Дипломная работа: Анализ ликвидности и платежеспособности организации на примере ООО «Старт плюс»
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
57
рассматриваемого периода (кроме коэффициента абсолютной ликвидности),
однако большинство из них не отвечает нормативным значениям, что
свидетельствует о низком уровне платежеспособности организации.
Платежеспособность предприятия ООО «Старт плюс», прежде всего,
тесно связана с вероятностью прогнозирования банкротства.
В таблице 13 приведены данные анализа вероятности наступления
банкротства предприятия с помощью наиболее известных моделей. Первая
модель – пошаговый дискриминационный анализ Альтмана.
Таблица 13
Двухфакторнаямодель Альтмана ООО «Старт плюс» за 2016г.-
2018 г.
Показатели
2016г.
2017 г.
2018 г.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
1,0
1,1
1,0
Коэффициент финансовой зависимости
(Кфз)
0,4
0,4
0,4
Z = – 0,3877 – 1,0736 × Ктл + 0,579 × Кфз
-1,3
-1,3
-1,3
Вероятность банкротства
низкая
низкая
низкая
Согласно данной модели, вероятность банкротства оценивается как
низкая.
В таблице 14 проведем анализ банкротства ООО «Старт плюс» при
помощи пятифакторной модели Альтмана.
Таблица 14
Пятифакторная модель Альтмана ООО «Старт плюс» за 2016г.-
2018 г.
Показатели
2016г.
2017 г.
2018 г.
Х1 - оборотный капитал к сумме активов
0,5
0,6
0,6
Х2 - нераспределенная прибыль к сумме
активов
0,1
0,1
0,1
Х3 - прибыль доналогообложения к сумме
активов
0,0
0,0
0,0
Х4 - собственный капитал к заемному
капиталу
0,9
0,8
0,7
Х5 - выручка к сумме активов
1,5
1,3
0,9
Z = 0,717 × Х1 + 0,847 × Х2 + 3,107 × Х3 +
0,42 × Х4 + 0,995 × Х5
2,3
2,1
1,6
Вероятность банкротcтва
средняя
средняя
средняя
Согласно пятифакторной модели Альтмана для акционерных обществ,
чьи акции котируются на рынке: если Z< 1,81 - высокая вероятность
58
банкротства от 80 до 100%; если 2,77<= Z<1,81 - средняя вероятность от 35 до
50%; если 2,99<Z<2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%; если
Z <=2,99 - вероятность банкротства до 10%.
Для оценки компаний, акции которых не котируются на бирже Альтман
предложил другой вариант пятифакторной модели: Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 +
3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5, где в числителе показателя Х4 стоит не рыночная,
а балансовая оценка собственного капитала. Критическая точка здесь 1,23.
Если Z<1,23 — вероятность банкротства высокая; если 1,23<Z<2,89 —
вероятность банкротства средняя; если Z>2,89 – вероятность банкротства
низкая.
В таблице 15 проведем анализ банкротства ООО «Старт плюс» при
помощи модели Фулмера.
Таблица 15
Модель Фулмера ООО «Старт плюс» за 2016г.-2018 г.
Показатели
2016г.
2017 г.
2018 г.
Х1 - Нераспределенная прибыль прошлых
лет/ Баланс
0,1
0,1
0,1
Х2 - Выручка от реализации / Баланс
0,7
0,8
0,5
Х3 - Прибыль до уплаты налогов /
Собственный капитал
0,0
0,0
0,0
Х4 - Выручка / Долгосрочные и
краткосрочные обязательства
1,4
1,4
0,9
Х5 - Долгосрочные обязательства / Баланс
0,0
0,0
0,0
Х6 - Краткосрочные обязательства /
Совокупные активы
0,5
0,5
0,6
Х7 - log (материальные активы)
5,6
5,7
5,7
Х8 - Оборотный капитал / Долгосрочные и
краткосрочные обязательства
0,9
1,0
1,0
Х9 - log (прибыль до налогообложения +
проценты к уплате/выплаченные проценты)
-0,6
-1,2
-1,0
H = 5,528Х1 + 0,212Х2 + 0,073Х3 + 1,270Х4 –
0,120Х5 + 2,335Х6 + 0,575Х7 + 1,083Х8 +
0,894Х9 – 6,075
1,1
0,8
0,2
Вероятность банкротcтва
низкая
низкая
низкая
Согласно модели Фулмера наступление неплатежеспособности
неизбежно при H < 0. Первоначально в модели было 40 критериев. Так как
данная методика использует много факторов, она является более точной (как
59
для определения банкротов, так и платёжеспособных), более того, ещё и
учитывает размер фирмы. Точность прогноза – 98%.
Данная модель так же, как и двухфакторная модель Альтмана, указывает
на низкую вероятность наступления банкротства предприятия.
Далее следуют модели Стрингейта, Лиса и Таффлера (таблицы 15 – 16).
Таблица 15
Модель Стрингейта ООО «Старт плюс» за 2016г.-2018 г.
Показатели
2016г.
2017 г.
2018 г.
Х1 = Оборотный капитал / Баланс
0,5
0,6
0,6
Х2 =Прибыль от продаж +Сальдо прочих
доходов / Баланс
0,0
0,1
0,1
Х3 = Прибыль до налогообложения /
Краткосрочные обязательства
0,0
0,0
0,0
Х4 = Выручка (нетто) от реализации /
Баланс
0,7
0,8
0,5
Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4
0,9
1,1
1,0
Вероятность банкротcтва
низкая
низкая
низкая
По методике Спрингейта при Z < 0,862 компания является
потенциальным банкротом. По обследованию 40 компаний достигнут
результат 92,5% точность предсказания за 1 год.
Как видно из таблицы 15 вероятность банкротства за 2016-2018 гг. ООО
«Старт плюс» по модели Стрингейта низкая.
Таблица 16
Модель Лиса ООО «Старт плюс» за 2016г.-2018 г.
Показатели
2016г.
2017 г.
2018 г.
Х1 - оборотный капитал / сумма активов
0,5
0,6
0,6
Х2 - прибыль от реализации / сумма
активов
0,0
0,1
0,1
Х3 - нераспределенная прибыль / сумма
активов
0,1
0,1
0,1
Х4 - собственный капитал / заемный
капитал
0,9
0,8
0,7
Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 +
0,0014Х4
0,0
0,0
0,0
Вероятность банкротcтва
высокая
низкая
низкая
Результаты диагностики по модели Лиса интрпретируется так: если
60
Z<0,037 - вероятность банкротства высокая; Z>0,037 – вероятность
банкротства невелика. Методика не учитывает финансовую деятельность и
налоговый режим, наибольший вес и критерия прибыли от продаж, поэтому в
России значения будут завышены.
Как видно из таблицы 16 вероятность банкротства в 2016 г. ООО «Старт
плюс» по модели Лисавысокая, а за период 2017-2018 гг. - низкая.
Таблица 17
Модель Таффлера ООО «АльфаКом» за 2015г.-2017 г.
Показатели
2016г.
2017
г.
2018
г.
X1 = Прибыль от продаж /
Краткосрочныеобязательства
0,1
0,1
0,1
X2 = Оборотные активы / (Краткосрочные
обязательства + Долгосрочные обязательства)
0,9
1,0
1,0
X3 = Долгосрочные обязательства / Общая сумма
активов
0,0
0,0
0,0
X4 = Общая сумма активов / Выручка от продаж
1,4
1,3
2,0
Z = 0,53*X1 + 0,13*X2 + 0,18*X3 + 0,16*X4
0,4
0,4
0,5
Вероятность банкротcтва
низкая
низкая
низкая
Результаты диагностики по четырёхфакторной модели Тафлера и Тишоу
интерпретируются следующим образом: Z>0,3 — малая вероятность
банкротства; Z<0,2 — высокая вероятность банкротства. Область применения
модели ограничена кругом компаний, акции которых котируются на рынке.
Все три модели показывают, что вероятность банкротства ООО «Старт
плюс» в 2018г. низкая.
Полученные расчеты сведем в таблицу 18
Таблица 18
Сводная таблица методик оценки вероятности банкротства ООО
«Старт плюс» за 2016г.-2018 г.
Модели
Вероятность банкротства
низкая
средняя
высокая
1. Модель Альтмана
- 2 - факторная
- 5 - факторная
2. Модель Фулмера
3. Модель Стрингейта
61
Модели
Вероятность банкротства
низкая
средняя
высокая
4. Модель Лиса
5. Модель Таффлера
СУММА
5
1
0
По результатам проведенного исследования, вероятность банкротства
ООО «Старт плюс» оценивается как низкая, несмотря на то, что
пятифакторная модель Альтмана показала среднюю вероятность банкротства.
Это означает, что предприятию все-таки необходимо разработать меры по
предупреждению наступлению вероятности банкротства.
Основная проблема диагностики банкротства в том, что по данным из
отчётов одного предприятия, применяя разные методики, можно получить
разные значения оценки вероятности банкротства, а то есть трудно
определить, находятся ли сейчас предприятие в критической области и какие
действия стоит принимать.
3.3 Направления укрепления ликвидности и платежеспособности
организации
С целью повышения платежеспособности компании, необходимо
провести реструктуризацию дебиторской и кредиторской задолженностей. В
первую очередь необходимо пересмотреть существующие договоры поставки
с клиентами и поставщиками на предмет значительного расхождения в сроках
оплаты. На текущий момент, многие из дебиторов имеют более чем лояльные
условия поставки и оплаты товаров (например, оплата товара одним из
покупателей осуществляется в срок более 180 дней с момента поставки). При
этом даже эти условия не всегда выполняются. Тогда как отношения с
поставщиками имеют более жесткие рамки.
Для восстановления платежного баланса, необходимо провести анализ
существующих договоров с поставщиками и клиентами, выполнить сверку по
всем дебиторам и, при выявлении просроченных задолженностей и отсутствии
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3724