Материал: 2018_380_korchaginiv

Рассмотрим пример классификации денежных потоков.

В отчете о движении денежных средств платежи и поступления от одной операции могут относиться к разным видам денежных потоков.

Например:

уплата процентов относится к текущим операциям;

возврат основной суммы долга относится к финансовым операциям.

При погашении кредита обе указанные части могут выплачиваться одной суммой. В этом случае организация делит единую сумму на соответствующие части и отражает их в отчете о движении денежных средств раздельно.

На наш взгляд, это снижает аналитичность отчета о движении денежных средств. Погашение процентов по кредиту следует отражать в финансовой деятельности (как в МСФО).

Предлагаемый признак классификации устраняет выявленный недостаток и позволит усилить контроль за целевым использованием денежных средств, например, оптимизировать платежи по заемным ресурсам (применительно к рассмотренному примеру).

Возможность сверки и взаимоувязки с другими формами отчетности позволит составить несколько иную отчетность, поскольку, например, проценты по кредитам лучше всего разделить на проценты по краткосрочным и долгосрочным кредитам.

В целом, такой подход будет направлен на усиление контроля за движением денежных средств, весьма необходимым в современных условиях нарастания неопределенности российской экономики.

Таким образом, предлагаемое усовершенствование отчета о движении денежных средств будет способствовать улучшению его аналитичности. Предлагаемое усовершенствование также заключается в дополнении существующей классификации денежных средств признаками, учитывающими возможность сверки и обеспечения однозначности отнесения к определенному виду деятельности.

2.2Особенности и методика анализа обеспеченности и сбалансированности денежных средств предприятий фармацевтической отрасли в условиях неопределенности и рисков

Существует несколько видов анализа денежных средств, они определяются поставленными задачами. Перечислим возможные виды: экспресс-исследование, выполняется в течение 1–2 дней; комплексный анализ, дает общую оценку и занимает 3–4 недели; в качестве из этапов общего большого исследования; ориентированный, направленный на решение важной проблемы финансового характера (например, внезапно возникшего дефицита денежных средств); регулярный. Анализ может быть направлен:

в прошлое (ретроспективный);

на актуальную ситуацию (план–фактный);

в будущее (перспективный).

34

Основная цель анализа обеспеченности и сбалансированности денежных средств предприятия в условиях неопределенности и рисков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и в определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей платежеспособностью предприятия.

С помощью дополненного отчета о движении денежных средств (ОДДС) можно установить.

1.Степень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников.

2.Зависимость предприятия от внешних источников поступления средств.

3.Дивидендную политику в настоящем периоде и сделать прогноз на будущее.

4.Финансовую эластичность, то есть способность предприятия создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств).

5.Реальное состояние платежеспособности за истекший период и прогноз на следующий краткосрочный период.

Таким образом, инвесторы и кредиторы по данным отчета о движении денежных средств могут выявить для себя: способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы иметь достаточное количество денежных средств для погашения финансовых обязательств, проведение социальной политики коллектива; руководству – планировать и реализовать производственную, инвестиционную и финансовую политику.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений

инаправлений использования.

Реализация методики анализа денежных средств фармацевтического предприятия имеет определенную последовательность, представленную на рисунке 13.

На первом этапе рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) по отдельным источникам. Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, различными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока: внутренних (выручки от продаж) и внешних (полученных займов, кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников.

Второй этап анализа заключается в изучении динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств. На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему.

На четвертом этапе определяются роль показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов:

35

изменения за анализируемый период остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, начисленной амортизации, образованных резервов и т. п. Особое место уделяется характеристике «качества чистого денежного потока», т. е. структуре источников его формирования.

Методика анализа денежных средств предприятия фармацевтической отрасли

Рисунок 13 – Методика анализа денежных средств предприятия фармацевтической отрасли

Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен на реализованную

36

продукцию, обусловленного в большей степени инфляционными процессами, доходов от внереализационных операций, чрезвычайных событий и т. п.

Пятый этап – это коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации (методика расчета представлена в Приложении Б). С помощью различных коэффициентов проводится моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения разнообразных резервов роста эффективности управления денежными потоками.

Для анализа и оценки движения денежных средств в первую очередь используются данные таких показателей.

1.Величина и знак чистого денежного потока по операционной деятельности.

2.Соотношение чистого денежного потока по операционной деятельности и чистой прибыли.

3.Величина и знак чистого денежного потока по инвестиционной деятельности.

4.Величина и знак чистого денежного потока по финансовой деятельности.

5.Соотношение чистых операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков.

Одно из главных направлений анализа денежных потоков – обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы

вцелом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.

Современный этап развития российской экономики связан с повышением неопределенности на внутреннем и внешнем рынках. Условия осуществления финансово–хозяйственной деятельности большинства российских компаний можно охарактеризовать как негативные.

Всвязи с усложнением ситуации на геополитической арене, снижением цены на нефть, санкциями со стороны развитых государств и ответными действиями с российской стороны бизнес сталкивается с серьезными трудностями, что отражается на денежных потоках.

Впериод экономической нестабильности оценка денежных средств предприятия подвержена большим изменениям. В ситуации экономических кризисов классические методы расчета денежных потоков перестают быть экономически верными.

Проблема анализа денежных средств предприятия в условиях неопределенности и риска состоит в адекватном понимании, в какой точке находится рынок на дату проведения анализа (кризис, стабильность или подъем) и насколько предсказуемо будущее (достоверны принятые к использованию прогнозы) [22, c. 162].

Вэтих условиях выбор методов анализа денежных средств осуществляется в пользу тех методов, которые позволяют наиболее полно учесть неопределенность развития ситуации и корректно оценить риски финансово-хозяйственной

37

деятельности.

Риски порождаются неопределенностью будущих результатов, которая в самом общем виде определяется четырьмя основными группами факторов.

Во-первых, речь идет об отсутствии информации, получение которой можно обеспечить, но это требует либо затрат денежных средств, либо существенных усилий и затрат времени.

Во-вторых, можно отметить действия или противодействия конкурентов и других контрагентов, анализ которых также требует существенных усилий, затрат и т. п.

В-третьих, можно выделить случайную реализацию факторов, перечень которых известен на момент принятия решений, но не известно, как и в какой форме, они будут воздействовать на бизнес.

В-четвертых, в будущем могут появиться неизвестные на момент принятия решений факторы, узнать которые в настоящее время никто не может (рисунок

14).

Рисунок 14 – Факторы неопределенности будущих финансовых результатов Рассматривая неопределенность будущих результатов бизнеса, можно

выделить две ее разновидности [24, c. 15].

Во-первых, речь идет об устранимой неопределенности, которую можно либо преодолеть, используя обращения к существующим базам и банкам данных или к иной доступной информации, а также применяя те или иные статистические методы, методы экономического прогнозирования или иные методы обработки информации, либо оценить, учитывая те и иные объективные данные. Но это может потребовать дополнительных расходов на получение необходимой информации, целесообразность которых как раз и определяется возможностью улучшения надежности предсказаний будущих результатов и улучшения качества принимаемых решений.

Во-вторых, следует отметить так называемую неустранимую неопределенность, существование которой в значительной степени определяется либо случайностью реализации известных факторов, либо возможностью появления новых условий и факторов. Эти факторы могут быть неизвестны на момент принятия решения и не могут быть оценены на основе каких-либо объективных данных, проводимых наблюдений или иных форм исходной информации в текущий период.

38