Материал: 5192

41

3. РЕЗУЛЬТАТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТАМИ ПО РЕАЛИЗАЦИИ

Выручка от реализации продукции представляет собой первичную форму дохода или финансового результата компании, которая, по существу, является основой формирования чистого финансового результата. Обороты по реализации компании находятся под влиянием большого количества факторов, среди которых факторами первого порядка являются элементы детерминированной модели показателя выручки от реализации:

где ВР – сумма выручки от реализации продукции (работ, услуг) компании по основной деятельности;

Цi – цена реализации единицы продукции или услуги по каждой позиции номенклатуры;

Орi – объем реализации продукции или услуг в натуральных измерителях;

i – количество позиций в номенклатуре выпуска продукции или услуг. Следовательно, финансовые результаты деятельности компании

зависят от масштабов деятельности, которые выражаются натуральными показателями выпускаемой продукции или оказываемых услуг и зависят от спроса на рынке, конкурентного статуса компании. Так же впрочем, как и от ценовой политики компании, от основных принципов которой зависит доходность реализации каждой единицы продукции и собственно оборот по реализации. Это связано с тем, что уровень цен в условиях эластичного спроса способен приводить к росту оборотов по реализации в натуральном выражении. Поэтому будет правильно считать объемы реализации продукции в натуральном выражении и ценовую политику факторами первого уровня, оказывающими влияние на финансовые результаты компании.

Оборот по реализации продукции (услуг, работ) компании также определяется формами расчетов, которые практикует компания во взаимоотношениях с контрагентами. Предоплата, авансовые платежи и

42

кассовый метод определения доходов от реализации объективно приводят к росту оборотов в условиях краткосрочного периода. Этот фактор можно отнести к уровню второго порядка в совокупности факторов, влияющих на финансовые результаты компании.

Вместе с тем конечные финансовые результаты, такие как показатели прибыли, находятся под влиянием уровня затрат компании, а также режима налогообложения, в условиях которого она функционирует. Издержки, их уровень, приводят либо к росту, либо к снижению финансового результата до налогообложения. Изъятие денежного потока в связи с налоговыми отчислениями, по существу, мало отличаются от издержек, однако находится вне сферы влияния компании, только в результате варьирования ассортиментной политикой, использования отраслевых и организационно-правовых факторов снижения налогового бремени компания может влиять на показатели прибыли.

Но не только сумма затрат и их распределение по различным продуктам и бизнес-линиям влияет на показатели прибыли. Структура затрат, выраженная соотношением постоянных и переменных затрат, также приводит к различной сумме прибыли и в конечном итоге характеризует доходность и риск бизнеса.

Нельзя не обратиться к инструментарию операционного анализа, характеризуя механизмы управления финансовой результативностью. Этот метод в системах финансового менеджмента зарекомендовал себя как способ отслеживания зависимости финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства и сбыта продукции (работ, услуг) компании.

3.1. Индикаторы операционного анализа в управлении прибылью компании

Анализ "Затраты – объем – прибыль" (CVP: cost – volume – profit) используется на всех этапах оборота денежных средств компании и представляет собой важнейшую составляющую управленческого учета компании. Его элементами являются:

43

операционный леверидж (рычаг);

порог рентабельности;

запас финансовой прочности компании.

Механизм CVP позволяет определить ряд важнейших для оценки финансовой результативности показателей.

1. Объем реализации продукции, обеспечивающий операционную деятельность на уровне порога рентабельности в течение краткосрочного периода. В течение краткосрочного периода не изменяется уровень цен на продукцию, уровень переменных затрат и сумма постоянных затрат (см. рисунок 7).

Зона прибыли

Рисунок 7 – Порог рентабельности для краткосрочного периода

Из приведенного графика видно, что для достижения порога рентабельности операционной деятельности компания должна обеспечить такой объем реализации продукции, при котором сумма чистого операционного дохода будет равна сумме совокупных затрат – постоянных и переменных.

Стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение порога рентабельности операционной деятельности предприятия в краткосрочном периоде, определяется по формулам

ВРпр Зпост 100 , Учд УЗпер

44

ВРпр Зпост 100 , Умп

где ВРпр – стоимостной объем реализации, обеспечивающий достижение порога рентабельности операционной деятельности компании в краткосрочном периоде;

Зпост – сумма постоянных затрат, неизменная в рассматриваемом периоде;

Учд – уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %;

УЗпер – уровень переменных затрат к объему реализации продукции, %;

Умп – уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %.

В сравнении с деятельностью в условиях краткосрочного периода в длительном периоде происходят следующие изменения:

рост объемов реализации продукции приводит к периодическому росту постоянных затрат, что объективно связано с увеличением потребности в основных средствах и управленческом персонале;

рост масштабов деятельности, как правило, приводит к снижению цен в целях стимулирования спроса, что приводит к снижению темпов роста чистого операционного дохода;

более экономное использование сырья и материалов, рост производительности труда в условиях концентрации производства постепенно приводят к снижению уровня переменных затрат на единицу продукции.

Естественно, подобные изменения приводят к перемене факторов формирования операционной прибыли. Порог рентабельности постоянно изменяет свое значение, требуется обеспечивать все большие обороты по реализации для того, чтобы возместить всю сумму затрат по производству

иреализации продукции. Происходят изменения в факторах формирования операционной прибыли: если на начальном этапе главным образом это связано с суммой постоянных затрат, то в дальнейшем основное влияние

45

на сумму операционной прибыли оказывает изменение чистого операционного дохода.

Каждый этап изменения условий операционной деятельности в длительном периоде представляет собой деятельность в условиях краткосрочного периода, поэтому основу анализа факторов прибыли составляют методы, используемые в краткосрочном периоде.

2. Запас финансовой прочности компании – это размер возможного снижения объемов реализации продукции (работ, услуг) в стоимостном выражении без ущерба для окупаемости затрат. Запас финансовой прочности компании позволяет определить границы манипулирования ценой в условиях неблагоприятных изменений конъюнктуры товарного рынка, размер снижения физического объема производства и реализации продукции. Возможность подобного маневра особенно важна для компаний, которые действуют в условиях конкурентных моделей рынка. Графически формирование запаса финансовой прочности представлено на рисунке 8.

ЗФП

Рисунок 8 – Запас финансовой прочности

Расчет запаса финансовой прочности производится по формуле:

ЗФП ВРпл(факт) ВРпр ,

где ЗФП – стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий запас финансовой прочности;