Таблица 1. Объем инвестиций западных инвесторов в первом полугодии 1994 г. по отраслям экономики. Российский статистический ежегодник. 1994: Стат. сб. / Госкомстат России. М. 1994. С.777.
|
Млн. долларов США |
||
|
Топливная промышленность |
132,2 |
|
|
Торговля и кредит |
35,3 |
|
|
Машиностроение и металлообработка |
21,4 |
|
|
Наука и научное обслуживание |
19,5 |
|
|
Другие промышленные производства |
13,9 |
|
|
Строительство |
10,3 |
Ход приватизации иллюстрирует таблица «Динамика приватизации в России, 1992-1994 гг.». (см. Приложение 1)
Денежный этап приватизации. Указ Президента РФ от 22 июля 1994 г. № 1535 «Об основных положениях Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации после 1 июля 1994 г." означал переход от чекового к денежному этапу приватизации. Главная цель денежного этапа - передача прав собственности на приватизируемое государственное имущество в руки эффективных собственников.
На этом этапе предстояло перейти от бесплатной и быстрой раздачи собственности к ее реальной продаже в ходе относительно «медленной» приватизации. Ставилась задача привлечь инвесторов. В интересах привлечения стратегических инвесторов было предложено выставлять на денежные аукционы и инвестиционные конкурсы крупные пакеты акций -- не менее 15-25% уставного капитала предприятия.
Если проанализировать денежный этап, то к задачам денежного этапа приватизации являются:
• формирование инвесторов, причем они должны владеть значительными пакетами акций. Это повысит их интерес в долгосрочных инвестициях;
• обеспечение приватизируемых предприятий наличными средствами, необходимыми для их структурной перестройки;
• пополнение доходной части государственного бюджета.
Государственные пакеты акций приватизируемых предприятий, земельные участки приватизируемых предприятий и недвижимость являются объектами собственности на данном этапе.
Привилегии членам трудового коллектива были сокращены. При денежной приватизации трудовой коллектив мог выкупить лишь 10% голосующих акций по номинальной стоимости или безвозмездно получить 25% уставного капитала в виде привилегированных акций. Причем уставный капитал оценивался уже включая переоценку основных фондов. Сокращение льгот связано с сохранением контрольного пакета акций для продажи инвестору, который хотел контролировать предприятие. Эта программа предусматривала привлечение как российских, так и иностранных инвесторов.
На денежном этапе приватизации замедлились темпы проведения реформы собственности. В 1995 г. было приватизировано 10152 предприятия, по сравнению с 1994 г. количественные показатели приватизации сократились вдвое. После приватизации 1992- 1994 гг. государство имело огромное число непроданных акций предприятий. Продажа пакетов непроданных акций стала главной проблемой приватизационной политики, требующая немедленного решения.
После приватизации произошел спад промышленного производства. Многие предприятия не выплачивали налоги, да и администрация особо не следила за этим, так как имела большое количество социальных обязательств. Это привело к дефициту бюджета Российской Федерации. Правительство требовало продавать дороже, больше, быстрее. Но колоссальный рост предложения наталкивается на отсутствие платежеспособного спроса, что приведет к краху фондового рынка. Продавать акции с прибылью не получалось. Поэтому было необходимым продать пакеты акций наиболее убыточных предприятий, но было очень сложно найти покупателей. Губарь О.В. Процессы трансформации отношений собственности в переходной экономике России. Дисс. докт. экон. наук. Ростов: Ростовский государственный экономический университет, 2001. 8 Российский статистический ежегодник. 2000. С. 503.
Ориентация на привлечение инвестиций и доходов бюджета от приватизации в условиях экономической и политической нестабильности в 1995 г. замедлила приватизацию.
Правительство нацелилось получить от приватизации более 8 трлн. рублей. При этом дефицит бюджета составлял 50 трлн. рублей. То есть, приватизация должна была закрыть 16 % дефицита консолидированного бюджета. Правительство выдвинуло идею выполнить задание путем продажи акций нефтяных компаний. Но данная идея была отклонена Парламентом. На конец августа 1995 г. доход от приватизируемых предприятий составил
500 млрд. долларов. Это составило 1/16 консолидированного бюджета. Тогда решили провести залоговые аукционы, игравшие значительную роль второго этапа приватизации.
Идею вести залоговые аукционы в марте 1995 г. предложил В.О. Потанин. Суть залоговых аукционов в том, что российские банки после проведения аукциона дают имеющиеся акции в кредит Правительству под залог. Когда установленный срок истекает Правительство проводит конкурс по продаже заложенных акций. Затем Правительство или возвращает кредит из вырученных денег, или эти акции переходят в собственность кредиторов.
Проблема задолженности по заработной плате и другие финансовые проблемы могли решиться путем передачи крупных предприятий в залог в обмен на получение кредитов. Принимать меры по эффективности работы предприятий было необходимым для банков-залогодержателей контрольных пакетов акций. В результате недовольства общества уменьшились.
Для того, чтобы не было расширения иностранных фирм, Правительство заложило акции исключительно в российских банках. По мировому уровню, крупные банки России были не очень огромными и не имели возможность предлагать высокие цены за выставляемые ими акции.
В ноябре-декабре 1995 г. состоялось 12 залоговых аукционов по крупнейшим российским предприятиям. Проведение залоговых аукционов принесло в бюджет страны около 5,1 млрд. деноминированных рублей (в т.ч. 1,5 млрд. рублей погашенной задолженности предприятий государству). Из 12 пакетов акций предприятий, выставленных на залоговые аукционы, самыми крупными стали:
«Норильский никель» - 51% акций, кредитор ОНЭКСИМбанк, кредит 170,1 млн. долларов;
«ЮКОС» - 45% акций, кредитор банк «МЕНАТЕП» через ЗАО «Лагуна» (город Талдом Московской области), 159 млн. долларов;
«СИДАНКО» - 51% акций, кредитор ОНЭКСИМбанк, кредит 130 млн. долларов;
«Сибнефть» - 51% акций, кредитор банк МФК (фактически консорциум из МФК и «Альфа-групп»), кредит 100,3 млн. долларов;
«Сургутнефтегаз» - 40,12%, НПФ «Сургутнефтегаз» (гарант - ОНЭКСИМ банк), кредит 88,9 млн. долларов.
В основном, происходил самовыкуп пакета акций предприятиями. О конкурентной продаже пакета акций речи быть не могло. Среди фактических победителей преобладали ОНЭКСИМбанк и "МЕНАТЕП".
По истечении установленного срока 1 сентября 1996 г. банк-залогодержатель имел право реализовать на рынке имевшийся у него пакет акций. Первоначально рассматривались варианты продления договора залога до 1997 г. и различные схемы выкупа государством пакетов акций "Норильского никеля", "ЮКОСа", "Сургутнефтегаза" и "Сибнефти". В сентябре 1996 г. Правительство дал право банкам продавать заложенные пакеты акций. Право выбора было сохранено за ОНЭКСИМбанк и "МЕНАТЕП".
Банки имели конкретную цель для сделки с истечением трехлетнего срока договора и наличием ограниченных прав на управление пакетом акций в течение трехлетнего срока. Залогодержатели имели право собственности на акции, в связи с этим ограничения были сняты. В интересах почти всех залогодержателей было получение пакетов акций в собственность и минимизация финансовых затрат.
Преимущественными стали продажа залогодержателями пакета акций и приобретение его в собственность через аффилированных лиц. В начале 1998 г. этот вариант был использован в отношении пакетов акций "ЮКОСа" (45% вначале и 33,3% после "разводнения", квалифицированный контроль банка "МЕНАТЕП"), "Сиданко" (51%, контроль ОНЭКСИМбанка), "Сибнефти" (51%, формально "Нефтяная финансовая компания"), "Сургутнефтегаза" (40,12%, фактически самовыкуп эмитентом), "ЛУКОЙЛа" (5%, фактически самовыкуп эмитентом), "Норильского никеля" (38%, контроль ОНЭКСИМбанка). Из-за отсутствия конкуренции стартовая цена не повышалась. Также на цены повлияло то, что ряд аукционов носили внедоговорный характер и не было условий приватизационных сделок.
Низкие цены акций на залоговых аукционах вызвали недовольства со стороны политиков и общества. Но они по каким-то причинам не учитывали убыточное, бесприбыльное состояние предприятий, неуплата налогов, задолженности по заработной плате, крайне высокое давление на менеджеров предприятий со стороны организованной преступности, а в некоторых случаях- их сращивание.
Несмотря на недостатки и скандалы, сопровождавшие залоговые аукционы, они позволили выполнить задание по доходам от приватизации на 1995 г. В бюджет государства было внесено 1 млрд. долларов.
Аукционы дали мощный толчок для форсирования полноценной и широкомасштабной денежной приватизации. После проведения залоговых аукционов положение на фондовом рынке улучшилось с качественной стороны. Так, в январе 1997 г. было продано 8,5% акций РАО «ЕЭС России». Это был не залоговый, а чисто денежный аукцион, в результате которого удалось собрать 350 млн. долларов. Приватизация по-российски / А. Чубайс, М. Бойко, П. Мостовой и др. -- М.: Вагриус, 1998. -- 367 с.
На денежном этапе банки стали серьезными участниками приватизации, несмотря на то, что цены на акции и суммы залогов первоначально были установлены на низком уровне. На денежных аукционах, например, минимальная цена устанавливалась в ряде случаев на 40% ниже котировок фондового рынка (РАО "ЕЭС России"). Это, конечно, привлекало банки, но подавляло рынок корпоративных ценных бумаг.
«Точечная приватизация». После завершения залоговых аукционов началась «точечная приватизация». По-другому она называется приватизация по индивидуальным проектам. Цель - привлечение инвестиций в производство. Основным законодательным актом этого этапа стал принятый 21 июля 1997 года Закон "О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества РФ". Под приватизацией стало пониматься передача государственного или муниципального имущества в собственность физических и юридических лиц на возмездной основе.
Закон сделал акцент на имущественные доли предприятий, находящихся в государственной собственности. Правительство перестало составлять ежегодные плановые задания, приватизация должна была осуществляться по ежегодно утверждаемой Государственной думой программе. Программа включала список приватизируемых объектов, обусловленных настоящим положением, и список объектов, приватизированных на основании федерального закона. Закон расширил число методов приватизации путем узаконивания продажи производных ценных бумаг. Закон сохранял заявочную систему активизации приватизации и исчерпывающий перечень оснований для отказа в ней. Для каждого предприятия складывался определенный пакет акции, который принадлежал государственной собственности.
Отменялись многие льготы. Льготы работникам предприятий оставались возможными, но могли быть отменены или урезаны. За стартовую цену при продаже госсобственности принималась цена, рассчитанная по специальной методике Госкомимущества для максимального приближения ее к рыночной цене. Стоимость приватизированных предприятий определялась с учетом уставного капитала, балансовой оценки и рыночной стоимости. Взамен инвестиционным конкурсам вводились коммерческие конкурсы с инвестиционными социальными условиями. Если сделка предусматривала инвестиционные обязательства, то права собственности переходили к победителю только после их выполнения.
В 1997 г. было принято решение обеспечить поступление в бюджет за счет подготовленных немногочисленных крупных сделок. Имущество стало приватизироваться с проведением предпродажной подготовки и привлечением независимого финансового консультанта. Целью данного подхода было получение наивысших поступлений в бюджет государства, привлечение инвестиций и повышение эффективности приватизированного предприятия.
В результате проведения данных реформ сделки, заранее подготовленные финансовыми консультантами, были действенными, цена от продажи акций не снизилась, федеральный бюджет был пополнен. В 1997 г. запланированное бюджетное задание было превышено в 2,8 раза. От продажи только одного пакета акций «Связьинвеста» в федеральный бюджет от приватизации поступило 60%.
В период «точечной приватизации» главная задача приватизации была в том, чтобы обеспечить максимальные поступления в бюджет. Что и удалось в ходе реформ. На ранних этапах приватизации преобладала определенная опека власти над бизнесом, и государство, повышая доходы от приватизации, отказалось от этого подхода. В результате сформировалась конкуренция между финансово- промышленными группами. К конкурсу были допущены иностранные инвесторы. Российский бизнес на этом этапе приватизации стал самостоятельным в принятии решений, несмотря на то, что для государства ряд решений были неперспективны.
Итоги приватизации и перспективы
экономический собственность предпринимательство приватизация
В результате приватизации в России сформировался негосударственный сектор экономики. (см. Приложение 1)
Были образованы новые экономико-правовые механизмы и институциональные структуры:
• корпоративный сектор экономики;
• система институциональных инвесторов;
• рынок корпоративных ценных бумаг;