Дипломная работа: Исследование лизинга как инвестиционной деятельности

Далее проанализируем структуру рынка по ранее рассмотренным сегментам по суммарной стоимости переданного имущества в лизинг.(рис.12)

Рис. 12 Доля по суммарной стоимости лизингового имущества за 2019 г., %

Согласно рис. 12, основными сегментами с точки зрения объема нового бизнеса являются телекоммуникационное оборудование (20%), недвижимость (18%) и морские и речные суда (17%). Несмотря на большую долю в портфелях лизинговых компаний, авиационный и железнодорожный транспорт дают суммарно 0,5 % стоимости лизингового имущества. Средние по размеру доли в лизинговых портфелях - легковые и грузовой автотранспорт - дают 5,9 % и 3,5 % в стоимостном выражении. Потенциальными лидерами для 2020 г. могут стать оборудование нефте-газовой промышленности (10%) и строительная техника (9%), поскольку данные сегменты являются динамично развивающимися отраслями в российской экономике.

В целом, можно сделать вывод о том, что наиболее популярными видами лизингового имущества являются те виды основных средств, которые наиболее дорогие и, вместе с тем, обладают длительными сроками эксплуатации и возврата инвестированных в них средств, что и обеспечивает, в конечном счете, востребованность лизинговой услуги при их приобретении.

2.9 Страхование предметов лизинга

По своей природе у лизинга две сущности-имущественная и финансовая, поэтому априори, как минимум первая составляющаяс самого начала требовала защиты и минимизации рисков. Одним из самых старых способов минимизации компенсации потерь от различного рода происшествий с имуществом является его страхование, поэтому изначально все лизинговые компании тесно сотрудничают со страховыми совместного бизнеса. организациями, являясь одними из самых привилегированных их клиентов в силу большого объема совместного бизнеса.

Нередко лизинговые компании являются страховыми брокерами, не только страхуя предметы лизинга от всевозможных рисков и зарабатывая дополнительные комиссионные доходы, всевозможные страховые бонусы и скидки, но и продавая различные виды страховых продуктов через свои офисы, при этом многие страховые компании поступают аналогичным образом.

Предметами лизинга выступают практически все непотребляемые и с длительным сроком службы предметы, поэтому существует широкий спектр страховых случаев, которые минимизируют лизинговые компании: риск пожара, наводнения, кражи, угоны ( в основном для автотранспорта), риск защиты титула собственника ( в основном для недвижимости) и другие.

Со временем, лизинговые компании в России, как и во всем мире, стали страховать не только имущественные, но и другие, более сложные, экзотические и дорогие виды рисков, самыми востребованными из которых являются риск непоставки предмета лизинга и финансовые риски. Стоимость минимизации последних разновидностей рисков довольно дорогая в России, подчас дороже стоимости самого кредита, который используется для приобретения лизингового имущества. Тем не менее, по мере снижения инфляции в нашей стране, совершенствования законодательной и нормативной базы, а также отлаживания работы судов, наработки судебной практики и улучшения общего корпоративного стиля поведения, защита от финансовых рисков с помощью страховки становится все более востребованной.

К страхуемым финансовым рискам относятся и различные виды страховки валютных рисков при закупке импортной техники и оборудования непосредственно у иностранного производителя или дилера.

Особым образом рассматриваются риски, связанные с транспортировкой и монтажем предмета лизинга в месте эксплуатации, в том числе, в случае его экспорта из-за границы.

В период использования предмета лизинга лизингополучателем, как правило, происходит разделение рисков, которые страхует лизингополучатель, а которые страхует непосредственно лизингодатель, включая стоимость страховки в лизинговый платеж. Такого рода разделение ответственности между участниками лизинговой сделки особенно характерно при лизинге автотранспорта.

2.10 Фондирование лизинговых сделок

Любые вложения в основной капитал требуют огромных средств одномоментно. Отдача в виде возврата ранее понесенных затрат осуществляется небольшими частями в течение длительного периода времени.

Такой же механизм использования денежных ресурсов используется и в лизинге, так как последний является одним из видов инвестиций.

Лизинговые компании в основном используют заемный капитал в своей основной деятельности, так как этот бизнес относительно молодой для нашей страны, поэтому еще не смог заработать достаточно прибыли, остающейся в распоряжении бизнеса, а акционерный капитал участников лизингового рынка сам по себе недостаточен для финансирования сделок. Кроме того, как известно из экономической теории заемный капитал дешевле собственных средств, с которых уплачены все налоги, а поэтому более эффективен.

Таблица 10

Динамика источников фондирования лизинга,%

Источник: составлено автором на основе данных «Эксперт РА»

Данные, представленные в анализируемой таблице, раскрывают доли каждого вида финансирования лизингового бизнеса на протяжении данного периода.

Главным источником фондирования лизинга, безусловно, является банковское кредитование, которое лишь в кризисные 2014-15 годы временно снижало свою долю, а после пополнения ликвидностью банковского сектора снова восстановило свои позиции.

Стабильным источником финансирования лизинга и, одновременно, элементом минимизации рисков лизинговой компании являются авансы лизингополучателей по договору лизинга.

Облигационные займы пока не очень развиты на лизинговом поле из-за недостаточной прозрачности и доступности отчетности лизинговых компаний.

Также стабильное место в рейтинге источников фондирования лизинга занимает собственный капитал лизинговых компаний, который естественным образом в период нехватки ликвидности в банковском секторе частично ( вместе с облигациями как наиболее цивилизованным публичным способом привлечения ресурсов) восполнял этот дефицит.

2.11 Место лизинга в инвестициях в основной капитал и ВВП

Лизинг - один из видов инвестиционной деятельности, что характеризует не только его экономическую сущность, но и находит юридическое оформление в законодательстве о лизинге.

С целью подтверждения ранее выдвинутой гипотезы о том, что лизинговый бизнес является не просто инвестиционным продуктом, но и наиболее эффективным способом вложения средств. Рассмотрим его место в экономике страны в сравнении с основными макроэкономическими показателями.

Рассмотрим взаимосвязь показателя валового внутреннего продукта ( ВВП), показателя инвестиций в основной капитал по стране в целом и главных показателей, характеризующих лизинговый рынок.

Показатели ВВП, инвестиций в основной капитал и лизингового бизнеса.

Таблица 11

Источник: составлено автором на основе данных Росстата

Представленные данные показывают, что, несмотря на снижение лизингового бизнеса как инвестиционного вида деятельности в период кризиса 2014-15 годов, в целом за рассматриваемый период рост лизинга опередил рост ВВП страны, тем самым, увеличив долю своего вклада в экономику в целом.

Далее необходимо дать макроэкономическую оценку российскому рынку лизинга, а также рассмотреть его динамику. (рис. 13)

Рис. 13 Доля лизинга в ВВП России, %

После кризиса 2014 г. доля лизинга в ВВП России постоянно растет и насчитывает 1,4 % от ВВП или около 1,5 трлн. руб. в текущих ценах. Данная тенденция показывает увеличивающуюся роль лизинга в операционной и финансовой деятельности компаний, масштабное использование данного инструмента во многих отраслях экономики страны.

2.12 Минимизация рисков лизингового бизнеса

Лизинговые компании, как и другие финансовые организации, в первую очередь банки, в своей деятельности сталкиваются со многими рисками, без устранения или минимизации которых невозможно нормальное функционирование бизнеса.

Часть рисков и других критических ситуаций устраняется с помощью страховки, о чем более подробно было рассказано в одной из предыдущих глав. Остальные риски и случаи рассматриваются и нивелируются самими лизинговыми компаниями.

Сначала применялись простейшие способы и методы предотвращения нештатных ситуаций: последующий контроль наиболее важных операций специальным подразделением, не занимающимся основной производственной деятельностью, различные плановые проверки и ревизии состояния товарно-материальных ценностей компании и состояния взаиморасчетов с контрагентами, разделение и делегирование ответственности и полномочий между различными подразделениями и сотрудниками, финансовый мониторинг дебиторской задолженности лизингополучателей, применение метода последующей оплаты поставщикам оборудования и другие.

Один из главных рисков, с которым сталкиваются все лизинговые компании, является кредитный риск, то есть платежеспособность лизингополучателя, причем важно знать финансовое состояние потенциального клиента не только в момент принятия решения о передаче ему в лизинг имущества, но и на протяжении длительного периода действия договора лизинга пока не будут выплачены все лизинговые платежи. С целью решения вышеуказанной задачи участники лизингового рынка стали создавать кредитные комитеты по аналогии с банками, в состав которых входят специалисты различных сфер финансовой и экономической отрасли, а также юристы и представители служб безопасности компаний.

Со временем, компании начали собирать статистику сделок за предыдущие периоды, причем не только исходя из собственного опыта, но и на основании его обмена на различных лизинговых конференциях, а также исходя из материалов судебной практики. Кроме того, стал более глубоким анализ финансового состояния лизингополучателей на основе пакета документов клиентов, включающего не только обычные формы отчетности, но и специально разработанные анкеты. Важно, что такой анализ стал проводиться не разово, а на постоянной основе в течение всего срока лизинга.

Наконец, в настоящее время многие лизинговые компании приобрели или самостоятельно разработали специальные прикладные программно-аппаратного комплексы и системы, использующие как собственную статистику лизинговых фирм, так и различные математические методы, приемы теории вероятностей, позволяющие не только оценивать финансовое положение лизингополучателей в дискретный момент времени, но и прогнозировать его положение в перспективе, предупреждать заранее о реперных точках возможного ухудшения положения клиентов, указывать вероятность его неплатежеспособности, а также вероятность не только индивидуального дефолта, но и дефолта по лизинговому портфелю в целом.

Такие системы позволяют ранжировать всех лизингополучателей по их кредитному риску для лизинговой компании, добавлять к стандартной комиссии по лизингу необходимый и достаточный процент резерва на случай дефолта, который позволяет, с одной стороны, лизинговой компании оставаться конкурентоспособной, искусственно не завышая цены на свои услуги, а, с другой стороны, позволяет покрыть возможный убыток от той сделки и в том размере, который необходим.

3.Заключение: итоги и перспективы лизинга в России

3.1 Основные результаты анализа лизинга

Проведенное в данной выпускной квалификационной работе исследование лизинга как инвестиционной деятельности убедительно подтвердило гипотезу о бурном росте этого вида бизнеса в нашей стране, так как все главные показатели, характеризующие лизинговый рынок росли на протяжении всего анализируемого периода за исключением нескольких значений в период кризиса 2014-15 годов, вызванного введением антироссийских санкций. Кроме того, темпы роста лизинга опережали темпы роста ВВП, что говорит об эффективности лизинга как инвестиционного механизма.

Анализ деятельности отдельных участников лизингового рынка подтвердил гипотезу о том, что, чем выше первоначальная стоимость лизингового имущества и длиннее срок лизингового договора, тем больше стоимость самого договора лизинга, а, чем крупнее аванс лизингополучателя, тем меньше цена лизингового договора.