Курсовая работа (т): Реализация инвестиционных стратегий на фондовом рынке с использованием финансовых инструментов российских компаний

*Акции ОАО «Газпром» занимают вторую строчку в рейтинге всех российских компаний после акций ОАО «Сбербанк России»

На следующем шаге перейдем к рассмотрению самих предприятий-эмитентов с точки зрения их инвестиционной привлекательности и ликвидности инструментов, подлежащих инвестированию.

)        ОАО «Газпром» - одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными направлениями ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. Группа «Газпром» является на сегодняшний день крупнейшей компанией мира по величине запасов природного газа [5].

Таблица 4 - Общая информация об акции обыкновенной

ОАО «Газпром» и показатели ее ликвидности [5]

В ходе проведения фундаментального анализа было выявлено, что ОАО «Газпром» лидирует среди остальных подлежащих изучению предприятий по уровню рыночной капитализации и совершенного оборота. Именно данные обстоятельства явились основанием для включения акций данной компании в котировальный список первого уровня, являющегося наиболее престижным и дающим определенную степень надежности частным инвесторам, решающим вложить свои средства в ценные бумаги данного эмитента.Float - это коэффициент, показывающий, какая доля от всех ценных бумаг компании крутится в свободном обращении на фондовом рынке среди частных инвесторов. Чем выше значение Free Float, тем лучше это отражается на ликвидности, а акция менее подвержена ценовым спекуляциям. Высокая доля «свободно плавающих» акций свидетельствует о том, что индивидуальным инвесторам доступно достаточное количество ц/б для осуществления сделок купли-продажи, при этом риск спекуляций с ценой практически исключается [10].

Оценим степень инвестиционной привлекательности инвестирования денежных средств в ценные бумаги эмитента через такие показатели, как прибыль на акцию (EPS), отношение цены к прибыли на акцию (P/E) и через коэффициент текущей ликвидности.

Акционеров, как собственников компании, должно интересовать, на какую прибыль (после выплат процентов и налогов) они могли бы претендовать из расчета количества акций, которыми они владеют. Этот показатель описывается величиной дохода на акцию, или EPS (equity per stock) [5].

= чистая прибыль компании / число обыкновенных акций в обращении

Показатель, позволяющий соотнести прибыль на акцию с ее текущей рыночной ценой, называется «кратное прибыли» [5].

Р/Е = текущая рыночная цена акции / EPS

Этот коэффициент используется для выявления недооцененности или переоцененности акций. Высокий показатель Р/Е может говорить о высокой оценке акции инвесторами, т.е. об их заинтересованности приобрести актив. Соответственно, низкий Р/Е - о низкой заинтересованности инвесторов. Это может означать, что потенциал роста цены акции ограничен. Показатель Р/Е показывает также (при предположении о неизменности прибыли в будущем) число лет, которое потребуется компании, чтобы окупить цену своих акций.

Таблица 5 - Фундаментальные показатели акции ОАО «Газпром» и их динамика

На основании приведенных выше данных была выявлена отрицательная динамика величины дохода на одну акцию, несмотря на рост показателя прибыли на протяжении 2-3 кварталов 2015 года. Вполне обоснованным объяснением снижения показателя EPS может являться только увеличение количества акций, которыми владеют инвесторы ОАО «Газпром».

Рост показателя «Цена - к прибыли на акцию», соответственно, напротив, продемонстрировал относительный рост на протяжении всего рассматриваемого периода, что свидетельствует о высокой оценке акций эмитента инвесторами.

Коэффициент текущей ликвидности, который отвечает за скорость исполнения обязательств предприятия по краткосрочным обязательствам, в течение всего периода был больше 2, что является подтверждением хорошей платежеспособности предприятия-заемщика.

)        ОАО «Роснефть» является лидером российской нефтяной отрасли и одной из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. Основными видами деятельности компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции нефтехимии, а также сбыт произведенной продукции. «Роснефть» входит в перечень стратегических предприятий России [5].

География деятельности «Роснефти» в секторе разведки и добычи охватывает все основные нефтегазоносные провинции России: Западную Сибирь, Южную и Центральную Россию, Тимано-Печору, Восточную Сибирь, Дальний Восток, шельф Арктических морей. Компания также реализует проекты в Казахстане, Алжире, Венесуэле и ОАЭ. Семь крупных НПЗ «Роснефти» распределены по территории России от побережья Черного моря до Дальнего Востока, а сбытовая сеть охватывает 41 регион страны [5].

,16 % акций Роснефти принадлежит ОАО «РОСНЕФТЕГАЗ», которое на 100 % принадлежит государству, в свободном обращении находится около 10 % акций компании. Акции Роснефти являются одним из наиболее ликвидных инструментов в секции фондового рынка Московской биржи, и входят в состав индекса голубых фишек Московской биржи. За рубежом акции Роснефти обращаются в виде глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже [5].

Таблица 6 - Общая информация об акции обыкновенной ОАО «Роснефть» и показатели ее ликвидности [5]

Акции ОАО «Роснефть» также демонстрируют относительно высокий уровень ликвидности, занимая первый уровень в листинге ценных бумаг, но уступая акциям «Газпрома» по ряду показателей: по уровню капитализации - на 799,56 млрд. руб., количеству сделок в среднем за месяц - на 37765, по совершенному обороту за месяц - на 118 984,47 млрд. руб. Кроме того, значение коэффициента Free Float, равное 0,12, показывает, что количество ц/б для осуществления сделок купли-продажи менее достаточно по сравнению все с теми же акциями ОАО «Газпром», и риск спекуляций с ценой повышается.

Таблица 7 - Фундаментальные показатели акции ОАО «Роснефть» и их динамика за 2015 год [5]

Анализ фундаментальных показателей ОАО «Роснефть» показал, что показатель EPS имел отрицательную динамику, начиная с 3 квартала 2015 года. Если сравнить данные значения с аналогичным показателем по предприятию ОАО «Газпром», то можно обнаружить, что во втором случае акционеры могли рассчитывать на большую долю прибыли, потенциально возможную на выплату дивидендов, чем акционеры ОАО «Роснефть».

Коэффициент текущей ликвидности (нормальным значением считается интервал от 1,5 до 2,5 в зависимости от отрасли) оказался чуть больше 1, что вызывает сомнения относительно состояния предприятия вовремя оплачивать свои текущие счета.

)        ОАО «Газпром нефть» - одна из крупнейших нефтегазовых компаний России. Основными видами деятельности являются разведка, разработка, добыча и реализация нефти и газа, производство и сбыт нефтепродуктов. «Газпром нефть» осуществляет свою деятельность в Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах, Томской и Омской областях [5].

Таблица 8 - Общая информация об акции обыкновенной АО «Газпром нефть» и показатели ее ликвидности [5]

Ликвидность обыкновенных акций ОАО «Газпром нефть» существенно уступает двум своим «коллегам» по отрасли. Предприятие занимает третье место по уровню капитализации и четвертое по обороту за месяц, что нашло отражение в отнесении акций данного эмитента к третьему уровню в котировальном списке ценных бумаг. Показатель Free Float, который показывает, что только 5 % акций данной компании находятся в свободном обращении на фондовом рынке, свидетельствует также о высокой степени риска ценовых спекуляций по данному активу.

Таблица 9 - Фундаментальные показатели акции ОАО «Газпром нефть» и их динамика за период с 4 квартала 2014 года по 3 квартал 2015 года [5]

Потенциальная прибыль, на которую могли рассчитывать акционеры ОАО «Газпром нефть» в виде дивидендов, находилась в среднем на уровне 95 руб. за акцию на протяжении всего периода, за исключением 3 квартала 2014 года. Безусловно, этот показатель не превышает EPS «Газпрома», но является относительно стабильным на фоне отрицательной динамики показателя «Прибыль на акцию» в ОАО «Роснефть».

Показатель P/E, сложившийся в среднем на уровне 1,55, отражает относительную недооцененность акций и может быть привлекательным объектом для инвестирования.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности предприятия было зафиксировано лишь в 1 квартале 2014 года, в остальном - этот показатель удовлетворял своим нормативным значениям на протяжении всего рассматриваемого периода.

)        «ИНТЕР РАО ЕЭС» - электроэнергетическая компания, управляющая активами в России, Грузии, Армении, Казахстане, Таджикистане, Молдавии и Финляндии. Деятельность компании охватывает производство и сбыт электрической и тепловой энергии, международный энергетический трейдинг, инжиниринг, а также проектирование и строительство объектов генерации. Под контролем «ИНТЕР РАО» находится 24 тепловых, одна атомная и три гидроэлектростанции.
Компания является ведущим оператором импорта-экспорта электроэнергии России [5].

Таблица 10 - Общая информация об акции обыкновенной ОАО «Интер РАО» и показатели ее ликвидности [5]

Показатели ликвидности обыкновенных акций данного эмитента уступают трем предыдущим лишь по уровню капитализации, количеству совершенных сделок в среднем за месяц и обороту за месяц, но, тем не менее, превзойдя по данному показателю ОАО «Газпром нефть». По остальным показателям, характеризующим акции «Интер РАО», можно судить об относительно высокой степени их ликвидности, что выражается через следующие показатели: присвоение первого уровня в котировальном списке ценных бумаг и относительно высокое значение коэффициента Free Float (уступая только акциям «Газпрома»).

Таблица 11 - Фундаментальные показатели акции ОАО «Интер РАО» и их динамика за 2015 год [5]