Курсовая работа (т): Реализация инвестиционных стратегий на фондовом рынке с использованием финансовых инструментов российских компаний

Реализация инвестиционных стратегий на фондовом рынке с использованием финансовых инструментов российских компаний

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Алтайский государственный технический университет им. И.И. Ползунова»

Институт экономики и управления

Кафедра «Экономика, финансы и кредит»

Пояснительная записка к курсовой работе

по дисциплине Инвестиционная стратегия

РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

Студент группы Эк- 23

Казанцева Д.Е.

Руководитель работы доцент Т. Н. Ярышева

должность, ученое звание подпись и.о., фамилия

БАРНАУЛ 2015

Содержание

Введение

. Анализ рынка ценных бумаг

.1 Фундаментальный анализ

1.2 Технический анализ

. Формирование портфеля и оценка его эффективности

.1 Выбор и обоснование инвестиционной стратегии

.2 Формирование инвестиционного портфеля

.3 Оценка эффективности инвестиционного портфеля

Заключение

Список использованной литературы

Приложение А

Приложение Б

Приложение В

Приложение Г

Введение

Предприятие рано или поздно сталкивается с вопросом сохранения и преумножения накопленных или временно свободных финансовых ресурсов. Одним из способов решения данного вопроса является инвестирование таких ресурсов в финансовые инструменты, которые сейчас представлены на фондовом рынке в огромном количестве. Решение этого вопроса имеет особую ценность в условиях сложившейся нестабильной финансовой ситуации в российской экономике. Однако, для решения поставленного вопроса не достаточно простого желания, необходимо обладать определёнными навыками и методиками работы на фондовом рынке, но в первую очередь цели, осуществления инвестиционной деятельности, и сопоставить их со своими возможностями. В этом и заключается суть инвестиционной стратегии любого предприятия или физического лица.

Целью данной курсовой работы является обобщение и закрепление знаний и навыков, полученных в ходе изучения дисциплины «Инвестиционная стратегия», а также овладение методами и приёмами исследования фондового рынка и получение практического опыта по формированию и управлению инвестиционным портфелем. Для достижения поставленной цели должны быть выполнены следующие задачи:

)        рассмотреть и проанализировать особенности развитие российского фондового рынка, его конъюнктуру, текущее состояние и наметившиеся тенденции;

)        оценить инвестиционную привлекательность выбранных финансовых инструментов, выявить их характеристики;

)        выбрать и обосновать инвестиционную стратегию, соответствующую цели - максимизации стоимости инвестиционного портфеля, учитывая отношение инвестора к уровню доходности и риска выбранных финансовых активов;

)        сформировать инвестиционный портфель в соответствии с выбранной стратегией, оценить его стоимость и показатели доходности и риска;

)        оценить эффективность сформированного инвестиционного портфеля и выявить повлиявшие на неё факторы.

Предметом курсовой работы являются отношения, возникающие в процессе формирования инвестиционной стратегии, а так же особенности российского фондового рынка.

Объектом работы являются отдельные финансовые активы и их характеристики, обращающиеся на российском фондовом рынке.

1.     
Анализ рынка ценных бумаг

.1      Фундаментальный анализ

инвестиционный стратегия фондовый

Оценка эффективности вложения в акции осуществляется на основе двух типов анализа: фундаментального и технического.

Фундаментальный анализ предполагает оценку ценной бумаги с точки зрения эмитента. Общая направленность анализа «сверху-вниз» предполагает три этапа, или три ступени анализа.

Сначала рассматривается макроэкономическое состояние экономики, которое позволяет сделать вывод о характере инвестиционного климата в стране и рациональности инвестиционный вложений. В число факторов, определяющих инвестиционную привлекательность государства, относится: политическая и экономическая ситуация в стране, наличие необходимой инфраструктуры и отсутствие административных барьеров для бизнеса, налоговое законодательство, политика ЦБ в отношении банков и т.д. В конечном итоге, представление об инвестиционном развитии той или иной экономики складывается на основании различных заключений международных рейтинговых агентств.

Последнее время большинство аналитиков отмечает резкое ухудшение инвестиционного климата в России, связанное, в том числе, с санкциями западных стран и пересмотром международных рейтингов. В таком положении российской экономике остаётся рассчитывать только на собственные силы, а для этого необходимо провести целый ряд реформ, чтобы упростить регистрацию новых предприятий и привлечение инвестиций в ключевые отрасли, ведь как считает аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ», Антон Сороко: «Благоприятный инвестиционный климат, в первую очередь, - это наличие необходимой инфраструктуры и отсутствие административных барьеров для бизнеса» [7].

Одним из ключевых показателей инвестиционного климата в стране считается рейтинг Doing Business, который составляется каждый год Всемирным банком. В 2014 г. Россия вошла в тройку государств, активнее других следующих по пути реформ. В частности, наша страна поднялась сразу на 20 позиций и заняла 92-е место в новом международном рейтинге Doing Business - 2014. Более того, Россия впервые вошла в первую сотню рейтинга, оценивающего условия ведения бизнеса, опередив все три страны БРИК - Китай (96-е место), Бразилию (116-е) и Индию (134-е). Более того, Всемирный банк назвал Россию одним из трёх государств, наиболее активно продвинувшихся за истёкший год по пути реформ, направленных на улучшение предпринимательского климата [7].

Несмотря на рост показателей в рейтинге Doing Business, в целом, инвестиционный климат в России в последнее время значительно ухудшился, причём причины носят как экономический, так и политический характер, считает большинство экспертов.

Во-первых, более 50 млрд. долл. составил отток капитала за I квартал 2014 г. из России. Во-вторых, произошло ослабление рубля, что уже сказывается и на инфляции. В целом рост инфляции вышел за пределы целевых 5 %, которые были ориентиром для Центрального банка. Годовые темпы инфляции в данный момент превышают 7 %. Более того, фондовый рынок России с начала года просел практически на 15 %, во многом «благодаря» санкциям и геополитическому конфликту вокруг Украины [7].

В результате, по данным последнего исследования Bloomberg Markets Global Investor Poll, в котором участвовали трейдеры, банкиры и менеджеры по денежным операциям, Россия была названа наименее привлекательной для инвестиций экономикой из числа восьми крупнейших экономик мира. Около 56 % опрошенных считают, что здесь самые худшие инвестиционные возможности среди восьми крупнейших мировых экономик. А 7 из 10 респондентов говорят о том, что российская экономика слабеет, и 45 % рекомендуют продавать российские активы в свете конфликта на Украине, вызвавшего санкции со стороны ЕС и США [7].

Однако основные причины такого положения дел не политические, а экономические, считают эксперты. В апреле 2014 г. агентство Standard & Poors понизило кредитные рейтинги России, отметив, что напряжённая геополитическая ситуация оказывает негативное влияние на расшатанный инвестиционный климат России. Краткосрочный рейтинг России в иностранной валюте понижен до A3 с A2, долгосрочный рейтинг в национальной валюте - до BBB с BBB+. Прогноз по долгосрочным рейтингам - «негативный». Понижение кредитного рейтинга России рейтинговым агентством Standard & Poor's спровоцировало падение на российском фондовом рынке [7].

Как показывает динамика индекса ММВБ, стоимость 30 наиболее торгуемых акций российских компаний на рынке московской фондовой биржи (в том числе - ОАО «Газпром», ОАО «Роснефть» и ОАО «Газпром нефть») достигала своего исторического минимума (не считая незначительных темпов его роста на начальном этапе) в период кризиса 2008 г. Кризис, начавшийся с середины 2013 г. и продолжающийся до настоящего времени, оказал менее пагубное влияние на состояние фондового рынка, выраженное через главный его индикатор - индекс ММВБ, несмотря на то, что последний переживал период своего спада.

Оценив текущую ситуацию, сложившуюся на российском фондовом рынке под влиянием мировых событий, и, в большей степени, определяемой спецификой внутренних экономико-политических факторов, следующей ступенью фундаментального анализа является оценка состояния отраслей, в которых функционируют эмитенты ценных бумаг, являющихся потенциальными объектами для инвестирования.

В соответствии с выбранным вариантом курсовой работы, изучению подлежат обыкновенные акции следующих российских компаний: ОАО «Газпром нефть», ОАО «Газпром», ОАО «Роснефть» и ОАО «Интер РАО». Первые три рассматриваемые нами компании относятся к нефтегазовой отрасли промышленности, а последняя компания - к отрасли энергетики. Но все вместе они представляют взаимообусловленное сочетание отраслей и производств, составляющих основу топливно-энергетического комплекса (ТЭК) страны.

Рисунок 1 - Динамика индекса ММВБ за весь период

с 01.07.1997-06.04.2015

Доля ТЭКа является крайне высокой в российской экономике - энергетика обеспечивает 30 % ВВП и более 2/3 доходов от экспорта. Это неудивительно, так как сегодня Россия стабильно удерживает первое место в мире по экспорту газа, делит первое-второе места с Саудовской Аравией по экспорту нефти и занимает третье место после Австралии и Индонезии по экспорту угля [2].

Именно этот сектор экономики является одним из наиболее динамично развивающихся - отрасли ТЭКа сегодня наиболее конкурентоспособны и современны: они обеспечивают большой спрос на инновации, научные разработки и высокотехнологичное производство, участвуют в развитии инфраструктуры, формируют новые высокооплачиваемые рабочие места. Инвестиционный потенциал отраслей ТЭКа до 2020 года оценивается в триллион долларов США [2]. Именно поэтому ТЭК выступает «локомотивом» российской экономики.

Но прошедший 2015 год оказался нелегким для всех отраслей российской экономики, и главный удар взяла на себя нефтегазовая отрасль промышленности. Не удивительно, что именно российский нефтегазовый комплекс оказался под основным прицелом западных санкций, ведь только прямые сборы с «нефтегаза» приносят половину консолидированного бюджета [8].

Отрасль уже сталкивается с тремя типами ограничений: серьезные барьеры для доступа к рынку кредитования, маркетинговые проблемы и, самое главное, запрет на поставку в Россию новых технологий. Последнее наиболее болезненно. Это ставит под вопрос СПГ-проекты, планы по шельфовой добыче и начало серьезной добычи трудноизвлекаемых запасов Западной Сибири [8].

Более точно изменение состояния отраслей ТЭК России можно проследить по динамике статистических данных за 2015 год в целом.

Доходы России от экспорта энергоресурсов за 11 месяцев 2015 года составили 318,7 млрд. долл., что на 4 %, или на 13,8 млрд. долл., меньше аналогичного показателя 2014 года [3].

Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов за 11 месяцев 2014 года снизились по отношению к аналогичному периоду 2013 года на 3,9 млрд. долл., составив 252,7 млрд. долл. Данное сокращение валютной выручки преимущественно объясняется падением цены на сырую нефть [3].

По другим видам энергоресурсов по итогам 11 месяцев 2014 года также наблюдается сокращение экспортной выручки. В газовой отрасли на сокращение валютной выручки повлияло снижение объемов поставок в натуральном выражении (отсутствие поставок на Украину во II полугодии и сокращение поставок в страны Европы). Экспорт трубопроводного газа, по данным ФТС России, за 11 месяцев 2014 года составил 158,7 млрд. куб. м, что на 9,8 % меньше показателя аналогичного периода 2013 года [3].

Рисунок 2 - Динамика доходов России от экспорта энергоресурсов за 11 месяцев 2015 года

Несмотря на сокращение выручки нефтегазовых и угольных компаний в валютном выражении, финансово-экономические показатели отраслей ТЭК в рублях за 11 месяцев 2015 года в большинстве своем не ухудшились. Доступные за первые три квартала 2015 года данные по инвестиционной деятельности отраслей ТЭК демонстрировали в номинальном выражении положительную динамику и с темпами роста, превышающими средний показатель по экономике. В целом по экономике темп роста составлял 2,3 %, а в отраслях ТЭК доходил до 17,2 % [3].

Проанализировав состояние ТЭК, включая нефтегазовую отрасль промышленности и отрасль энергетики, следует переходить к последнему этапу фундаментального анализа - к оценке инвестиционной привлекательности предприятий-эмитентов ценных бумаг.

Рассмотрим рейтинг данных компаний по уровню рыночной капитализации (рыночной стоимости), которая характеризует эффективность использования инвестируемого в данную компанию капитала с точки зрения рынка. Она определяется как произведение цены акции на их общее количество [1].

Таблица 2 - Рейтинг компаний по капитализации по состоянию на 31.03.2016 г.

Самый высокий показатель рыночной капитализации принадлежит ОАО «Газпром», несмотря на то, что этот показатель снизился за прошедший месяц на 12,68 %. Наибольшее снижение рыночной стоимости за этот же период произошло у таких компаний, как ОАО «Роснефть» и ОАО «Газпром нефть», на 16,85 % и 17,74 % соответственно, что может свидетельствовать о снижении активности вложения инвестиций со стороны инвесторов в акции этих компаний. Самый низкий показатель рыночной капитализации зафиксирован у ОАО «Интер РАО», который, тем не менее, продемонстрировал месячный прирост на уровне 1,18 % и самый высокий годовой прирост - 25,84 %.

Следующая таблица является дополнением предыдущей и отображает рейтинг компаний по среднему обороту за период с 1.01.2016 по 1.04.2016 годы. Расположение российских эмитентов выстроилось аналогично предыдущему расположению предприятий по уровню рыночной стоимости за исключением двух последних позиций: средний оборот, совершенный ОАО «Интер РАО» за рассматриваемый период, превышает оборот ОАО «Газпром нефть» на 34,11 млн. руб., что позволило ему занять третью строчку рейтинга.

Таблица 3 - Рейтинг лидеров по обороту за период с 1.01.2016 по 1.04.2016 годы [5]