Дипломная работа: Анализ инвестиционного климата РФ и направления его улучшения

Скачать

Заказать новую работу

Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
27
общественную активность местного населения, эффективность администрации,
наличие или отсутствие расовой и/или религиозной напряженности,
возможности для граждан в сфере образования, доступность и открытость
внутренней региональной информации населению, степень взаимодействия
местной администрации с населением.
Статистическая карта представляет собой развитой инструментарий
оценки региональной привлекательности. Она отражает общую ситуацию в
конкретном регионе, ее сравнительную позицию в стране. Можно однозначно
утверждать, что полученная из статистической карты информацию вполне
применима при принятии инвестиционных решений.
Другим примером усложненной методики являются рейтинговые оценки
журнала «Euromoney», на которые наиболее часто ссылаются. Эти оценки
включают девять групп показателей [38]:
- состояние экономики (по шкале от 0 до 10, значимость - 25 %);
- уровень политического риска (по шкале от 0 до 10, значимость - 25 %);
- состояние общей задолженности (по шкале от 0 до 10, значимость - 10 %);
- способность к обслуживанию долга (по шкале от 0 до 10, значимость - 10 %);
- кредитоспособность (по шкале от 0 до 10, значимость - 10 %);
- доступность банковского кредитования (по шкале от 0 до 10, значимость - 5
%);
- доступность краткосрочного финансирования (по шкале от 0 до 10,
значимость - 5 %);
- доступность долгосрочного ссудного капитала (по шкале от 0 до 10,
значимость - 5 %);
- вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств (по шкале от 0 до
10, значимость - 5 %).
Кроме данной методики оценки инвестиционного климата широко
известны рейтинговые оценки международных агентств, таких как «Moody's
Investor's Service», «Arthur Andersen», «Standard & Poor's», IBCA, «Fitch Ratings»
и др.
28
Если обратиться к конкретным методикам оценки инвестиционной
привлекательности и кредитных рейтингов, необходимо отметить системы
оценки таких признанных в мировом масштабе организаций как Fitch, Moody’s,
Standard & Poor’s. Они оценивают страны и их регионы по отдельности на
предмет способности выполнять свои обязательства, что косвенно говорит об
их инвестиционной привлекательности. [35]
Так, агентство «Standard & Poor's» пользуется авторитетом и имеет
хорошую репутацию, что сказывается на значимости его рейтинга. Данное
агентство ввело шкалу буквенных обозначений от ААА – самая высокая оценка
(возможность погасить все обязательства) до D – невозможность выполнить
обязательства.
Подобные рейтинги важны для иностранных инвесторов, однако они
желают сравнивать международные рейтинги страны и национальные рейтинги
региона внутри нее.
Если говорить про российский опыт оценки инвестиционного климата, то
он намного меньше международного, но в стране разработано достаточное
количество методик оценки инвестиционной привлекательности. Одним из
самых распространенных рейтингов является рейтинг, который составляет и
регулярно публикует «Эксперт-РА». Данный рейтинг заключается в
группировке регионов Российской Федерации по степени их инвестиционной
привлекательности [4]. Включение субъекта Федерации в ту или иную группу
определяется сочетанием его двух основных характеристик: инвестиционного
потенциала и инвестиционного риска. Таким образом, «Эксперт-РА» выделяет
12 основных групп регионов начиная от 1А - регионы с высоким потенциалом и
минимальным риском до 3Б - регионы с низким потенциалом и экстремальным
риском. [34]
Потенциал каждого региона оценивается по следующим параметрам:
1) обеспеченность региона природными ресурсами (ресурсно-сырьевой
потенциал);
2) результаты хозяйственной деятельности региона (производственный
29
потенциал);
3) покупательная способность населения (потребительский потенциал);
4) экономико-географическое положение региона и инфраструктурная
насыщенность его территории (инфраструктурный потенциал);
5) показатели научно-технической деятельности в регионе
(инновационный потенциал);
6) данные о численности экономически активного населения (трудовой
потенциал);
7) данные о степени развития институтов рыночной экономики
(институциональный потенциал);
8) данные о налоговых и прочих поступлениях в бюджет региона
(финансовый потенциал).
Также стоит отметить методику, предложенную сотрудниками Института
экономики Российской академии наук [21]. Они предложили использовать
набор факторов, которые прямо или косвенно влияют на инвестиционную
привлекательность региона. В этом подходе также применяется ряд групп
факторов (потенциалов):
− природно-ресурсный;
− демографический;
− экономический;
− уровень экономического развития;
− экономическая активность;
− уровень жизни населения;
− состояние региональных финансов;
− экономические реформы;
− политическая активность избирателей;
− устойчивость и влиятельность региональных структур.
Методика Минэкономразвития и авторские методы, в отличие от
рейтингов, учитывают инвестиционную активность, отраслевую специфику
регионов, исследуют обоснованный набор микро- и макроэкономических
30
факторов инвестиционного климата, полностью или частично избегают
субъективности. Однако существенным недостатком данных подходов является
их недостаточное распространение, отсутствие периодичности в оценке и
публичного доступа к её результатам.
Кроме вышеперечисленных методик, рассматривающих инвестиционный
климат регионов в целом, существуют труды и других отечественных ученых и
специалистов. К ним относятся: методика вторичного статистического анализа,
сравнительная оценка привлекательности региона для прямых иностранных
инвестиций, сравнительный анализ экономических показателей регионов
России, структурно-динамический анализ индикаторов инвестиционного
климата, оценка уровня социально-экономического развития регионов
Российской Федерации и оценка степени использования регионами своей
инвестиционной привлекательности, фундаментальный анализ инвестиционной
ситуации, оценка основных факторов инвестиционной привлекательности,
сравнительная оценка уровня инвестиционного потенциала муниципальных
образований и др. [18, c.216]
Потенциальные инвесторы, выбирая конкретный регион для вложения
своих средств, оценивают уровень его инвестиционной привлекательности,
опираясь на существующие отечественные и зарубежные рейтинги и методики.
Сущность, преимущества и недостатки перечисленных методик представлены в
приложении 1.
Все рассмотренные методы анализа и оценки инвестиционной
привлекательности регионов описывают только качественную сторону
инвестиционной привлекательности региона и не дают количественного
отображения привлекательности региона по компонентам инвестиционной
привлекательности. В них отсутствует та числовая информация, которую
можно сразу же наглядно применить при расчетах, используемых при расчетах
прибыли от инвестиций.
Принимая инвестиционную привлекательность региона за совокупность
инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, видно, что в
31
рассмотренных методиках присутствует только ранжирование либо сравнение
регионов по их привлекательности для инвестиций. Такая информация полезна
инвесторам, которые приходят в регион, только начиная проект, как говорится
«с нуля». В этом случае у инвесторов есть возможность оценить, какой из
регионов является наиболее благоприятным для инвестиций. В этом,
преимущество этих методик.
В данных методиках отдается предпочтение бальным оценкам
учитываемых факторов. При этом в своем большинстве эти бальные оценки
являются экспертными, а это априори ведет к определенной субъективности.
Единственным гарантом надежности таких оценок будет являться тот факт, что
оценку проводят эксперты, обладающие достаточным профессионализмом и
опытом.
В основе другого подхода оценки инвестиционной привлекательности
регионов лежит применение не экспертных, а статистических бальных оценок.
Этот подход применяется с использованием приведения значений
статистических показателей к балльным показателям с привязкой к какой-либо
шкале. Это также не может в достаточной степени отразить уровень различия
статистических показателей по регионам из-за ограниченности интервалов
разбивки данных или заранее ограниченного диапазона балльных оценок.
Таким образом, игнорируются разброс соответствующих фактических
характеристик, не зависящих от мнения экспертов и авторов методик. Однако
заметим, что применение экспертного подхода в некоторых случаях –
вынужденная мера, так как некоторые характеристики невозможно описать
количественно.
Весомые недостатки имеются и у методик, использующих методы свода
частных показателей – это методы суммы баллов или суммы ранговых мест.
Эти методики ранжируют регионы, но при этом не показывают, насколько один
регион лучше, или хуже, другого по инвестиционной привлекательности.
В итоге, ответа на вопрос от чего изначально отталкиваться крупному
институциональному либо частному инвестору, который рассматривает тот или
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3389

Смотрите также:

Изложение содержания дела, по которому приняты судебные постановления
_1-тема-СтрМетал
_1966(~1
_files_materials_5053_prog.ntr
_Антонян Ю.М., Сексуальные преступления. Чикатило и другие
_РГР № 1 (2)