Материал: Анализ собственного капитала и резервов предприятия (на примере ОАО "Ульяновский сахарный завод")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
31
предполагает оценку достаточности уставного капитала, уровня его оплаты и
изъятия, соотношения между чистыми активами и уставным капиталом.
Необходимость анализа достаточности уставного капитала обусловлено
тем, что законодательством предусмотрены определенные требования по
отношению к минимальной величине уставного капитала различных
экономических агентов. Анализ достаточности уставного капитала позволяет
определить соответствие его величины требованиям законодательства. Особое
значение данное направление анализа приобретает при обращении предприятия
в государственные органы при получении лицензии, в коммерческие банки за
кредитами, при выпуске облигаций и т.д.
Величина уставного капитала, указанная в учредительных документах
предприятия, не всегда совпадает со стоимостью имущества, реально
вложенного собственниками в счет оплаты долей в уставном капитале. Данное
обстоятельство обуславливает необходимость сравнения реальной и
номинальной величины уставного капитала. С этой целью используется
коэффициент уровня оплаты уставного капитала, который рассчитывается
следующим образом
26
:
капиталуставный
капиталыйнеоплаченнкапиталуставный
капиталауставногооплатыуровень
(3)
Наиболее благоприятный уровень данного коэффициента составляет 1. В
том случае, если его значение менее 1, аналитические материалы должны
содержать информацию относительно собственников, у которых имеются долги
перед предприятием по оплате долей в уставном капитале.
На реальную величину уставного капитала, помимо уровня оплаты,
оказывает влияние также уровень его изъятия. Для оценки данного аспекта
финансового состояния предприятия используется коэффициент уровня
изъятия уставного капитала, который может быть рассчитан следующим
образом
27
:
26
Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности: Учебник.. 2-е изд. перераб – М.: Эксмо, 2014 с. 253
27
Там же
32
капиталуставный
капитализътый
капиталауставногоизъятияуровень
(4)
О стабильном финансовом состоянии предприятия свидетельствует
нулевой уровень изъятия уставного капитала. Повышенный уровень данного
показателя может привести к затруднениям в отношении финансирования
деятельности предприятия. Особенно важным становится уровень изъятия
уставного капитала тех предприятий, которые вошли в процесс
несостоятельности, инициированный кредиторами, поставщиками, налоговыми
органами. В этом случае рост уровня изъятия уставного капитала представляет
собой нарушение прав кредиторов, инвестиции которых остались в
экономическом обороте предприятия.
Так как основная цель управления собственным капиталом заключается в
обеспечении роста основных финансовых показателей его деятельности, и
прежде всего показателя прибыли, ключевое значение при принятии решений
относительно повышения эффективности использования собственного капитала
предприятия имеет анализ показателей рентабельности.
Необходимость расчета этих показателей определяется прежде всего тем,
что они позволяют не только оценить эффективность использования
собственного капитала предприятия, но и определить, в какой степени они
повлияли на финансовое состояние предприятия. Данный показатель может
быть рассчитан либо на базе чистой прибыли, либо на базе прибыли до
налогообложения, что видно из следующей формулы
28
капиталагособственностоимостьсредняя
прибыльчистая
женияналогооблодоприбыль
Р
ф
)(
(5)
Из данной формулы видно, что финансовая рентабельность характеризует
способность предприятия использовать собственный капитал для получения
прибыли, которая в свою очередь свидетельствует о росте доходов
собственников.
28
Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности: Учебник.. 2-е изд. перераб – М.: Эксмо, 2014 с. 253
33
По мнению Н.Б. Ермасовой в качестве показателя, характеризующего
эффективность использования собственных источников финансирования
деятельности предприятия, является рентабельность собственных оборотных
средств
29
. Собственные оборотные средства – это один из основных
показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, которое,
как уже отмечалось, зависит от эффективности использования собственного
капитала. Экономическая сущность собственных оборотных средств позволяет
рассчитывать их двумя способами:
1) как разность между оборотными активами и краткосрочными
обязательствами;
2) как разность между постоянным капиталом и внеоборотными
активами.
На базе показателей собственных оборотных средств рассчитываются
следующие показатели, позволяющие оценить эффективность использования
собственных источников финансирования
30
:
1) рентабельность собственных оборотных средств
C ООстоимостьсредняя
прибыльчистая
Р
атч
..
(6)
2) маневренность собственного капитала
капиталйсобственны
СОС
К
м
(7)
Рентабельность собственных оборотных средств показывает, какую долю
прибыли приносят предприятию собственные источники финансирования,
вложенные в текущие активы. Коэффициент маневренности собственного
капитала отражает долю собственного капитала, который не иммобилизован во
внеоборотные активы и находится в хозяйственном обороте предприятия в
такой форме, который позволяет маневрировать этими средствами.
Общепринятым является мнение, что повышенный уровень маневренности
29
Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Высшее образование, 2013. с. 237
30
Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю. Финансы предприятий. – М.: Альфа – Пресс, 2009 с. 402
34
собственного капитала способствует росту финансово-хозяйственных
достижений предприятия.
Для оценки эффективности использования собственного капитала
предприятия также рассчитывается показатель оборачиваемости собственного
капитала предприятия. Формула расчета данного показателя может быть
представлена следующим образом:
капиталагособственностоимостьсредняя
продукцииреализацииобъем
К
оск
31
(8)
Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с
коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их
недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с
экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик.
Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным
капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и
возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают
активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае
отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также
риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения,
обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен.
Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств.
В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на
необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий
источник доходов.
Таким образом, анализ собственного капитала как основного источника
финансирования деятельности предприятия позволяет рассмотреть величину
собственного капитала в различных аспектах, выявить изменение его величины
в сопоставлении с другими показателями деятельности предприятия, оценить
их влияние на величину уставного капитала, определить состояние и изменение
его отдельных элементов, определить роль собственного капитала в
31
Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю. Финансы предприятий. – М.: Альфа – Пресс, 2009 с. 402
35
финансировании имущества предприятия в сопоставлении с заемными
источниками. Полученные результаты расчетов могут быть интерпретированы
не только для выявления изменений в величине собственного капитала, но и
для анализа текущего финансового состояния предприятия и перспектив его
изменения. Анализ собственного капитала предприятия позволяет также
оценить его влияние на финансовые результаты его деятельности и определить
способы наиболее эффективного использования в соотношении с другими
источниками финансирования.
Что касается анализа резервов предприятия, то основными
направлениями его проведения являются:
1) анализ формирования резервов предприятия;
2) анализ структуры и динамики резервов;
3) анализ движения резервов
4) анализ использования резервов предприятия.
При проведении анализа резервов предприятия по первому направлению
оценивается соблюдение требований законодательства по величине отчислений
средств в обязательные резервы, порядка их отражения в бухгалтерском и
налоговом учете.
Анализ структуры и динамики резервов осуществляется с
использованием методов горизонтального и вертикального анализа. В первом
случае осуществляется расчет абсолютного прироста, темпов роста и прироста
резервного капитала и основных видов прочих резервов, формируемых
предприятием.
В процессе анализа движения резервов предприятия рассчитываются
показатели коэффициентов поступления и выбытия средств различных видов
резервов предприятия
32
.
1. Коэффициент поступления
32
Захарьин В. Резервный капитал: как создать и на что использовать? Разъяснения специалиста // Экономика и
жизнь: бухгалтерское приложение. – 2013. – № 7. – С. 30
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/4221
Смотрите также:
| 2014 biblioonline ru |