к 1, недостаток - к 0.

Согласно приведенным моделям анализа финансовой устойчивости предприятия, различают четыре ее типа:

1 . Абсолютная финансовая устойчивость предприятия - 1.1.1.

Такой тип финансовой устойчивости предприятия предусматривает наличие следующих неравенств ( рис. 8.9):

СОС > З;

(СОС + ДО) > З; 1.1.1. Абсолютная

(СОС + ДО + КК) > З финансовая устойчивость

Рис.8. 3. Характеристика абсолютной финансовой устойчивости

Абсолютной финансовой устойчивостью обладают предприятия, отличающиеся высоким уровнем платежеспособности и не зависящие от внешних источников финансирования своей производственно-финансовой деятельности. Источником финансирования запасов таких предприятий являются собственные оборотные средства.

2 . Нормальная финансовая устойчивость предприятия - 0.1.1.

Этот тип финансовой устойчивости предприятия предусматривает наличие следующих неравенств ( рис. 8.4):

СОС < З;

(СОС + ДО) > З; 0.1.1. Нормальная

(СОС + ДО + КК) > З финансовая устойчивость

Рис.8.4. Характеристика нормальной финансовой устойчивости

Нормальной финансовой устойчивостью обладают предприятия, на которых поддерживается текущая платежеспособность (т.е. эти предприятия могут своевременно покрыть свои обязательства по краткосрочной кредиторской задолженности). Управленческий персонал этих предприятий умеет рационально использовать заёмные средства, а также так руководит производственно-финансовой деятельностью предприятия, что она характеризуется высокой эффективностью ( производственно-коммерческая деятельность предприятия приносит ему прибыль). Основной показатель экономической эффективности предприятия  рентабельность ( например, рентабельность собственного капитала), у таких предприятий колеблется на высоком уровне, что указывает на их инвестиционную привлекательность. Источником финансирования запасов таких предприятий является их собственные оборотные средства и долгосрочные обязательства.

3. Неустойчивое финансовое состояние предприятия - 0.0.1.

Этот тип финансовой устойчивости предприятия предусматривает наличие следующих неравенств:

СОС < З;

(СОС + ДО) < З; 0.0.1. Неустойчивое

(СОС + ДО + КК) > З финансовое состояние

Рис.8.5. Характеристика неустойчивого финансового состояния

Неустойчивое финансовое состояние предприятия характеризуется нарушением его текущей платежеспособности, возникновением необходимости привлечения дополнительных заемных источников финансирования запасов. Источником финансирования запасов таких предприятий является их собственные оборотные средства, долгосрочные обязательства и краткосрочные кредиты. При этом указанные предприятия имеют возможность в ближайшем будущем обновить свою платежеспособность. Быстро (с минимальными потерями ресурсов и времени) восстановить платежеспособность предприятия объясняется тем, что сигналы проявления финансового кризиса - слабые, то есть их можно быстро локализовать и не допустить проявления сильных кризисных сигналов. Однако, все это возможно только при условии быстрого реагирования на проявления этих слабых сигналов внешней и внутренней среды функционирования предприятия.

4.Кризисное финансовое состояние предприятия - 0.0.0.

Этот тип финансовой устойчивости предприятия предусматривает наличие следующих неравенств (рис. 8.6):

ВОК < З;

(ВОК + ДЗ) < З; 0.0.0. Кризисное

(ВОК + ДЗ + КК) < З финансовое состояние

Рис.8.6. Характеристика кризисного финансового состояния

Кризисное финансовое состояние предприятия характеризуется полной потерей его платежеспособности. Источником финансирования запасов таких предприятий является их кредиторская задолженность . Более того, такое предприятие находится на грани банкротства. Следует указать, что предбанкротное состояние предприятия является следствием отсутствия реагирования на проявления слабых сигналов финансового кризиса, которые впоследствии (процесс развертывания финансового кризиса на предприятии является длительным во времени) превратились в сильные. Сильные сигналы (например, длительное генерирования убытков от осуществления производственно-финансовой деятельности, сопровождающееся наличием просроченных задолженностей по кредитам) управленческий персонал предприятия уже не в состоянии самостоятельно преодолеть. При таких условиях хозяйствования, управленческий персонал этих предприятий, как правило, прибегает к санационным мероприятиям для стабилизации хозяйственной деятельности.

Проведем анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости общества на примере исследуемого предприятия ( табл. 8.2).

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости организации свидетельствует, что на предприятии собственных оборотных средств было недостаточно для того, чтобы полностью профинансировать его запасы как на конец предыдущего, так и на конец отчетного года. В течение исследуемого периода, а именно: в предыдущем году у предприятия возникли отсроченные налоговые обязательства, то есть долгосрочные обязательства, в сумме 55,4 тыс. грн. Однако собственных и долгосрочных источников формирования запасов все же не хватило, чтобы покрыть запасы предприятия. Это подтверждается недостатком указанных источников формирования запасов на конец предыдущего года в сумме 1,2 млн. грн. 

Таблиця 8.2

Анализ типа финансовой устойчивости предприятия