Дипломная работа: Банки как участники рынка ценных бумаг на примере ПАО "Сбербанк"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
70
этих операций в общей сумме прибыли банка. В частности, у Московского
securities, solvency, liquidity, capital, Сбербанка этот показатель увеличился с
0,2% на 1 января 1994 года до 3,9% к сентябрю этого года. Банк действует на
рынке ценных бумаг одновременно как эмитент, инвестор, посредник и
депозитарий.
Одним из крупнейших участников фондового рынка выступает
российский ПАО Сбербанк. ПАО Сбербанк - участник российского и мирового
фондового рынка, осуществляющий активную деятельность по операциям с
ценными бумагами не только в качестве институционального инвестора, но и в
роли эмитента корпоративных облигаций.
ПАО Сбербанк, являясь публичной компанией, ценные бумаги которой
свободно обращаются на Московской бирже, в 2016 г. следовал принципам и
рекомендациям, закрепленным в Кодексе корпоративного управления Банка
России.
Обыкновенные и привилегированные акции банка котируются на
российских биржевых площадках с 1996 г.: включены в котировальный список
ценных бумаг первого (высшего) уровня, допущенных к торгам ПАО
Московская Биржа. Включение ценных бумаг в Список может осуществляться с
включением и без включения в котировальные списки.
Американские депозитарные расписки (АДР) на обыкновенные акции
ПАО Сбербанк котируются на Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах,
допущены к торгам на вне биржевом рынке в США с июня 2011 г.
Основным акционером и учредителем ПАО Сбербанк является Банк
России (табл. 7), который владеет 50 % уставного капитала плюс одна
голосующая акция. Другими акционерами банка являются международные и
российские институциональные инвесторы и физические лица.
Таблица 7
Структура акционеров ПАО Сбербанк, %
Доли в уставном капитале
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Изменение
(2015—2016 гг.)
71
Стратегический инвестор
(Банк России)
50,00
+1
50,00
+1
50,00
+1
-
Юридические лица -
нерезиденты
44,00
43,52
43,26
-0,26
Юридические лица -
резиденты
2,30
2,52
2,83
+0,31
Частные инвесторы
3,70
3,69
3,61
-0,05
Анализ деятельности ПАО Сбербанк на рынке ценных бумаг. На рис. 11
представлены графики котировок ценных бумаг ПАО Сбербанк в сопоставление
с динамикой индекса РТС («Российская торговая система» является ведущим
индикатором рынка ценных бумаг России). Индекс рассчитывается на основе
цен 50 акций наиболее капитализированных российских компаний (эмитентов)
и ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа - российская
универсальная биржа, существовавшая в период 1992-2011 гг., в декабре 2011 г.
объединилась с РТС в ММВБ-РТС (с 2012 г. - «Московская биржа»).
На протяжении 2016 г. обыкновенные акции ПАО Сбербанк опережали
индекс ММВБ и завершили год ростом на 84,4 %. Уверенный рост в начале года
во многом был связан с эффектом низкой базы, поскольку банковский сектор
пострадал больше других в декабре 2015 г., а также с определенной
стабилизацией во внешних отношениях России. Темп роста акций ПАО
Сбербанк во втором полугодии ускорился благодаря восстановлению
прибыльности банка, а также росту интереса со стороны иностранных
инвесторов к бумагам на фоне улучшения ожиданий по прибыли. Серьезным
катализатором курсового роста также стало проведение Дня инвестора в октябре
2016 г., на котором топ-менеджмент ПАО Сбербанк подтвердил выполнение
целей Стратегии развития до 2018 г.
Ценные бумаги ПАО Сбербанк по-прежнему остаются самыми
ликвидными на российских торговых площадках: так объемы торгов на
Московской бирже за 2016 г. обыкновенными и привилегированными акциями
ПАО Сбербанк составили более 2,5 трлн. руб., что составило около 30 % от всего
объема торгов на Московской бирже (8,3 трлн. рублей) и сопоставимо с
суммарным объемом торгов крупнейших российских «голубых фишек»
(«Газпрома», «Лукойла», «Роснефти») вместе взятых.
72
Рисунок 11. Графики котировок акций, %
Анализ выплаты объявленных и начисленных дивидендов. В 2016 г. по
итогам работы за 2015 г. банк направил на выплату дивидендов 3,5 % чистой
прибыли, приходящейся на акционеров и определенной на основе годовой
консолидированной финансовой отчетности по МСФО. В соответствии с
Положением о дивидендной политике банка (в новой редакции) указанный
объем отчислений от чистой прибыли позволил банку в 2016 г. выплатить
дивиденды в равном размере (по 45 коп.) владельцам обыкновенных и
привилегированных акций. Принимая во внимание высокий уровень
макроэкономической неопределенности, такой объем вы платы дивидендов
позволил обеспечить поддержание уровня достаточности капитала банка,
который испытал серьезное давление на фоне девальвации рубля.
Тем не менее, банк считает целесообразным сохранить целевой ориентир
по размеру вы плат дивидендов, указанный в Стратегии развития банка до 2018
года, на уровне 20 % от чистой прибыли по МСФО. Данные о выплате
дивидендов по акциям Сбербанка за период 2009 - 2015 гг. приведены в табл. 8
73
Таблица 8
Выплаты дивидендов по акциям ПАО Сбербанк
По итогам
года
Год
выплаты
Дивиденды, руб. на одну акцию
Обыкновенные
акции
Привилегированные
акции
2009
2010
0,08
0,45
2010
2011
0,92
1,15
2011
2012
2,08
2,59
2012
2014
2,57
3,20
2014
2015
3,20
3,20
2015
2016
0,45
0,45
Вопрос о выплате дивидендов по итогам работы за 2016 г. был рассмотрен
Наблюдательным советом 12 апреля 2016 г. По итогам заседания
Наблюдательный совет рекомендовал ГОСА проголосовать за выплату
дивидендов в размере 1,97 руб. на одну обыкновенную акцию и 1,97 руб. на одну
привилегированную.
Анализ структуры портфеля ценных бумаг. В табл. 9 представлена
структура портфеля ценных бумаг за 2015-2016 гг. По итогам 2016 г. ПАО
Сбербанк значительно увеличил вложения в корпоративные облигации. В
результате общий объем портфеля ценных бумаг ПАО Сбербанк за 2016 г. вырос
на 30,2 % (с 2 231,9 млрд до 2 906,0 млрд руб., что на 674,1 млрд больше, чем за
2015 г.). Наиболее заметно выросла доля корпоративных облигаций. Объем
облигаций данного вида в портфеле ценных бумаг банка вырос с 712,7 млрд до
1156,9 млрд руб., рост за 2016 г. составил 444,2 млрд руб.
На конец года в общей сумме в портфеле долговых ценных бумаг объем
ОФЗ увеличился с 807,9 млрд до 872,2 млрд (на 7,96 %), Евробондов - с 217,3
млрд до 325,7 млрд (на 49,88 %) и облигаций иностранных государств - с 355,5
млрд до 413,0 млрд (на 16,17 %). Однако в связи с общей динамикой роста объем
муниципальных и субфедеральных облигации снизился с 93,3 млрд до 76,4 млрд
(на 18,11 %). Данное снижение связано с ухудшением финансовых показателей
регионов как эмитента данных видов бумаг.
Таблица 9
Структура портфеля ценных бумаг ПАО Сбербанк за 2015-2016 гг.
74
Показатели
31.12.201
5, млрд
руб.
Дол
я,
%
31.12.20
16, млрд
руб.
Дол
я,
%
Изменени
е за 2015-
2016 гг.,
млрд руб.
Темп
прирос
та,
%
Облигации
федерального
займа
807,9
36,3
872,2
30,0
+64,3
7,96
Корпоративные
облигации
712,7
31,9
1 156,9
39,9
+444,2
62,33
Облигации
правительств и
муниципальны
е облигации
иностранных
государств
355,5
15,9
413,0
14,2
+57,5
16,17
Еврооблигации
Российской
Федерации
217,3
9,7
325,7
11,2
+108,4
49,88
Муниципальны
е и
субфедеральны
е облигации
93,3
4,2
76,4
2,6
-16,9
-18,11
Векселя
0,4
0,0
0,4
0,0
0
0,00
Итого долговых
ценных бумаг
2 187,1
98,0
2 844,6
97,9
+657,5
30,06
Корпоративные
акции
40,2
1,8
56,2
1,9
+16
39,80
Паи
инвестиционны
х фондов
4,6
0,2
5,2
0,2
+0,6
13,04
Итого ценных
бумаг
2 231,9
100,
0
2 906,0
100,
0
+674,1
30,20
На рис. 12 представлена структура портфеля ценных бумаг за 2016 год.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/5522