Дипломная работа: Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости конкретного предприятия (на примере АО «ОТП БАНК»)»
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
77
Настоящая стоимость денежных поступлений (Present Value, PV)
определяется:
,
где FV – будущая стоимость денежных поступлений от инвестиций
(Future Value);
r – ставка дисконтирования, доли единицы;
t – расчетный период, число лет (месяцев).
Принимаемая дисконтная ставка (r) для определения PV выбирается в
зависимости от срока реализации инвестиционного проекта, среднегодового
темпа инфляции и уровня риска. Чем выше срок реализации инвестиционного
проекта, тем выше уровень риска и более высокая ставка дисконтирования.
Для оценки эффективности реализации инвестиционного проекта в
условиях инфляции необходимо прежде всего определить ставку
дисконтирования с учетом инфляции (r) по формуле:
, (3.2)
где r
0
– ставка дисконтирования без учета инфляции в год;
Т – среднегодовой темп инфляции, выражаемый в десятичной дроби.
Формула простых процентов применяется, если начисляемые на вклад (в
нашем случае инвестиции) проценты причисляются только в конце срока
инвестиций или вообще не причисляются, а переводятся на отдельный счет, т.е.
расчет простых процентов не предусматривает капитализации процентов.
Формула простых процентов по вкладам выглядит так:
(3.3)
78
где:
S — сумма денежных средств, причитающихся к возврату вкладчику по
окончании срока депозита. Она состоит из первоначальной суммы
размещенных денежных средств, плюс начисленные проценты.
I – годовая процентная ставка
t – количество дней начисления процентов по привлеченному вкладу
K – количество дней в календарном году (365 или 366)
P – первоначальная сумма привлеченных в депозит денежных средств.
Получаем: S = 8785285 тыс руб. *14* 365*3 / 365*100 = 12475105тыс руб.
Основные данные для расчета:
период реализации t – три года;
доходы по годам: 1 год - 4 158 368 тыс.руб, 2 год - 4 158 368 тыс.руб,, 3
год - 4 158 368 тыс.руб,
объем инвестиций в проект - 8 785 285 тыс.руб.
ставка дисконтирования без учета инфляции в год r
о
– 0,08,
среднегодовой темп инфляции Т – 0,0645 (по итогам 2014 года).
Определим ставку дисконтирования с учетом инфляции: r 0,08 0,08 ·
0,0645 0,0645 0,1448 0,15. С учетом рассчитанной ставки дисконтирования (r)
находим чистый приведенный доход (NPV). Для этого сначала определим
настоящую стоимость денежных потоков. Расчет настоящей стоимости
денежных потоков приведен в таблице 18.
Таблица 18
Расчет настоящей стоимости денежных потоков по
инвестиционному проекту, млн.руб.
Годы
Будущая стоимость
денежных потоков от
инвестиций
Дисконтный
множитель при
ставке 15%
Настоящая
стоимость
денежных потоков
1-й год
4 158 368
0,870
3 615 972
2-й год
4 158 368
0,756
3 144 324
3-й год
4 158 368
0,658
2 734 195
Итого
12 475 105
-
9 494 491
С учетом рассчитанной настоящей стоимости денежных потоков
определим чистый приведенный доход.
79
NPV = PV - I = 9494491 - 8 785 285 = 709 206 тыс. руб.
Индекс доходности (PI) рассчитывается по формуле:
, (3.3)
где PV – сумма денежного потока в настоящей стоимости;
I – сумма инвестиционных средств, направленных на реализацию
инвестиционного проекта (при разновременности вложений также приведенная
к настоящей стоимости).
Рассчитаем данный показатель нашего проекта: PI = 9494491 /8785285 =
1,08
Если значение PI ≤ 1, то проект должен быть отвергнут в связи с тем, что
он не принесет дополнительного дохода инвестору. В нашем случае проект
эффективен. Дисконтированный период окупаемости инвестиций (DPP)
определяется по формуле:
, (3.4)
где DPP – дисконтированный период окупаемости, число лет;
I – сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта;
PVt – средняя величина денежных поступлений в периоде t. Рассчитаем
значение показателя DPP.
Определим (PVt) как среднегодовую стоимость денежного потока в
настоящей стоимости: PV
tA
= 9494491 /3 = 3164830 тыс. руб.
Тогда: DPP = 8785285 / 3164830 = 2,78 лет.
Для полного анализа эффективности предложенных мероприятий
определим коэффициенты для оценки ликвидности АО «ОТП БАНК»,
определенные на основе методики анализа финансового состояния банка,
80
утвержденной в Центральном Банке России и Указания от 16 января 2004 г. N
1379-У «Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее
достаточной для участия в системе страхования вкладов», в следующей
таблице.
Таблица 19
Коэффициенты для оценки ликвидности банка
Показатель
2016 г.
проект
Норматив мгновенной ликвидности (Н2)
(Минимальное значение Н2,
установленное ЦБ – 15%)
78.15
114.25
Норматив текущей ликвидности (Н3)
(Минимальное значение Н3,
установленное ЦБ – 50%)
110.98
176.96
Норматив долгосрочной ликвидности
(Н4) (Максимальное значение Н4,
установленное ЦБ – 120%)
23.10
34.34
Уровень стабильности ресурсов (доля
привлеченных средств до
востребования в общем объеме
привлеченных средств)
20.53
20.56
Показатель соотношения заемных и
собственных средств
326.10
328,40
Показатель устойчивости средств на
расчетных и текущих счетах клиентов
(отношение остатка к кредитовому
обороту на счетах)
10.25
12.20
Показатель соотношения
высоколиквидных активов и
привлеченных средств
12.00
16.14
Показатель структуры привлеченных
средств (доля обязательств до
востребования)
36.39
40.82
Показатель зависимости от
межбанковского рынка (отношение
МБК привлеченных за вычетом МБК
размещенных к обязательствам)
-24.74
-20.39
Показатель риска собственных
вексельных обязательств (отношение
собственных векселей к капиталу)
0.81
0.34
Показатель небанковских ссуд
(отношение небанковских ссуд к
обязательствам)
110.51
114.88
* Показатели с нулевыми остатками не представлены в данном отчете.
Уровень мгновенной ликвидности - удовлетворительно (тенденция -
положительная), уровень текущей ликвидности - удовлетворительно
(тенденция - положительная), соотношение высоколиквидных активов и
81
привлеченных средств - удовлетворительно (тенденция - положительная), доля
обязательств до востребования - высокое (тенденция - положительная),
зависимость от межбанковского рынка - удовлетворительно (тенденция -
положительная), доля собственных векселей к капиталу - удовлетворительно
(тенденция - положительная), ссуды к обязательствам (небанковским) - высокое
(тенденция - положительная).
Таким образом, расчетные данные подтверждают эффективность
совершенствования финансовой деятельности АО «ОТП БАНК».
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3970