- риск неверного установления нормативных значений исходного и критического уровней маржи (при резких колебаниях рыночных котировок стоимость обеспечения может упасть настолько, что не обеспечит покрытие долгов клиента);
- риск, связанный с необходимостью обеспечения оперативного контроля брокера за значением текущей маржи клиентов, а также оперативного внесения клиентом средств для поддержания требуемого уровня маржи;
- законодательный риск, связанный с отсутствием четкого законодательного регулирования маржинальной торговли.
Риски, возникающие в процессе организации маржинальной торговли не снижают ее преимуществ по сравнению с обычным брокерским обслуживанием:
- возможность покупать ценные бумаги с частичной оплатой;
- возможность использования «плеча» - покупка большего количества ценных бумаг, чем позволяли бы средства на счете;
- возможность вывода части денежных средств со счета, если фактическая маржа превышает первоначальную.
Однако у маржинальной торговли есть и свои недостатки, о которых банки-брокеры обязаны предупредить своих потенциальных клиентов:
- инвестор, при неправильном прогнозе движения рынка, может получить гораздо больший убыток, чем если бы он работал только с собственными денежными средствами;
- необходимость поддержания фактической маржи выше критической требует продажи части активов, что ведет к фиксации убытков по некоторым сделкам и затратам на комиссионные;
- сумма процентов за заимствованные средства, а для физических лиц еще и сумма начисленного подоходного налога за совершенные сделки, может также превысить доходы по операциям.
Таким образом, по итогам функционирования отечественного рынка ценных бумаг, можно отметить, что банки являются основными его участниками. Что касается перспектив развития операций банков на отечественном рынке ценных бумаг, хотелось бы обратиться к мировому опыту маржинальной торговли. Маржинальная торговля представляет собой один из способов повышения эффективности операций на рынке ценных бумаг. Ее содержание состоит в использовании инвестором заимствованных средств, предоставляемых брокером, для осуществления операций по покупке/продаже ценных бумаг.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По итогам проведенного исследования можно отметить следующее:
1) Коммерческий банк является одним из участников фондового рынка, который в зависимости от поставленной цели определяет эффективный вид деятельности и решает, осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги или проводить иные операции с ними.
Основными целями деятельности банков на рынке ценных бумаг являются: формирование и увеличение капитала; привлечение заемных средств для использования в активных операциях и инвестициях; получение денежных доходов от операций с ценными бумагами; получение прибыли от инвестиций в фондовые инструменты; участие в уставном капитале акционерных обществ для контроля над собственностью; использование ценных бумаг в качестве залога
Операции с ценными бумагами позволяют банкам решать различные задачи: создавать и поддерживать на необходимом уровне резерв ликвидности; диверсифицировать активы посредством использования ценных бумаг как альтернативы ссудам; аккумулировать денежные средства юридических, физических лиц и государства; максимально удовлетворять потребности своих клиентов в финансовых услугах.
Классификация операций банков с ценными бумагами может осуществляться по различным критериям. Нужно различать собственные операции и клиентские операции с ценными бумагами. Собственные (банковские) операции с ценными бумагами проводятся за счет средств банка. Клиентские операции с ценными бумагами совершаются банком по инициативе и за счет средств клиента;
2) ОАО «Белинвестбанк» проводит весь перечень операций с ценными бумагами - от выпуска собственных ценных бумаг до брокерских услуг и услуг депозитария. Кроме того, в работе детально рассмотрена работа банка с государственными ценными бумагами.
3) По итогам функционирования отечественного рынка ценных бумаг, можно отметить, что банки являются основными его участниками. Что касается перспектив развития операций банков на отечественном рынке ценных бумаг, хотелось бы обратиться к мировому опыту маржинальной торговли. Маржинальная торговля представляет собой один из способов повышения эффективности операций на рынке ценных бумаг. Ее содержание состоит в использовании инвестором заимствованных средств, предоставляемых брокером, для осуществления операций по покупке/продаже ценных бумаг.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1 Фондовый рынок / Под ред. Г.И. Кравцовой. - Минск : БГЭУ, 2008. - 327с.
2 Банковские операции : пособие / М.А. Коноплицкая. - Минск: Выш шк. 2008. - 315с.
3 Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА - М, 2009. - 270с.
4 Банковские операции. Учебник. / С.И. Пупликов, М.А. Коноплицкая, С.С. Шмарловская, и др.; Под общ.ред С.И. Пупликова. Мн.: Выш.шк.. 2003. -351с.
5 Налоговый кодекс Республики Беларусь (особенная часть) от 29 декабря 2009 г. N 71-З / Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2012. - Дата доступа: 03.09.2012.
6 Операции с ценными бумагами / [Электронный ресурс] -- Режим доступа: http://www.belinvestbank.by - 2012. -- Дата доступа: 14.03.2012.
7 Положение по организации работы ОАО «Белинвестбанк» с государственными ценными бумагами, ценными бумагами Национального банка Республики Беларусь от 28.09.2006 № 74 / Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2012. - Дата доступа: 03.09.2012.
8 Отчет о работе Департамента по ценным бумагам в 2011 году // [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/.- Дата доступа: 22.09.2012.
9 Новашина, Т.С. Операции банков с ценными бумагами / Т.С. новашина - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. - 367 с.
10 Банковское дело. Учебник /Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. 7-е. изд. - М.: «Финансы и статистика», 2011. -592
11 Деньги, кредит, банки: Учеб. / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, Е.И. Кравцов и др.; Под ред Г.И. Кравцовой. -- Мн.: БГЭУ, 2003. -- 527с.
12 Маковецкий М.Ю. Роль рынка ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста // Финансы и кредит. №3. 2004.
13 Маманович П., Барздов Г. Состояние и возможные пути развития рынка ГЦБ // Банкаўскi веснiк. - 2007. - №10. - C. 5-11.
14 Новик С.В. Рынок ценных бумаг - белорусские перспективы. - Мн.: БГУ, 2006. 178с.
15 Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов экономических специальностей вузов. Под общей ред. Шелег Е.М. -Мн.: БГЭУ 2000.- 187с.
Приложение 1
Рисунок А.1 - Информация об эмиссии находящихся в обращении корпоративных облигаций в разрезе эмитентов, %
Примечание - Источник: [8]