Дипломная работа: Анализ финансово-хозяйственной деятельности конкретного предприятия как элемент управления финансами организации (на примере АО "Вельгийская бумажная фабрика")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
45
В связи с выявленной тенденцией изменения рентабельности активов,
необходимо провести ее факторный анализ. Факторная модель общей
рентабельности активов характеризуется формулой DuPont, которая имеет
следующий вид:
оа
КROSROA *
(17)
Где
ROA
- коэффициент рентабельности активов;
ROS
- рентабельность продаж;
оа
К
- коэффициент оборачиваемости активов.
Для использования данной модели необходимо дополнительно
рассчитать коэффициент оборачиваемости активов, который представляет
собой отношение выручки к средней стоимости активов предприятия. Значение
данного показателя составило:
В 2018 г.: 484895/ 119076,5 = 4,07
В 2019 г.: 524333/ 147056,5 = 3,56
Изменение общего уровня рентабельности активов составило:
1. В результате изменения рентабельности продаж:
(1,19 – 1,62)*4,07 = -1,75
2. В результате изменения оборачиваемости активов:
1,19*(3,56 – 4,07) = -0,60
Из расчетов следует, что оба фактора повлияли на уровень
рентабельности активов отрицательно. В результате снижения рентабельности
продаж уровень рентабельности активов сократился на 1,75 процентных
пункта, а замедление оборачиваемости активов обусловило снижение уровня
рентабельности активов на 0,6 процентных пункта.
Расчет влияния факторов на изменение рентабельности активов
производственного назначения АО «Вельгийская бумажная фабрика» выполнен
в таблице 12. Из таблицы видно, что снижение рентабельности активов
производственного назначения было обусловлено отрицательным влиянием
всех факторов. Так, в 2019 г. возросло обеспечение выручки основными
средствами с 0,0785 руб. до 0,104 руб. Это означает, что в 2019г. стоимость
46
основных средств, участвовавших в получении одного рубля выручки
увеличилась на 0,0255 руб. Снижение эффективности использования основных
средств обусловило снижение уровня рентабельности активов
производственного назначения на 1,51 процентных пункта.
Таблица 12
Факторный анализ рентабельности активов
производственного назначения
подстановка
Взаимодействующие факторы
Рап
Размер
влияния
Обеспечение
выручки ОС
(ОС/В)
Обеспечение
выручки
МПЗ
(МПЗ/В)
Рп
0
0,0785
0,106
1,62
9,22
1
0,104
0,106
1,62
7,71
-1,51
2
0,104
0,111
1,62
7,53
-0,18
3
0,104
0,111
1,19
5,53
-2
Для получения одного рубля выручки в 2019 г. необходимо было
использование материально – производственных запасов на 0,005 руб. больше,
чем в 2018 г., что повлекло уменьшение уровня рентабельности активов
производственного назначения на 0,18 процентных пункта. В результате
снижения рентабельности продаж рентабельность активов производственного
назначения сократилась на 2 процентных пункта.
Таким образом, в качестве внутренних резервов роста уровня
рентабельности активов производственного назначения можно отметить более
эффективное использование основных средств, материально –
производственных запасов и повышение уровня рентабельности продаж.
В процессе осуществления финансово – хозяйственной деятельности
предприятия используют финансовые ресурс. В связи с этим возникает
необходимость проверить, насколько эффективно оно использует эти ресурсы
для достижения финансового результата, который смог бы обеспечить
финансирование инвестиций и погашение обязательств. Для этого необходим
анализ рентабельности собственного и привлеченного капитала.
Значения основных показателей рентабельности капитала АО
«Вельгийская бумажная фабрика» рассчитаны в таблице 13.
47
Таблица 13
Анализ рентабельности капитала АО «Вельгийская бумажная
фабрика»
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Абсолютное
отклонение
2018/
2017
2019/
2018
Чистая прибыль
(убыток), тыс. руб.
31
7832
6220
7801
-1612
Средняя стоимость
собственного
капитала, тыс. руб.
41638
45571
52597
3933
7026
Средняя стоимость
привлеченного
капитала, тыс. руб.
69561,5
73505,5
94459,5
3944
20954
Рентабельность
собственного
капитала, %
0,07
17,19
11,83
17,12
-5,36
Рентабельность
привлеченного
капитала, %
0,04
10,65
6,58
10,61
-4,07
Из таблицы видно, что существенный рост основных показателей
рентабельности капитала наблюдается в 2018г. Так, рентабельность
собственного капитала увеличилась на 17,12 процентных пункта, а
рентабельность привлеченного капитала – на 10,61 процентных пункта.
В 2019 г. наблюдается противоположная динамика всех показателей
рентабельности. Так, рентабельность собственного капитала сократилась на
5,36 процентных пункта, рентабельность привлеченного капитала – на 4,07
процентных пункта. Для выяснения причин снижения основных показателей
рентабельности АО «Вельгийская бумажная фабрика» необходимо провести их
факторный анализ.
Для факторного анализа рентабельности собственного капитала АО
«Вельгийская бумажная фабрика» была использована трехфакторная модель
DuPont, которая характеризуется следующей формулой:
48
LRКROSROA
оа
**
(18)
Где
LR
- коэффициент финансового рычага, который представляет собой
отношение средней стоимости активов и собственного капитала.
Значение данного показателя составило:
В 2018 г.: 119076,5/ 45571 = 2,61
В 2019 г.: 147056,5/ 52597 = 2,80
Изменение уровня рентабельности собственного капитала составило:
1. В результате изменения рентабельности продаж:
(1,19 – 1,62)*4,07*2,61 = -4,57
2. В результате изменения скорости оборота активов:
1,19*(3,56 – 4,07)*2,61 = -1,58
3. В результате изменения коэффициента финансового рычага:
1,19*3,56*(2,80 – 2,61) = 0,80
Из расчетов следует, что отрицательное влияние на уровень
рентабельности собственного капитала оказали два фактора: снижение уровня
рентабельности продаж и замедление оборачиваемости активов предприятия.
Положительное влияние на уровень рентабельности собственного капитала
оказал рост коэффициента финансового рычага. Под влиянием данного фактора
уровень рентабельности собственного капитала увеличился на 0,80%.
Для оценки влияния факторов на уровень рентабельности
привлеченного капитала коэффициент Рк в формуле 18 был заменен
коэффициентом, характеризующим соотношение стоимости активов и
стоимости привлеченного капитала. Значение данного показателя составило:
В 2018 г.: 119076,5/ 73505,5 = 1,62
В 2019 г.: 147056,5/ 94459,5 = 1,56
Изменение уровня рентабельности собственного капитала составило:
1. В результате изменения рентабельности продаж:
(1,19 – 1,62)*4,07*1,62 = -2,83
2. В результате изменения скорости оборота активов:
1,19*(3,56 – 4,07)*1,62 = -0,98
49
3. В результате изменения коэффициента соотношения стоимости
активов и уставного капитала:
1,19*3,56*(1,56 – 1,62) = 0,25
Расчеты свидетельствуют о том, что отрицательное влияние на уровень
рентабельности привлеченного капитала оказали все факторы. Так, в результате
изменения рентабельности продаж уровень рентабельности привлеченного
капитала сократился на 2,83 процентных пункта. Замедление оборачиваемости
активов привело к снижению рентабельности привлеченного капитала на 0,98
процентных пункта. Снижение обеспеченности заемного капитала активами
привело к снижению рентабельности на 0,25 процентных пункта.
Таким образом, рост уровня рентабельности привлеченного капитала
может быть обеспечен прежде всего при условии роста уровня рентабельности
продаж.
2.3. Анализ финансового состояния предприятия АО «Вельгийская
бумажная фабрика»
Ключевым фактором результативности финансово – хозяйственной
деятельности предприятия является его финансовое состояние. Для оценки
финансового состояния АО «Вельгийская бумажная фабрика» был выполнен
расчет показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости. Расчет основных коэффициентов ликвидности АО «Вельгийская
бумажная фабрика» выполнен в таблице 14.
Таблица 14
Показатели платежеспособности АО «Вельгийская бумажная
фабрика»
Показатель
2017
г.
2018
г.
2019
г.
отклонение
2018/
2017
2019/
2018
Коэффициент текущей ликвидности
1,12
1,15
0,92
0,03
-0,23
Коэффициент быстрой ликвидности
0,43
0,39
0,35
-0,04
-0,04
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/4392