Материал: Анализ источников финансирования деятельности предприятия (на примере ООО «Форси»)

Скачать файл

Заказать новую работу

Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам

определенных проблем, связанных с необходимостью последующего

обслуживания принятых на себя долговых обязательств. Положение компании

остается устойчивым до тех пор, пока размер дополнительного дохода,

обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по

обслуживанию кредита.

Для анализа можно оценить отношение собственного и заемного

капитала. Однако трактование показателя соотношения собственных и заемных

средств неоднозначно. Многие инвесторы придерживаются мнения, что

высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала

свидетельствует о степени доверия к компании со стороны банков, а значит, о

ее финансовой надежности. Напротив, низкое значение – о ее неспособности

получить кредиты в банке, что является определенным предостережением

инвесторам и кредиторам. [16, с. 254]

Наиболее распространенное мнение – высокий уровень собственного

капитала говорит о возможности погашении долгов за счет собственных

средств и лучшем финансовом положении компании. Значение заемных

инвестиционных потоков для этой группы инвесторов неприемлемо.

Чтобы оперативно определить оптимальное соотношение заемного и

собственного капитала, нужно:

- выбрать наиболее успешные периоды (например, кварталы или месяцы) в

работе компании за прошедший отчетный год (не менее трех);

- рассчитать ключевые коэффициенты платежеспособности, финансовой

устойчивости и сравнить их нормативные значения с фактическими;

- определить по полученным показателям приемлемое для компании

соотношение заемного и собственного капиталов. [32]

Если рассуждать об эффективности использования капитала,

необходимо исходить из того, что структура капитала является более

эффективной по мнению ученых и практикующих экономистов, если она

состоит более чем на 55% из собственных источников финансирования

ресурсов.

Основная цель в эффективном управлении капиталом организации, это

удовлетворение как можно больше потребностей организации, в частности

увеличение как внеоборотных, так и оборотных активов, а также в сокращении

доли затрат и снижении определенной степени риска при рефинансировании

капитала.

При оценке эффективности использования заемного капитала, нет

необходимости не учитывать его положительные свойства, которым можно

отнести:

- большие возможности в использовании и привлечении различных

источников финансирования, чаще всего, когда рассматриваются различные

подходы при кредитовании юридических лиц;

- имеющиеся в наличии разнообразные гарантии, возможные поручительства

или иные формы залога, для обеспечения гарантий выполнении договорных

обязательства по привлечению заемных источников финансирования;

- по отношению к использованию в хозяйственном обороте собственного

капитала, принято считать, что более экономным является заемный капитал, так

как будет снижена налогооблагаемая база по налогу на прибыль, с учетом

расходов по обслуживанию кредитных заемных ресурсов, и в конечном счете,

предприятие заплати бюджету меньше налогов. Чем если использовать только

собственный капитал;

- только заемному капиталу присуще возможность увеличения рентабельности

капитала за счет расчета эффекта финансового левериджа.

Однако, точно также, как собственному капиталу, заемному капиталу

также присущи определенные недостатки, которые любой предприниматель

должен учитывать при формировании общего (совокупного) капитала

организации.

К основным недостаткам заемного капитала, привлекаемого с целью

увеличение экономического роста и финансового рычага, можно отнести:

- привлечение заемного капитала всегда приводит к снижению финансовой

устойчивости экономического субъекта, и что самое главное, приводит к

снижению платежеспособности экономического субъекта, кроме того,

возникает риск невозврата полученных средств, что еще больше может

усугубить положение предприятия;

- кроме того, при определении конечного финансового результата, не нужно

забывать о том, что предприятию продеться вычесть из суммы полученной

прибыль огромную долю средств, в качестве выплаты процентов или иного

платеже собственникам капитала, чьи средства были вовлечены в оборот. К

ним можно отнести, как полученный банковский кредит и выплата по нему

процентов, так и полученные займы и выплата по ним доходов, а также

выплата роялти по арендованным или лизинговым платежам, платежи по

векселям и т.д.

Итак, если рассматривать возможности собственного и заемного

капитала, то конечно предпочтение необходимо отдавать заемному капиталу,

так как именно он приводит и к росту имущества предприятия, и к

расширенному составу его применения, также именно заемный капитал

приводит к росту рентабельности капитала, но в тоже время и приводит к

угрозе финансовой устойчивости предприятия.

Все произведенные расчеты, отражающие способность предприятия,

осуществлять непрерывность деятельности с использованием собственного и

заемного капитала, приводят к определению цены капитала.

В первую очень, необходимо произвести расчет тех источников,

которые непосредственно будут учтены при формировании окончательной

информации для расчета показателей при исчислении WACC.

Все аналитики и финансисты предприятия, а также экономисты при

осуществлении расчетов по прогнозированию деятельности предприятия и

привлечении ресурсов со стороны, знают, что в составе источников заемных

средств, у предприятия есть источники которые, не требуют платы за их

использование, то есть предприятие не тратит средства на привлечение этих

заемных источников. В состав таких источников принято включать

кредиторскую задолженность за товары, работы и услуги, задолженность перед

персоналом по оплате руда и по прочим расчетам, кроме того это

задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами по платежам по

рассчитанным налогам и сборам, это задолженность перед прочими

кредиторами.

Формирование окончательной цены капитала связывают

непосредственно с такими его элементами как, добавочный капитал, резервный

капитал, нераспределенная прибыль, наличие простых (обыкновенных) и

привилегированных акций, это собственного капитала организации. Что

касается составляющих заемного капитала , то в первую очередь сюда

включены составляющие долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные

целевые финансирования и поступления, краткосрочные финансовые

обязательства, в том числе, это краткосрочные кредиты и краткосрочные

займы. Вот именно весь этот перечень источников и будет включен в цену

капитала.

По итогам первой главы можно сказать, что источники финансирования

являются самым важным началом для предприятия. Финансовые ресурсы

предприятия показывают на сколько предприятие может функционировать

самостоятельно или за счет других средств. Основными источниками

финансирования являются собственные средства. Собственный капитал

включает уставный капитал, средства, накопленные предприятием, в том числе

резервный капитал, а также средства для целевого финансирования,

полученные в виде отчислений, грантов, благотворительных взносов,

пожертвований. Финансирование хозяйственной деятельности компания не

может осуществлять, используя только собственные источники

финансирования. Для расширения рынка сбыта своей продукции, работ и услуг

предприятиям, вовлеченным в хозяйственный оборот собственного капитала,

необходимы дополнительные источники финансирования затрат. Собственные

и заемные источники не могут не взаимодействовать друг с другом, поскольку

они зависят друг от друга. Основная цель в эффективном управлении

капиталом организации, это удовлетворение как можно больше потребностей

организации, в частности увеличение как внеоборотных, так и оборотных

активов, а также в сокращении доли затрат и снижении определенной степени

риска при рефинансировании капитала.

Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3418

Смотрите также:









Анализ эффективности инвестиций предприятия на примере ООО «СпецПримСтрой»
Изложение содержания дела, по которому приняты судебные постановления