Материал: Управление инвестиционной деятельностью. учебное пособие. Баркалов С.А., Морозов В.П

Стадии инвестиционного менеджмента

Инвестиционный менеджмент содержит в своей основе четыре управленческих стадии: 

1. систему управления инвестиционным процессом, исследование, планирование и разработка проекта;

2. непосредственно вид деятельности, реализация проекта;

3. процесс принятия решений, текущий контроль в ходе реализации проекта;

4. контроль принятых решений, оценка и анализ достигнутых результатов, корректировка целей.

Содержание инвестиционного менеджмента можно рассматривать в трех аспектах:

1. Наука управления инвестиционными процессами, инвестиционной деятельностью, проектами;

2. Вид деятельности и принятия решений;

3. Аппарат управления инвестициями.

Каковы же основные задачи инвестиционного менеджмента? Перечислим основные из них:

1. анализ, выбор и оценка инвестиционных объектов с учетом риска и доходности.

2. обеспечение роста экономического и производственного развития предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности.

3. максимизация доходности объекта за счет прибыли от инвестиционной деятельности.

4. минимизация инвестиционных рисков.

5. обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность фирмы в процессе осуществления инвестиционной деятельности;

6. своевременно реализовать инвестиционные проекты и программы.

Инвестиционный менеджмент  должен быть направлен на решение следующих основных задач:

1. обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности.

2. обеспечение максимизации  доходов (прибыли) от инвестиционной деятельности.

3. обеспечение минимизации инвестиционных рисков.

4. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

В процессе осуществления инвестиционной деятельности формируются источники инвестиционных ресурсов. Следует заранее спрогнозировать, какое влияние окажет на финансовую устойчивость и текущую платежеспособность предприятия привлечение этих источников.

5. Изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов и программ.

Среди рассмотренных задач наиболее приоритетной является не максимизация доходов от инвестиционной деятельности, а обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия при достаточной ее финансовой устойчивости в процессе этого развития [19].

Функции инвестиционного менеджмента

Планирующая функция  – на этой стадии осуществляется разработка инвестиционной стратегии и инвестиционной политики. Планирование в инвестиционном менеджменте способствует составлению четких заданий или программы действий, разработке планов инвестиционных мероприятий, получению доходов, эффективного использования инвестиционных ресурсов. Инвестиционное планирование охватывает весь комплекс мероприятий от выработки плановых заданий до воплощения их в жизнь.

Организационная функция. Отвечает за определение потребности в финансовых средствах, соотношение междусобственными и привлеченными ресурсами, поиск стратегических инвесторов, управление инвестиционным процессом в целом. Функция организации в инвестиционном менеджменте сводится к объединению людей, совместно реализующих инвестиционную программу. Она выражается в построении структуры аппарата управления, установлении взаимосвязей между управленческими подразделениями, разработке норм, нормативов, методик.

Координирующая функция. Осуществляет мониторинг и координацию всех действий и мероприятий, направленных на достижение предусмотренных инвестиционной политикой целей и задач. Предусматривает корректировку принятых решений на каждом этапе инвестиционного процесса. Координация обеспечивает согласованность работы всех звеньев системы управления инвестициями.

Функция прогнозирования – представляет собой разработку на длительную перспективу инвестиционной политики предприятия в целом и его составных частей. Особенностью этой функции является её альтернативность – здесь не стоит задача непосредственного осуществления на практике разработанных прогнозов, так как главная цель функции прогнозирования – приготовиться к любому повороту событий.

Функция регулирования следит за тем, чтобы текущие мероприятия не отклонялись от графиков, плановых заданий, установленных норм и нормативов.

Функция стимулирования выражается в том, чтобы непосредственные исполнители, которые имеют дело с инвестиционными ресурсами, были заинтересованы в результатах своего труда.

Функция контроля в инвестиционном менеджменте сводится к проверке организации инвестиционной работы, сбора информации об использовании инвестиционных средств, выполнения планов, выявления дополнительных резервов и возможностей, внесения изменений в инвестиционные программы [37].

Классифицировать инвестиционные проекты можно по различным признакам. Чаще всего выделяют проекты по уровню (малый, средний и мегапроэкт), по срокам реализации (краткосрочный, средний и долгосрочный), по ограниченности ресурсов (мультипроэкт и монопроэкт), по требованиям к качеству, по характеру цели, составу участников и проч. Малые проекты, как правило, просты и ограничены объемами. Мегапроэкты - это комплекс взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью. Такие проекты характеризуются длительной реализацией и большими затратами, как финансовыми, так и трудовыми. Сложные проекты предполагают решение нестандартных задач, требующих значительных усилий, времени и затрат. При реализации некоторых проектов особое внимание уделяется качеству исполнения, так как от этого будет зависеть не только качество продукта, но и безопасность функционирования объекта. Стоимость таких проектов очень высока, также как и требования к качеству. Примером таких проектов может быть строительство атомных электростанций[18].

По видам, отражающим сферу воздействия и конкретную цель, проекты подразделяются на несколько групп.

В последние годы все производители особое внимание уделяют научно-техническому совершенствованию производства. Сейчас это основное условие победы в конкурентной борьбе на рынке, так как научно-технические новшества, внедренные в производство, позволяют увеличивать объемы производимой продукции, обновлять ассортимент, снижать затраты на производство, т.е. позволяют получить комплексный эффект. В связи с этим особое место среди инвестиционных проектов занимают научно-технические проекты. А так как они чаще всего направлены на использование новых элементов в производственном процессе и управлении, их еще называют инновационными проектами. В этих проектах заложены не только задачи развития производства, но и научные исследования проблем его дальнейшего совершенствования.

Производственно-технологические проекты тесно связаны с научно-техническими, но они уже и охватывают только задачи развития производственного потенциала и обновления технологического процесса. Также производными от научно-технических проектов являются проекты повышения качества и эффективности работы предприятия. Они ставят конкретные задачи снижения издержек производства и обращения, повышения производительности труда, экономии ресурсов, повышения качества продукции и прочее.

В условиях рыночной экономики каждый производитель должен знать и уметь ориентироваться в процессе купли-продажи своего товара. В связи с этим возможна разработка и реализация торговых проектов, т.е. системы мер, направленных на сохранение завоеванных позиций на рынке, захват новых секторов или проникновение на новые рынки, обеспечение эффективной продажи своих товаров.

В последние годы в связи с производственной необходимостью стали все чаще разрабатываться и реализовываться организационные и информационные проекты. Первые связаны с необходимостью внедрения в управленческий процесс новых форм организации и управления объектами производственной и социальной сферы, использованием современной управленческой техники. Вторые отражают возрастание значимости информационного обеспечения для решения всего комплекса производственных и управленческих задач. Они направлены на использование современных методов сбора, обработки, хранения и передачи информации.

С усилением внимания к социальным проблемам развития общества все чаще разрабатываются и реализуются специальные социальные проекты, которые ориентированы на обеспечение безопасных условий жизнедеятельности, поддержание общественной безопасности, охрану окружающей среды, поддержку социально незащищенных слоев населения.

Конечно, данное разделение на виды условно, потому что в каждом отмеченном виде могут существовать многочисленные сочетания разных видов. Как можно решать задачи научно-технического развития, не учитывая проблемы совершенствования информационного обеспечения, развития организационных стимулов? Поэтому каждый вид проекта отражает только главную цель предполагаемых работ.

Каждый проект состоит из нескольких разделов. Наиболее важными из них должны быть следующие.

1. Прежде всего, должна быть краткая характеристика (резюме) проекта. В этом документе должны быть все сведения о проекте, позволяющие сделать вывод о его соответствии требованиям заказчика: обоснование основной идеи, сведения о доходности и риске, объеме инвестиционных ресурсов, сроках реализации и проч.

2. В проекте должно быть описано местоположение проекта, характер окружающей природной среды и возможное воздействие на нее проекта, существующий инвестиционный климат в регионе, состояние региональной инфраструктуры, социально-экономические условия, в которых будет реализовываться проект. Далее дается обоснование выбора строительного участка и затраты на его освоение.

3. Необходимо обоснование количества и качества всех видов ресурсов, используемых для реализации проекта. Для этого делаются расчеты требуемой производственной мощности, выбираются технологии, способы ее приобретения, составляется перечень необходимого оборудования. Одновременно определяются основные поставщики нужного сырья и материалов, составляется график поставок. Наиболее сложная часть этого раздела - подбор кадров для будущего производства. Необходимо определить профессионально-квалификационный состав работников, выяснить наличие таких работников в регионе, возможность привлечения их из других регионов или организацию обучения в рамках региона.

4. Все необходимые работы увязываются в общем плане, на основе которого составляется график реализации проекта.

5. Все работы требуют определенных затрат, поэтому составляется финансовый план с указанием источников финансирования, рассчитываются возможная эффективность проекта и ожидаемые инвестиционные риски.

Для того чтобы разработать проект, провести все расчеты, позволяющие принять решение, реализовать его и получить отдачу необходим значительный период времени. Тот период времени, который проходит от начала вложений до получения ожидаемого эффекта, называется жизненным циклом инвестиционного проекта[18].

Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке

Все формы реального инвестирования проходят три основных стадии (фазы), составляющие в совокупности цикл этого инвестиро­вания:

• предынвестиционная стадия, в процессе которой разрабатываются варианты альтернативных инвестиционных решений, проводится их оценка и принимается к реализации конкретный их вариант;

• инвестиционная стадия, в процессе которой осуществляется непо­средственная реализация принятого инвестиционного решения;

• постинвестиционная стадия, в процессе которой обеспечива­ется контроль за достижением предусмотренных параметров ин­вестиционных решений в процессе эксплуатации объекта инвести­рования.

Основу прединвестиционной стадии цикла реального инвестиро­вания составляет подготовка инвестиционного проекта (аналогом этого термина выступают «бизнес-план», «технико-экономическое обосно­вание» и др.).

Инвестиционный проект представляет собой основной доку­мент, определяющий необходимость осуществления реального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагаются основные характеристики проекта и финан­совые показатели, связанные с его реализацией.

Для таких форм реального инвестирования как обновление от­дельных видов оборудования, приобретение отдельных видов немате­риальных активов, увеличение запасов материальных оборотных акти­вов, которые, как правило, не требуют высоких инвестиционных затрат, обоснование инвестиционных проектов носит форму внутреннего слу­жебного документа (докладной записки, заявки и т.п.), в котором из­лагаются мотивация, объектная направленность, необходимый объем инвестирования, а также ожидаемая его эффективность. При осуществлении таких форм реального инвестирования, как приобретение целостных имущественных комплексов, новое строитель­ство, перепрофилирование, реконструкция и широкомасштабная модернизация предприятия, требования к подготовке инвестиционного проекта существенно возрастают. Это связано с тем, что в современных экономических условиях предприятия не могут обеспечить свое стратегическое развитие только за счет внутренних финансовых ресурсов,  и привлекают на инвестиционные цели значительный объем средств  за счет внешних источников финансирования. В то же время любой  крупный сторонний инвестор или кредитор должен иметь четкое представление о стратегической концепции проекта; его масштабах; важнейших показателях маркетинговой, экономической и финансовой его  результативности; объеме необходимых инвестиционных затрат и сроках их возврата и других его характеристиках. Разработанный реальный инвестиционный проект позволяет сначала собственникам и менеджерам предприятия, а затем и сторонним инвесторам всесторонне оценить целесообразность его реализации и ожидаемую эффективность[18]. Разрабатываемые в разрезе отдельных форм реального инвес­тирования предприятия инвестиционные проекты классифицируются по ряду признаков (рис. 2.4.1).

Рисунок 2.4.1 - Классификация инвестиционных проектов пред­приятия по основным признакам

В зависимости от видов инвестиционных проектов, изложенных в рассматриваемой их классификации, дифференцируются требования к их разработке.

Для небольших инвестиционных проектов, финансируемых пред­приятием за счет внутренних источников, обоснование осуществляется по сокращенному кругу разделов и показателей. Такое обоснование может содержать лишь цель осуществления инвестиционного проекта, его основные параметры, объем необходимых финансовых средств, показатели эффективности осуществляемых инвестиций, а также схему (календарный план) реализации инвестиционного проекта.

Для средних и крупных инвестиционных проектов, финансиро­вание реализации которых намечается за счет внешних источников, необходимо полномасштабное обоснование по соответствующим на­циональным и международным стандартам. Такое обоснование инвес­тиционных проектов подчинено определенной логической структуре, которая носит унифицированный характер в большинстве стран с раз­витой рыночной экономикой (отклонения от этой общепринятой струк­туры вызываются лишь отраслевыми особенностями и формами осу­ществления реальных инвестиций).