Материал: 5114

166

равноправной (или иной специально оговорённой основе) в соответствии с индивидуальными инвестиционными декларациями учредителей.

Доверительное обслуживание – это вид доверительного управления, основной целью которого является не получение прибыли, а плановое обслуживание имущества учредителя. Например: соблюдение графика специальных платежей по расчётным, текущим счетам клиента или обслуживание пакета ценных бумаг.

Общий фонд банковского управления (ОФБУ). Имущество всех учредителей (участников фонда) объединяется в имущественный комплекс на праве общей собственности и затем инвестируется в доходные активы без деления имущества по принадлежности участникам на время инвестирования.

Банк как доверительный управляющий в процессе исполнения им своих обязанностей по договору доверительного управления не вправе совершать следующие сделки:

-Приобретать за счёт находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, находящиеся в его собственности, в собственности его учредителя.

-Отчуждать находящиеся в его управлении ценные бумаги в свою собственность, собственность своих учредителей.

-Сделки, в которых доверительный управляющий одновременно выступает в качестве брокера на стороне другого лица.

-Приобретать за счёт находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, выпущенные его учредителями, за исключением ценных бумаг, включённых в котировальные листы организаторов торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию ФСФР.

-Приобретать за счёт находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги организаций, находящихся в процессе ликвидации.

-Закладывать находящиеся в его управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения своих собственных обязательств.

-Передавать находящиеся в его управлении денежные средства во вклады в пользу третьих лиц либо вносить указанные средства на счёт (счета), распорядителем которого определено третье лицо (лица).

Данные способы характерны для банков, самостоятельно управляющих имуществом клиентов, некоторые банки предпочитают сотрудничать с независимыми управляющими компаниями, иногда с несколькими. Это зависит от стратегии развития банка, поскольку именно банк, обладающий большой ресурсной базой, широкой филиальной сетью, разнообразным спектром финансовых услуг, может создать новую управляющую компанию, купить

167

готовую или заключить агентский договор. Есть определённые преимущества и недостатки от владения банком собственной управляющей компанией (см. таблицу № 9).

Таблица 9 – Преимущества и недостатки от владения банком собственной управляющей компанией

Работая в качестве агента паевого инвестиционного фонда, банк получает вознаграждение в среднем от 0,5 до 1,5 % от привлечённых средств. Вознаграждение управляющей компании составляет в среднем от 2,5 до 3,5 % от среднегодовой стоимости чистых активов, если сравнивать цифры в абсолютном выражении, то при хорошей работе в качестве агента банк может зарабатывать практически на уровне вознаграждения управляющей компании, при этом выполняя исключительно функцию – привлечения клиентов.

Существует несколько способов сотрудничества банков и управляющих компаний:

Банк – агент ПИФов. Для банков – это возможность заработать комиссию за распространение паёв. Для управляющей компании – возможность получения агентской сети для пунктов приёма заявок по приобретению или погашению паёв. Часто для ПИФов – это новая услуга для клиентов, сегодня такая услуга актуальна, так как многие банки развивают розницу. На сегодняшний день в качестве агентов работают Сбербанк, Промсвязьбанк, Ситибанк, Банк Москвы и Банк «Возрождение».

Банковское обслуживание ПИФов. Обычно управляющие компании открывают счета ПИФов в банке-агенте. В данном случае банки зарабатывают на расчётно-кассовом обслуживании, на межбанковских переводах. Часть средств ПИФов хранится на банковском депозите, что предусматривается в инвестиционной декларации ПИФов.

168

Кредитование под залог паёв ПИФов. Это новая и достаточно перспективная услуга, позволяющая в долгосрочном плане накапливать фонды, а для краткосрочной потребности использовать банковские кредиты под залог этих паёв. Особенным видом кредитования под залог паёв является выпуск кредитных карт, т.е. клиенту открывается кредитная линия на сумму, равную оценочной стоимости паёв с некоторым дисконтом.

Также есть определённые преимущества и сложности от сотрудничества управляющей компании и банков (см. таблица 10).

Таблица 10 – Преимущества и сложности сотрудничества управляющих компаний и банков

Учитывая потребности клиентов банков, которых не всегда устраивает доходность по банковским вкладам, управляющие компании и агенты фондов, т.е. банки, продолжают разрабатывать и внедрять новые совместные инвестиционные продукты, что обеспечивает комплексное обслуживание клиентов.

С точки зрения инвестирования банки предлагают своим клиентам фонды с различными инвестиционными стратегиями. Стратегии подразделяются на низкорискованные, умеренные, агрессивные и распределительные.

Если фонд использует низкорискованную стратегию, то, скорее всего, он вкладывает средства в облигации эмитентов соответствующего инвестиционного уровня. Возможность потери части средств практически исключена, однако

169

доходность вряд ли превысит 7 – 8% в год.

Умеренная стратегия характеризуется чуть более высоким риском за счёт вложения как в акции, так и в облигации, однако потенциальная доходность будет находиться в пределах 15 – 25%.

Агрессивная стратегия включает акции и производные финансовые инструменты. Здесь присутствует риск потерь части переданных средств, однако он должен сглаживаться длительным периодом инвестирования, а потенциал роста не ограничен. Некоторые фонды показывали доходность почти 100% годовых.

Фонды распределительных стратегий вкладывают одновременно в большое количество инструментов, в разных странах и номинированных в разных валютах. Его также можно отнести к низкорискованным фондам за счёт высокого уровня диверсификации. Доходность варьируется в пределах 10 – 20%.

Отрасль доверительного управления является наиболее динамично развивающейся сферой финансовых услуг. Перспективы роста активов фондов во многом зависит от притока новых инвесторов. Высокая конкуренция побуждает большое число управляющих компаний предлагать инвестору разнообразные стратегии управления его имуществом на финансовом рынке, учитывающие его отношение к доходности от инвестирования и индивидуальной склонности к риску. Отдать предпочтение какой-то конкретной форме коллективных инвестиций весьма непросто, так как у каждой из них есть свои недостатки и преимущества. Поэтому в настоящий момент на передний план выдвигаются такие критерии сравнения, как качество сервисных услуг и величина издержек. При этом достойный сервисный пакет должен базироваться:

-на разветвлённой сети пунктов по работе с клиентами;

-аналитической и консалтинговой поддержке инвесторов;

-регулярном предоставлении инвестору информации о состоянии его имущества, новостях и показателях работы управляющей компании.

Также на развитие доверительного управления как развивающей отрасли влияет ситуация складывающаяся в мировой экономике и состояние мировых финансовых рынков.

5.3.Порядок отражения в бухгалтерском учёте доверительных операций

Бухгалтерский учёт операций по доверительному управлению ведётся обособленно на специально выделенных счетах. Все операции по доверительному управлению совершаются только между этими счетами и внутри этих счетов. По

170

операциям доверительного управления составляется отдельный баланс.

При присвоении номеров счетов используется трёхзначная нумерация счетов первого порядка и пятизначная − второго порядка.

Балансовые счета главы «Б» открываются в кредитных организациях, выполняющих по договорам доверительного управления функции доверительных управляющих.

Баланс по деятельности, связанной с доверительным управлением имуществом, составляется и представляется в порядке и сроки, предусмотренные нормативными актами Банка России.

Доверительный управляющий представляет учредителю управления отчёт о своей деятельности в сроки, порядке и в форме, которые установлены договором доверительного управления имуществом.

Необходимые Банку России данные по таким операциям кредитные организации представляют по его требованию в порядке, предусмотренном нормативными актами Банка России.

Кредитным организациям, выступающим в качестве доверительных управляющих (в том числе кредитным организациям − доверительным управляющим), для проведения расчётов по доверительному управлению открываются банковские счета на балансовом счёте 40701.

Учёт капитала, принадлежащего учредителям, отражается по счёту 85101 «Капитал в управлении (учредители)». Счёт пассивный. В зависимости от субъекта вносимого в уставный капитал, используются следующие счета:

-80101 «Касса». На нём отражаются наличные деньги, поступившие по договорам доверительного управления (полученных в ходе их выполнения), а также выдаваемые из кассы. Наличные деньги по доверительному управлению хранятся обособленно, формируются и упаковываются в общеустановленном порядке. Книги кассы, кладовой и кассовые журналы ведутся отдельно. Сверка и ревизия денежных средств и ценностей доверительного управления производятся в порядке, установленном для кассы кредитной организации.

Аналитический учёт ведётся по лицевым счетам учредителей в случае осуществления операций доверительного управления по индивидуальным договорам доверительного управления и по каждому общему фонду банковского управления (ОФБУ).

-80201 «Ценные бумаги в управлении». Данный счёт используется для учёта ценных бумаг, полученных в доверительное управление, а также приобретённых в процессе доверительного управления. Учёт котируемых ценных бумаг, полученных