Дипломная работа: Анализ инвестиционного климата РФ и направления его улучшения
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
22
инвестициям и оценки степени рисков потенциальных капиталовложений.
Другими словами, баланс инвестиционной привлекательности и
инвестиционного риска и определяет инвестиционный климат.
Главным аспектом инвестиционной привлекательности является
эффективность вложений. Инвесторы вкладывают в первую очередь в те
отрасли и регионы, где их инвестиции обоснованно востребованы деловой
средой и гарантировано получат наибольшую отдачу в обозримой перспективе.
На оценку отрицательной составляющей влияет уровень инвестиционного
риска: чем он ниже, тем благоприятнее и привлекательнее инвестиционный
объект.
Можно выделить ряд факторов, которые положительно влияют на приток
инвестиций:
- положительная оценка в критериях максимальных производственных
и потребительских возможностей рынка;
- высокий потенциал и благоприятный прогноз развития внутреннего
рынка;
- высокая норма прибыли, т.е. процентное соотношение прибыли за
условный период к авансированному капиталу до наступления условного
периода;
- достаточная и всесторонняя поддержка государства;
- уровень конкуренции «ниже среднего»;
- невысокая или умеренная стоимость ресурсов;
- стабильность и прозрачность налоговой системы.
Факторы, которые ограничивают развитие инвестиционных процессов,
следующие:
- политическая неустойчивость в стране;
- социальная напряженность (забастовки, высокая криминальная
активность, межнациональные конфликты и т.д.);
- высокая степень инфляции;
- высокий уровень внешнего и внутреннего долга;
23
- дефицит бюджета;
- пассивное сальдо платежного баланса;
- низкая развитость законодательства, неисполнение законов,
регулирующих инвестиционную сферу;
- высокие трансакционные издержки.
Из данных факторов могут быть спрогнозированы группы рисков,
которые препятствуют принятию решений в пользу капиталовложений,
несмотря на наличие иногда явных показателей инвестиционной
привлекательности.
По мнению А.С.Копосовой существует несколько подходов к
классификации составляющих инвестиционного климата, что наглядно
представлено на рисунке 1.
Рисунок 1 – Основные подходы к классификации факторов,
оказывающих влияние на инвестиционный климат страны
Подходы к классификации составляющих инвестиционного
климата
Суженный
Факторный
Рисковый
- динамика ВВП,
национальный
доход и объем производства
промышленной продукции;
- динамика распределения
национального дохода,
пропорций накопления и
потребления;
- ход приватизационных
процессов;
- состояние
законодательного
регулирования
инвестиционной
деятельности;
- развитие отдельных
инвестиционных рынков, в
том числе фондового и
денежного.
- оценка
инвестиционного
потенциала и
инвестиционного
риска;
- оценка
инвестиционных
рисков и
социально-
экономического
потенциала.
- характеристика
экономического
потенциала;
- общие условия
хозяйствования;
- зрелость рыночной
среды в регионе;
- политические
факторы;
- социальные и социо-
культурные факторы;
- организационно-
правовые факторы;
- финансовые
факторы.
24
Кроме подходов, представленных выше, можно предложить еще одну
классификацию факторов, влияющих на инвестиционный климат страны. Такая
группировка факторов используется при рисковом методе анализа и оценки
инвестиционного климата, что представляет интерес, прежде всего, для
стратегического инвестора. (см. табл. 2)
Таблица 2
Перечень факторов, влияющих на инвестиционный климат
Факторы
Показатели
Экономические
Развитость рыночной инфраструктуры;
инфляция и ее влияние на инвестиционную деятельность;
развитость конкурентной среды предпринимательства;
емкость рынка;
интенсивность межхозяйственных связей;
экспортные отношения;
присутствие иностранного капитала;
доступность экономической информации и т.д.
Политические
Степень доверия населения к власти;
взаимоотношения федерального центра и властей
региона;
отношение власти к отечественным и иностранным
инвесторам;
общеполитическая стабильность и т.д.
Социальные
Уровень жизни населения;
жилищно-бытовые условия;
влияние миграции на инвестиционный процесс;
степень вовлеченности населения в инвестиционный
процесс;
уровень социальной стабильности и т.д.
Финансовые
Доступность финансовых ресурсов из региональных и
федеральных бюджетов;
уровень развития финансово-кредитных институтов;
доступность кредита в иностранной валюте;
уровень инфляции и т.д.
Правовые
Соблюдение законодательства властными органами;
уровень оперативности при регистрации предприятий;
доступность информации;
эффективность деятельности правоохранительных
органов;
законодательство, регулирующее условия перемещения
товаров, капитала и рабочей силы;
деловые качества и этика местных предпринимателей и
т.д.
Ресурсно-сырьевые
Обеспеченность региона биоклиматическими,
природными, энергетическими ресурсами;
развитость научно-технического потенциала и
инфраструктуры;
правовое регулирование и т.д.
25
Окончание таблицы2
Трудовые
Общее количество занятых и безработных;
трудовая этика населения;
количество и средний возраст трудоспособного
населения;
доля работников с высшим образованием;
уровень профессиональной подготовки и пр.
Экологические
Экологическая безопасность;
степень экологизации экономических отношений;
экологическое состояние;
правовое регулирование экологической сферы;
отношение населения к экологии и т.д.
Криминальные
Уровень преступности;
криминальная история;
политика властей по отношению к криминальным
структурам;
распространенность алкоголизма и наркомании и т.д.
Учет факторов, рассмотренных в таблице, позволяет инвесторам-
стратегам не только оценить привлекательность территории для
инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту
вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения
бизнеса.
1.3 Методы оценки инвестиционного климата
Для того чтобы привлечь крупных инвесторов, необходимо создать
информационную открытость страны в целом или региона в частности. Одним
из способов осуществления этого является участие в инвестиционных и
кредитных рейтингах, составляемых независимыми экспертными институтами
и организациями.
Мировая история сравнительных оценок инвестиционной
привлекательности стран, регионов и предприятий насчитывает более тридцати
лет.
Первой существенной работой в этой области принято считать работу
Гарвардской школы бизнеса, опубликованную во второй половине 60-х гг. XX
в. Результаты исследования были опубликованы в журнале «Harvard Business
Review», статья носила название «Как анализировать инвестиционный климат
26
зарубежных стран» («How to Analize Foreign Investment Climate»). Автор статьи,
Р.Б. Стобах, использовал термин «инвестиционный климат», а в качестве
регионов рассматривал отдельные страны. Он предложил ряд критериев, по
которым можно было оценить климат государства:
- законодательство в области регулирования внутренних и иностранных
инвестиций; политическая ситуация в стране;
- возможность вывоза капитала;
- уровень инфляции;
- положение национальной валюты;
- доступ к национальному капиталу.
Для оценки названных параметров использовался экспертный метод [17].
Так, в Японии и некоторых других странах до сих пор используются
описательные характеристики инвестиционной привлекательности без каких-
либо попыток количественной оценки инвестиционного климата.
В своем большинстве методики сравнительной оценки инвестиционной
привлекательности развивались по пути постепенного расширения системы
параметров, оцениваемых экспертными комиссиями, а также применения
статистических показателей, что обуславливает наличие количественной
составляющей. К таким количественным показателям относятся объем ВВП,
наличие и качество природных и человеческих ресурсов, инфраструктура, и в
дополнение к ним государственное регулирование, развитость торговли,
результаты инвестирования, географическое положение региона либо страны,
политический режим (демократические преобразования, проводимые реформы
и преобразования), институциональные преобразования в стране и т.д.
К примеру, в США публикуется «ежегодная статистическая карта»,
которая включает четыре обобщенных показателя инвестиционного климата:
экономическую эффективность инвестиций, деловую жизнеспособность,
потенциал развития территории, основные составляющие налоговой политики.
Также в статистической карте США есть такой показатель как
гражданский индекс, который учитывает следующие составляющие:
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3389