Курсовая работа (т): Методы оценки платежеспособности предприятия

Из расчетов, представленных в таблице 11, следует, что на начало года ООО «Вагинское» в состоянии был погасить только 65 % своих краткосрочных обязательств, а на конец года 9 %. Вместе с тем, предприятие сможет расплатиться по своим долгам и на начало, и на конец года, так как коэффициент быстрой ликвидности выше нормы. Так как основным источником погашения краткосрочных обязательств являются запасы, то их рост в течение года, привел к увеличению текущей платежеспособности с 20,6 до 21,76.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется:

Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняют общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности определяется:

Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим, В нашем примере на начало года величина этого коэффициента составляет 3,59, а на конец - 3,54.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов Ктл) определяется:

Он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. В нашем примере величина его на начало года составляет 20,6, а на конец - 21,76, что значительно выше нормативного уровня, причем наметилась тенденция к его значительному повышению.

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Квосст) за период, равный шести месяцам:

где Ктл1 и Ктл0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

Ктл.норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

- период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если Квосст > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квосст < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Так как у ООО «Вагинское» значение коэффициента восстановления платежеспособности превышает 1, и составляет 11,17, то у него нет необходимости восстанавливать платежеспособность.

В случае если фактический уровень Ктл равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Кутр) за период, равный трем месяцам:

Полученное значение коэффициента свидетельствует о том, что риск утратить платежеспособность в ближайшие три месяца отсутствует.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

3.3 Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств

Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть:

• снижение объемов производства и реализации продукции, повышение её себестоимости, уменьшение суммы прибыли и как результат - недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;

• неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

• несостоятельность клиентов предприятия;

• высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов.

В последнее время вопрос адекватной оценки финансовой стороны деятельности хозяйствующих субъектов становится чрезвычайно актуальным. Заимствованные во времена реформирования экономической системы западные приемы и способы анализа в ряде случаев доказали свою явную несостоятельность.

В случае с оценкой платежеспособности действующих организаций посредством традиционной методики расчета коэффициентов ликвидности нарушается допущение непрерывности деятельности (Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/2008, утвержденное приказом Минфина России от 06.10.2008 г. № 106н), не принимаются в расчет особенности оценки активов, характерные для российской системы бухгалтерского учета. Отсюда выводы по результатам анализа ошибочны и неинформативны.

В подтверждении выводов о некорректности традиционных подходов, есть мнение ученого-экономиста О.В. Ефимовой: «В нормальной ситуации оценка платежеспособности предприятия должна проводиться на основании изучения источников притока и оттока денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе и способности предприятия стабильно обеспечивать превышение первых над вторыми» [3].

Наиболее непротиворечивым способом оценки платежеспособности, или мониторинга достаточности денежных средств, для покрытия краткосрочных обязательств является анализ денежных потоков (cash-flow), которому в настоящее время не уделяется достаточного внимания.

Угрозу способности организации отвечать по своим текущим обязательствам создает использование зачетных операций в расчетах, а также замещение денежных средств дебиторской задолженностью.

Степень платежеспособности зависит от наполнения финансово-результативных показателей реальными денежными средствами.

В первую очередь, следует сравнивать чистый денежный поток от текущей деятельности с прибылью от продаж. Отрицательная величина чистого денежного потока при наличии прибыли от продаж будет свидетельствовать о том, что формирование оборотного капитала требует больших финансовых вливаний. Причины этого кроются в низкой рентабельности продаж, больших затрат на формирование оборотного капитала. Данная ситуация может привести к несостоятельности. Сравним чистый денежный поток от текущей деятельности с прибылью от продаж в ООО «Вагинское».

Таблица 12 - Соотношение чистого денежного потока от текущей деятельности с прибылью от продаж

На основании данных полученного коэффициента можно сделать вывод, что для формирования оборотного капитала в ООО «Вагинское» необходимы большие финансовые вливания.

Чистый денежный поток от текущей деятельности в ООО «Вагинское» отрицателен, однако, детально не достаточность денежных поступлений для финансирования оборотного капитала рассмотрим в факторном анализе (формула 17):

Дптд - денежный поток по текущей деятельности, тыс. р.

ОК - оборотный капитал, тыс. р.

Дотд - отток средств по текущей деятельности, тыс. р.

Результативный показатель (Кдост) в заданной зависимости характеризует способность предприятия финансировать оборотный капитал, показывает достаточность денежных притоков для покрытия расходов, связанных с финансирование оборотного капитала. Рекомендуемое значение показателя должно быть не менее 1.

Полученные данные свидетельствуют о наличии у ООО «Вагинское» только в отчетном году достаточное количество денежных средств, для покрытия расходов, связанных с финансированием оборотного капитала, так как данный показатель превышает 1.

Проведем факторный анализ достаточности денежных поступлений по текущей деятельности в ООО «Вагинское» для финансирования оборотного капитала, используя исходные данные, представленные в таблице 13.

. Влияние коэффициента чистого денежного потока по текущей деятельности:

. Влияние изменения оттока денежных средств, приходящихся на 1 руб. оборотного капитала:

Таким образом, положительное изменение коэффициента достаточности денежных поступлений за анализируемый период (+0,256) обусловлено увеличением оттока денежных средств по текущей деятельности на покрытие оборотного капитала.

Степень достаточности чистого денежного потока, определяемого путем суммирования разностей притоков и оттоков по всем видам деятельности, для покрытия краткосрочных обязательств может показать коэффициент достаточности чистого денежного потока, рассчитанный по формуле:

ЧДП - чистый денежный поток по всем видам деятельности, тыс. р.

КО - краткосрочные обязательства, тыс. р.

Таблица 13 - Данные для факторного анализа коэффициента достаточности денежных поступлений для финансирования оборотного капитала, тыс. р.

Коэффициент характеризует способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства чистым денежным потоком. Рост этого показателя интерпретируется как положительная ситуация для кредиторов (уменьшает риск невозвратности денежных средств). Рекомендуемое значение показателя должно быть больше 1.

Из полученных показателей данного коэффициента можно сделать вывод, что ООО «Вагинское» не способно погашать свои краткосрочные обязательства чистым денежным потоком. Это обусловлено тем, что анализируемое предприятие является сельскохозяйственным и поступление денежных средств не является постоянным, точнее сказать носит сезонный характер.

Следующим этапом следует оценить качество прибыли (формула):

ЧП - чистая прибыль, тыс. р.

Если по результатам деятельности предприятие имеет устойчивый отрицательный чистый денежный поток, это может привести к финансовой несостоятельности, вызванной фактическим уменьшением ресурсов и снижением экономического потенциала предприятия. В анализируемой ситуации, как видно из таблицы, предприятием получена чистая прибыль, при этом на каждый рубль прибыли 2014 года приходится 12 копеек чистого денежного потока.

Анализируя платежеспособность предприятия, особое внимание следует уделять дебиторской задолженности. Спад в экономике может спровоцировать замедление её погашения. Снижение экономической активности приводит к недополучению желаемой величины прибыли и снижению ликвидности предприятия.

Возникает цепная реакция неплатежей, поскольку предприятие с текущим дефицитом средств задерживает расчеты со своими кредиторами.

При замедлении процесса превращения дебиторской задолженности в наличность сокращается поступление финансовых ресурсов в оборот, что увеличивает риск несостоятельности предприятия.

При быстром росте дебиторской задолженности следует рассчитывать коэффициент соотношения темпов роста дебиторской задолженности и объема продаж (формула):

ТР дз - темп роста дебиторской задолженности, тыс. р.

ТРдв - темп роста выручки от продаж, тыс. р.

Указанный коэффициент должен быть меньше 1, в противном случае возникает существенный риск неплатежеспособности, так как дебиторская задолженность - это иммобилизированные денежные средства из оборота, подрывающие ликвидность предприятия.

В ООО «Вагинское»  в отчетном периоде составляет 0,16, значит, темп роста дебиторской задолженности и темп роста выручки практически одинаковы.