ПЕРМСКИЙ ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО АВТОНОМНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»
Вечерне-заочный факультет экономики и управления
Выпускная квалификационная работа - БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА
по направлению подготовки 38.03.01 Экономика
образовательной программы бакалавриата «Экономика и финансы фирмы»
ОБОСНОВАНИЕ ВЫБОРА ВИДА НАЛОГОВОГО ВЫЧЕТА ПРИ ФОРМИРОВАНИИ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
Ширинкин Степан Сергеевич
г. Пермь, 2020 год
Аннотация
Работа посвящена обоснованию выбора вида налогового вычета при формировании портфеля ценных бумаг на индивидуальном инвестиционном счете.
В условиях экономического кризиса инвесторы пытаются сохранить капитал, а также увеличить доходность инвестиций и минимизировать риски. Одним из инструментов, позволяющих достигнуть этой цели, является индивидуальный инвестиционный счет.
Созданная государством возможность открытия индивидуальных инвестиционных счетов и формирования на них портфелей ценных бумаг имеет ряд особенностей, которые дают инвесторам дополнительные возможности увеличения доходности инвестиций, но также имеют и ряд ограничений.
Автор работы предпринимает попытку сформировать портфель ценных бумаг на индивидуальном инвестиционном счете, оценить его эффективность, сформировать денежные потоки, а также оценить увеличение доходности сформированного портфеля при каждом типе налогового вычета и обосновать выбранный тип налогового вычета.
инвестиция портфель бумага финансовый
Введение
Актуальность исследования. Нестабильность мировой экономики является одной из главных сегодняшних проблем для инвесторов, поэтому актуальным становится вопрос о выборе способов и инструментов инвестирования, одним из которых является инвестиционный счет.
Одним из самых легких и доступных способов инвестирования является банковский депозит. Однако, за последние пять лет, Центральный Банк России значительно снизил ключевую ставку. Следствием снижения ключевой ставки стало снижение процентных ставок по банковским вкладам. В связи с этим, стал возрастать интерес к частному инвестированию и, как следствие, увеличилось предложение различных финансовых инструментов, которые обладают большей доходностью по сравнению с банковскими депозитами.
Стоит отметить, что в целом в России в настоящее время возрастает интерес к частному инвестированию. Этому способствуют различные факторы, такие как нестабильная макроэкономическая ситуация, снижение ставок по банковским вкладам, увеличение пенсионного возраста в России и другие.
Также, в настоящее время отмечается бурное развитие фондового рынка в России. Фондовый рынок в России стал частью международного финансового рынка. Российские фондовые биржи за последние годы отмечают кратный рост числа зарегистрированных клиентов в системе торгов.
Фондовые инструменты инвестирования приобретают все большую популярность с развитием в России фондового рынка. С увеличением предложения различных финансовых инструментов, значительно увеличилось количество брокерских счетов. Таким образом, крайне актуальной проблемой является выбор способов и инструментов инвестирования и последующее эффективное управление инвестициями.
В 2015 году были внесены изменения в налоговый кодекс Российской Федерации и в итоге был создан финансовый инструмент, который именуется индивидуальный инвестиционный счет.
Индивидуальный инвестиционный счет является инновационным инструментом инвестирования на российском фондовом рынке. Он имеет дополнительные налоговые преимущества, по сравнению с другими существующими инструментами на рынке.
В настоящее время налоговым кодексом Российской Федерации предусмотрено, что физические лица, которые открыли индивидуальный инвестиционный счет, могут оформлять получение инвестиционных налоговых вычетов, при соблюдении установленных законом условий. К ним относятся установленный лимит суммы, которую можно внести на индивидуальный инвестиционный счет, запрещается иметь одновременно более одного индивидуального инвестиционного счета, возможность использовать только один вид налогового вычета и другие.
Каждый из трех видов инвестиционных налоговых вычетов имеет свои преимущества для инвестора, в зависимости от выбранной им стратегии инвестирования. В одном случае это вычет на взносы, когда инвестор при соблюдении установленных законом определенных условий имеет право вернуть тринадцать процентов от суммы, внесенный на индивидуальный инвестиционный счет. В другом случае, это так называемый вычет на доход, когда инвестор имеет право получить льготы на доход, полученный от финансовых операций на индивидуальном инвестиционном счете.
Актуальной проблемой при выборе индивидуального инвестиционного счета как инструмента инвестирования является необходимость в его детальном изучении, с целью его максимально эффективного использования при инвестировании.
Выбор вида налогового вычета на индивидуальном инвестиционном счете, а также формирование на нем портфеля ценных бумаг, осуществляется инвестором с целью увеличения эффективности инвестиций.
Оценить эффективность инвестиций при выборе инструмента инвестирования также является крайне актуальной проблемой. Эффективность инвестиций является важнейшим условием реализации инвестиционной стратегии инвестора. Рациональный инвестор при инвестировании ожидает вернуть вложенные средства, а также получить максимальную доходность, при минимальном риске.
Таким образом, можно утверждать, что проблема выбора вида налогового вычета при формировании портфеля ценных бумаг, является актуальной задачей. Кроме того, данная проблема объединяет также в себе вопрос по формированию портфеля ценных бумаг и оценку эффективности инвестиций, в которых индивидуальный инвестиционный счет выбран в качестве инструмента инвестирования.
Целью исследования является обоснование выбора вида налогового вычета при формировании портфеля ценных бумаг.
Для реализации указанной цели необходимо решить следующие задачи:
- формирование портфеля ценных бумаг, обоснование выбора ценных бумаг;
- оценить эффективность сформированного портфеля;
- обосновать выбор вида налогового вычета;
- оценить эффективность инвестиций при выборе индивидуального инвестиционного счета как инструмента инвестирования;
- дать рекомендации по целесообразности использования данного инструмента для инвестиций, на основе проведенного исследования.
Объектом исследования является портфель ценных бумаг, сформированный на индивидуальном инвестиционном счете.
Предмет исследования - налоговые вычеты на индивидуальном инвестиционном счете, позволяющие увеличить инвестиций. Кроме того, предметом исследования также является формирование портфеля ценных бумаг на индивидуальном инвестиционном счете и особенности выбора ценных бумаг для данного портфеля, обоснование выбора ценных бумаг.
Проблема обоснования выбора вида налогового вычета имеет практическую значимость, прежде всего для частного инвестора, в том числе и автора, рассматривающего индивидуальный инвестиционный счет и формирование на нем портфеля ценных бумаг, как инструмент инвестирования.
Структура работы. Работа состоит из введения, теоретической части, в которой рассмотрены вопросы формирования портфелей ценных бумаг, о рисках и доходности портфелей, исследовательской и практической части. В исследовательской части рассмотрены акции компаний, которые включены в сформированные портфели ценных бумаг. Практическая часть включает в себя формирование портфелей ценных бумаг, оценку их эффективности, составление денежных потоков и обоснование выбора вида налогового вычета.
Общий объем работы составляет 65 страниц. В работе использовано 42 источников литературы.
Глава 1. Теоретические подходы к формированию портфеля ценных бумаг
1.1 Портфели ценных бумаг: виды и цели
Термин инвестирование трактуется различными авторами и методологиями по-разному. В целом, в российской методологии под инвестированием принято понимать вложение капитала во всех его формах, с целью получения дохода в будущем или решения определенных задач. [Юзвович и др., 2016, с. 58].
Инвестиции в ценные бумаги, представляет собой разновидность инвестирования. Инвестор вкладывает денежные средства, приобретая часть компании, покупая акции, или может предоставить денежные средства в долг, приобретая облигации.
В Российской Федерации понятие ценная бумага установлено Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Согласно данному закону, акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении обществом и на часть имущества остающегося после его ликвидации.
В рамках данной работы, будут рассматриваться только такие ценные бумаги как акции и облигации, иные ценные бумаги, предусмотренные настоящим федеральным законом, не рассматриваются.
Согласно указанному Федеральному закону, облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение в предусмотренный в ней срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение установленных в ней процентов либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент (купон). [Федеральный закон № 39].
Инвестирование в ценные бумаги имеет большую доходность, по сравнению, с тем же банковским депозитом, но вместе с тем, это и более рискованная форма инвестирования. Снижение риска и увеличение доходности, возможно за счет формирования портфеля ценных бумаг.
Под термином «портфель ценных бумаг» понимается определенная совокупность различных ценных бумаг. Портфель ценных бумаг является инструментом, с помощью которого инвестор обеспечивает требуемую доходность при минимальном риске. [Захаров, 2019, с. 1].
Основной целью, с которой инвесторы создают портфель ценных бумаг это максимально оптимизировать условия инвестирования, сформировав определенную совокупность ценных бумаг с такими инвестиционными характеристиками, которые в целом не возможно достигнуть инвестированием в одну ценную бумагу, и которые достигаются путем их определенного комбинирования в структуре сформированного портфеля.
Одной из главных целей формирования портфеля ценных бумаг является снижение рисков и увеличение доходности. Достижение данной цели формируется путем решения следующих задач: к ним относятся минимизация инвестиций от рыночных потрясений, стабильность получения дохода, а также ликвидность ценных бумаг, входящих в состав портфеля. [Казакова, 2016 с. 5].
С учетом инвестиционных характеристик различных ценных бумаг, есть возможность формирования различных типов портфелей, каждый из которых будет иметь собственную структуру и определенный баланс между риском, приемлемым для инвестора и ожидаемой доходностью инвестора.
Различные соотношения упомянутых факторов, позволяет сформировать и определить тип портфеля ценных бумаг.
Тип портфеля -- это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. Важным признаком классификации типа портфеля является то, каким образом обеспечивается его рост: рост курсовой стоимости ценных бумаг или за счет дивидендов или купонов. [Мельник, 2017, с. 52].
Так называемый «портфель роста» формируется из акций компаний, у которых отмечается устойчивое увеличение стоимости ценных бумаг. Цель формирования данного портфеля -- это увеличение его капитальной стоимости, а также получение дополнительного дохода в виде дивидендов, с последующим и их реинвестированием. В связи с тем, что дивидендные выплаты осуществляются в сравнительно небольшом размере, динамика роста курсовой стоимости всех акций, включенных в состав портфеля, и дает основание установить тип портфеля, которые входят в данную группу портфелей. [Мельник, 2017, с. 52].
«Портфель агрессивного роста» составляется инвесторами с целью максимального прироста капитала. В данные портфели включают ценные бумаги компаний, имеющие быстрые темпы роста. Инвестирование в такие портфели считается достаточно рискованным, вместе с тем, они способны обеспечить наиболее высокий доход для инвестора. [Мельник, 2017, с. 53].
«Портфель консервативного роста» считается наименее рискованным. В данный тип портфелей включают акции наиболее крупных, хорошо известных компаний, которые характеризуются невысокими, но стабильными темпами увеличения стоимости акций. Такие портфели формируются инвесторами на продолжительный период для сохранения капитала. [Мельник, 2017, с. 53].
«Портфель среднего роста» является слиянием свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. Эти портфели содержат ценные бумаги с низким риском и доходностью и различные рискованные ценные бумаги. При этом включенные в состав рискованные ценные бумаги, необходимо периодически пересматривать. Таким образом, удается обеспечить рост капитала и диверсифицировать риск портфеля. Они встречаются наиболее часто и создаются инвесторами, не склонными к риску. [Мельник, 2017, с. 53].