Материал: 5114

161

управления (или выгодоприобретателю – в случае заключения указанного договора в пользу третьего лица) либо в форме уплаты накопленных процентов на долю в составе ОФБУ, либо в форме присоединения накопленных процентов на долю в составе ОФБУ к этой доле, либо в форме возврата принадлежащей доверителю доли в составе ОФБУ на момент возврата, рассчитанной как пропорциональная часть суммы активов ОФБУ по балансу ОФБУ за вычетом вознаграждения доверительного управляющего.

Для ОФБУ требования к инвестиционной политике заключаются всего в одном положении, по которому ОФБУ не может вкладывать более 15 % своих активов в ценные бумаги одного эмитента либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. Это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги. У доверительного управляющего есть право формировать инвестиционную политику, выраженную в инвестиционной декларации, как можно более соответствующую экономической погоде и право доказать учредителю доверительного управления что при определённом уровне риска его инвестиционная политика для данного ОФБУ будет наиболее доходной.

Доверительный управляющий не может изменить инвестиционную декларации (как и общие условия) без письменного согласия всех учредителей доверительного управления данного ОФБУ.

Учредители управления осуществляют расходы, прежде всего в виде комиссии банка, которая состоит из двух частей: основное вознаграждение и премия. И если первая часть никак не зависит от результатов управления (обычно она составляет 0,5 – 2 % годовых), то вторая, напротив, находится в прямой зависимости от прироста стоимости активов фонда и может достигать 10–20 %. Также существует комиссия в виде регистрационного сбора, которая напрямую зависит от суммы, передаваемой в общий фонд, т.е. за присоединение к ОФБУ некоторые доверительные управляющие взимают до 2 % от вносимых денежных средств. За выход из ОФБУ взимается комиссия, которая может составлять до 2 % от суммы изъятия.

В последние несколько лет, ситуация на рынке ОФБУ, находилось в состояние упадка. Оценив сложившуюся тенденцию на рынке данного финансового инструмента, ЦБ РФ признал его несостоятельность. Следствием чего стало опубликование Указания от 28.02.2012 года № 2789-У «Об упорядочении отдельных активов Банка России » и письма от 04.04.2012 года № 47-Т « О действии договора доверительного управления ОФБУ» [123]. В соответствии с

162

данными документами с 1 января 2013 года новые ОФБУ не открываются, ранее

заключённые договоры будут действовать до конца срока своего действия. Исследования последних лет показывают, что среди потенциальных инвесторов

(1% от всего населения России) ОФБУ занимает последнее место, с долей 2%, то есть тех, кто проявляет интерес к данному способу инвестирования. По состоянию на 31 декабря 2012 года общее количество фондов составило 262, стоимостью чистых активов 4,88 млрд рублей, против 7,44 млрд рублей на 31.12.2008 года и общего количества 284. Для сравнения стоимость чистых активов всех ПИФов на 31.12.2012 составила 513,83 млрд рублей, количество 1 551.

Основными причинами ликвидации ОФБУ послужили:

1.Неэффективность работы ОФБУ в результате неопытности управляющих.

2.Ряд громких скандалов подорвал доверие немногочисленных инвесторов. Наиболее громкий связан с Юниаструм Банком, потеря 90% стоимости пая за один месяц.

3.Отрицательная доходность большинства ОФБУ в последние годы или не − превышение порога инфляции.

4.Отсутствие спроса, на данный вид деятельности.

5.Переход к общим нормам регулирования доверительного управления. То есть деятельность ОФБУ регламентировалась нормами ЦБ, остальные доверительные управляющие под попадают под нормы ФСФР.

6.Дефицит опыта в нормативно – правовом регулировании данного направления. Паевые инвестиционные фонды и общие фонды банковского управления

имеют много общего, однако разная природа возникновения этих фондов определяет их дальнейшие отличительные особенности. Сравнительная характеристика ПИФов и ОФБУ представлена в таблице 8.

Таблица 8 – Сравнительная характеристика ПИФов и ОФБУ

163

5.2Классификация доверительных операций и их роль

вбанковском бизнесе

Сегодня многие банки сталкиваются с необходимостью поиска новых подходов к повышению доходности своих операций. Частичное разрешение данная проблема получает не только за счёт увеличения числа предлагаемых клиентам услуг, но и посредством качественной переоценки структуры операций, увеличения их объёмов с ценными бумагами, которые проводят банки за счёт клиентов и в их пользу. Интенсивное развитие сейчас получили ранее нетипичные для коммерческих банков операции − лизинг и факторинг, проектное финансирование, консультационные услуги. К указанному типу можно отнести и услугу, связанную с доверительным управлением портфелем инвестиций клиентов.

Некоторые авторы считают, что из всех юридических лиц доверительные операции наиболее характерны для банков, так как «... такие функции, как учёт операций, хранение ценностей в сейфах, депозитные операции, финансовый анализ и другие, выполняются коммерческими банками». С этим утверждением можно согласиться, но только в отношении определённых видов имущества, а именно: денежных средств и ценных бумаг клиентов. Совершение операций по доверительному управлению другим имуществом (движимым и недвижимым) для банков нехарактерно.

Доверительные операции в международной практике играют большую роль в

164

банковском деле, а также в их связях с другими сферами экономики. Доверительные операции позволяют банкам распоряжаться крупными (иногда контрольными) пакетами акций промышленных компаний. Осуществляя такие операции, коммерческие банки в специфической форме выполняют функцию накопления денежных капиталов и их мобилизацию в производство.

Использование доверительных операций позволяет маскировать сращивание банковского капитала с нефинансовым капиталом, поскольку они вкладывают доверенные им капиталы в акции и облигации крупных корпораций и компаний. Эти операции позволяют банкам установить контроль над корпорациями, так как получение в доверительное управление ценных бумаг означает передачу основных прав в отношении этих ценных бумаг, за исключением права получения дохода по ним.

Развитие доверительных операций крайне актуально для банковской деятельности. Проведение доверительных операций в сочетании с традиционными банковскими операциями придаёт дополнительную структурную прочность банку, повышает его доходность, усиливает позиции в конкурентной среде, а также даёт дополнительную эффективность клиентам.

Преимущества доверительных операций для банков по сравнению с другими видами деятельности заключаются в следующем:

а) неограниченные возможности для привлечения средств: при проведении операций за свой счёт банк ограничен определёнными рамками, так его собственные ресурсы небезграничны, как небезграничны и потенциальные кредиты, а при обслуживании же клиентов на основе доверительного управления число последних крайне велико, и, следовательно, доходы банка растут с увеличением числа клиентов;

б) чёткая структуризация в работе банка: все операции по обслуживанию клиентов не рассредоточиваются по разным отделам, а собраны в одном функциональном подразделении (отделе, управлении);

в) сравнительно невысокие банковские издержки на проведение доверительных операций;

г) расширение корреспондентских отношений банка, улучшение его положения на межбанковском рынке, повышение репутации.

Схематически механизм доверительного управления, выглядит следующим образом (рисунок 9).

165

Рисунок 9 – Механизм доверительного управления

1.Учредитель управления определяет порядок управления активами с доверительным управляющим в соответствии с условиями предоставления услуги

иподписывает договор доверительного управления имуществом.

2.На основании подписанного договора учредитель перечисляет определённую денежную сумму в банк на счёт доверительного управления, открываемый финансовому посреднику. В случае передачи в доверительное управление ценных бумаг, учредитель переводит их на счёт ДЕПО (счёт доверительного управляющего) в депозитарий.

3.Управляющий формирует и управляет инвестиционным портфелем на рынке ценных бумаг, совершая на нём допустимые договором и законодательством операции, используя при этом счёт доверительного управления в банке и (или) счёт ДЕПО. На счёт доверительного управления в банке поступают все средства, получаемые в ходе управления, а на счёт ДЕПО – ценные бумаги.

4.Управляющий обеспечивает информационное обслуживание учредителя об исполнении договора доверительного управления, предоставляя соответствующие отчёты по указанным в договоре формам и срокам.

5.Получение выгодоприобретателем по окончании действия условий договора активов и (или) дохода от управления в виде денежных средств и (или) ценных бумаг.

Индивидуальное доверительное управление с возможностью совместных вложений. В этом случае имущество нескольких учредителей может быть объединено для совместного вложения в некоторый общий доходный актив на