Дипломная (вкр): Повышение инвестиционной привлекательности и формирование благоприятного инвестиционного климата региона (на примере Кабардино-Балкарской Республики)

наличие факторов производства, в том числе трудовых;

уровень потребительского спроса;

результаты хозяйственной деятельности населения в регионе;

уровень развития науки и внедрения ее достижений в производство;

развитость ведущих институтов рыночной экономики;

Обеспеченность региона технической и социальной инфраструктурой.

Процедура определения рейтинга включает следующие этапы:

. Выбирается и обосновывается набор показателей, наиболее точно, по мнению экспертов, отражающих состояние инвестиционного комплекса региона.

. Каждому показателю или группе однородных показателей присваиваются весовые коэффициенты, соответствующие его (их) вкладу в инвестиционную привлекательность региона.

. Рассчитывается интегральная оценка инвестиционной привлекательности для каждого региона.

. Полученные величины ранжируются с присвоением соответствующего номера (ранга).

Кратко рассмотрим следующие известные методы оценки инвестиционной привлекательности регионов, отраженные в работах отечественных и иностранных специалистов:

. Рейтинг субъектов федерации по условиям инвестирования, составляемый консалтинговым агентством «Эксперт-Регион».

. Рейтинг регионов РФ по их инвестиционной привлекательности подготовленный Экономическим департаментом Банка Австрии.

Первые два метода предусматривают необходимость формирования неизменного набора показателей и регулярного расчета на его основе агрегированной оценки, характеризующей состояние инвестиционного климата регионов и их привлекательности для потенциальных инвесторов. Их преимущество состоит в возможности прослеживания динамики экономических социальных и иных региональных процессов на основании постоянного набора критериев.

Этим методом пользуются известные рейтинговые агентства и в ряде случаев можно говорить о том, что использование одного и того же набора критериев оценки из года в год оправдывает себя, т.к. такие рейтинги с течением времени становятся универсальными индикаторами при оценке состояния экономик государств и региональных образований. Очевидной трудностью является подбор и обоснование эффективности использования конкретного набора критериев оценки.

. Рейтинговую оценку инвестиционного климата, предложенную Гузнером С.С., Харитоновой В.Н. в работе «Регион: экономика и социология».

Этот метод предполагает рассмотрение инвестиционного регионального климата во взаимосвязи с типом воспроизводства, присущим тому или иному региону. Так, расширенному типу воспроизводства соответствует благоприятный инвестиционный климат; деградационному - неблагоприятный; в отношении же сужающегося по причине структурной перестройки воспроизводства невозможно вынести однозначного решения, не рассматривая конкретной ситуации.

Отличительной особенностью первых трех методов является то, что все они используют группировку показателей оценки по инвестиционным потенциалам и рискам. Третий метод отличается от первых двух использованием особого инструментария, а именно статистического кластерного анализа.

. Подход к оценке инвестиционной активности в регионах, основанный на категории «рыночная реакция региона».

Метод, основанный на учете различий «стартовых условия» вхождения регионов в рынок, специфики промышленной и природно-ресурсной базы, а также уровня жизни населения.

Метод позволяет идентифицировать совокупности факторов, предопределивших различия в глубине спада инвестиций по регионам и качественные изменения в инвестиционной сфере. Обобщенные последствия влияния данных факторов можно определить как рыночную реакцию регионов на проводимые реформы.

. Оценка уровня инвестиционного климата региона с использованием индексов развития, предложенной И.В.Тихомировой.

Пятый метод основан на применении структурно-логической модели «колеса Тихомирова», которая разработана для получения наглядного представления об «обществе в котором мы живем». Предполагается, что региональный инвестиционный климат определяется состоянием соответствующей общественной системы. Для решения задачи оценки инвестиционной привлекательности региона необходимо располагать более гибким и адаптируемым к требованиям конкретного заказчика или инвестора аналитическим инструментарием. Зачастую важно не только определить место региона по уровню развития инвестиционного комплекса, но и сопоставить характеристики внутрихозяйственных процессов ряда региона.

Для решения подобных задач, целесообразно использовать следующий подход. Абстрагируясь от экспертного подхода, мы предлагаем определять инвестиционную привлекательность на основе многомерных методов статистического анализа с использованием общедоступных официальных статистических данных, публикуемых как территориальными органами Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, так и органами региональной исполнительной власти. Алгоритм статистического подхода заключается в нескольких этапах анализа. На первом этапе необходимо определить круг индикаторов, характеризующих социально-экономическое состояние региона. При выборе акцент должен делаться на причинно-следственную связь индикаторов с инвестиционной активностью в регионе. Из всех статистических показателей с помощью корреляционного анализа далее необходимо выделить наиболее индикативные. Затем методами факторного анализа определить вклад каждого индикативного показателя в общую величину соответствующего результативного показателя, характеризующего инвестиционную активность. На последнем этапе с помощью кластерного анализа на основе выделенных индикативных показателей требуется провести группировку регионов Российской Федерации, необходимую для получения представления об инвестиционной привлекательности региона в сравнении с другими субъектами Федерации.

Таким образом, по результатам анализа представленных методов можно судить об основных существующих в настоящее время подходах к решению проблемы оценки инвестиционной привлекательности.

Инвестиционный климат региона - явление динамичное. Наиболее приемлемым является подход к этому явлению на базе рисков регионов.

Рисковый метод анализа и оценки инвестиционного климата представляет интерес, прежде всего для стратегического инвестора. Он позволяет ему не только оценить привлекательность территории для инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложений инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения бизнеса.

Таким образом, следующий параграф работы будет посвящен рисковому подходу к оценке инвестиционного климата региона.

Необходимо отметить, что проблема изыскания возможности учета и количественной оценки влияния российского вектора региональных инвестиционных рисков на эффективность решений по инвестированию остается по прежнему актуальной. Рисковый подход к оценке инвестиционного климата представлено в таблице 1.1.

Инвестиционный климат региона в целом представлен как комплексная система, состоящая из двух подсистем - инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Рис.1.1.

Рис. 1.1. Инвестиционный климат региона.

Методом агрегирования факторы объедены в несколько групп, каждая из которых характеризует тот или иной инвестиционный потенциал региона: ресурсные, производственный, потребительский, инфраструктурный, трудовой, инновационный, институциональный, финансовый.

Применительно к региону выделяют следующие виды рисков:

политический, зависящий от непредсказуемых последствий проводимой региональными лидерами и их окружениями политика, от политической поляризации населения региона, возникновения конфликтных ситуаций с ведением военных действий;

экономический, связанный с динамикой экономических процессов региона;

социальный, характеризующий уровень социальной напряженности в регионе;

криминальный, определяемый динамикой и структурой преступности в регионе, и прежде всего преступности в сфере экономики;

экологический, рассчитываемый по уровню экологической безопасности региона;

финансовый, отражающий напряженность дефицитность) регионального бюджета, совокупные финансовые результаты деятельности хозяйствующих субъектов региона;

законодательный, характеризующий совокупность правовых норм, регулирующих экономические отношения на территории региона (местные налоги, льготы, ограничения).

Вместе с тем рейтинги составляющих инвестиционного риска разных регионов существенно различаются.

Региональные инвестиционные риски корреспондируются со взаимоотношениями, которые устанавливаются между регионом и федеральным Центром.

Поэтому наиболее явно просматриваются такие причины региональных инвестиционных рисков: - бюджетные взаимодействия «регион - Федерация»; изменение федерального (особенно налогового) законодательства, что может существенно изменить инвестиционную привлекательность того или иного региона и усилить инвестиционные риски; динамика инфляции в стране;

изменение валютного законодательства и валютного курса и пр. Кроме того, инвестиционные риски региона связаны с изменением рыночной ситуации как внутри региона, так и на межрегиональном уровне. Не меньшее значение в формировании региональных инвестиционных рисков имеет технический уровень производства региона в целом и отрасли, претендующей на приток инвестиций.

Инвестиционный риск должен непременно рассчитываться по регионам. Однако такие расчеты пока производятся весьма выборочно и не стали обычной практикой управления конкурентоспособность региона.

Возможным методом исчисления инвестиционного риска региона является определение возможных изменений диапазона ключевых показателей хозяйствования региона при осуществлении инвестиций. Из множества существующих методов расчета рисков инвестиции наиболее приемлемы для региона, метод достоверных эквивалентов и метод анализа чувствительности критериев эффективности инвестиций.

Метод основных эквивалентов представляет собой корректировку ожидаемого потока инвестиций путем введения понижающих коэффициентов для каждого периода инвестирования.

В результате ожидаемые инвестиции приводятся к величине инвестиций, которые практически не вызывают рисковых опасений. Этот метод ориентирован на такие инвестиции, которые не предполагают наращивание величины риска.

Данный метод достаточно прост в расчете. Однако необходимо исчислять коэффициентов достоверности по каждому виду инвестиций и по каждому периоду их осуществления, что достаточно трудно. Кроме того, этот метод может оценить риск только в целом, не позволяя определить риск инвестиций в регионе по ключевым позициям.

Метод анализа чувствительности критериев эффективности инвестиций позволяет выявить влияние отдельных параметров на эффективность инвестиций, возникновения риска инвестиции, показывает направления дальнейшего определения риска инвестиций в регионе, что особенно важно при уяснении сильной чувствительности показателя эффективности инвестиций к какому то определенному показателю этих инвестиций.

Суть рассматриваемого метода определения риска инвестиции в регионе заключается в том, сто в виде математического уравнения или неравенства задается взаимосвязь между исходными данными и результатом определенного вида инвестиций.

Затем определяется наиболее вероятные значения исходных показателей инвестиций и возможные диапазоны их изменений. Наконец, проводится изменение значения исходных показателей инвестиций в регионе и исследуется их воздействие на результат инвестирования.

Однако данный метод довольно жестко детерминирован, не позволяет получить вероятностные оценки возможных отклонений при исследовании результирующих показателей, предполагает абстрагирование от всех показателей эффективности инвестиций, кроме одного, который изменяется самим исследователем. Иначе говоря, и этот метод достаточно далек от реальной оценки рисков инвестиций региона, хотя и обеспечивает многофакторное изучение этих рисков.

Нередко при оценке рисков инвестиций региона применяется метод сценариев, позволяющий достаточно наглядно определить результаты инвестиций при определенных условиях, складывающихся в данный период в региональном хозяйствовании.

Этот метод позволяет обеспечить управление региона информацией о возможных отклонениях при осуществлении инвестиций, об изменениях критериев привлечения инвестиций в регион. Думается, что названные два метода в совокупности с методом сценариев могут помочь установить уровень риска поступивших инвестиций в регион.

При определении рисков инвестиций особо важно выявить риски инвестора и риски региона. Применительно к конкурентоспособности более значимы риски самого региона в связи с привлечением инвестиций. В регионе возможно управление рисками инвестиций, но это управление ограничено и определяется достоверностью расчетов самих рисков.

Управление каждым видом рисков инвестиций может происходить с использованием его собственных способов.

В настоящее время начинает внедрятся кэптивное (подконтрольное) страхование: кэптивная страховая компания находится в полной собственности компании - учредителя и обеспечивает защиту ее интересов.

В финансовом отношении такие компании независимы - они получают от своих учредителей внутренние займы. Крупные российские корпорации уже имеют такие страховые компании, однако в регионах пока их нет.

Развитие кэптивного страхования - весьма действенный способ управления инвестиционными рисками региона, хотя создание подобных компаний в регионе требует определенной перестройки финансовых потоков региона.

Для иностранных инвесторов положительными являются следующие позиции отечественного хозяйствования: большие масштабы рынка в России, слабая освоенность этого рынка, неограниченные сырьевые возможности страны, возможность получить большую прибыль на инвестиции. Однако социально-политическая нестабильность страны и регионов, слабая степень страхования инвестиций, коррумпированность управления, неразвитость инфраструктуры снижает привлекательность регионов России для инвестиций.

.3 Важнейшие различия российских регионов, основные направления региональной инвестиционной политики

Существенные различия в уровнях развития российских регионов обусловлены прежде всего объективными природно-климатическими факторами. Эффективность их использования, тем не менее, зависит от хозяйственной деятельности: при неразумном использовании и увеличении степени загрязнения окружающей среды отходами производства все больше оказывает негативное влияние на экономику регионов.

«Региональные различия развития регионов вызываются в основном субъективными факторами качества деятельности самих хозяйствующих субъектов при использовании имеющихся в регионах рабочей силы, основного и оборотного капиталов, а так же других ресурсов».

Не менее важны факторы координации и кооперации для взаимодействия регионов в едином хозяйственном комплексе страны, который в значительной степени пострадал при рыночных преобразованиях в России. На базе статистической информации выявлены важнейшие различия регионов.