Дипломная работа: Вексельное обращение в России: состояние и перспективы развития на примере АО "Альфа-Банк"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
25
1.2. Характеристика вексельного обращения
Основа вексельной сделки - это коммерческий кредит, который
предоставляется предприятиями друг другу, минуя банк. Оформление
подобного кредита векселем имеет ряд достоинств по сравнению с
кредитным договором.
Во-первых, вексель является мобильной ценной бумагой. По
кредитному договору организация, которая выдала заем, не имеет права
требовать его возвращения раньше определенного срока. Вексель - это
ценная бумага, и его, в случае необходимости, можно реализовать на
фондовом рынке или заложить в банк. Поэтому существуют понятия «учет
векселей» - продажа банку или контрагенту и «залог векселей» - залог для
получения ссуды в банке.
Во-вторых, вексель является абстрактным долговым
обязательством, которое не связано с конкретными условиями сделки, и
поэтому с его поддержкой удобно совершать взаиморасчет по
задолженностям между предприятиями.
В-третьих, основанием для безусловного взимания задолженности по
поставкам товаров и оказанным услугам, а также обеспечением банковских
ссуд на оплату товарно-материальных ценностей должны являться лишь
платежные обязательства с фиксированными сроками платежа, в том числе
оформленные товарными векселями.
В-четвертых, вексельное обращение снижает число необходимых для
оборота денежных средств, уменьшает спрос на прямые банковские
кредиты. Один и тот же вексель может обслуживать несколько торговых
сделок, прежде чем будет предъявлен к учету, а во многих случаях он может
и не предъявляться к учету вообще
5
.
Вексель тесно связан с коммерческим кредитом, этот финансовый
инструмент повышает заинтересованность в товарных сделках, ускоряет
товарооборот, сближает интересы продавца и покупателя.
5
Ермак А. Вексельный рынок: взгляд со стороны// http://www.region.ru/produkty-i-uslugi/analitika/dolgovoy-
rynok/presentations/REGION_09-2015_Yroslavl.pdf
26
По данным ЦБ на 1 июля 2015 года, объем вексельного рынка
составил 680 млрд рублей — это антирекорд по меньшей мере за последние
8 лет (рис.1.1).
Рис.1.1 - Объем вексельного рынка, млрд. руб.
Сжатие вексельного сегмента наблюдается с 2013 года, когда
стартовал банковский микрокризис и регулятор в рамках борьбы с
фальшивыми векселями ввел дополнительные требования к финансистам.
После того, как были достигнуты исторические максимумы по объему
вложений банков в векселя и по объему выпущенных самими банками
векселей, показатели стали снижаться.
Поскольку к долговым инструментам относятся не только векселя,
но и облигации, целесообразно проследить динамику рынка облигаций
(рис.1.2).
Рис.1.2. Годовой объем торгов облигациями на
ММВБ/Московской Бирже
6
6
Казаков С.Д. Проблемы исполнения обязательств по переводным векселям //Вестник Чувашского
университета. - 2012. - № 2. - С. 201-208
27
Как видно из представленного графика динамики торгов
облигациями, ситуация на рынке облигаций аналогична ситуации на
вексельном рынке: динамичный рост с 1999 г., достижение пика в 2013
г., и значительное снижение с 2014 г. Т.е. можно заключить, что сжатие
вексельного рынка соответствует общерыночной тенденции на долговом
рынке и обусловлено финансово-экономическим кризисом в России.
Институциональную основу российского вексельного рынка
составляет банковский сектор (таблица 1.1).
Таблица 1.1
Крупнейшие банки ‐ операторы вексельного рынка
7
Следует отметить, что для коммерческих банков выпуск данных ценных
бумаг в настоящее время не является достаточно привлекательным по
причине высокой стоимости мобилизуемого таким образом капитала.
Операции по учету векселей считаются для банков в существенной степени
опасными. Угроза издержек связана не только с экономическим положением
векселедателя, но определяется кроме этого рядом иных условий. В
частности, имеет место информационная недоступность рынка. На
сегодняшний день отсутствует и торговая система либо общепринятая
торговая площадка по операциям с векселями. Операции с ними
7
Кашина В.В. Проблемы и перспективы развития российского вексельного рынка// Сборник научных статей
3-й Международной молодежной научной конференции: в 2-х томах. Ответственный редактор Горохов
А.А.. 2015. С. 129-132.
28
исполняются на неорганизованном, небиржевом рынке. Высока и угроза
фальсификаций. Эта угроза связана с документарной формой векселя как
долгового инструмента, ситуация усложняется возможностью передачи
векселей по бланковому индоссаменту, что повышает угрозу
злоупотреблений
8
.
В целом, к основным проблемам, ограничивающим развитие и
позитивные ожидания участников российского рынка в отношении векселей,
эксперты и практики относят сложности процесса совершенствования
законодательного регулирования вексельного обращения и значительные (по
сравнению с другими финансовыми инструментами) риски. Не
способствуют улучшению ситуации на вексельном рынке также действия
Банка России, отнесшего подавляющее большинство долговых обязательств
к активам повышенного риска, с ужесточением при этом требований к
проводимым операциям. Это ведет к снижению доли вложений и спроса
инвесторов (в первую очередь банков), сокращению сроков обращения,
падению активности на вторичном вексельном рынке.
Тем не менее, в условиях современного кризиса неплатежей вексель
может рассматриваться российскими предприятиями и банками как
современный инструмент привлечения финансирования и краткосрочного
инвестирования.
Подобная уверенность зиждется на ряде моментов. Во-первых,
работа с этими бумагами связана с меньшими издержками по сравнению с
облигациями. Инвестор имеет возможность формировать портфель
практически на любой, даже самый короткий срок.
Во-вторых, здесь достаточно обширная судебная практика и
сравнительно высокая «юридическая безопасность» сделок. В-третьих,
предусмотрена возможность выбора необходимого объема заимствования
(максимум определяется на основании суммы инвестиции)
9
.
8
Кузнецова А.В. Российский рынок облигаций // http://rusipoteka.ru/files/events/2015/0506/kuznecova.pdf
9
Тропина Ж.Н. Вексельное обращение в российской федерации и перспективы его развития. Диссертация
на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва, 2015
29
Существуют следующие преимущества, предоставляемые
вексельным рынком его участникам:
1. получение отсрочки платежа для покупателя продукции, так как по
своей сущности вексель - это коммерческий (товарный) кредит;
2. применение ликвидного финансового инструмента, исходя из чего
векселедержатель имеет право:
- хранить до наступления срока платежа и получить деньги по
номиналу от векселедателя/плательщика;
- передать своему контрагенту в счет оплаты за поставку продукции;
- продать банку до наступления срока платежа и получить деньги за
вычетом дисконта;
- заложить в банк под обеспечение краткосрочного кредита.
3. возможность оптимизации дебиторской и кредиторской
задолженности;
4. высвобождение оборотных средств предприятия;
5. понижение стоимости финансирования;
6. приобретение дополнительного дохода по векселям как по
долговой ценной бумаге;
7. возможность привлечь заемные средства от зарубежных банков по
привлекательным ставкам посредством проведения форфейтинговой
операции по торговым контрактам с иностранными партнерами.
К сожалению, в РФ пока ещё не достигнуто профессионального
ведения вексельных операций. Это становится источником недоверия к
государству, реализации теневой сделок.
Одна из ключевых проблем - это несовершенство нормативно-
правовой базы вексельного обращения. У каждой из процедур вексельного
обращения не имеется четкой регламентации, что не дает возможности
обеспечить безусловные юридические права;
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/6983