Материал: Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "БЛАЙНД"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
20
Рисунок 3. Схема подразделения показателя
«платежеспособности» на группы индикаторов
Сразу необходимо уточнить различие между группами ликвидности и
финансовой устойчивости, так как зачастую их путают.
Отметим то, что ключевая разница заключается в разной оценке
платежеспособности хозяйствующего субъекта заключается в последующем
30
:
1) коэффициенты (индикаторы) из группы ликвидности оценивают
краткосрочную платежеспособность хозяйствующего субъекта;
2) коэффициенты (индикаторы) из группы финансовой устойчивости —
долгосрочную платежеспособность хозяйствующего субъекта.
Таким образом, финансовая устойчивость определяет долгосрочную
платежеспособность субъекта хозяйствования, показывающую степень
погашения долговых обязательств своими ликвидными активами.
Наиболее практическую ценность имеют следующие коэффициенты:
1. Быстрой либо срочной ликвидности ( Quick ratio QR) — индикатор,
показывающий отношение наиболее ликвидных (финансовых) средств
хозяйствующего субъекта к краткосрочным обязательствам, формула расчета:
QR = (А1 + А2) / (Р1 + Р2) (6)
Основной экономический смысл этого соотношения, состоит в том, что
он характеризует способность хозяйствующего субъекта погашать срочные
обязательства в течение короткого периода времени (до трех месяцев).
2. Текущей ликвидности либо коэффициент покрытия (Current ratio, CR)
Этот индикатор отражает потенциальность субъекта анализа генерировать
денежный поток (за счет оборотных средств) достаточный для погашения
текущих обязательств, то есть насколько текущей прибыли хозяйствующего
субъекта достаточно, чтобы обеспечить платежеспособность. Формула расчета:
30
Воробьев И.П. Сидорова Е.И., Сидоров А.Н.. Организация производства и управление хозяйственными
рисками : курс лекций ,– Минск : Издательство : Беларуская навука, Вышэйшая школа, 2015.
Платежеспособность предприятия
Ликвидность
Финансовая устойчивость
21
CR= (А1 + А2 + А3) / (Р1 + Р2) (7)
Новый баланс был принят в 2011 г., главные отличия в названиях строк,
а не в экономическом смысле формулы:
Коэффициент текущей ликвидности = стр.1200 /
стр.1510+стр.1520+стр.1550 (8)
Ликвидность субъекта хозяйствования считается оптимальной, ежели
данный коэффициент находится в пределах от 1,5 до 2,5. Значения менее 1,5 (<
1,5) считаются нежелательными, поскольку в данном случае необходимо
принимать во внимание, что уровень ликвидности некоторых показателей
может существенно отличаться от других, а значит, допускается тот факт, что
не все активы субъекта хозяйствования будут реализованы полностью.
Вследствие вышеперечисленного существует потенциальность, что не все
пассивы будут погашены, а это возможно приведет к значительному
ухудшению финансового состояния субъекта хозяйствования в целом
31
.
3.Индикатор абсолютной ликвидности (Cash ratio) выражает часть
краткосрочных обязательств, которые субъект хозяйствования может погасить
без дополнительной реализации активов Надлежащая формула расчета:
CF=А1/ (P1+P2) (9)
Ликвидность субъекта, определяемая данным индикатором, считается
достаточной, если значение коэффициента превышает 0,3 (> 0,3).
Перечислим индикаторы, отражающие финансовую устойчивость и
оценивающие долгосрочную платежеспособность субъекта, а именно:
1. Коэффициент автономии (финансовой независимости),
2. Коэффициенты капитализации,
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Рассмотрим более подробно индикаторы финансовой устойчивости.
1. Индикатор автономии (другое его название коэффициент финансовой
независимости), входящий в группу коэффициентов финансовой устойчивости
хозяйствующего субъекта. Формула расчета коэффициента:
31
Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие / Минск: Минсата. 2012. – 416 с
22
Индикатор автономии (финансовой независимости) = Собственный
капитал/Активы = стр.1300/стр.1600 (10)
Где Стр.1300 – Σвсех собственных средств, Стр.1600 – Σ всех активов.
В иностранной литературе коэффициент автономии имеет вид:
EtTA = EC/TA (11)
где: EC (Equity Capital) – собственный капитал предприятия;
TA (Total Assets) – сумма активов.
Рассмотрим другие индикаторы похожие на коэффициент автономии
32
1.1. Индикатор финансовой независимости. Формула расчета такова:
Индикатор финансовой зависимости (Debt ratio) =
Обязательства/Активы (12)
По новой форме бухгалтерского баланса формула расчета:
Индикатор финансовой зависимости = (стр. 1400 + стр. 1500 — стр.
1530— стр. 1540) / стр. 1700 (13)
По постановлению Правительства рекомендуемое значение индикатора
должно быть меньше 0,8.
1.2. Индикатор финансового левериджа (Debt to equity ratio).
Индикатор финансового левериджа = Обязательства/Собственный капитал
(14)
Данный индикатор также как коэффициент автономии и коэффициент
финансовой зависимости показывает соотношение между собственными и
заемными средствами. Приемлемым и оптимальным для российской
реальности значение данного индикатора равно единице (1).
2. Индикатор структуры заемного капитала индикатор, отражающий
финансовую устойчивость субъекта хозяйствования и характеризующий долю
долгосрочных обязательств в структуре заемного капитала, формула расчета:
К сзк= долгосрочные обязательства/ заемный капитал = стр.1400 Форма
№1/ ( стр.1400 Форма №1+стр. 1700 Форма №1) (15)
Считаем необходимым заметить, что единого рекомендуемого
нормативного уровня индикатора структуры заемного капитала не существует
32
Бердниковa Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное
пособие - Издательство Инфра-М, Серия: Высшее образование, 2011.-224с
23
3. Индикатор обеспеченности запасов и затрат собственными
средствами показатель, определяющий состояние оборотного капитала и
отражающий долю запасов и затрат покрытых собственными средствами:
К омз= собственные оборотные средства/запасы (16)
Далее более подробно распишем составные части собственного капитала
субъекта хозяйствования, формула расчета имеет надлежащий вид:
К омз= (собственный капитал + долгосрочные обязательства-
внеоборотные активы)/запасы (17)
Формула расчета коэффициента обеспеченности запасов собственными
средствами субъекта хозяйствования по балансу будет иметь надлежащий вид:
К омз.= (стр.1300 Форма 1+ стр.1400 Форма 1- стр. 1100 Форма 1)/
стр.1210 Форма 1 (18)
В практике финансового анализа используют различные модификации
данного индикатора, где запасы дополняются затратами такими как:
незавершенное производство и авансы поставщикам по надлежащей формуле:
Комз= (собственный капитал + долгосрочные обязательства-
внеоборотные активы)/ запасы + незавершенное производство + авансы
поставщикам (19)
Нормативное значение индикатора (К
омз
) должно находиться в
диапазоне 0,6-0,8. Чем больше значение индикатора, тем в меньшем объеме
субъект хозяйствования (бизнес) формирует свои запасы и другие затраты с
помощью заемного капитала и, следовательно, выше ее финансовая
устойчивость субъекта хозяйствования.
Индикатор восстановления платежеспособности — отражает
потенциальность субъекта хозяйствования потенциальность восстановления
приемлемого уровня текущей ликвидности в течение шести месяцев.
Формула расчета индикатора Квп имеет надлежащий вид:
Квп= [(К¹тл+6/т ×( К¹тл -К˚тл)]/ К норм. (20)
где: К
тл
—индикатор в начале (0) и в конце (1) отчетного периода;
К
норм
—нормативное значение коэффициента (К
норм
= 2);
T — анализируемый отчетный период.
24
Нормативным значением считается К
вп
>1 — отражает потенциальность
восстановления субъектом хозяйствования уровня платежеспособности в
течение шести месяцев, при К
вп
<1 — субъект не располагает ресурсами.
Индикатор утраты платежеспособности — отражает потенциальность
ухудшения платежеспособности субъекта хозяйствования в течение трех
месяцев. Формула расчета индикатора К
уп
в течение трех месяцев:
Куп= [(К¹тл+3/т ×( К¹тл -К˚тл)]/ К норм. (27)
где: К
тл
— индикатор в начале (0) и в конце (1) отчетного периода;
К
норм
— нормативное значение коэффициента (К
норм
= 2);
T — анализируемый отчетный период.
Нормативное значение больше единицы (К
уп
>1) — означает, что
степень возникновения угрозы потери платежеспособности в течение трех
месяцев мала. Ежели К
уп
<1 — субъекта хозяйствования имеет
потенциальность потери платежеспособности в течение трех месяцев.
Платежеспособность зачастую путают с ликвидностью (рис.4)
33
.
Рисунок 4. Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности
Следует различать ликвидность активов и ликвидность баланса:
— ликвидность активов — это способность хозяйствующего субъекта
превращать свои активы в наличность;
— ликвидность баланса — это степень равенства между
обязательствами хозяйствующего субъекта и его активами, срок превращения
которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
33
Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика : учеб. пособие/ - СПб.: Бизнес-пресса, 2011. – 336 с.
Платежеспособность
Ликвидность
Ликвидность баланса
Качество управления
Имидж по
инвестиционной
привлекательности
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/4083