Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования
«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»
Факультет экономических наук
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
по направлению подготовки Экономика
образовательная программа «Экономика и статистика»
Исследование лизинга как инвестиционной деятельности
Выполнил: Студент группы БСТ 162
Ройко С.А.
Руководитель:
К.э.н., проф. ГазманВ.Д..
Москва 2020
Содержание
1. Введение
1.1 Понятие и место лизинга в инвестициях
1.2 Обзор литературы
2. Исследование лизинговой деятельности в России
2.1 История появления лизинговых компаний в России
2.2 Нормативная база лизинга
2.3 Разновидности лизинга
2.4 Структура лизингового платежа
2.5 Динамика развития лизинга в России
2.6 Выборки лизинговых компаний по основным показателям деятельности
2.7 Преимущества лизинга перед кредитом и инвестированием собственного капитала
2.8 Лизинг в разрезе отраслей экономики и регионов
2.9 Страхование предметов лизинга
2.10 Фондирование лизинговых сделок
2.11 Место лизинга в инвестициях в основной капитал и ВВП
2.12 Минимизация рисков лизингового бизнеса
3.Заключение: итоги и перспективы лизинга в России
3.1 Основные результаты анализа лизинга
3.2 Планы и задачи совершенствования лизинговых инвестиций в России
Список литературы
Приложение
1. Введение
лизинг инвестиция кредит капитал
1.1 Понятие и место лизинга в инвестициях
На всем историческом этапе существования человечества оно постоянно что-то строило и перестраивало. Такое развитие обусловлено, с одной стороны, постоянным стремлением людей к увеличению различных благ, которыми можно пользоваться, которые делают жизнь комфортней и интересней, а, с другой стороны, периодической необходимостью восстанавливать созданные ранее строения, сооружения, объекты инфраструктуры, которые были разрушены в результате войн или стихийных бедствий.
Иными словами человечество постоянно вкладывало в свое развитие силы, творческую энергию, материальные ценности, то есть занимались инвестированием, говоря современным экономическим языком, при этом постоянно увеличивая и совершенствуя различные формы и методы этого процесса.
В данной выпускной квалификационной работе рассматривается и исследуется лизинг как один из методов инвестиционной деятельности.
Важно подчеркнуть, что при проведении исследования автор будет пробовать использовать новые подходы в анализе лизингового бизнеса, которые найдут свое отражение в выводах по итогам анализа.
Общепринятое определение лизинга, закрепленное в законодательстве, определяет его как один из видов инвестиционной деятельности, в процессе которой одно лицо, называемое лизинговой компанией или лизингодателем, передает другому лицу, называемому лизингополучателем, предмет лизинга во временное пользование за определенную плату.
Предметами лизинга могут выступать практически любые материальные вещи, относимые согласно законодательным и нормативным документам к непотребляемым вещам или основным средствам, которые в бухгалтерском учете определены как предметы со сроком службы более одного года и стоимостью выше, чем минимальное значение, применимое к малоценным и быстроизнашивающимся предметам.
В нашей стране долгие годы одним из критериев, которым должны соответствовать предметы лизинга, был целевой параметр или предназначение такого имущества: разрешалось передавать имущество в лизинг только для его дальнейшего использования в предпринимательских целях. В 2011 году были внесены поправки в законодательство о лизинге, снявшие вышеуказанные ограничения, что, в свою очередь расширило не только номенклатуру лизингового имущества, но и круг потенциальных лизингополучателей. Ими стали не только различные некоммерческие организации, фонды, учреждения, но и сами граждане, которые смогли воспользоваться услугами лизинга для приобретения материальных ценностей, используемых в обычной повседневной жизни, иными словами, для потребления, например, личными машинами, катерами, даже бытовой техникой: дорогостоящими холодильниками, посудомоечными машинами, микроволновыми печами и другими.
Существуют различные виды и формы лизинга. Одним из важнейших признаков, по которому лизинг подразделяется на две большие категории, является юридический аспект принадлежности предмета лизинга в конце срока действия лизингового договора: если по окончании его собственность на лизинговое имущество переходит от лизингодателя к лизингополучателю ( обычно это чисто символическая плата в один рубль, несмотря на то, что первоначальная стоимость имущества могла составлять даже миллиарды рублей), то такой бизнес называется финансовым лизингом, а если после завершения лизингового договора предмет лизинга остается в собственности лизинговой компании, то есть лизингодателя, то такой вид лизинга называется оперативным или операционным.
Важно отметить, что лизинг по своей природе уже имеет некоторые преимущества по сравнению с другими инвестиционными продуктами, так как в отличие от чисто финансовых инструментов, таких как кредит или собственный капитал, лизинг позволяет оказывать клиентам и другие виды услуг, связанных с поставкой техники и оборудования, его эксплуатацией, ремонтом, защитой и так далее.
В России лизинг является достаточно молодым видом бизнеса, однако в силу его важности для инвестирования в экономику страны, он имеет весомую государственную поддержку, связанную, в первую очередь с налоговыми льготами по налогу на прибыль и налогу на имущество. Для вышеуказанной цели при совершении лизинговой сделки разрешено применять метод ускоренной амортизации предмета лизинга с максимальным коэффициентом три, применяемым к обычным нормам.
Последнее послабление, как раз, и дает положительный эффект как в виде прямой экономии на налоговой нагрузке, так и за счет дисконтирования денежных потоков уплаты налоговых сборов. Кроме того, чем длиннее договор лизинга, тем более растянутыми являются лизинговые платежи, а, следовательно, тем самым оптимизируется уплата налога на добавленную стоимость ( НДС), что, в сою очередь, позволяет компаниям увеличивать свой оборотный капитал, используя его в расширении и поддержании бизнеса.
Еще одной формой государственной поддержки лизингового бизнеса является административная поддержка. Лизинг, в отличие от других видов предпринимательской деятельности, очень короткое время находился под действием лицензирования- с 1996 по 2002 год. Весь остальной период регулирование лизинга происходит с помощью общего гражданского и налогового законодательства, что само по себе уже является стимулирующим фактором для динамичного развития.
Лизинг имеет свою специфику, связанную с довольно свободным контролем за данной подотраслью со стороны государства. Оборотной стороной такого положения дел является тот факт, что для лизинга не существует обязательных форм государственной статистической отчетности, раскрывающей не только финансовую сторону деятельности компаний, но и отраслевую специфику. Поэтому при подготовке данной выпускной квалификационной работы невозможно было в полной мере воспользоваться базой данных Федеральной службы государственной статистики ( Росстата), информация в которой имеется лишь по отдельным показателям.
Саморегулируемые организации в лизинговом бизнесе, безусловно пытаются компенсировать статистический голод информации. Но, к сожалению, в их опросах, коференциях, других мероприятиях принимают участие не все лизинговые компании, некоторые из них занимаются одновременно несколькими видами деятельности, что лишь осложняет ситуацию не только с контролем за фирмами, но и с исследованием лизинга в целом. Например, в силу вышеназванных причин в настоящий момент невозможно с достаточной степенью достоверности говорить о количестве лизинговых компаний.
В последнее время проходит реформа государственного регулирования лизинга, которая должна оставить лизингу возможность развиваться без дополнительных административных препонов. Вместе с тем, должно произойти некоторое упорядочение лизингового рынка: более четко будут определены задачи и функции саморегулируемых организаций, часть контроля возьмет на себя Центральный банк Российской Федерации ( ЦБ РФ), как мегорегулятор всех финансовых компаний страны. В частности, именно ЦБ РФ будет вести реестр всех лизинговых компаний, устанавливать обязательные формы отчетности, предъявлять требования к системе бухгалтерского и финансового учета лизинговых компаний. Совмещение лизинга и других видов деятельности предполагается запретить.
Все вышеуказанные меры должны привести к уходу с рынка неэффективных игроков, при этом конкурентоспособность оставшихся должна повыситься. Сам лизинговый рынок станет более прозрачным и предсказуемым, а, следовательно, более инвестиционно привлекательным.
В данной работе используются данные по рынку лизинга рейтингового агентства « Эксперт РА», Объединенной лизинговой ассоциации и Высшей школы экономики (ВШЭ) как наиболее авторитетных и профессиональных экспертов-аналитиков в области лизинга.
Основные гипотезы.
Основной целью настоящей выпускной квалификационной работы является исследование лизинга как наиболее эффективного инвестиционного механизма на основе гипотезы его бурного роста, что может быть подтверждено или опровергнуто в ходе анализа динамики основных показателей лизингового бизнеса.
Кроме того, ставится задача изучения взаимозависимости основных составляющих лизинга: зависимость стоимости договора лизинга от первоначальной стоимости предмета лизинга, от размера аванса лизингополучателя и от срока договора лизинга, а также проверки тесноты взаимосвязи лизинга с показателем валового внутреннего продукта (ВВП) и инвестициями в основной капитал.
Наконец, предполагается проанализировать зависимость оценки лизингового бизнеса инвесторами и кредиторами от объема типового лизингового портфеля, доказав или опровергнув следующую гипотезу: чем выше доля розничных лизинговых сделок, тем прозрачнее бизнес лизинговой компании, тем легче ей найти фондирование.
1.2 Обзор литературы
Как уже отмечалось выше, в силу специфики контроля за лизинговой деятельностью в стране существует проблема, связанная с трудностями получения статистической информации по этому бизнесу, Тем не менее, существует ряд источников, которые не только дают общие представления о лизинге, но и представляют необходимые данные.
Одним из главных источников, используемых в данной выпускной квалификационной работе является книга В.Д. Газмана« Лизинг: статистика развития», Издательский дом ГУ ВШЭ, Москва, 2008.
Данная работа фактически является фундаментальным трудом по лизингу, позволяющая проследить этапы и вехи зарождения, становления и развития лизинговой деятельности не только в России, но и во всем мире, вводит необходимые понятия, определения, используемые при анализе данного вида бизнеса, раскрывает теоретическую базу лизинга. Кроме того, в книге представлен анализ не только динамики развития лизинга, но и дается обзор отдельных специфических сторон этой экономической деятельности, анализируются показатели отдельных участников лизингового рынка.
Большое значение имеет тот факт, что в данном труде представлена методология изучения лизинга, а также не только теоретически, но и на практических примерах применяются различные методы статистики, которые возможно и необходимо применять при изучении лизинга как инвестиционной деятельности.
Главными научными методами, которые широко применяются при исследовании лизинга являются: выявление рядов распределения, их динамика, подбор сводки данных, их группировка, вычисление абсолютных, средних и относительных значений различных показателей, исследование взаимозависимостей и взаимосвязи величин, проведение корреляционно-регрессионного анализа, описывающего процессы и явления.
При классификации лизинговых компаний по тому или иному признаку, составлении различных рейтингов и рэнкингов используется метод группировок.
С целью описания и анализа состояния и развития лизингового рынка используется метод расчета различных абсолютных или относительных значений, описывающих те или иные стороны лизинга.
При изучении состава участников лизингового бизнеса, состава лизингового платежа или лизингового портфеля в целом вычисляются значения средней геометрической и средней арифмитической выбранной для анализа совокупности данных.
При наблюдении и анализе любых сложных процессов, к которым, безусловно, относятся и рыночные отношения в экономике; важное место отводится вычислению значений дифференциации показателей, степень концентрации участников лизингового бизнеса, их конкурентоспособность.
В данной выпускной квалификационной работе будет использоваться и метод корреляционного анализа с целью доказывания одной из заявленных гипотез о тесной взаимосвязи различных показателей, характеризующих лизинг с валовым внутренним продуктом (ВВП), показателем инвестиций в основной капитал. Кроме того, в этой книге рассчитывается коэффициент корреляционных знаков ( Фехнера), линейный коэффициент корреляции, показывающий величину отклонения изучаемых показателей от их средних значений.