Дипломная работа: Анализ и прогнозирование финансового состояния предприятия на примере АО «Учалинский горно-обогатительный комбинат»
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
20
Таблица 1
Система показателей, характеризующих эффективность
хозяйственной деятельности предприятия
33
Показатель
Расчет показателя
Экономический смысл показателя
Рентабельность
капитала,
авансированного в
активы
Чистая
прибыль/Средняя
стоимость всех активов
организации
Отражает сумму
прибыли,
приходящуюся на единицу общей
величины капитала и
характеризует
эффективность
использования
всей
совокупности капитала организации
Норма прибыли
Чистая
прибыль/Выручка от
реализации
Характеризуют
эффективность
всей
финансово-хозяйственной деятельности
организации
Рентабельность
собственного
капитала
Чистая
прибыль/Средняя
величина собственного
капитала
Отражает сумму
прибыли,
приходящуюся на единицу
собственного капитала и характеризует
эффективность его использования
Коэффициент
устойчивости
экономического
роста
Чистая прибыль за
вычетом начисленных
дивидендов
(процентов)/средняя
стоимость собственного
капитала
Показывает, какими темпами
увеличивается собственный капитал за
счет финансового результата
деятельности организации и
характеризует уровень его развития за
счет капитализированной прибыли
Рентабельность
затрат на
реализацию
Прибыль от
реализации/полная
себестоимость
реализованной
продукции, работ, услуг
Отражает величину
прибыли,
приходящуюся на
единицу
полных
затрат, и
характеризует
эффективность
текущих затрат ресурсов на
производство и реализацию
Рентабельность
продаж
Прибыль от
реализации/
Выручка
от
реализации
Отражает величину финансового
результата, приходящегося на единицу
объема
реализации
и характеризует
уровень прибыльности продаж
Фирма «DuPont» разработала способ управления рентабельностью через
разложение коэффициента рентабельности на факторы, отражающие различные
аспекты деятельности организации:
ROE = ЧП/СК = ЧП/В*В/А*А/СК = ROS*Koa*LR, (1)
где ROE – рентабельность собственного капитала; ЧП – чистая прибыль; СК
– собственный капитал; В – выручка от реализации; А – активы организации; ROS
– рентабельность продаж; Koa – коэффициент оборачиваемости активов; LR –
коэффициент финансового рычага
34
.
Таким образом, данная модель позволяет оценить вклад системы продаж
организации и степени интенсивности использования активов в формирование ее
33
Анализ существующих методов оценки экономической эффективности деятельности предприятий / В.С.
Порядин // Вестник Ленинградского государственного университета им. А.С. Пушкина 2018. - № 4. – С. 16-24.
34
Модель Дюпона. Формула расчета. 3 модификации. URL: http://finzz.ru/model-dyupona-formula-3-modifikacii.html
21
рентабельности. Эффективность системы продаж организации напрямую
определяет рентабельность собственного капитала, а, следовательно, и
инвестиционную привлекательность организации.
В процессе анализа финансового состояния предприятия необходимо также
произвести диагностику вероятности его банкротства, которое представляет
собой признанную арбитражным судом неспособность должника в полном
объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о
выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или
работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате
обязательных платежей
35
.
Уровень текущей угрозы банкротства диагностируется с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности. В процессе такой диагностики
устанавливается в какой мере в рамках предусмотренных законодательством о
банкротстве сроков нарушения финансовых обязательств могут быть
удовлетворены все претензии кредиторов за счет имеющихся высоколиквидных
активов
36
.
Уровень предстоящей угрозы банкротства диагностируется с помощью
коэффициента автономии. Так устойчивая тенденция к снижению уровня
финансовой автономии организации свидетельствует о нарастающей угрозе
банкротства.
Способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего
потенциала организации диагностируется с помощью коэффициентов
рентабельности и коэффициентов оборачиваемости активов и капитала. Так
коэффициенты рентабельности показывают, в какой мере активы (капитал)
организации способны формировать дополнительный чистый денежный поток
для удовлетворения возрастающего объема платежных обязательств, а
коэффициенты оборачиваемости активов и капитала, характеризуют скорость
35
Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». – Ст. 2.
36
Абушинова Б. Финансовое состояние организации: основные показатели // Справочник экономиста, 2018. – № 8.
– С. 52.
22
формирования этого дополнительного денежного потока. В основе проведения
такой диагностики лежит «модель Дюпона»
37
.
В США и в Западной Европе для прогнозирования банкротства компании
широко используется модель Альтмана:
z = 1,2x1 + 1,4x2 + 3,3x3 + 0,6x4 + 0,3x5, (2)
38
x1 - степень ликвидности активов;
x2 - уровень рентабельности активов;
x3 - уровень доходности активов;
x4 - коэффициент отношения собственного капитала к заемному;
x5 - оборачиваемость активов.
Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается по
следующей шкале:
z ≤1,8 – вероятность банкротства очень высокая;
z от 1,81 до 2,70 – вероятность банкротства высокая;
z от 2,71 до 3,90 – банкротство возможно;
z > 3,91 – вероятность банкротства очень низкая.
Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова предлагают определять риск банкротства
предприятия определять на основании сравнительной комплексной рейтинговой
оценки, определяемой в баллах. В соответствии с методикой данных авторов все
предприятия по степени риска делятся на семь классов:
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,
позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по
задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери
средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;
IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия
мер по финансовому оздоровлению;
37
Бабына В.Ф., Шикальчик С.В. Финансы предприятий: практическое пособие / Бабына В.Ф., Шикальчик С.В.;
Гомельский государственный университет им. Ф. Скорины. – Гомель: ГГУ им. Ф. Скорины, 2013. – С. 103.
38
Диагностика банкротства и ее метод. URL: http://www.bibliotekar.ru/finance-2/76.htm
23
V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;
VI класс - кризисные предприятия (таблица 2).
Таблица 2
Группировка показателей рейтинговой оценки
39
Показатель
Границы классов согласно критериям, значение (балл)
I класс
II класс
III класс
IV класс
V класс
VI класс
1
2
3
4
5
6
7
Коэффициент абсолютной
ликвидности
>0,25
(20)
0,2
(16)
0,15
(12)
0,1
(8)
0,05
(4)
<0,05
(0)
Коэффициент быстрой
ликвидности
>1
(18)
0,9(15)
0,8(12)
0,7(9)
0,6(6)
<0,5
(0)
Коэффициент текущей
ликвидности
>2
(16,5)
1,9-1,7
(15-12)
1,6-1,4
(10,5-7,5)
1,3-1,1
(6-3)
1,
0
(1,5)
<1
(0)
Коэффициент финансовой
независимости
>0,6
(17)
0,59-0,54
(15-12)
0,53-0,43
(11,4-7,4)
0,42-
0,41
(6,6-1,8)
0,4(1)
<0,4
(0)
Коэффициент
обеспеченности СОС
>0,5
(15)
0,4
(12)
0,3
(9)
0,2
(6)
0,1
(3)
<0,1
(0)
Коэффициент
обеспеченности запасов СК
>1
(15)
0,9(12)
0,8(9)
0,7(6)
0,6(3)
<0,5
(0)
Минимальное значение
границы
100
85-64
63,9-56,9
41,6-
28,3
18
—
Таким образом:
- финансовое состояние предприятия характеризуется степенью
обеспеченности его финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального
функционирования, целесообразностью их размещения, интенсивностью и
эффективностью их использования. Анализ финансового состояния предприятия
является важнейшим инструментом оценки его текущего и перспективного
финансового состояния, позволяет установить возможные темпы его развития с
позиции финансового обеспечения, определить доступные источники средств и
дать оценку возможности и целесообразности их мобилизации;
- анализ финансового состояния предприятия предполагает оценку
динамики, состава и структуры активов и пассивов предприятия, анализа
показателей его финансовой устойчивости, платежеспособности и рентабельности
посредством методов горизонтального, вертикального, трендового,
сравнительного, факторного анализа и метода финансовых коэффициентов;
39
Рейтинговая оценка предприятия (Донцова, Никифорова). - http://apelfin.tk/finanalis/dontsova.html
24
- диагностика вероятности банкротства производится посредством
анализа коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента автономии, а
также посредством моделей Альтмана и Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.
1.3 Методика прогнозирования финансового состояния организации по
данным финансовой отчетности
Важнейшим инструментом оценки эффективности финансовой,
экономической и сбытовой политики инфокоммуникационной компании является
прогнозирование ее финансового состояния. При этом прогнозирование
представляет собой оперативный расчет, носящий вероятностный характер
вариантов возможной динамики, структуры средств и источников в увязке с
текущими и перспективными финансовыми и экономическими параметрами
развития предприятия
40
.
Все многообразие методических подходов к прогнозированию финансового
положения компании можно разделить на три класса (рис. 3)
41
:
- прогнозирование финансового состояния с помощью прогноза
будущей финансовой отчетности, в котором учтены в той или иной степени
фактическое состояние, и ожидаемая динамика развития;
- прогнозирование значений финансовых показателей. В основе
данного подхода лежит предпосылка о наличии факта некоторой преемственности
изменений коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности от одного
периода к другому;
- прогнозирование финансового состояния (банкротства) на
дискриминантной факторной модели. Получаемая при этом характеристика
банкротства носит четко выраженный вероятностный характер.
При прогнозировании финансового состояния на основе прогнозной
отчетности исходят из того, что оно может быть достаточно корректно описано с
помощью отчета о финансовых результатах, а также бухгалтерского баланса. При
40
Кузовкова Т.А., Салютина Т.Ю., Шаравова О.И. Статистика инфокоммуникаций. Учебник для вузов/ Под ред.
Т.А. Кузовковой. – М.: Горячая линия – Телеком, 2015. – 554 с.
41
Кулакова И.С. Методологические подходы к оценке финансового состояния предприятия в период кризиса -
Вестник Удмуртского университета. Серия «Экономика и право», 2016. – № 1. – С. 58.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3318